羅斯公司理財?shù)?3章公司融資決策和有效資本市場-展示頁
2025-05-26 02:55本頁面
【正文】 。 ? 有效市場假設(shè) ( efficientmarket hypothesis，EMH )，無論是對于公司還是對于投資者來說，都具有許多重要的含義。 167。 ? 公司為減少稅收而包裝證券可以提高公司的價值 ? 公司為減少融資費用而包裝證券也可以提高公司的價值 ? (3) 創(chuàng)新證券。 融資決策能增加價值嗎 ? 三種創(chuàng)造有價值的融資機會的基本方法： ? (1) 欺詐投資者。 融資決策能增加價值嗎 ? 典型的融資決策包括： ? 如何確定所要出售的債務(wù)和股權(quán)的價值 ？ ? 應(yīng)該選擇何種債務(wù)和股權(quán)進行出售 ？ ? 何時出售這些債務(wù)和股權(quán) ？ ? 正如在資本預(yù)算中使用凈現(xiàn)值準則評價投資項目一樣 ， 我們現(xiàn)在要用相同的準則來評價融資決策 。 關(guān)于兩者的差異 167。 行為理論對市場有效性的挑戰(zhàn) 167。 有效市場的類型 167。 融資決策能增加價值嗎 ？ 167。 ? 在熊市中 ， 不要 （ 或者少 ） 投資股票 ， 去投資債券吧 。第 13章 公司融資決策和有效資本市場 思考：資本市場有效假說給你投資的啟示 ? 資本市場中沒有神童或天才 （ 楊百萬不過是靠運氣或者會忽悠 ） ！ ? 如果你時間不多 ， 可以投資基金 ， 尤其是指數(shù)基金 。 ? 在牛市中 ， 一動不如一靜 ， 平均來看 ， 捂著的收益比做波段的收益高 。 討論：股市投資收益是不是一個零和博弈？ ? 也就是說 ， 在牛市中 ， 你掙的錢就是其他股民賠的錢 ？ ? 在熊市中 ， 你賠的錢讓誰賺去了 ？ ? 資本市場不同于賭博 ， 每個投資者都可以是贏家 ！ 目錄 167。 有效資本市場的描述 167。 實證研究的證據(jù) 167。 經(jīng)驗證據(jù)對市場有效性的挑戰(zhàn) 167。 對公司理財?shù)暮x 公司通過資本預(yù)算創(chuàng)造價值的途徑 ? 為某種特定的產(chǎn)品或服務(wù)找到需求尚未滿足的地方 （ 開發(fā)新市場 ） ? 建立一些障礙使得其他公司難于與之進行競爭 （ 制造進入壁壘 ） ? 以比競爭者更加低廉的成本生產(chǎn)或提供某種產(chǎn)品和服務(wù) （ 低成本戰(zhàn)略 ） ? 成為開發(fā)生產(chǎn)新產(chǎn)品的首家公司 （ 開發(fā)新產(chǎn)品 ） 167。 167。 ? 發(fā)行復(fù)雜的證券 ， 或者進行財務(wù)包裝 ? (2) 降低成本或提高津貼。 ? 公司從開發(fā)和高價發(fā)行具有獨創(chuàng)性的證券中獲取好處 。 有效資本市場的描述 ? 有效資本市場： 是指資產(chǎn)的現(xiàn)有市場價格能夠充分反映所有有關(guān)、可用信息的資本市場。 ? (1) 因為價格及時地反映新的信息，投資者只能期望獲得正常的收益率。 167。 有效市場的類型 ? 三種不同類型的信息 ? 弱型有效市場 ? 半強型有效市場和強型有效市場 ? 對有效市場假設(shè)的一些誤解 弱型有效市場 ? 如果某一資本市場上的證券的價格充分地包含和反映其歷史
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