產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡(7)-展示頁
2025-05-25 13:50本頁面
【正文】 較 大 , 即 投 資 對 利 率 的 變 化 較 敏 感 ， IS 曲線 斜 率 的 絕 對 值 較 小 ， 即 IS 曲 線 較 平 緩 。 i ? ia A (Ia?Sa) ie E (Ie=Se) 如果經(jīng)濟處于 IS曲線右側(cè)，如 A點， 經(jīng)濟會萎縮。這時，投資或者利率不再是一定的了，而是一個可以受到貨幣的供給與需求影響的量。當我們把投資當成一個既定的常數(shù)時，從第三講所討論過的均衡國民收入決定的基本條件 Y=AE=C+I或者 I=S、消費函數(shù)C=a+bY，可得均衡的國民收入為： Y=(a+I)/(1b) ? 第三講我們沒有考慮貨幣市場，或者說我們在貨幣市場均衡既定的條件下考慮國民收入的決定，也就是說我們僅考慮了產(chǎn)品市場的均衡。但有人認為，這種因果關(guān)系恰好相反，即當有好的投資機會時，會使企業(yè)的股價上漲。托賓 (J. Tobin)把企業(yè)的市場價值與其重置成本之比，也就是企業(yè)的股票市場價值與新建造企業(yè)的成本之比稱為“ q”， q1時，企業(yè)不會投資； q1時，企業(yè)會進行新的投資。 MEI曲線才是投資需求曲線。 ? 在相同的預期收益下，投資的邊際效率要小于資本的邊際效率。 投資的邊際效率 MEI (Marginal Efficiency of Investment) ? 每個企業(yè)增加投資會使 R上升，則只有 r下降才能保證上式成立。 ? 如果貼現(xiàn)率 10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和恰好等于期初的 $30000，即 0 2311000 12100 133101 10% ( 1 10% ) ( 1 10%10000 10000 10000 30000R ? ? ?? ? ?? ? ? ?）某企業(yè)的資本邊際效率曲線 MEC I 投資額 10 20 30 40 10 8 6 4 2 i=7 i4 項目 A投資量 $100萬 ,MEC=10% 項目 B投資量 $50萬 , MEC=8% 項目 C投資量 $150萬 ,MEC=6% 項目 D投資量 $100萬 ,MEC=4% ? 一個企業(yè)的資本邊際效率曲線是階梯形的，但經(jīng)濟社會中所有企業(yè)的資本邊際曲線加總在一起，就會趨向于一條連續(xù)的曲線，這條曲線就是凱恩斯所講的資本邊際效率曲線。下面例子中的貼現(xiàn)率等于 MEC ? 某企業(yè)投資 $30000購置一臺設(shè)備，使用期限 3年，3年后全部損耗無殘值。R 為 資 本 的 供 給 價 格 。 貼現(xiàn)率與現(xiàn)值 ? 如果本金 $100，年利率 5%，則有 一年后本利和： 100(1+5%)1=$105 二年后本利和： 105（ 1+5%） =100(1+5%)2=$ 三年后本利和： (1+5%)=100(1+5%)3=$ 以此類推，一般地有： R1=R0(1+r) ?R0=R1/(1+r) R2=R0(1+r)2 ?R0=R2/(1+r)2 ??? Rn=R0(1+r)n ?R0=Rn/(1+r)n 0(1 )nnRRr??現(xiàn) 值r: 貼 現(xiàn) 率資本邊際效率公式 312231 2 3312231 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )1 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )R J ( ) ,nnnnnnniRRRR JRr r r r rR R R R n JrRRRR Jr r r r rR? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ?一 項 投 資 在 可 以 在 n 年 中 獲 得 收 收 益 ， 分 別 為 ：、 、 ， 且 在 第 年 還 留 有 殘 值 ?，F(xiàn)在我們把它納入我們的分析中來，進一步分析投資的決定。 ? 切入點：上一章我們假定投資為常數(shù)，本章認為投資是利息率的函數(shù)，利息率又是貨幣供求關(guān)系確定的，從而引入貨幣市場。主要是用著名的 ISLM模型來解釋的。第四講：產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 ? 上一章只關(guān)注商品市場，而沒有考慮貨幣市場。本章在同時考慮兩個市場的基礎(chǔ)上來分析國民收入的決定。I指投資， S指儲蓄， L指貨幣需求， M指貨幣供給。 主要內(nèi)容 ? 投資的決定 ? IS曲線 ? 利率的決定 ? LM曲線 ? ISLM分析 ? 凱恩斯的基本理論框架 ? 投資的含義 ? 決定投資的經(jīng)濟因素 ? 資本的邊際效率 MEC ? 投資的邊際效率 MEI ? 投資的其他決定因素 投資的含義 ? 投資：稱為資本形成，即社會實際資本的增加，它是表示在一定時間內(nèi)資本的增量，即生產(chǎn)能力的增量（廠房、設(shè)備和存貨等） ? 在上一講關(guān)于支出的分析中，例如：四部門經(jīng)濟的支出 AE=C+I+G+NX中，我們把投資 I看作既定的外生變量。 決定投資的經(jīng)濟因素 ? 投資的預期利潤率 r ? 資本市場的利率水平 i ? 投資者決定是否投資要比較 r i ? 如果 r i，則有利可圖， I ? 如果 r i， I ? ? 因此 I=I（ i）且呈反方向 ? 例如： I=1250250 i I=I0d i ? I0自發(fā)性投資， d 利率對投資需求的影響系數(shù) 1250 投資需求曲線 或投資的邊際效率曲線 I=1250250
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