中信建投-在股指期貨推出背景下的投資機會-展示頁
2025-05-25 06:33本頁面
【正文】 對未來行情判斷的不同反應： 跨市套利機會 SOURCE： WIND，中信建投證券 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 16 主要內容 : ? 滬深 300合約設計分析 ? 股指期貨的市場影響 ? 可能的投資機會 ? 股指期貨交易策略 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 17 股指期貨的市場影響 指數套利 CRASH ?中長期來看不影響市場整體走勢 ?長期對現(xiàn)貨市場波動性影響不大，同時關注到期日效應 ?吸引場外資金入市 ?機構投資者和海外投資資金比重將增加 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 18 股指期貨的市場影響 __對市場走勢的影響 CRASH 06/05/1986, HSI was published 21/04/1982, Samp。滬深 300和 A50合約設計各有其特點，體現(xiàn)了設計者不同的運作目標 ,投資者可根據各自不同的投資策略、風險和收益價值取向靈活運用 滬深300：更適合套期保值交易。十分鐘后，價格限制放大到 10%。 6%，并持續(xù)一分鐘，熔斷機制啟動。 在這之后當日剩余的交易時間內，將不再有漲跌幅度的限制 。 15%。 10%時，在隨后的 10分鐘內只允許在 10%范圍內交易。 7％， 1998年 12月 177。P500， 2021年 從股指長期看漲的角度， MINI產品是合適之選 目前意圖： 鼓勵機構和大戶入市 今后發(fā)展： 價值 10萬左右的MINI型產品以及期權產品 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 9 滬深 300 ___仿真交易合約 目前意圖： 強化風險措施 防止價格操縱 今后發(fā)展： 隨著市場及投資者成熟度逐漸調整 價格限制：中性偏保守，熔斷機制加強風控 持倉限制：偏保守 韓國 KOSPI 200分階段提高了限制幅度 ： 1996年 5月 177。交易時間不足一小時的， 則取全時段成交量加權平均價 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 7 滬深 300___仿真交易合約 鼓勵機構和有實力的專業(yè)大戶入市 強化風險控制措施 ,防止價格操縱 保持適當的市場流動性 交易保證金 合約價值的 8%，投資者向會員繳納的交易保證金會在交易所規(guī)定的基礎上向 上浮動 最后交易日 最后交易日為到期月的第三個星期五，同時最后交易日也是最后結算日 最后結算價 最后結算價是最后交易日現(xiàn)貨指數最后二小時所有指數點的算術平均價 到期結算方式 以最后結算價格進行現(xiàn)金結算 持倉限制 同一品種單個合約月份單邊持倉限額為 2021手。最后一小 時無成交且價格不在漲 /跌停板上的，取前一小時成交量加權平均價。 10%，合約 最后交易日不設價格限制 每日結算價 每日結算價是指某一期貨合約最后一小時成交量的加權平均價。2021/6/15 引領專業(yè)投資 在股指期貨推出背景下的投資機會 袁曉莉 010 6518388884172 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 2 主要內容 : ? 滬深 300合約設計分析 ? 股指期貨的市場影響 ? 可能的投資機會 ? 股指期貨交易策略 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 3 主要內容 : ? 滬深 300合約設計分析 ? 股指期貨的市場影響 ? 可能的投資機會 ? 股指期貨交易策略 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 4 滬深 300___仿真交易合約 ?滬深 300合約主要條款 ?滬深 A50 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 5 滬深 300___股指期貨合約構成要素 股指期貨合約 合約主體要素 合約風險控制措施 合約交易規(guī)則 標的指數 價值及乘數 最小變動價位 合約月份 持倉限制 結算價格和方式 交易時間 交易保證金 價格限制 最后交易日 合約的設計開發(fā)是股指期貨上市運作的首要問題 恰當的合約設計可以體現(xiàn)政策導向和吸引目標投資者 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 6 滬深 300___仿真交易合約 表 1：滬深 300指數期貨合約主要條款（征求意見稿） 交易代碼 IF 合約標的 滬深 300 指數 合約乘數 ￥ 300 合約價值 滬深 300指數期貨報價點位乘以 ￥ 300 合約月份 當月、下月及隨后的兩個季月 最小變動價位 點 (￥ 30) 交易時間 9:15 am11:30 am， 1:00 pm3:15 pm 最后交易日交易時間 9:15 am11:30 am， 1:00 pm3:00 pm 價格限制 熔斷幅度為上一交易日的 177。 6%，漲跌停板幅度為上一交易日的 177。最后一小 時無成交且價格在漲 /跌停板上的，取停板價格作為每日結算價。該時 段仍無成交的，則再往前推一小時，以此類推。當某一月份合約市場總持倉量 超過 10萬手時，結算會員在該月份合約持倉總量（單邊）不得超過該合約市場 總持倉量的 25％ 引領專業(yè)投資 2021/6/15 引領專業(yè)投資 8 滬深 300 ___仿真交易合約 當前以散戶為主的市場結構 : 95%的投資者資產規(guī)模都在 10萬元以下 相對偏
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