東南大學(xué)金融學(xué)董斌第二-展示頁
2025-05-23 08:44本頁面
【正文】 ?p股票定價(jià)的例子（ 2） ? 如果 ? 如果 %20 , %15 * ?? rr%15 , %14 * ?? rr。 如果利率為每年 10％ ， 這一永續(xù)年金的現(xiàn)值是多少 ？ ? 計(jì)算均等永續(xù)年金現(xiàn)值的公式為： ? ? ? ?????????32111 rCrCrCPV? ?? ??????????2111rCrCCPVrCPVr ?? ?rCPV ?永續(xù)年金 ? 增長永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算 g： 增長率 ， C： 第一年 （ 底 ） 的現(xiàn)金流 ? ?? ?? ?? ?????????????32211111 rgCrgCrCPVgrCPV??（普通、后付）年金（ Annuity） ? 一系列定期發(fā)生的固定數(shù)量的現(xiàn)金流 ? 年金現(xiàn)值的計(jì)算 0 1 2 t t+1 年金 從 t+1開始的 永續(xù)年金 從 1年開始的 永續(xù)年金 年金（ 2） ? 年金現(xiàn)值＝ 從第 1期開始的永續(xù)年金現(xiàn)值－ 從第 t+1期開始的永續(xù)年金現(xiàn)值 ? ? ? ?? ?tt rrCrrCrCPV ??????? 1111年金的例子 (1) ? 選擇 1：租賃汽車 4年 ， 每月租金 3000元 ? 選擇 2：購買汽車 ， 車價(jià)為 180,000元； 4年后 ， 預(yù)期以60,000元將汽車賣掉 ? 如果資本成本為每月 ％ ， 哪個(gè)選擇更合算 ？ ? 答案： 租賃的現(xiàn)值： 購車的現(xiàn)值： ? ? 774, 300 48 ??? ?2 7 7,130 0 0 0,60 0 0,18 48 ??? ?年金的例子 (2) ? 31歲起到 65歲，每年存入 1000元 ? 預(yù)期壽命 80歲 APR 65歲時(shí)的財(cái)富 每月養(yǎng)老金 12％ 507,073 6,085 10% 302,146 3,274 8% 184,249 1,761 名義利率與實(shí)際利率 ? 名義利率 （ r） ： 以人民幣或其它貨幣表示的利率 ? 實(shí)際利率 （ i） ： 以購買力表示的利率 ? 通貨膨脹率（ p）： 所有商品價(jià)格的增長率 ? ? ? ? ? ? ? ?pir ????? 111% %5 %10 ??? ipr ，則和純貼現(xiàn)債券 ? 純貼現(xiàn)債券 （ 又稱零息債券 ） ：承諾在到期日支付一定數(shù)量現(xiàn)金 （ 面值 ） 的債券 ? 純貼現(xiàn)債券的交易價(jià)格低于面值
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