國際金融第三版國際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡-展示頁
2024-09-12 19:10本頁面
【正文】 消除人們對黃金和外匯無限流失的恐懼 ? 存在理論與現(xiàn)實(shí)相脫離的局限性 ? 多數(shù)國家實(shí)行關(guān)稅、貿(mào)易管制等保護(hù)主義政策，無法保證國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制的前提 ? 各國普遍采取貨幣沖銷政策或直接進(jìn)入國際資本市場，而不是犧牲內(nèi)部穩(wěn)定等待國際收支自動平衡 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 12 沖銷政策 也稱中和政策，指一國中央銀行為了防止因外匯儲備變化引起基礎(chǔ)貨幣投放而進(jìn)行的資金運(yùn)用的反向操作，從而抵消外部經(jīng)濟(jì)失衡對內(nèi)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不利影響。 0)dλ)(d( λ )1dd(λλ)1λ( λdd ??? ????? mmxx mxmxmxmxxλmλ中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 18 J曲線效應(yīng) ? 認(rèn)識時滯 ? 決策時滯 ? 生產(chǎn)時滯 ? 取代時滯 O 時間 貿(mào)易差額 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 19 主要評價 ? 積極意義 ? 在匯率戰(zhàn)頻繁發(fā)生時期明確指出本幣貶值改善國際收支必須滿足相應(yīng)條件，對于各國的政策選擇和匯率體系穩(wěn)定是及時而有益的 ? 主要局限性 ? 局部均衡分析受到廣泛質(zhì)疑，無限供給彈性等假設(shè)脫離實(shí)際 ? 實(shí)證分析表明，本幣貶值改善國際收支的效應(yīng)還會受到 J曲線效應(yīng)、貿(mào)易條件等其他因素的制約 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 20 吸收分析理論 ? 正式將國際收支上升到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的范疇，是對凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)分析的發(fā)展與完善 ? B＝ Y－ A ? B是以經(jīng)常項(xiàng)目差額表示的國際收支狀況 ? Y代表國內(nèi)總收入水平 ? A＝ C＋ I＋ G，代表對國內(nèi)資源的吸收，即國內(nèi)總支出 ? 認(rèn)為國際收支不平衡的根本原因是國民收入與國民支出的總量失衡 ? B＞ 0， Y ＞ A，需求不足，失業(yè) ? B＜ 0， Y ＜ A，需求過旺，通貨膨脹 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 21 貨幣貶值的收入效應(yīng)與吸收效應(yīng) ? 直接收入效應(yīng) ΔY ? 本幣貶值 → 出口增加，減少進(jìn)口 → Y增加 ? 閑置資源效應(yīng) ? 貿(mào)易條件效應(yīng) ? 資源配置效應(yīng) ? 間接吸收效應(yīng) ? ΔY → ΔC、 ΔI、 ΔM→ ? 現(xiàn)金余額效應(yīng) ? 收入再分配效應(yīng) ? 貨幣幻覺效應(yīng) ? 直接吸收影響 Δ D DYBDYYB?????????????)1()(??Y??Y??中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 22 外貿(mào)乘數(shù)理論 ? 出口具有與國內(nèi)投資同樣的增加國民收入總量的效應(yīng)，并在邊際儲蓄傾向、邊際進(jìn)口傾向的影響下，經(jīng)過國民經(jīng)濟(jì)各環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)，致使由此而產(chǎn)生的國民收入變動金額數(shù)倍于出口的初始變動額。約翰遜 (Herry Johnson)和雅各布 ? 以國際收支平衡項(xiàng)目作為研究對象，強(qiáng)調(diào)國際收支的整體均衡 ? 是對價格－現(xiàn)金流動機(jī)制的實(shí)質(zhì)性突破 ? 從局部均衡分析發(fā)展為一般均衡分析 ? 從金本位研究框架發(fā)展為既討論固定匯率也討論浮動匯率制國際收支的貨幣數(shù)量調(diào)節(jié) 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 27 主要觀點(diǎn) ? 國際收支在形式上毫無疑問是貨幣問題 ? 國際收支失衡的根本原因是國內(nèi)貨幣需求與貨幣供給失衡，從而在本質(zhì)上也是貨幣問題 ? 貨幣供給是國際收支調(diào)節(jié)的最終力量和根本力量 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 28 國際收支是貨幣問題 ? D： 國內(nèi)信用 ? R： 國際儲備 ? 弗里德曼：實(shí)際貨幣需求取決于恒久性收入 ? △ D＞ △ Md, △ R＜ 0 ? △ D ＜△ Md, △ R ＞ 0 ),( iYpfM d ?RDM s ??DMR d ??DMR d ?????中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 29 國際收支調(diào)節(jié)方法 ? 增加或減少國際儲備：臨時的、小額的 ? 固定匯率制度：調(diào)整國內(nèi)價格 ? 浮動匯率制度：調(diào)整匯率 ? 實(shí)行外匯管制 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 30 國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制 ? 調(diào)節(jié)順差： Ms↑→出現(xiàn)超額貨幣供給 →真實(shí)貨幣余額＞意愿持有余額 →消費(fèi)品和資本品開支 ↑→進(jìn)口 ↑出口 ↓，資本輸出 ↑輸入 ↓→經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支都改善 ? 調(diào)節(jié)逆差： Ms↓→出現(xiàn)超額貨幣需求 →真實(shí)貨幣余額＜意愿持有余額 →消費(fèi)品和資本品開支 ↓→進(jìn)口 ↓出口 ↑，資本輸出 ↓輸入 ↑→經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支都改善 中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國際金融精品課程 31 主要局限 ? 只注重國際收支最終結(jié)果，忽
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