國際金融第三版國際資本流動與金融危機-展示頁
2024-09-12 19:09本頁面
【正文】 府官員與金融活動有著復(fù)雜的裙帶關(guān)系 ? 金融機構(gòu)無所顧忌地大量舉債，用于對非生產(chǎn)部門的高風(fēng)險貸款 ? 過量的風(fēng)險貸款導(dǎo)致資產(chǎn)價格膨脹，粉飾了金融機構(gòu)的財務(wù)報表 ? 泡沫積聚到一定程度，出現(xiàn)外來擾動因素時就會破滅，通過支付鏈條傳導(dǎo)到整個金融體系 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 45 第三代危機模型：新興市場 ? 宏觀經(jīng)濟穩(wěn)健運行的假象 ? 過度借款和過度投資具有隱蔽性 ? 隱含的政府擔(dān)保是一種或有債務(wù)，本質(zhì)上是隱蔽的政府預(yù)算赤字 ? 預(yù)算平衡和宏觀經(jīng)濟政策穩(wěn)健只是表面；實際上政府正在從事高風(fēng)險且不可持續(xù)的赤字政策 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 46 第三代危機模型：新興市場 ? 金融機構(gòu)的內(nèi)在脆弱性強化銀行危機 ? 金融恐慌引致銀行擠提，造成銀行資產(chǎn)損失 ? 債權(quán)人信心動搖， 出現(xiàn) “ 自我實現(xiàn)式 ” 銀行危機 ? 中央銀行有限的外匯儲備使其無法消除市場恐慌，放棄固定匯率制不可避免 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 47 資本賬戶開放的好處 ? 享受金融服務(wù)專業(yè)化的好處 ? 增強金融部門活力，提高本國儲蓄資源的利用效率 ? 使國內(nèi)微觀主體在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)資產(chǎn)組合多樣化 ? 便于一國進入國際金融市場，降低融資成本 ? 方便引入先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高本國經(jīng)濟競爭力 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 48 資本賬戶開放的危害 ? 為國際投機資本沖擊創(chuàng)造了條件 ? 國內(nèi)儲蓄外流不利于本國經(jīng)濟發(fā)展 ? 經(jīng)濟命脈容易受制于人 ? 不利于貨幣當(dāng)局管理國內(nèi)金融活動 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 49 中國是否已經(jīng)具備了開放資本賬戶的條件 ? 從實體經(jīng)濟角度看，具有一定潛質(zhì) ? 從金融經(jīng)濟角度看，資本市場、金融機構(gòu)體系還不夠健全 ? 宏觀經(jīng)濟政策配合欠佳，宏觀調(diào)控能力較弱 ?尚未達到資本市場開放的要求 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 50 中國資本流動開放順序 ? 先長期，后短期 ? 先直接投資，后證券投資 ? 先債券市場，后股票市場 ? 先資本流入，后資本流出 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 51 復(fù)習(xí)要點 ? 國際資本流動的發(fā)展歷程和新趨勢 ? 不同期限國際資本流動的經(jīng)濟影響 ? 國際債務(wù)危機 ? 國際貨幣危機 ? 自我實現(xiàn)式危機 ? 過度借款綜合癥 。 任何一種國際金融體系得以付諸實踐，都嚴(yán)重依賴于其成 員國的信心、實行的游戲規(guī)則和彼此間的相互妥協(xié) 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 14 國際金本位制度 ? 建立前提：各國普遍實行金本位制度 ? 時間跨度： 1880－ 1914 ? 制度特征 ? 以黃金充當(dāng)國際貨幣，作為最終清償手段 ? 實行嚴(yán)格的固定匯率制度 ? 各國自愿參加，自覺遵守規(guī)則和慣例 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 15 國際金本位制度 ? 匯率安排 ? 鑄幣平價確定匯率基礎(chǔ) ? 匯率波動范圍由外匯供求與黃金輸送點決定 ? 國際收支自動調(diào)節(jié) ? 英鎊的作用 ? 制度缺陷 ? 國際清償手段不足 ? 無組織－無紀(jì)律－無保障 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 16 ? 新體系設(shè)想：可調(diào)整的釘住匯率制度 ? 匯率穩(wěn)定－固定匯率制度之優(yōu)勢 ? 財政與貨幣政策獨立－浮動匯率制度之優(yōu)勢 ? 備選方案 ? 懷特計劃 ? 凱恩斯計劃 ?透支原則，組建國際清算聯(lián)盟 ?各國貨幣與 Bancor掛鉤
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