【正文】 性原因； ，而非表面性數(shù)據(jù)化計(jì)算； ； （二）寫作規(guī)范性（不加分，只扣分，按照 5 分一檔酌情扣減至 30分） 倒扣分 （以公司年報(bào)以及教材用語為依據(jù)）； 、表、曲線能夠傳遞有用信息，并合乎基本規(guī)范要求（以教材為依據(jù)，表內(nèi)數(shù)字為小五號(hào)）； ，避免要素缺失； 、引述及引注了相關(guān)信息、數(shù)據(jù)及資料的來源； 、字體、行間距、頁眉、頁腳及頁碼；小組成員信息完整： 研究報(bào)告 (1)分?jǐn)?shù) 任課教師簽字 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院《財(cái)務(wù)分析報(bào)告》 3 摘要 珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化 空調(diào) 企業(yè)， 2020 年銷售收入 835億元，連續(xù) 10 年上榜 美國 《財(cái)富》雜志“ 中國 上市公司 100 強(qiáng)”。格力電 器的主營業(yè)務(wù)突出，以 2020 年的數(shù)據(jù)為例，主營收入 萬元，占收入比例%；而按產(chǎn)品分類，主要包括空調(diào)（ %）、漆包線（ %）、壓縮機(jī)（ %）、電容（ %）、電機(jī)（ %）、小家電（ %）模具（ %）。而國外市場占比 %，主營收入 1454600 萬元，占收入比例的 %。 在以凈資產(chǎn)收益率為核心對格力進(jìn)行了分析，我們組選擇了再空調(diào)方面也有競爭力的家電行業(yè)龍頭“美的”和“海爾”做了對比并利用比較分析法和因素分析法，使用了財(cái)務(wù)比率分析等方法做出了具體的分析。 具體的分析請看下面詳細(xì)的分析。 特此說明 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院《財(cái)務(wù)分析報(bào)告》 4 目錄 1. 近年來公司經(jīng)營與財(cái)務(wù)概況 ....................................................................... 5 公司簡介 .......................................................................................................................5 公司近年來經(jīng)營狀況 ..................................................................................................6 公司主要財(cái)務(wù)狀況 ......................................................................................................8 2. 以凈資產(chǎn)收益率為核心的分析 ................................................................... 8 盈利能力分析 ...............................................................................................................8 資產(chǎn)營運(yùn)效率分析 ....................................................................................................13 償 債能力分析 .............................................................................................................15 權(quán)益變動(dòng)分析 .............................................................................................................15 3. 現(xiàn)金流量分析 ............................................................................................ 16 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 ....................................................................................................16 現(xiàn)金 流動(dòng)性 分析 ........................................................................................................19 獲取現(xiàn)金能力的 分析 ................................................................................................19 4. 公司存在的主要財(cái)務(wù)問題分析 ................................................................. 20 盈利能力問題 .............................................................................................................20 資產(chǎn)質(zhì)量問題 .............................................................................................................21 償債能力問題 .............................................................................................................21 現(xiàn)金流狀況與創(chuàng)造能力問題 ....................................................................................22 5. 財(cái)務(wù)問題的經(jīng)營相關(guān)性分析 ..................................................................... 22 直接相關(guān)的經(jīng)營相關(guān)性分析 ....................................................................................22 公司經(jīng)營策略與財(cái)務(wù)政策選擇的影響 ....................................................................22 6. 報(bào)告總結(jié) .................................................................................................... 23 分析結(jié)論 .....................................................................................................................23 可行性措施 .................................................................................................................24 附錄一：財(cái)務(wù)分析研究方案 附錄二： 2020 年 2020 年格力電器資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院《財(cái)務(wù)分析報(bào)告》 5 正文： 格力電器，公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司 ,1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會(huì)、中國人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立 ,1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司 ,1996年 11月 18 日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字 (1996)321號(hào)文批準(zhǔn)于深圳證券交 易所上市，公司領(lǐng)取 4400001008614號(hào)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。當(dāng)年生產(chǎn) 14萬臺(tái)空調(diào)，進(jìn)入中國 500家最大工業(yè)企業(yè)的行列； 1994年生產(chǎn)空調(diào) 32萬臺(tái)，產(chǎn)銷量位居全國第二位，同時(shí)被 評為“中國首屆十大國產(chǎn)名牌空調(diào)”； 1995年生產(chǎn)空調(diào) 70萬臺(tái)，躋身輕工業(yè)200強(qiáng)第 19位，我國最大電器機(jī)械及器材制造企業(yè)第 32位； 1996年生產(chǎn)空調(diào) 90萬臺(tái)，居空調(diào)類商品全國 31個(gè)中心城市市場占有率、質(zhì)量評價(jià)、售后服務(wù)質(zhì)量評價(jià)三個(gè)第一位公司。公司內(nèi)部管理通過了 ISO9001國際認(rèn)證。 經(jīng)營范圍包括：貨物、技術(shù)的進(jìn)出口（法律、法規(guī)、規(guī)章明文規(guī)定禁止進(jìn)出口的貨物、技術(shù)除外）。家用電力器具制造；機(jī)械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品批發(fā)；家用電 器及電子產(chǎn)品專門零售。 本公司屬家電行業(yè) ,主要經(jīng)營 業(yè)務(wù) 包括： 貨物、技術(shù)的進(jìn)出口（法律、行政法規(guī)禁止的項(xiàng)目除外；法律、行政法規(guī)限制的項(xiàng)目須取得許可后方可經(jīng)營）；制造、銷售：泵、閥門、壓縮機(jī)及類似機(jī)械，風(fēng)機(jī)、包裝設(shè)備等通用設(shè)備，電機(jī)，輸配電及控制設(shè)備，電線、電纜、光纜及電工器材，家用電力器具；批發(fā)：機(jī)械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品；零售：家用電器及電子產(chǎn)品?？照{(diào)占了收入比例的 %；按地域分類，國內(nèi)市場占比 %，主營收入 6220900萬元，占收入比例的 %。以空調(diào)為例， 2020年中國空調(diào)市場中最受消費(fèi)者關(guān)注的品牌仍為格力，海爾則超過美的來到亞軍位置 。 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院《財(cái)務(wù)分析報(bào)告》 6 2020年公司凈利率水平逐季提升 ,“毛利率 營業(yè)費(fèi)用率”這一指標(biāo)亦在下半年達(dá)到全年高點(diǎn)，截至年底返利余額 ，同比僅提升 %，反映了公司出貨政策更傾向于對渠道高毛利低返利，也體現(xiàn)出格力電器對市場份額的重視。 2020年是行業(yè)景氣調(diào)整之年，加之美的電器的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為格力電器整合市場份額提供契機(jī)。 2020年底公司預(yù)收 賬款余額 ，相比年初增加 ，一定程度體現(xiàn)了經(jīng)銷商對未來格力產(chǎn)品銷售的信心。 自格力誕生，短短幾年就后來居上超過了當(dāng)時(shí)在空調(diào)業(yè)第一的“美的”。雖然在中國有著“海爾”和“美的”兩個(gè)家電巨頭，但他們并不能動(dòng)搖“格力”在空調(diào)業(yè)的地位。至今海爾最成功的多元化業(yè)務(wù)仍然是其最早做的這幾種產(chǎn)品。美的收購華凌、小天鵝、榮事達(dá)之后，頗有成為“海爾第二”的氣勢。事實(shí)上，海爾、美的是不折不扣的壞榜樣，誰能率先在今天打碎這些虛假的偶像，誰就有機(jī)會(huì)像格力那樣，在明天成為某個(gè)品類的全球霸主。 下面是格力近期的資本市場融資情況 1989年 12月 1號(hào)，網(wǎng) 下發(fā)行 2100萬股發(fā)行價(jià)格為 2100萬元。 2020年 7月 20號(hào)，配股 3276萬股，價(jià)格 14 元 /股，募集資金 。 目前格力電器的董事長與總經(jīng)理都由董明珠擔(dān)任，而董事中獨(dú)立董事有錢愛民、朱恒鵬、賀小勇三人，占了 %的比例。首先介紹各相關(guān)指標(biāo)的含義分別為 : 1.凈利潤率又稱銷售凈利率是反映公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是扣除所有成本、費(fèi)用和企業(yè)所得稅后的利潤率 。 3. 權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。 權(quán)益收益率 =凈資產(chǎn)收益率 從上圖可以很明顯的看出相對于 09 年格力電器在 10 年的凈資產(chǎn)收益率提高了 個(gè)百分比，而對于 11 年，于前一年比較確實(shí)降低了 2個(gè)百分比。 浙江萬里學(xué)院商學(xué)院《財(cái)務(wù)分析報(bào)告》 10 表 2 基于表 2的的數(shù)據(jù)對格力電器的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行判斷 , 可知 :(1)三年的 凈利潤率每變動(dòng) 5個(gè)百分比時(shí) , 格力公司的凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)比較穩(wěn)定，都是 %左右。 對比表 1， 2020年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比 2020年的增長了 ，所以 2020年凈資產(chǎn)收益率的增長主要源于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長帶來的推力。 這說明 2020 年格力電器的 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變 快。我們知道 權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。 格力電器的凈資產(chǎn)收益率分析中，各個(gè)子項(xiàng)目引起的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)中最大的當(dāng)然是營業(yè)收入，當(dāng)營業(yè)收入變化 5%，凈資產(chǎn)收益率變化三年平均數(shù)在 75%，單位變動(dòng)系數(shù)為 15 影響非常的大，但是另外一個(gè)比重比較大的自變量就是負(fù)債合計(jì)，單位變化系數(shù)有 ，負(fù)債對于格力的盈利能力影響大，一個(gè)高的短期負(fù)債比率能幫助格力創(chuàng)造大量的價(jià)值。在普通家電行業(yè)中，美的的主要產(chǎn)品也是空調(diào)及普通家用電器，海爾也是以冰箱空調(diào)為主的普通家用電器，所以我們以美的、海爾、還有格力做一個(gè)橫向的比較。三年來，海爾的凈資產(chǎn)收益率是穩(wěn)步上漲的，而美的和格力是 2020年最高， 2020年比前年下降，這也許和他們各自的市場有一定的關(guān)系。每年的數(shù)據(jù)都才不多這里我們就著重對