【正文】 與規(guī)避策略在基金管理運(yùn)作過(guò)程中，基金管理人及其管理團(tuán)隊(duì)的知識(shí)、技能、經(jīng)驗(yàn)、判斷等主觀因素會(huì)影響其對(duì)相關(guān)信息和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走勢(shì)的判斷，從而影響基金收益水平。七 基金的風(fēng)險(xiǎn)控制與承擔(dān)本著對(duì)投資者審慎負(fù)責(zé)的態(tài)度，特此提示本基金潛在投資者，對(duì)基金投資可能存在以下投資風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致基金收益水平變化。以基金項(xiàng)下資產(chǎn)凈值的 %計(jì)提，每個(gè)月支付一次，由投資管理人自動(dòng)扣除。本基金管理人每年將向投資者收取基金總規(guī)模2%的管理費(fèi)。每個(gè)年結(jié)算可分配收益的 %為投資管理人所有，收益的%按投資比例分配給投資人。五 基金的收益分配基金投資人按照其交付的出資額占本基金的比例享有本基金權(quán)益。先說(shuō)一下金融，從2007年開始關(guān)于金融行業(yè)的利空消息就不斷，而金融股得價(jià)格也不斷下滑，而事實(shí)上從2007年到現(xiàn)在金融行業(yè)特別是銀行每年以30%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)發(fā)展，同時(shí)金融行業(yè)又是受到政府的嚴(yán)格控制特別是其股權(quán)結(jié)構(gòu)目前只允許國(guó)外資本持有25%的比例，但是在加入WTO后政府承諾將逐步放開金融領(lǐng)域，因此就目前的股票價(jià)格而言金融股應(yīng)該作為主要倉(cāng)位進(jìn)行配置。3）第三產(chǎn)業(yè)鏈（服務(wù)行業(yè)）所涉及的行業(yè)分析a、基本上將服務(wù)行業(yè)分為高端服務(wù)行業(yè)和低端服務(wù)行業(yè)，而政府的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)也是將縮減工業(yè)總體產(chǎn)能加大服務(wù)行業(yè)的整體規(guī)模和質(zhì)量。對(duì)于中國(guó)而言這類企業(yè)的確有很大的發(fā)展空間，但是由于企業(yè)的數(shù)量龐大，其產(chǎn)品的重復(fù)性比較大，因此需要選擇具有技術(shù)壟斷性的企業(yè)比較合適建議配置具有軍工和通信類的企業(yè)。d、輕工業(yè)：基本上可以看淡該類公司，受美元貶值和人民幣升值的影響該類企業(yè)的生存空間基本上被封殺掉，除了一些大型企業(yè)具有抵御能力外其他的中小企業(yè)將面臨生存危機(jī)，這些企業(yè)轉(zhuǎn)型是必須的，而我國(guó)這樣的企業(yè)規(guī)模事實(shí)上相當(dāng)?shù)凝嫶?，因此這些企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最為可怕的地雷之一。對(duì)于電器制造業(yè)而言受政府投資因素的影響該類企業(yè)的機(jī)會(huì)相對(duì)更大些，首先將這些企業(yè)劃分為弱電制造企業(yè)和強(qiáng)電制造企業(yè)，對(duì)于弱電而言主要是電子元器件企業(yè)，由于日本地震海嘯對(duì)此類日企沖擊很大因此今年的電子元器件的出口將會(huì)增加其利潤(rùn)增長(zhǎng)，因此今年下半年該類企業(yè)將會(huì)有機(jī)會(huì)建議可以少量配置。對(duì)于核電企業(yè)而言其機(jī)會(huì)就相對(duì)較大了，其科技含量較高，處于相對(duì)封閉的企業(yè)具有壟斷性，因此該類股票具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值，建議做重點(diǎn)配置。就以上的問(wèn)題來(lái)看我們認(rèn)為受能源價(jià)格上漲的影響火力發(fā)電企業(yè)短期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的壓力非常大，在2011年想要實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)幾乎是不可能的，由于其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)不斷的下跌，因此只具有技術(shù)性反彈機(jī)會(huì)，建議做完反彈后撤離。另外某些領(lǐng)域的機(jī)械制造業(yè)可以關(guān)注：比如振華港機(jī)等。b、機(jī)械制造業(yè)：高端的重工業(yè)得生存力是很旺盛的，特別是涉及到軍工產(chǎn)品比如：中船、西飛、航天動(dòng)力等這些企業(yè)擁有自己的技術(shù)并且產(chǎn)品開始向國(guó)外銷售，因此在地區(qū)沖突較為緊張的時(shí)候可以進(jìn)行配置作為中短期投資。h、其它資源：如南寧糖業(yè)、海南橡膠、吉林森工、伊利股份等都具有行業(yè)的壟斷性可以根據(jù)通脹發(fā)展的階段進(jìn)行波段配置。g、交運(yùn)行業(yè)：主要涉及航空，鐵路，公路和水運(yùn)以及港口機(jī)場(chǎng)等。e、糧食類資源：在國(guó)際通脹形勢(shì)的影響下，糧食類等生活必須品必然會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)不過(guò)受政府政策影響該類品種的不確定因素較多，建議選擇具有品牌優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定盈利的公司進(jìn)行配置。d、貴金屬：受國(guó)際金價(jià)不斷上漲的影響，我國(guó)的金、銀等貴金屬的價(jià)格也不斷的上揚(yáng)，如果預(yù)期通脹還將延續(xù)那么這些品種應(yīng)該是要配置的，黃金上市公司主要以中金和山東為主，新上的紫金礦業(yè)前幾個(gè)交易日累積漲幅已經(jīng)超過(guò)20%以上，建議等回調(diào)后可以配置。而風(fēng)電和太陽(yáng)能等新能源在過(guò)去的幾年內(nèi)各地政府都迅速上馬這類企業(yè)使得該類企業(yè)未來(lái)存在產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)建議回避。第二、行業(yè)分析1）第一產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的行業(yè)分析a、就第一產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)來(lái)看，其受輸入性通脹的影響較為嚴(yán)重，在通脹初期和中期其收益率會(huì)明顯提高，但是由于中國(guó)政府的干預(yù)對(duì)影響民生的行業(yè)企業(yè)還是應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。b、第二產(chǎn)業(yè)鏈：主要以重工業(yè)制造和輕工業(yè)制造為主。（二）國(guó)內(nèi)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì) 第一、行業(yè)劃分1）過(guò)去都將行業(yè)劃分成周期性和非周期性行業(yè)，但是就目前的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看各行業(yè)受外圍經(jīng)濟(jì)的影響及政府政策的影響較為嚴(yán)重，那么再以這種劃分去判定行業(yè)的發(fā)展難免有失偏頗。性質(zhì)（進(jìn)攻型）9）指數(shù)型基金和貨幣型基金理由：指數(shù)型基金沒有印花稅，在波段操作中較容易獲取短期利差，貨幣型基金在熊市中能獲取穩(wěn)定收益率。性質(zhì)—（進(jìn)攻型）7）壟斷型企業(yè)理由：具有價(jià)格壟斷性的企業(yè)其利潤(rùn)穩(wěn)定，并且具有一定的行業(yè)禁入價(jià)值。性質(zhì)（進(jìn)攻型）5）機(jī)場(chǎng)，高速，港口，以及交運(yùn)理由:該行業(yè)除航空運(yùn)輸外，現(xiàn)金流比較充沛—通過(guò)分析其財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債率尋找到好的企業(yè)。性質(zhì)（防御類）2）金融行業(yè)理由：該板塊的整體估值被嚴(yán)重低估，處于市場(chǎng)的底層區(qū)間，未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然在30%左右性質(zhì)（中性）3）醫(yī)藥理由：主要是中成藥，隨著中國(guó)的崛起中國(guó)的文化必定傳播的更遠(yuǎn)更快唯一具有中國(guó)品牌和特色的行業(yè)之一。四 基金的投資策略首先對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)做出系統(tǒng)研判，確定市場(chǎng)的趨勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)綜合價(jià)格區(qū)間，同時(shí)進(jìn)行行業(yè)研判，其次根據(jù)市場(chǎng)研判確定投資組合，評(píng)估組合的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。（3）國(guó)內(nèi)資金的選擇方向受政府宏觀調(diào)控和強(qiáng)力打壓國(guó)內(nèi)的資金開始從地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)領(lǐng)域流出經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的猶豫后開始選擇向利潤(rùn)更高的行業(yè)流動(dòng)。但是受美元貶值和能源價(jià)格高起的影響我國(guó)的通脹率一直在攀升，進(jìn)而逼迫央行采取連續(xù)提高存準(zhǔn)率和利率方式壓抑通脹，由于造成通脹的因素不單是貨幣釋放過(guò)度因此央行的利率工具基本上是失靈的，其結(jié)果卻是將我國(guó)眾多的中小企業(yè)逼迫到生存極限。b、就目前的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)矛盾采取的靈活措施。（3）國(guó)際投機(jī)資金的流動(dòng)的方向受美元貶值的影響除外，國(guó)際資本避險(xiǎn)的情緒日益加深，基本上進(jìn)入到大宗商品領(lǐng)域，同時(shí)他們也進(jìn)入到這些商品的主要生產(chǎn)國(guó)，另外還有一部分進(jìn)入到香港和大陸。c、勞動(dòng)力價(jià)格高和消費(fèi)思想成為歐元區(qū)大多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)下滑的主要因素之一。（2）歐債危機(jī)是否會(huì)不可遏制，其實(shí)歐債危機(jī)的發(fā)生其原因主要是： a、歐元區(qū)沒有自己的央行，無(wú)法像美國(guó)那樣隨意的增加貨幣的供給。三 基金投資的市場(chǎng)分析想要了解行業(yè)的未來(lái)，必須了解我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受何種因素的影響，就目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，我們認(rèn)為受到以下幾種因素的影響較大：第一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響1）美元貶值的趨勢(shì)是否持續(xù)，對(duì)于美國(guó)而言居高不下的財(cái)政赤字以及巨額的政府負(fù)債使得美國(guó)只有選擇美元貶值，其結(jié)果將逼迫世界各國(guó)尋找新替代的貨幣直至美國(guó)的貨幣寬松政策轉(zhuǎn)向，而新的幣種無(wú)疑是人民幣，這將使得中國(guó)的外匯占款不斷的上升，國(guó)內(nèi)通脹繼續(xù)惡化，直到經(jīng)濟(jì)滯漲惡化。超勢(shì)投資+短線T+0交易+固定收益品種，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健安全收益，趨勢(shì)投資以大盤指數(shù)為基準(zhǔn)，跑贏大盤10%20%。具體操作：用40%60%的倉(cāng)位做固定收益的品種，實(shí)現(xiàn)年化收益率的6%8%。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中以各種金融產(chǎn)品及金融衍生品相結(jié)合，在股票與債券、國(guó)債、ETF基金等資產(chǎn)類別之間進(jìn)行資產(chǎn)配置，在宏觀與微觀層面對(duì)各類資產(chǎn)的價(jià)值增長(zhǎng)能力展開綜合評(píng)估，對(duì)股票、債券等大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征進(jìn)行預(yù)測(cè)。認(rèn)購(gòu)期限： 基金份額： 最低認(rèn)購(gòu)額：二 投資理念及投資計(jì)劃: 產(chǎn)品投資理念：做市場(chǎng)的先覺者，為投資決策服務(wù)，不做逆產(chǎn)業(yè)政策的投資是成功的前提，發(fā)現(xiàn)價(jià)值挖掘投資標(biāo)的，遵循趨勢(shì)把握交易，形成獨(dú)樹一幟的投資體系是做好投資的必然。預(yù)期投資收益率：年化收益率為30%（預(yù)期投資收益率不作為最終承諾）投資收益分配：收益的分配以每個(gè)結(jié)算結(jié)束后的十五日內(nèi)，投資管理人應(yīng)當(dāng)將決定本結(jié)算的分配方。國(guó)內(nèi)著名的私募基金經(jīng)理：趙丹陽(yáng)，但斌，蔡杰，李政寧，羅偉廣私募股權(quán)投資基金注冊(cè)顧問(wèn)：洪先生 ******第四篇：陽(yáng)光私募基金募集說(shuō)明書募 集 說(shuō) 明 書一 基金基本情況在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展、行業(yè)整合、政策支持、法律完善的環(huán)境下，我國(guó)的私募基金正處于發(fā)展階段，為了抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、行業(yè)整合加速的歷史性機(jī)遇，充分利用我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所創(chuàng)的投資機(jī)遇，謀求基金資產(chǎn)的快速增值而設(shè)立此基金。國(guó)內(nèi)主要發(fā)行陽(yáng)光私募基金的信托公司有：華潤(rùn)深國(guó)投，平安信托，華寶信托。這種2