【正文】 發(fā)行不暢，由于一、二級市場利率倒掛，商業(yè)銀行對購買央行票據(jù)積極性不高，導致央行只有依靠上調存款準備金率這一強制性手段來回收流動性；三是在加息質疑聲音較大的情況下，通過上調準備金率，推高市場利率，可以間接起到抑制需求的作用。最后，加息有助于解決央行票據(jù)一、二級市場利率倒掛問題，為公開市場操作打開空間，恢復央行票據(jù)回收流動性的功能。其次，價格持續(xù)上漲將危害到社會穩(wěn)定，最終會傷害經濟增長。首先，央行的重要政策目標是保持幣值穩(wěn)定，保持實際正利率狀態(tài)應該是利率水平確定的最基本準則。貨幣政策：預計下半年至多加息1次，存款準備金率或視情況上調12次。四、政策展望：抑制通貨膨脹兼顧結構調整當前的經濟放緩是政策調控和存貨周期綜合作用的結果，經濟出現(xiàn)“硬著陸”的可能性不大，倒是抑制通脹和調結構的任務仍然十分艱巨。中小企業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，目前50%的中小企業(yè)反映普通勞動力供應不足，47%的中小企業(yè)反映技術人員供應不足。去年以來，隨著法定存款準備金率的連續(xù)上調和貸存比等監(jiān)管措施的嚴格執(zhí)行，銀行的可貸資金大幅減少，這種情況下，銀行必然會優(yōu)先考慮規(guī)模大、資質好的企業(yè)，從而大幅提高了中小企業(yè)獲得資金的成本，而當前的市場環(huán)境下這些企業(yè)又很難通過直接融資方式獲得資金，所以被迫進入民間借貸市場，今年以來民間借貸利率居高不下，江浙地區(qū)甚至達到了月息30%。受多重因素影響，中小企業(yè)普遍面臨“融資難”和“招工難”兩個最大的難題今年以來，受要素價格上漲、電力短缺、信貸緊縮、貿易放緩等因素的影響，國內中小企業(yè)普遍面臨著經營困境，其中東部沿海地區(qū)的中小企業(yè)又首當其沖。從占比來看，%%，%%。第三產業(yè)無論是增速還是占比，都弱于第二產業(yè)，顯然與中央政府提出的三次產業(yè)平衡發(fā)展目標相悖。但是從上半年的情況來看，經濟重心仍然在第二產業(yè)，第三產業(yè)發(fā)展的相對速度仍然偏慢。產業(yè)結構調整緩慢，經濟重心仍在第二產業(yè)，第三產業(yè)發(fā)展偏慢，投資增速和占比均在下降。從產量來看，六大高耗能行業(yè)年初的產量同比增速較慢，甚至出現(xiàn)了負增長，但從3月份以來，累計同比增速明顯加快。今年以來部分高耗能行業(yè)的用電量較去年年底出現(xiàn)明顯的加速，這是導致出現(xiàn)淡季電荒的重要原因。從今年上半年的情況來看，宏觀調控和經濟增速放緩為結構調整提供了一個較好的環(huán)境，某些方面也收到了一定的效果（如消費對GDP貢獻率提高、貿易賬戶的平衡等），但整體來看，結構性問題仍然較突出，主要表現(xiàn)為“兩高一?！毙袠I(yè)再度抬頭、產業(yè)結構調整緩慢、中小企業(yè)困難加大等，下半年需要進一步著力解決。顯然，食品和非食品、消費品和服務類價格同時出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象是此前的通脹周期不曾有過的特征，說明當前中國經濟已經進入“全面通脹”時代。另一方面，消費品和服務類價格也出現(xiàn)較為明顯的漲幅。從分類價格指數(shù)來看，一方面，食品價格和非食品價格均出現(xiàn)大幅度上漲。與2007年主要由食品價格上漲帶動的結構性通脹不同，本輪物價上漲更多地表現(xiàn)出“全面通脹”的特征，即不僅食品價格上漲，非食品價格也在上漲；不僅工業(yè)品價格上漲，服務類價格也出現(xiàn)大幅上漲。%。%。6月份，全國工業(yè)生產者出廠價格環(huán)比與上月持平，%。%，%；上半年，%，%。今年上半年，我國居民消費價格總水平（CPI）%。原材料、燃料和動力購進價格指數(shù)反映工業(yè)企業(yè)從物資交易市場和能源、原材料生產企業(yè)購買原材料、燃料和動力產品時所支付價格水平的變動趨勢和程度。PPI主要用于衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情況，與CPI一樣，是觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標。二、上半年國內物價走勢：價格全面上漲，通脹形勢不容樂觀CPI是反映與居民生活有關的產品及勞務價格變動的綜合指標，通常作為觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標。從去年底到今年一季度，在原材料價格上漲等因素帶動下，企業(yè)庫存增加很快，遠超往年同期，而新訂單增加不明顯。二季度以來，不少省份出現(xiàn)“電荒”，有關測算表明。自去年以來央行已連續(xù)12次上調存款準備金率、5次加息，%%，緊縮政策導致經濟增速放緩。經濟增速在宏觀調控下平穩(wěn)回落,但仍保持較快增長。GDP增速越快表明經濟發(fā)展越快，增速越慢表明經濟發(fā)展越慢，GDP負增長表明經濟陷入衰退。可以說，國家通過實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調控，使我國經濟在面臨歐洲債務危機、世界經濟增長不斷放緩等不利因素的情況下取得了不錯成績，但宏觀經濟運行中依然存在許多矛盾和問題。首先主要的經濟指標還是保持平穩(wěn)較快增長，上半年國內生產總值204459億元，按可比價格計算，%；其中，%，%。短期內經濟增長出現(xiàn)小幅波動，但整體來看經濟運行將進一步趨于平穩(wěn)。同時加強輿論引導，努力穩(wěn)定市場預期。要加大價格監(jiān)督檢查力度，嚴肅查處惡意炒作、串通漲價、哄抬價格等不法行為，維護正常市場秩序。二是繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，不給物價上漲提供貨幣條件。把中央扶持農業(yè)生產的各項政策措施盡快落到實處。要全力抓好春季農業(yè)生產，強化小麥中后期田間管理，加強春播科技指導和服務，引導農民種足種好春播作物，突出抓好早稻等糧食生產，搞好防災減災和病蟲害防控，加強春季農業(yè)生產的各項保障，做好農業(yè)生產資料的生產、調運、供應，保障春耕備耕物資充足供應，努力奪取夏季糧油豐收。要密切關注國內外經濟環(huán)境變化對價格走勢的影響，及時發(fā)現(xiàn)導致價格波動的異常因素，采取多種措施，把物價漲幅控制在可承受的限度內，堅決防止物價過快上漲。我國糧食連續(xù)7年增產、庫存充裕，當前小麥苗情長勢較好，夏糧有望獲得豐收，主要工業(yè)品總體供大于求，進口增速較快，穩(wěn)定物價具備不少有利條件，我們要增強做好價格工作的信心。3，目前我國物價總水平仍然處于可控區(qū)間。為緩解部分地區(qū)電力供應緊張、抑制高耗能產業(yè)發(fā)展、保障民生，自6月1日起，15個省市工商業(yè)、但居民用電價不變。而據(jù)預測：%左右。