【正文】 ，優(yōu)點(diǎn)是見(jiàn)效快、力度大，能夠深度鎖定流動(dòng)性；缺點(diǎn)是副作用大，政策的靈活性和針對(duì)性較差，容易導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性的劇烈波動(dòng)。上半年央行共6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，原因有三：一是外匯占款較多，今年月均外匯占款增量約比去年多900億元；二是央行票據(jù)發(fā)行不暢，由于一、二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛，商業(yè)銀行對(duì)購(gòu)買(mǎi)央行票據(jù)積極性不高，導(dǎo)致央行只有依靠上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這一強(qiáng)制性手段來(lái)回收流動(dòng)性；三是在加息質(zhì)疑聲音較大的情況下，通過(guò)上調(diào)準(zhǔn)備金率，推高市場(chǎng)利率，可以間接起到抑制需求的作用。最后，加息有助于解決央行票據(jù)一、二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛問(wèn)題，為公開(kāi)市場(chǎng)操作打開(kāi)空間，恢復(fù)央行票據(jù)回收流動(dòng)性的功能。其次，價(jià)格持續(xù)上漲將危害到社會(huì)穩(wěn)定，最終會(huì)傷害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。首先，央行的重要政策目標(biāo)是保持幣值穩(wěn)定，保持實(shí)際正利率狀態(tài)應(yīng)該是利率水平確定的最基本準(zhǔn)則。貨幣政策：預(yù)計(jì)下半年至多加息1次，存款準(zhǔn)備金率或視情況上調(diào)12次。四、政策展望：抑制通貨膨脹兼顧結(jié)構(gòu)調(diào)整當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)放緩是政策調(diào)控和存貨周期綜合作用的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”的可能性不大，倒是抑制通脹和調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)仍然十分艱巨。中小企業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前50%的中小企業(yè)反映普通勞動(dòng)力供應(yīng)不足，47%的中小企業(yè)反映技術(shù)人員供應(yīng)不足。去年以來(lái)，隨著法定存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)上調(diào)和貸存比等監(jiān)管措施的嚴(yán)格執(zhí)行，銀行的可貸資金大幅減少，這種情況下，銀行必然會(huì)優(yōu)先考慮規(guī)模大、資質(zhì)好的企業(yè)，從而大幅提高了中小企業(yè)獲得資金的成本，而當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下這些企業(yè)又很難通過(guò)直接融資方式獲得資金，所以被迫進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)，今年以來(lái)民間借貸利率居高不下，江浙地區(qū)甚至達(dá)到了月息30%。受多重因素影響，中小企業(yè)普遍面臨“融資難”和“招工難”兩個(gè)最大的難題今年以來(lái)，受要素價(jià)格上漲、電力短缺、信貸緊縮、貿(mào)易放緩等因素的影響，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)普遍面臨著經(jīng)營(yíng)困境，其中東部沿海地區(qū)的中小企業(yè)又首當(dāng)其沖。從占比來(lái)看，%%，%%。第三產(chǎn)業(yè)無(wú)論是增速還是占比，都弱于第二產(chǎn)業(yè)，顯然與中央政府提出的三次產(chǎn)業(yè)平衡發(fā)展目標(biāo)相悖。但是從上半年的情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)重心仍然在第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相對(duì)速度仍然偏慢。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，經(jīng)濟(jì)重心仍在第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展偏慢，投資增速和占比均在下降。從產(chǎn)量來(lái)看，六大高耗能行業(yè)年初的產(chǎn)量同比增速較慢，甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，但從3月份以來(lái)，累計(jì)同比增速明顯加快。今年以來(lái)部分高耗能行業(yè)的用電量較去年年底出現(xiàn)明顯的加速，這是導(dǎo)致出現(xiàn)淡季電荒的重要原因。從今年上半年的情況來(lái)看，宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)增速放緩為結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了一個(gè)較好的環(huán)境，某些方面也收到了一定的效果（如消費(fèi)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率提高、貿(mào)易賬戶(hù)的平衡等），但整體來(lái)看，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然較突出，主要表現(xiàn)為“兩高一?！毙袠I(yè)再度抬頭、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢、中小企業(yè)困難加大等，下半年需要進(jìn)一步著力解決。顯然，食品和非食品、消費(fèi)品和服務(wù)類(lèi)價(jià)格同時(shí)出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象是此前的通脹周期不曾有過(guò)的特征，說(shuō)明當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入“全面通脹”時(shí)代。另一方面，消費(fèi)品和服務(wù)類(lèi)價(jià)格也出現(xiàn)較為明顯的漲幅。從分類(lèi)價(jià)格指數(shù)來(lái)看，一方面，食品價(jià)格和非食品價(jià)格均出現(xiàn)大幅度上漲。與2007年主要由食品價(jià)格上漲帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性通脹不同，本輪物價(jià)上漲更多地表現(xiàn)出“全面通脹”的特征，即不僅食品價(jià)格上漲，非食品價(jià)格也在上漲；不僅工業(yè)品價(jià)格上漲，服務(wù)類(lèi)價(jià)格也出現(xiàn)大幅上漲。%。%。6月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比與上月持平，%。%，%；上半年，%，%。今年上半年，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）%。原材料、燃料和動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)反映工業(yè)企業(yè)從物資交易市場(chǎng)和能源、原材料生產(chǎn)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料和動(dòng)力產(chǎn)品時(shí)所支付價(jià)格水平的變動(dòng)趨勢(shì)和程度。PPI主要用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價(jià)格變化情況，與CPI一樣，是觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標(biāo)。二、上半年國(guó)內(nèi)物價(jià)走勢(shì)：價(jià)格全面上漲，通脹形勢(shì)不容樂(lè)觀CPI是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格變動(dòng)的綜合指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹或緊縮的重要指標(biāo)。從去年底到今年一季度，在原材料價(jià)格上漲等因素帶動(dòng)下，企業(yè)庫(kù)存增加很快，遠(yuǎn)超往年同期，而新訂單增加不明顯。二季度以來(lái)，不少省份出現(xiàn)“電荒”，有關(guān)測(cè)算表明。自去年以來(lái)央行已連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、5次加息，%%，緊縮政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。經(jīng)濟(jì)增速在宏觀調(diào)控下平穩(wěn)回落,但仍保持較快增長(zhǎng)。GDP增速越快表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，增速越慢表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展越慢，GDP負(fù)增長(zhǎng)表明經(jīng)濟(jì)陷入衰退?？梢哉f(shuō)，國(guó)家通過(guò)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)在面臨歐洲債務(wù)危機(jī)、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不斷放緩等不利因素的情況下取得了不錯(cuò)成績(jī)，但宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然存在許多矛盾和問(wèn)題。首先主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還是保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元，按可比價(jià)格計(jì)算，%；其中，%，%。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但整體來(lái)看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將進(jìn)一步趨于平穩(wěn)。預(yù)計(jì)2014年新增就業(yè)人數(shù)可超過(guò)1000萬(wàn)人，%左右，總體就業(yè)壓力不大，但仍存在大學(xué)生就業(yè)難和過(guò)剩行業(yè)企業(yè)職工下崗等結(jié)構(gòu)性失業(yè)問(wèn)題。就業(yè)形勢(shì)較為平穩(wěn)。此外。從食品價(jià)格看，今年糧食再次增產(chǎn)，糧價(jià)穩(wěn)定，但肉類(lèi)、蔬菜價(jià)格面臨一定上漲壓力。中國(guó)工業(yè)產(chǎn)能較大，供大于求格局短期內(nèi)不會(huì)改變，工業(yè)品價(jià)格基本穩(wěn)定。物價(jià)溫和回升。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭增強(qiáng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善跡象，日本經(jīng)濟(jì)在強(qiáng)力政策刺激下步入復(fù)蘇軌道，人民幣實(shí)際有效匯率上升壓力減小，中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家出口將有所好轉(zhuǎn)。消費(fèi)需求基本穩(wěn)定，居民實(shí)際可支配收入增長(zhǎng)有