對(duì)基金投資理念的反省與思考-文庫吧資料
2024-09-30 19:58本頁面
【正文】 在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，nasdaq股指從5132點(diǎn)一路狂跌到1700點(diǎn)的時(shí)候，他旗下的控股公司berkshirehathaway卻宣布2000年公司盈利比1999年大幅增加113％，再一次贏得了基金業(yè)、持有人加倍的尊重。那么，選擇少數(shù)幾種可以在長期拉鋸戰(zhàn)中產(chǎn)生高于平均收益的股票，將你的大部分資本集中在這些股票上，不管股市短期跌升，堅(jiān)持持股，穩(wěn)中取勝。這個(gè)過程告訴我們法無定法，要根據(jù)市場變化制定相應(yīng)策略。 只有發(fā)展才能造就基金投資理念百花爭妍的局面通過對(duì)世界基金業(yè)的研究，我們發(fā)現(xiàn)技術(shù)分析學(xué)派曾經(jīng)廣泛運(yùn)用于證券投資中，而1973－1974年美國大熊市后對(duì)盲目投機(jī)的反省導(dǎo)致數(shù)量化投資組合理論的廣泛運(yùn)用。五是市場機(jī)制的不健全，缺乏做空避險(xiǎn)機(jī)制；投資品種單一，除了股票就是國債。三是多數(shù)上市公司缺乏核心競爭力，持續(xù)經(jīng)營能力差，股東回報(bào)觀念淡薄。原因就在于：一是事實(shí)上我國股市仍然存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，缺乏“三公”原則。 集中投資策略不適合現(xiàn)階段的中國股情市場調(diào)整不應(yīng)僅僅理解為股價(jià)指數(shù)和市值的下跌，關(guān)鍵應(yīng)看股市的結(jié)構(gòu)改變是否到位、功能發(fā)揮是否正常，一直追溯到證券市場的每一個(gè)細(xì)胞———上市公司治理結(jié)構(gòu)是否健全、股東回報(bào)理念有無樹立等等微觀層面，而這一切并非一蹴而就。教訓(xùn)是如此深重，年輕的中國基金業(yè)怎能不一日三省?；鸸?、基金經(jīng)理們不得不就地反省，錯(cuò)誤地把集中投資、重倉持股等同于莊股的操作手法，通過資金的推動(dòng)，使重倉股成了黑馬股，短期內(nèi)股價(jià)出現(xiàn)成倍、甚至成幾倍的飚升，從而嚴(yán)重透支重倉股的投資價(jià)值和成長性，以至于使重倉股隨著股價(jià)的推高流通性隨之降低，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。曾經(jīng)給這些基金帶來豐厚收益的集中投資、重倉持股法寶變成了解不開的枷鎖。連續(xù)15個(gè)跌停板使重倉持有該股的大成基金管理公司旗下的兩只主力基金損失慘重。二是來自于基金業(yè)內(nèi)的。正如全國人大常委會(huì)副委員長成思危所說“目前我國證券投資基金有一種不好的傾向，就是幾家基金聯(lián)合操縱幾只股票，最后把老百姓套牢?；饦I(yè)內(nèi)的種種不規(guī)范的操縱市場行為引發(fā)了市場內(nèi)外對(duì)投資基金業(yè)的一片質(zhì)疑。 由于這些問題的沉淀和積累，今年以來投資基金開始遭到來自兩個(gè)方面的強(qiáng)烈的質(zhì)疑：一是來自于社會(huì)的。 當(dāng)市場處于上升時(shí)期，一派繁榮的景象將所有深層次的問題都掩蓋了，但隨著股指的攀高，各路資金通過或明或暗的渠道瘋狂介入股市，市場泡沫大增
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