債券市場創(chuàng)新品種簡述-文庫吧資料
2025-03-13 15:39本頁面
【正文】 元 。 0500100015002023250030003500400045000501001502002503003502023年 2023年 2023年 2023年 2023年 111月 規(guī)模（右軸） 期數(shù)（左軸） 數(shù)據(jù) 來源： Wind 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000050100150200250300350400450無評級 AA AA+ AAA規(guī)模（右軸） 期數(shù)（左軸） 創(chuàng)新品種的發(fā)行情況 25 數(shù)據(jù) 來源： Wind 05010015020025030005101520253035402023 2023 2023 2023規(guī)模（右軸） 期數(shù)（左軸） 05010015020025030035005101520253035404550無評級 AA AA+ AAA規(guī)模（右軸） 期數(shù)（左軸） ?項目收益?zhèn)? 截至 2023年 11月，債券市場共發(fā)行項目收益?zhèn)?85期 ，發(fā)行規(guī)模為 。合格投資者需符合 《 管理辦法 》 第十四條的資質(zhì)條件 僅面向合格投資者，合格投資者需符合《 非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法 》第九條的資質(zhì)條件 公眾投資者 公眾投資者 第三章 債券 創(chuàng)新品種的適用性 創(chuàng)新品種核心發(fā)行條件 創(chuàng)新品種的優(yōu)劣勢 創(chuàng)新品種的發(fā)行情況 21 22 ? 債券存續(xù)期內(nèi)有可預(yù)期的現(xiàn)金流入，足夠覆蓋每年計息年度的債券本息； ? 通常債項評級不低于AA+ ? 發(fā)行主體為上市公司股東，且有一定的經(jīng)營性業(yè)務(wù)，不能是純股權(quán)投資型公司； ? 打折率一般為 1：，即每融資 1億元，需拿出 右的股票 ? 合適的募投項目，在債券存續(xù)期內(nèi)每年計息年度項目收益可覆蓋債券本息； ? 項目投資內(nèi)部收益率原則上應(yīng)大于 8%； ? 債項評級應(yīng)達到 AA 及以上 ? 主體評級 強 AA以上 ； ? 可選擇品種包括發(fā)改委審批的 “ 可續(xù)期債券 ” 、交易商協(xié)會審批的 “ 長期限含權(quán)中票 ” 和證監(jiān)會審批的“ 可續(xù)期公司債券 ” ； 永續(xù)債 項目收益?zhèn)? 資產(chǎn)支持債券 可交換債 創(chuàng)新品種核心發(fā)行條件 創(chuàng)新品種的優(yōu)劣勢 23 創(chuàng)新品種 優(yōu)勢 劣勢 永續(xù)債 ? 可顯著降低負債率； ? 不存在控股權(quán)稀釋； ? 成本偏高； 綠色債、專項債 ? 享受綠色通道，即報即審，審批速度快； ? 在資產(chǎn)負債率、高息融資占比等方面較一般企業(yè)債券寬松； ? 嚴格募集資金使用，?？顚Ｓ?； 項目收益?zhèn)? ? 對融資主體基本沒有任何限制，如凈資產(chǎn)、凈利潤、業(yè)務(wù)規(guī)模、成立時間等； ? 對項目本身要求較高，如批文手續(xù)，項目收益測算等； ? 需要有擔保措施，使債項達到AA及以上； 資產(chǎn)支持債券 ? 達到一定條件下可出表； ? 產(chǎn)生現(xiàn)金流所對應(yīng)的資產(chǎn)需抵押； 可交換債 ? 與銀行股權(quán)質(zhì)押借款相比融資規(guī)模更大； ? 成本略低于銀行借款； ? 可能喪失股權(quán)； 創(chuàng)新品種的發(fā)行情況 24 ?永續(xù)債 截至 2023年 11月，債券市場共發(fā)行永續(xù)債 785期，發(fā)行規(guī)模為 11,。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)； 當為無限售條件股份，且股東在約定的換股期間轉(zhuǎn)讓該部分股票不違反其對上市公司或者其他股東的承諾； 券發(fā)行前，不存在被查封、扣押、凍結(jié)等財產(chǎn)權(quán)利被限制的情形，也不存在權(quán)屬爭議或者依法不得轉(zhuǎn)讓或設(shè)定擔保的其他情形。 利； 照上市公司章程的規(guī)定實施現(xiàn)金分紅； 資產(chǎn)負債率高于百分之四十五。 各類創(chuàng)新品種特點 15 募集資金用途 普通債券 綠色債 專項債 特定用途企業(yè)債 專項債 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債 地下 綜合管廊專項債 城市停車場專項債 戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)專項債 雙創(chuàng)乳化專項債 綠色債 配電網(wǎng)建設(shè)專項債 農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展專項債 銀行債轉(zhuǎn)股專項債 PPP項目專項債 社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債 各類創(chuàng)新品種特點 16 償債資金來源 無特定償債來源 項目收益?zhèn)? 資產(chǎn)支持債券 可交換債 ? 項目收益?zhèn)? 債券募集資金用于特定項目的投資與建設(shè)，債券的本息償還資金完全或主要來源于項目建成 后運營收益的債券 ? 資產(chǎn)支持債券 向投資者支付的本息來自于基礎(chǔ)資產(chǎn) 池產(chǎn)生 的現(xiàn)金流或剩余 權(quán)益的債券 ? 可交換債 上市公司及股票公開轉(zhuǎn)讓的非上市公眾公司股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司或非上市公司股票的 公司債券 相似創(chuàng)新品種對比 17 項目收益?zhèn)? 項目收益票據(jù) 資產(chǎn)支持票據(jù) 專項資產(chǎn)管理計劃 政策文件 《 項目收益?zhèn)芾?暫行辦法 》 《銀行間債券市場非金融企業(yè)項目收益票據(jù)業(yè)務(wù)指引》 《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》 《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》及相關(guān)配套指引 監(jiān)管主體 發(fā)改委 交易商協(xié)會 交易商協(xié)會 證監(jiān)會、中國證券投資基 金業(yè)協(xié)會 發(fā)行制度 核準制 注冊制 注冊制 備案制 發(fā)行人 非金融企業(yè)或項目公司 非金融企業(yè) 獨立的項目公司 交易場所 國家依法設(shè)立的交易 場所 銀行間債券市場 銀行間債券市場 交易所、報價系統(tǒng)、柜臺及證監(jiān)會認可的其他證券交易場所 發(fā)行方式 公開 或非公開發(fā)
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