公司理財(cái)課件第三章風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值-文庫(kù)吧資料
2025-03-12 12:03本頁(yè)面
【正文】 E(收益) rf = % 15% 16% ? 結(jié)論 : 你可以構(gòu)造一個(gè)組合，該組合可以位于 rf與 S線上的任意一點(diǎn)。 收益 ?P rf M 借貸與最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合 除了投資于風(fēng)險(xiǎn)證券，投資者也可以投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券 例 : rf=%, ?f= 0 rs=15%, ?s= 情況 1：投資 $ ， S。 情形一： ? =1 ?p =XA ?A+XB ?B B A Kp ? 情形 2： ? =1 ?p =|XA ?AXB ?B | 情形 3： 1 ? 1 ?越小越彎曲 兩項(xiàng)以上投資組合的收益率與標(biāo)準(zhǔn)差 1,1 1 1 1( ) ( )NP j jjN N N NP j k j k j k j k j kj k j kE R W E RW W W W? ? ? ? ??? ? ? ?????? ? ? ?兩項(xiàng)以上資產(chǎn)投資 可行集 δ Kp ? 證券組合的 可行集 ：N種證券所形成的所有組合 證券組合的 有效集和最佳投資組合 ? 有效集判別標(biāo)準(zhǔn)： – 風(fēng)險(xiǎn)既定時(shí)預(yù)期收益率最大 – 預(yù)期收益既定時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最小 δ Kp 有效集 效用曲線 E ? 最佳組合的選擇取決于投資者的 效用曲線 投資者可以把錢分配到國(guó)庫(kù)券（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)）和市場(chǎng)組合上， CML為資本市場(chǎng)線 rf 收益 ? 市場(chǎng)組合 （二）存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合 分離定理 分離定理的內(nèi)涵：最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。第三章公司理財(cái)價(jià)值觀念之二：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ? 一、 風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 ? 二、 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 ? 三、 資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 一、 風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 ? （一）風(fēng)險(xiǎn)的概念 ? 1，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的分類 ? 2，風(fēng)險(xiǎn)的概念：未來結(jié)果不確定，但未來全部結(jié)果的出現(xiàn)及概率是可估計(jì)的 確定性活動(dòng) 不確定性活動(dòng) 風(fēng)險(xiǎn)型活動(dòng) 完全不確定型活動(dòng) 經(jīng)濟(jì)活動(dòng) （二）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 風(fēng)險(xiǎn)厭惡 高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有高回報(bào) 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的要求因人而異 回報(bào)率 風(fēng)險(xiǎn)程度 A B 5% 二、 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 ? 概率分布 ? 期望值 ? 1()NiiiE R R P?? ?? 方差與標(biāo)準(zhǔn)差 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? ?22121[ ( ) ][]NiiiNiiiR E R PR E R P??????
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1