【正文】 二 、 銀行長(zhǎng)期借款 １ 、 長(zhǎng)期借款種類(lèi) 按貸款用途分：固定資產(chǎn)投資借款 、 更新改造借款 、 科 技開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制借款 按提供貸款的機(jī)構(gòu)：政策性銀行貸款 、 商業(yè)銀行貸款 、 保險(xiǎn)公司貸款 按有無(wú)抵押品：信用貸款 、 抵押貸款 、 ２ 、 取得長(zhǎng)期借款的條件： ? 獨(dú)立核算 、 自負(fù)盈虧 ， 有法人資格 ? 經(jīng)營(yíng)方向和業(yè)務(wù)范圍符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 ， 借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍 。 ４ 、 公司債券評(píng)級(jí) 債券評(píng)級(jí)的產(chǎn)生與發(fā)展 債券的信用等級(jí) 按照國(guó)際慣例 ， 債券的級(jí)別按其風(fēng)險(xiǎn)程度大小分為三等九級(jí)兩大類(lèi) 。 ３ 、 債券發(fā)行價(jià)格 發(fā)行價(jià)格有三種： 等價(jià)發(fā)行：指按債券的面值出售 折價(jià)發(fā)行：指以低于債券面值的價(jià)格出售 溢價(jià)發(fā)行：指按高于債券面值的價(jià)格出售 ＝ 債券發(fā)行價(jià)格 ?? ????nttn1 )1()1( 市場(chǎng)利率票面利率票面金額市場(chǎng)利率票面金額 例：華北電腦公司發(fā)行面值為 1000元 ， 利率為10%， 期限為 10年的債券 。 １、 債券的基本要素和債券種類(lèi) 債券的基本要素： 債券面值 、 債券的期限 、 利率與利息 、 債券的價(jià)格 債券種類(lèi)： ? 債券的其它分類(lèi)：可轉(zhuǎn)換債券 、 浮動(dòng)利率債券 、 收益?zhèn)? ? 按發(fā)行主體分類(lèi)：政府債券、金融債券、公司債券 ? 按有無(wú)抵押擔(dān)保分類(lèi)：信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券 ? 按債券是否記名分類(lèi)：記名債券、無(wú)記名債券 ２ 、 債券發(fā)行方法 債券發(fā)行條件： 按國(guó)際慣例 ， 主要從發(fā)行債券最高限額 、 發(fā)行公司權(quán)益資本最低限額 ， 公司獲利能力 、 債券利率水平等進(jìn)行規(guī)定 。 直接融資 —— 指不需經(jīng)過(guò)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)，直接同資本供應(yīng)者協(xié)商借款或發(fā)行股票 、債券等方法籌措資本。 投資中心的考核指標(biāo)：不僅要衡量利潤(rùn) ，還要將利潤(rùn)與所占用的資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái) 。 從根本上看：利潤(rùn)中心指管理人員有權(quán)對(duì)供貨來(lái)源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位 。 （（ 三 ） 利潤(rùn)中心 ——能控制生產(chǎn)和銷(xiāo)售 ， 即對(duì)成本負(fù)責(zé)又對(duì)收入負(fù)責(zé) ， 但沒(méi)有責(zé)任或沒(méi)有權(quán)利決定該資產(chǎn)投資水平 ， 通過(guò)利潤(rùn)來(lái)評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī) ， 稱(chēng)為 “ 利潤(rùn)中心 ” 分類(lèi)： u 自然利潤(rùn)中心：直接對(duì)外出售產(chǎn)品 ，在市場(chǎng)上進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù) 。 通常：絕大部分的直接成本為可控成本 ，但也有不可控的 ， 絕大部分間接成本為不可控成本 ， 但也有可控的 。 成本中心兩種類(lèi)型： u 標(biāo)準(zhǔn)成本中心 ——所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定且明確 ， 并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需投入量的責(zé)任中心 。按主管責(zé)任和控制范圍，可將責(zé)任單位分為：成本中心、利潤(rùn)中心、投資中心 （一）成本中心 指：不形成或不考慮其收入，著重考慮所發(fā)生的成本和費(fèi)用的組織。 采用完全成本計(jì)算，固定制造費(fèi)用要計(jì)入產(chǎn)品成本，用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括：直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)等，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是每小時(shí)標(biāo)準(zhǔn)分配率，它根據(jù)固定制造費(fèi)用預(yù)算和直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)來(lái)計(jì)算求得。 五、標(biāo)準(zhǔn)成本 （一）標(biāo)準(zhǔn)成本的概念，有兩種含義： 定義： ? 指單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本，稱(chēng)“成本標(biāo)準(zhǔn)”成本標(biāo)準(zhǔn) =單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)消耗量 *標(biāo)準(zhǔn)單價(jià) ? 指：實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)成本 標(biāo)準(zhǔn)成本 =實(shí)際產(chǎn)量 *單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本 分類(lèi)： ? 理想標(biāo)準(zhǔn)成本和正常標(biāo)準(zhǔn)成本 ? 現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本 標(biāo)準(zhǔn)成本制定 ? 直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本標(biāo)準(zhǔn) =價(jià)格標(biāo)準(zhǔn) *用量標(biāo)準(zhǔn) ? 直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本制定 =小時(shí)工資率 *單位產(chǎn)品工時(shí) ? 制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本，包括：變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本和固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本； 其中 :變動(dòng)制造費(fèi)用數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)采用單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是每一工時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 ,它根據(jù)變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)除以直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)得到。 主要特點(diǎn)： ? 成本計(jì)算對(duì)象是各種產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟 ? 月末為計(jì)算完工產(chǎn)品成本，需要將歸集在生產(chǎn)成本明細(xì)賬中的生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配 ? 除按品種計(jì)算和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本外，還需要計(jì)算和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品的各步驟成本。 適用于：大量大批的多步驟生產(chǎn) 。 如：造船業(yè) 、 重型機(jī)器制造 ， 也可用于新產(chǎn)品試制 。 （ 二 ） 分批法 ——按產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法 。 （ 一 ） 品種法 ——以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象計(jì)算成本的一種方法 適用于：大批大量的單步驟生產(chǎn)的企業(yè) 。 計(jì)算公式：在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量 =在產(chǎn)品數(shù)量 完工程度 單位成本 = 產(chǎn)成品成本 =單位成本 產(chǎn)成品數(shù)量 月末在產(chǎn)品成本 =單位成本 月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量 月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量產(chǎn)成品數(shù)量本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用月初在產(chǎn)品成本?? 在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算 ——直接確定一個(gè)定額單位成本 ， 月初根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量 ， 分別乘以各項(xiàng)定額單位成本 ， 即可以計(jì)算出月末在產(chǎn)品的定額成本 。 在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算 適用于：原材料費(fèi)用在在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況 ， 并且原材料再生產(chǎn)一開(kāi)始時(shí)就一次全部投入的情況下使用 。 （五） 輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配 輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集，通過(guò)“生產(chǎn)成本 ——輔助生產(chǎn)”進(jìn)行 材料 、 燃料 、 動(dòng)力等 人工 “ 生產(chǎn)成本 ——輔助生產(chǎn) ” 制造費(fèi)用 分配： 輔助生產(chǎn)的單位成本 = 務(wù)量）車(chē)間提供的的產(chǎn)品或勞（不包括對(duì)輔助生產(chǎn)各總量輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù)輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額 三、生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間的分配 本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用和月初 、 月末在產(chǎn)品及本月完工產(chǎn)成品成本四項(xiàng)費(fèi)用關(guān)系用下式表述： 月初在產(chǎn)品成本 +本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用 =本月完工產(chǎn)品成本 +月末在產(chǎn)品成本 或：本月完工產(chǎn)品成本 =月初在產(chǎn)品成本 +本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用 月末在產(chǎn)品成本 （ 一 )完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配法 : 不計(jì)算在產(chǎn)品成本 適用于：月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況 。 包括：工資 、 福利費(fèi) （ 車(chē)間管理人員 ） 、 水電費(fèi) 、 機(jī)物料費(fèi) 、 勞動(dòng)保護(hù)費(fèi) 、 保險(xiǎn)費(fèi) 、折舊費(fèi)等 。 （ 三 ） 外購(gòu)動(dòng)力費(fèi)分配 可按儀表紀(jì)錄 、 生產(chǎn)工時(shí) 、 定額消耗量比例進(jìn)行分配 。 這里指生產(chǎn)多種產(chǎn)品的生產(chǎn)工人工資 ， 只能分配計(jì)入 。 二、成本的歸集和分配 （ 一 ） 材料費(fèi)用的歸集和分配 （ 包括：各種原料 、主要材料 、 輔助材料燃料等 ） 這里的材料指：由幾種產(chǎn)品共同消耗的材料 ， 不能直接認(rèn)定由某一產(chǎn)品負(fù)擔(dān) 。 “ 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ” 在我國(guó)列作期間成本 。 ? 按年度分期報(bào)告，只報(bào)告了短期信息，不能提供反映長(zhǎng)期潛力的信息。 ? 假設(shè)幣值不變，未能反映通貨膨脹率或物價(jià)水平的調(diào)整。 當(dāng)市價(jià)高于帳面價(jià)值時(shí) ， 企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量很好 ，公司形象好；反之則相反 。 市凈率 市凈率 =每股市價(jià) 247。 年度末普通股數(shù) 該指標(biāo)反映：發(fā)行在外普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。 年末普通股股份總數(shù) u 每股股利支付率 =（ 每股股利 247。 （二）上市公司財(cái)務(wù)比例 對(duì)于上市公司而言最重要的財(cái)務(wù)指表示：每股收益 、 每股凈資產(chǎn) 、 凈資產(chǎn)收益率 每股收益 每股收益 = 分析： u 每股收益不反映股票包含的風(fēng)險(xiǎn) u 不能在公司之間進(jìn)行比較 ， 每股收益延伸的幾個(gè)指標(biāo)： u 市盈率 =每股市價(jià) 247。 重大事件為：公司經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大改變 、 發(fā)生重大虧損或超過(guò)凈資產(chǎn)10%以上的重大損失 ， 發(fā)生重大債務(wù)違約情況等 。 定期報(bào)告 主要為年度報(bào)告和中期報(bào)告 。 主要財(cái)務(wù)信息包括：投資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策 、 籌集資金運(yùn)用 、 股利分配政策 、 驗(yàn)資證明 、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 、 股本 、 債務(wù) 、 盈利預(yù)測(cè)及主要財(cái)務(wù)資料 。 凈收益 其中：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益 =凈收益 非經(jīng)營(yíng)收益 經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益 +非付現(xiàn)費(fèi)用 小于 1的營(yíng)運(yùn)指數(shù) ， 說(shuō)明收益質(zhì)量不夠好 ， 主要原因通常是：應(yīng)收帳款增加或應(yīng)付帳款減少 ， 使收現(xiàn)數(shù)減少 。 評(píng)價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比率是營(yíng)運(yùn)指數(shù) 。 增加、現(xiàn)金股利之和近五年資本支出、存貨流量近五年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈 現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù) = ， 該比率越大 ，說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng) 。 現(xiàn)金流量超過(guò)需要 ， 有剩余現(xiàn)金 ， 適應(yīng)性就強(qiáng) 。 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 = ， 表示：投入一元資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率 普通股股數(shù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量全部資產(chǎn)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 （ 五 ） 財(cái)務(wù)彈性分析： 財(cái)務(wù)彈性 ——指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力 。 銷(xiāo)售現(xiàn)金比 = 債務(wù)總額經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入銷(xiāo)售額經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 該比率反映：每元銷(xiāo)售得到的凈現(xiàn)金 ， 其數(shù)值越大越好 。 ? 上述比例越高 ， 承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng) 。 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 = ， 表示經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈 流入為流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù) 。 銷(xiāo)售額銷(xiāo)售收現(xiàn) （三）流動(dòng)性分析 真正用于償債的是現(xiàn)金流量 ， 現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好的反映償還債務(wù)的能力 。 流入流出比 預(yù)計(jì)購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)付現(xiàn) =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出 購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出百分比 。 假定：公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的結(jié)構(gòu)百分比具有代表性 ， （ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比為 ） 公司今年銷(xiāo)售額為 14208萬(wàn)元 ， 預(yù)計(jì)明年可增加 8%， 試預(yù)測(cè)明年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 。 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析： 為：流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動(dòng) （ 經(jīng)營(yíng) 、 投資 、籌資 ） 流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 。 （ 二 ） 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析： 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括：流入結(jié)構(gòu) 、 流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析 。 杜邦分析為揭示指標(biāo)的變動(dòng)原因和變動(dòng)趨勢(shì)指明方向 。 u 銷(xiāo)售凈利率高低需要從銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售成本兩個(gè)方面進(jìn)行分析 。 （ 五 ） 杜邦分析體系 杜邦分析體系是指利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)存聯(lián)系 ， 綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法 。 企業(yè)的資產(chǎn)由投資人或舉債形成的 ， 凈利潤(rùn)多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少 、 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu) 、 經(jīng)營(yíng)管理水平有關(guān)系 。 %100?銷(xiāo)售收入 凈利潤(rùn) 銷(xiāo)售毛利率 銷(xiāo)售毛利率 = 表示：每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本后 ， 有多少可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利 ， 銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ) ， 沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利 。 銷(xiāo)售凈利率 銷(xiāo)售凈利率 = 分析：該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)凈利潤(rùn)的多少 ， 表示銷(xiāo)售收入的收益水平 。 固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率 固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率 = 式中：固定資產(chǎn)平均占用額按原值計(jì)算 ， 避免因折舊方法不同而產(chǎn)生差異 。②可衡量存貨儲(chǔ)存是否適當(dāng)，是否能保證生產(chǎn)不間斷地進(jìn)行和產(chǎn)品有序地銷(xiāo)售。 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 = 存貨平均余額 = 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指一定時(shí)期內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù) 。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = ， 反映應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度 ， 即應(yīng)收帳款變現(xiàn)速度 。 在銷(xiāo)售額既定的情況下 ， 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快 ，流動(dòng)資產(chǎn)占用額就少 。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） = 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率天計(jì)算期天數(shù) )360( 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析主要揭示以下問(wèn)題 :： 一定時(shí)期內(nèi)度實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多 ,對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的貢獻(xiàn)程度越大 。 其中最主要的是：流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn) 2期末資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的大小主要體現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)銷(xiāo)售能力大小 。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力集中反映在總資產(chǎn)的銷(xiāo)售能力上 ， 即：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 平均資產(chǎn)總額銷(xiāo)售收入 平均資產(chǎn)總額 = 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率 。 又稱(chēng)營(yíng)運(yùn)效率比 。 ②該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來(lái)判斷。 權(quán)益乘數(shù) =