【正文】 ，大量現(xiàn)金用來償還債務，企業(yè)面臨償債壓力。） ? 三家企業(yè)的經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額均大于 0，收支平衡，略有結余，豫光金鉛的同比增長異常大，應警惕其過多現(xiàn)金閑置。 豫光金 鉛流動資產和流動負債比例都較高，屬穩(wěn)健性資產組合， 而其資產負債率很高，達80%以上，長期可能存在償債危機。 產品主要銷往國內，且收入持續(xù)增長，國外也有部分市場。 絕大多數(shù)產品銷往國內，國外市場可忽略不計。 產品在國外收入較大，在國內也有大幅提高。 ? 公司 以 “開發(fā) 西部、報效 國家 ”為 宗旨， 以 “信念 、忍耐、奮進、 成功 ”“忠誠 、包容、立業(yè)、報國 ”為 企業(yè)精神 ，以 礦產資源開發(fā)為主業(yè)，以市場需求為導向，以發(fā)展西部經濟為己任，不斷優(yōu)化公司產業(yè)結構，積極開發(fā)、 生產高新技術產品， 實現(xiàn) 企業(yè) 規(guī)模 經營，為公司、股東和社會謀取最大的回報。 ? 公司主要從事銅、鉛、鋅、鐵等基本有色金屬、黑色金屬的采選、冶煉、貿易等業(yè)務，分礦山、冶煉、貿易和金融四大板塊經營，其中礦山版塊主要產品有鉛精礦、鋅精礦、銅精礦等；冶煉版塊主要產品有鋅錠、粗鉛、電鉛、電解銅等 。 公司主要從事銅、鉛、鋅、鋁、鐵等基本金屬、黑色金屬和非金屬磷礦的采選、冶煉、貿易等 業(yè)務， 業(yè)務范圍涵蓋有色金屬、鹽湖化工、新能源、綠色建筑、地產開發(fā)、旅游開發(fā)、進出口 貿易等 領域 。 多年來，豫光一直 踐行著共享 成功共享生活 核心 價值觀 ，共享 成功 ，就是為客戶、投資人和員工提供的終極體驗，是成功的職業(yè)生涯 、成 功 的人生感悟。目前， 公司 完成現(xiàn)價工業(yè)總產值 ，實現(xiàn)銷售收入 ，利稅 ，出口 3202萬美元 。 公司目前生產活動主要為有色金屬冶煉及綜合回收兩個環(huán)節(jié)。公司連續(xù)多年進入中國企業(yè) 500強、中國制造業(yè) 500強、中國財富 200強行列 。豫光在業(yè)內具有良好的信譽度。 公司主要產品為電解鉛、白銀、黃金、陰極銅、 硫酸，目前，豫光金鉛已成為世界 最大的鉛冶煉企業(yè)，中國最大的白銀生產 企業(yè) 主要產品生產規(guī)模目前位居全國第三 位。 河南豫光金鉛股份有限責任公司 河南豫光金鉛集團有限責任公司是以有色金屬 、貴金屬冶煉 等為主營業(yè)務的上市公司。電鉛、精鎘獲得國家金質獎，精鋅獲得國家銀質獎；電鉛、精鋅已在 LME注冊、白銀已在 LBMA注冊；公司所屬多個企業(yè)生產系統(tǒng)均已通過 ISO9000質量管理體系認證 。 2023年位列深圳百強企業(yè)第 14名 。 2023年被評為“最受機構關注的十大上市公司”之一。公司連年入選中國 500強企業(yè)，廣東省 100強企業(yè)及深圳市百強企業(yè)。公司總部位于廣東省深圳市，產業(yè)分布在中國、澳大利亞、加拿大、多米尼加、愛爾蘭、馬來西亞等國。 二、行業(yè)案例分析 深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司 河南豫光金鉛股份有限責任公司 西部礦業(yè)股份有限公司 行業(yè)案例分析 公司概況 收入構成 資產 結構 財務能力 現(xiàn)金流量 公司概況 深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司 深圳市 中金嶺南有色金屬股份有限公司是以鉛、鋅、銅等有色金屬生產為主業(yè)國際化經營的上市公司。 行業(yè)基本數(shù)據 總資產周轉率 存貨周轉率 應收賬款周轉率 流動資產周轉率 中金嶺南 豫光金鉛 西部礦業(yè) 金鉬股份 廈門鎢業(yè) 050100150200中金嶺南 豫光金鉛 西部礦業(yè) 金鉬股份 廈門鎢業(yè) 總資產周轉率 存貨周轉率 應收賬款周轉率 流動資產周轉率 該行業(yè)內存貨周轉率正常，而資產周轉率不太理想，資產使用效率低，而應收賬款周轉率較高，部分行業(yè)遠超行業(yè)平均水平，說明收賬速度快，短期償債能力強。 行業(yè)基本數(shù)據 各上市公司主營業(yè)務表現(xiàn) 2023/12/31 公司名稱 營業(yè) 總收入（元） 營業(yè)總收入同比增長率 凈 利潤（元） 凈利潤同比增長率 利潤率 中金嶺南有色金屬股份有限公司 16,965,706, % 260,720, % % 河南豫光金鉛股份有限責任公司 10,975,218, % 12,670, % % 西部 礦業(yè)股份有限公司 26,767,019, % 107,460, % % 金堆城鉬業(yè)股份有限公司 9,553,045, % 27,667, % % 廈門鎢業(yè)有限公司 7,754,840, % 577,181, % % （后文將五家公司分別簡稱為中金嶺南、豫光金鉛、西部礦業(yè)、金鉬股份和廈門鎢業(yè)） 2023年內，有色金屬行業(yè)主營業(yè)務增長緩慢，部分企業(yè)發(fā)生負增長，而利潤普遍大幅下跌，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，利潤率水平較低，產業(yè)發(fā)展遭遇寒冬。 受投資需求低迷、供給端產能過剩以及國際大宗商品價格走低等諸多因素的 影響，有色金屬行業(yè)低迷的現(xiàn)狀仍將持續(xù)一段時間，但只要 我們把握機遇，應對挑戰(zhàn)，化解風險，就可以實現(xiàn)新的跨越。其中 ，進口額下降 %；出口額下降 %。規(guī)模 以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入 57253億元，同比增長 %；實現(xiàn)利潤 1799億元，同比下降 %，近21%的企業(yè)虧損，但加工行業(yè)實現(xiàn)利潤，同比增長 %，占行業(yè)整體利潤的 60%。有色金屬 企業(yè)生產經營形勢惡化，利潤大幅度減少，虧損不斷增加，投資明顯萎縮，資產嚴重縮水，產業(yè)發(fā)展遭遇嚴冬。 經歷 了一個十年的黃金 發(fā)展期 后 ， 我國有色金屬產業(yè) 發(fā)展進入 一個戰(zhàn)略調整期 ，面臨 消費峰值逼近、產能過剩嚴重、投資增速下降、轉型升級迫切、國際競爭加劇、質量效益堪憂等一系列 問題。隨著現(xiàn)代化工、農業(yè)和科學技術的突飛猛進，有色金屬在人類發(fā)展中的地位愈來愈重要。以價值鏈為核心的財務報表分析 ——有色金屬行業(yè) 目 錄 1 2 3 行業(yè)概覽 行業(yè)案例分析 行業(yè)展望 一、行業(yè)概覽 有色金屬行業(yè)概況及現(xiàn)狀 有色金屬行業(yè)基本數(shù)據 行業(yè)概況及現(xiàn)狀 有色金屬 是指鐵、鉻、錳三種金屬以外的所有金屬。有色金屬是國民經濟發(fā)展的基礎材料，航空、航天、汽車、機械制造、電力、通訊、建筑、家電等絕大部分行業(yè)都以有色金屬材料為生產基礎。它不僅是世界上重要的戰(zhàn)略物資，重要的生產資料，而且也是人類生活中不可缺少的消費資料的重要 材料。 自 2023年起，世界有色金屬市場開始進入周期性下行通道 ， 2023年更是出現(xiàn)斷崖式下跌 。 2023年，有色金屬工業(yè)完成 固定資產投資7617億元，同比下降 %，近幾年首次出現(xiàn)下降 。進出口 貿易總額 1307億美元，同比下降 %。 但 同時，有色金屬行業(yè)也 存在世界新技術革命和產業(yè)變革，特別是互聯(lián)網 +、云計算、大數(shù)據等領域突破，由此帶來的新工藝技術、生產方式、產業(yè)形態(tài)、商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，為產業(yè)的進一步發(fā)展，提供了新機遇 。 產業(yè)發(fā)展面臨的困難： ? 有色金屬供應過剩，將會持續(xù)一個 時期； ? 生產成本的剛性上升，對產業(yè)運行構成 壓力； ? 國家競爭加劇，中國比較優(yōu)勢下降 銅 價增速 鋁價增速 鋅價增速 行業(yè)概況及現(xiàn)狀 由此圖可見在 2023年以前，有色金屬行業(yè)經歷了一段快速平穩(wěn)的增長階段，在短暫跌落后，在2023年到 2023年間有所回升，然而在此之后，有色金屬價格持續(xù)下跌，行業(yè)形式整體低迷，尤其在 2023年，下跌嚴重，行業(yè)急需采取措施，及時進行戰(zhàn)略調整，改善目前的嚴峻現(xiàn)狀。 行業(yè)基本數(shù)據 中金嶺南 豫光金鉛 西部礦業(yè) 金鉬股份 廈門鎢業(yè) 總資產（元） 15,882,835,62 7,434,867,569 28,569,410,34 16,334,689,13 15,987,141,96負債（元） 7,992,857,325 5,997,987,880 16,131,251,24 3,248,570,968 7,752,498,368資產負債率（ %） % % % % %%%%%%%%%%%5,000,000,