【正文】 企業(yè)虧損面將持續(xù)擴(kuò)大，資金鏈斷裂，融資困難，礦企倒閉大潮再度來(lái)襲，再次會(huì)出現(xiàn)礦業(yè)人下崗就業(yè)困難局面 。 中金嶺南 202312 202312 202312 202312 202312主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率 % % % % %凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 % % % % %資產(chǎn)增長(zhǎng)率 % % % % %凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 % % % % %%%%%%%%%%%%成長(zhǎng)能力分析 中金嶺南近年來(lái)資產(chǎn)和權(quán)益增長(zhǎng)率雖然較小但基本大于 0，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有增有減，企業(yè)成長(zhǎng)緩慢甚至略有萎縮，但基本穩(wěn)健。 ? 短期償債能力 指標(biāo)逐年下降， 短期償債能力基本 不變有所降低。 經(jīng)營(yíng) 現(xiàn)金凈流量對(duì)凈利潤(rùn)的比率快速下降說(shuō)明 企業(yè)的凈收入 質(zhì)量較低， 企業(yè)資金鏈斷裂的 風(fēng)險(xiǎn)大。 營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成 中金嶺南 營(yíng)業(yè)收入分析（ 2023/12/30） 營(yíng)業(yè)收入 收入比例 營(yíng)業(yè)成本 成本比例 利潤(rùn)比例 鉛鋅銅采掘、冶煉及銷(xiāo)售 5,183,621, % 4,232,886, % % 鋁、鎳、鋅加工及銷(xiāo)售 1,291,981, % 1,129,013, % % 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā) 83,169, % 64,834, % % 有色金屬貿(mào)易業(yè)務(wù) 10,452,220, % 10,441,151, % % 其他 204,177, % 169,500, % % 分部間抵消 277,247, % 合計(jì) 16,937,923, % 16,037,386, % % 按行業(yè)分析： 營(yíng)業(yè)收入 收入同比增長(zhǎng) 營(yíng)業(yè)成本 成本同比增長(zhǎng) 毛利率同比增長(zhǎng) 鉛鋅銅采掘、冶煉及銷(xiāo)售 5,183,621, % 4,232,886, % % 鋁、鎳、鋅加工及銷(xiāo)售 1,291,981, % 1,129,013, % % 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā) 83,169, % 64,834, % % 有色金屬貿(mào)易業(yè)務(wù) 10,452,220, % 10,441,151, % % 其他 204,177, % 169,500, % % 分部間抵消 277,247, 鉛鋅銅采掘、冶煉及銷(xiāo)售 % 鋁、鎳、鋅加工及銷(xiāo)售 % 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā) % 有色金屬貿(mào)易業(yè)務(wù) % 其他 % 各營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比（按行業(yè)分） 鉛鋅銅采掘、冶煉及銷(xiāo)售 % 鋁、鎳、鋅加工及銷(xiāo)售 % 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā) % 有色金屬貿(mào)易業(yè)務(wù) % 其他 % 各營(yíng)業(yè)成本占比（按行業(yè)分） 鉛鋅銅采掘、冶煉及銷(xiāo)售 , % 鋁、鎳、鋅加工及銷(xiāo)售 , % 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā) , % 有色金屬貿(mào)易業(yè)務(wù) , % 其他 , % 各營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比精礦產(chǎn)品 % 冶煉產(chǎn)品 % 鋁型材 % 幕墻門(mén)窗 % 電池材料 % 商品房銷(xiāo)售 % 有色金屬貿(mào)易業(yè)務(wù) % 其他 % 營(yíng)業(yè)收入占比（按產(chǎn)業(yè)分） 中國(guó)大陸 40% 其他國(guó)家 及地區(qū) 60% 營(yíng)業(yè)收入占比（按地區(qū)分） %%%%%%%營(yíng)業(yè)收入同比 增長(zhǎng)（按產(chǎn)業(yè)分） 營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) %%%%%%%%中國(guó)大陸 其他國(guó)家及地區(qū) 營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)（按地區(qū)分） 營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 中金嶺南產(chǎn)品以有色金屬相關(guān)業(yè)務(wù)為主，同時(shí)向房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)加速拓展。 ? 公司主導(dǎo)產(chǎn)品“豫光”牌電解 鉛、“豫光” 牌白銀分別在倫敦金屬交易所（ LME）和倫敦貴金屬協(xié)會(huì)（ LBMA）注冊(cè)。 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力比較 2023/12/31 行業(yè)基本數(shù)據(jù) 中金嶺南 豫光金鉛 西部礦業(yè) 金鉬股份 廈門(mén)鎢業(yè) 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 % % % % %資產(chǎn)增長(zhǎng)率 % % % % %利潤(rùn)增長(zhǎng)率 % % % % %%%%%%%坐標(biāo)軸標(biāo)題 成長(zhǎng)能力比較（ 2023/12/31） 有色金屬行業(yè)整體呈現(xiàn)一種低迷態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)與收入增長(zhǎng)緩慢甚至萎縮，利潤(rùn)呈斷崖式下跌。有色金屬是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)材料，航空、航天、汽車(chē)、機(jī)械制造、電力、通訊、建筑、家電等絕大部分行業(yè)都以有色金屬材料為生產(chǎn)基礎(chǔ)。 行業(yè)基本數(shù)據(jù) 各上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn) 2023/12/31 公司名稱(chēng) 營(yíng)業(yè) 總收入（元） 營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率 凈 利潤(rùn)（元） 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率 利潤(rùn)率 中金嶺南有色金屬股份有限公司 16,965,706, % 260,720, % % 河南豫光金鉛股份有限責(zé)任公司 10,975,218, % 12,670, % % 西部 礦業(yè)股份有限公司 26,767,019, % 107,460, % % 金堆城鉬業(yè)股份有限公司 9,553,045, % 27,667, % % 廈門(mén)鎢業(yè)有限公司 7,754,840, % 577,181, % % （后文將五家公司分別簡(jiǎn)稱(chēng)為中金嶺南、豫光金鉛、西部礦業(yè)、金鉬股份和廈門(mén)鎢業(yè)） 2023年內(nèi)，有色金屬行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，部分企業(yè)發(fā)生負(fù)增長(zhǎng)，而利潤(rùn)普遍大幅下跌，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，利潤(rùn)率水平較低，產(chǎn)業(yè)發(fā)展遭遇寒冬。 河南豫光金鉛股份有限責(zé)任公司 河南豫光金鉛集團(tuán)有限責(zé)任公司是以有色金屬 、貴金屬冶煉 等為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。 ? 公司主要從事銅、鉛、鋅、鐵等基本有色金屬、黑色金屬的采選、冶煉、貿(mào)易等業(yè)務(wù)，分礦山、冶煉、貿(mào)易和金融四大板塊經(jīng)營(yíng)，其中礦山版塊主要產(chǎn)品有鉛精礦、鋅精礦、銅精礦等；冶煉版塊主要產(chǎn)品有鋅錠、粗鉛、電鉛、電解銅等 。） 企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)流動(dòng)指標(biāo)較弱。 ? 短期償債能力指標(biāo)較 平穩(wěn)并略有降低， 短期償債 能力 有 所下降。 ? 中金 嶺南主營(yíng)業(yè)務(wù)和凈利潤(rùn)均為負(fù)，銷(xiāo)售業(yè)務(wù)大幅下降。從 2023年的震蕩下跌到 2023年的直線下跌徹底打破了有色金屬的價(jià)格底線，基本面繼續(xù)下行 。 然而，隨著政府的經(jīng)濟(jì)干預(yù)和企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，有色金屬行業(yè)仍有很大恢復(fù)的機(jī)會(huì)。 西部礦業(yè) 202312 202312 202312 202312 202312主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率 % % % % %凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 % % % % %資產(chǎn)增長(zhǎng)率 % % % % %凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 % % % % %%%%%%%%%%%%成長(zhǎng)能力分析 西部 礦業(yè)近些年凈資產(chǎn)基本未變，資產(chǎn)變動(dòng)和營(yíng)業(yè)收入比較穩(wěn)定，凈利潤(rùn)基本逐漸減少，但 2023年出現(xiàn)大幅度回升，企業(yè)成長(zhǎng)比較穩(wěn)定。 ? 豫光金鉛 的 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，說(shuō)明其全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率高，反映出銷(xiāo)售能力強(qiáng)。 西部礦業(yè) 2023 2023 2023 2023 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入比率（ %） 資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率（ %） 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率（ %） 0 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債的比率（ %） 現(xiàn)金流量比率（ %） 05101520252023 2023 2023 2023現(xiàn)金流量分析 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入比率（ %） 資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率（ %） 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率（ %） 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債的比率（ %） 現(xiàn)金流量比率（ %） 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債 比率上升， 說(shuō)明企業(yè)的 流動(dòng)性 上升 ， 短期償債能力 變強(qiáng)。 絕大多數(shù)產(chǎn)品銷(xiāo)往國(guó)內(nèi)，國(guó)外市場(chǎng)可忽略不計(jì)。公司連續(xù)多年進(jìn)入中國(guó)企業(yè) 500強(qiáng)、中國(guó)制造業(yè) 500強(qiáng)、中國(guó)財(cái)富 200強(qiáng)行列 。公司總部位于廣東省深圳市，產(chǎn)業(yè)分布在中國(guó)、澳大利亞、加拿大、多米尼加、愛(ài)爾蘭、馬來(lái)西亞等國(guó)。 經(jīng)歷 了一個(gè)十年的黃金 發(fā)展期 后 ， 我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè) 發(fā)展進(jìn)入 一個(gè)戰(zhàn)略調(diào)整期 ，面臨 消費(fèi)峰值逼近、產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重、投資增速下降、轉(zhuǎn)型升級(jí)迫切、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇、質(zhì)量效益堪憂等一系列 問(wèn)題。