【正文】 于標(biāo)準(zhǔn)會(huì)否降低，韓萍說：“現(xiàn)在還不能這么判斷，還得會(huì)同有關(guān)部門共同討論。 目前中國企業(yè)海外上市行為的主要約束法規(guī)包括 《 國務(wù)院關(guān)于股份有限公司到境外募集股份及上市的特別規(guī)定 》 、 《 到境外上市公司章程必備條款 》 、 《 關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問題的通知 》 和 《 境外企業(yè)申請(qǐng)到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引 》 。 中國企業(yè)境外上市五次浪潮 5/12/2023 22 中國政策現(xiàn)狀 就在此前不久，中國證監(jiān)會(huì)國際合作部副主任韓萍也做過類似的表態(tài)。 2023年 10月 21日 2023年 8月 8日 監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管后通過“ 75號(hào)文”適度放閘。業(yè)界稱為“小紅籌”。 例如：東方航空、南方航空、大唐發(fā)電 19961997年 大批國有企業(yè)通過紅籌方式實(shí)現(xiàn)境外上市。其中大多去 H股上市。 ?是根據(jù)本國法律合法成立的公司，且是一家公眾公司或等同的公司 ?公開的會(huì)計(jì)帳目符合英國或美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，或國際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn) ?保證在 AIM交易的股票可自由轉(zhuǎn)讓 ?具有兩年主營業(yè)務(wù)盈利的記錄不到兩年，如果不符合條件，擁有 1%或 更多的公司證券的董事和雇員們，必須承諾公司在市后至少一年內(nèi)， 不出售任何股份 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 英國 AIM 5/12/2023 19 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 英國 AIM 英國 AIM市場統(tǒng)計(jì) （ 2023年 2月） AIM市場 掛牌股票數(shù)量，其中 ? 英國公司 ? 外國公司 1,632 1,329 303 總市值 (十億英鎊 ) 日均成交額 (十億英鎊 ) 日均成交量 (十億股） 5/12/2023 20 境外上市的方式 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 上市的方式 IPO/H、 N、 S股 借殼上市 /買殼 紅籌 5/12/2023 21 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 19921994年 國有企業(yè)中的制造行業(yè)開始在境外直接上市。 2023年和 2023年是內(nèi)地企業(yè)到 AIM板上市的突破時(shí)刻。 它有一特點(diǎn)就是 , 企業(yè)由開始申請(qǐng)到 AIM上市至成功申請(qǐng)上市后的所有時(shí)間里面 , 企業(yè)也要持續(xù)聘請(qǐng)上市顧問 , 從而確保企業(yè)在整個(gè)上市過程及上市后也能遵守有關(guān)上市規(guī)則。 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 香港 市場 5/12/2023 13 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 香港 市場 （ 2023年 2月） 香港主板 香港創(chuàng)業(yè)板 掛牌股票數(shù)量 3,500 199 總市值 (百萬 港元 ) 13, 日均成交額 (百萬 港元 ) 57,366 348 日均成交量 (百萬 股 ) 54,495 608 香港主板 /創(chuàng)業(yè)板市場統(tǒng)計(jì) 5/12/2023 14 新加坡市場 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 新加坡上市要求 上市要求 新加坡主板 新加坡創(chuàng)業(yè)板 財(cái)務(wù)指標(biāo) ?收入標(biāo)準(zhǔn) 1：最近 3年累計(jì)綜合稅前利不少于 750萬新幣，且每 1年稅前利不低于 100萬新幣 ?收入標(biāo)準(zhǔn) 2：過去 1年或 2年累計(jì)綜合稅前利不少于 1,000萬新幣 ?市值標(biāo)準(zhǔn)：首次公開上市市值不低于8,000萬新幣 ?沒有營業(yè)紀(jì)錄和財(cái)務(wù)指標(biāo)要求 ， 但業(yè)務(wù)需具備可行性、盈利性和發(fā)展?jié)摿? ?沒有營業(yè)記錄的公司必須證明其募集資金是用于項(xiàng)目或產(chǎn)品開發(fā)，該項(xiàng)目或產(chǎn)品必須已進(jìn)行充分研發(fā) 管理層 ?至少兩名獨(dú)立非執(zhí)行董事，海外發(fā)行人必須有一名在新加坡居住 ?需設(shè)審核委員會(huì) ?要求同主板相同 股東數(shù) ?至少 1,000名 (第二上市： 2,000名） ?至少 500名（第二上市： 1,000名） 公眾比例 ?市值小于 3億新幣，發(fā)行股本的 25% ?市值 34億新幣：發(fā)行股本的 20% ?市值 410億新幣：發(fā)行股本的 15% ? 市值超過 10億新幣：發(fā)行股本的 12% ?15% 或者 50萬股（以高者為準(zhǔn)） 5/12/2023 15 新加坡 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 新加坡主板 /創(chuàng)業(yè)板市場統(tǒng)計(jì) （ 2023年 2月） 主板市場 創(chuàng)業(yè)板市場 掛牌股票數(shù)量 544 169 總市值 (十億新幣 ) 日均成交額 (十億新幣 ) 5/12/2023 16 英國 AIM TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS, AGENTS FOR TRADE MARKS PATENTS 香港戴思華、麥家榮律師行 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) 香港戴思華、麥家榮律師行 英國 AIM的上市要求 主板 / AIM 板 主板 AIM 注冊地 在國外或英國成立的公司 適用 經(jīng)營記錄 最近三個(gè)連續(xù)年度營業(yè)記錄 不適用 財(cái)務(wù)要求 按照企業(yè)個(gè)別情況而定 不適用 管理層 比較注重管理層的管理素質(zhì)但最好不要有大的變動(dòng) 沒有要求，但最好不要有大的變動(dòng) 持股情況 最少公眾持股量 25% 不適用 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 英國、美國和國際會(huì)計(jì)制度 適用 稅務(wù)情況 要求交待稅務(wù)情況 不適用 5/12/2023 17 英國 AIM板始于 1995年成立 , 是全屬于倫敦交易所下轄的一個(gè)第二板交易市場。在每一個(gè)財(cái)政年度，一般授權(quán)予董事可行使的發(fā)行新股額度為總股本的 20%。 就公開認(rèn)購部份的分配基準(zhǔn)，以及遇有超額認(rèn)購時(shí)配售與公開認(rèn)購兩部份之間的回補(bǔ)機(jī)制訂有詳細(xì)規(guī)定。 公開發(fā)售以供認(rèn)購必須全面包銷。如公司僅符合 12個(gè)月「活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄」的要求，于上市時(shí)公眾股東至少有 300名。 并無有關(guān)規(guī)定。 ?無論何時(shí)均必須維持以上厘定的最低公眾持股量。 ?5,000萬港元或發(fā)行人已發(fā)行股本總額的 25%（以兩者中的較高者為準(zhǔn)）。 ?就上市時(shí)的市值超過 40億港元的公司而言，最低公眾持股量為 20%，或使公司在上市時(shí)由公眾持有的股份的市值至少相等于 10億港元的較高百分比。 股票上市時(shí)市值須達(dá) 2億港元。 只要于上市時(shí)并持續(xù)地作出全面披露，董事及控股股東均可進(jìn)行任何與申請(qǐng)人有競爭的業(yè)務(wù)。而最近一個(gè)經(jīng)審核的財(cái)政年度內(nèi)擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變。 5/12/2023 9 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 香港 市場 創(chuàng)業(yè)板 主板 管理層、擁有權(quán)或控制權(quán)于業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間有變 除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則申請(qǐng)人必須于活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間在基本上相同的管理層及擁有下營運(yùn)。 上市后的保薦期間 至少須于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)完整財(cái)政年度聘任一名保薦人，該等保薦人 (留任保薦人 ) 只會(huì)擔(dān)任顧問的角色。 若活躍業(yè)務(wù)由一家或多家附屬公司經(jīng)營，申請(qǐng)人必須控制有關(guān)附屬公司的董事會(huì)，并持有有關(guān)附屬公司不少于 50%的實(shí)際經(jīng)濟(jì)權(quán)益。 并無有關(guān)具體規(guī)定，但申請(qǐng)人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來計(jì)劃及展望的概括說明。 并無有關(guān)具體規(guī)定，但實(shí)際上，主線業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求。 若符合以下條件的新申請(qǐng)人，此項(xiàng)要求可減至 12個(gè)月：該公司： 1. 首次上市文件中會(huì)計(jì)師報(bào)告顯示其過去 12個(gè)月內(nèi)的營業(yè)額不少于 5億港元 ﹔ 2. 該會(huì)計(jì)師報(bào)告內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表顯示其上一個(gè)財(cái)政期間的總資產(chǎn)不少于 5億港元 ﹔ 3. 或 3. 上市時(shí)厘定之市值不少于 5億港元﹔ 在上市時(shí)，由公眾持有該公司的股本證券的市值必須不少于 1億 5,000萬港元，并由至少 300名股東持有，其中持股量最高的5名及最高的 25名股東合計(jì)的持股量分別不得超過公眾持有的股本證券的 35%及 50%；及股份的首次公開招股價(jià)不得少于 1港元 須具備三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄 5/12/2023 8 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 香港 市場 創(chuàng)業(yè)板 主板 主線業(yè)務(wù) 新申請(qǐng)人必須專注于一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)，而不是經(jīng)營超過一項(xiàng)截然不同的業(yè)務(wù)。其它高科技行業(yè)本年度表現(xiàn)不錯(cuò)，總計(jì)籌集了 ，均高于廣義 IT行業(yè)和生物/醫(yī)藥行業(yè) 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLICITORS 香港戴思華、麥家榮律師行 5/12/2023 4 我省的情況如下 ： 截至 2023年第一季度，共有 36家公司境外上市 魯港中小企業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì) TAI, MAK PARTNERS SOLI