某上市公司收購(gòu)管理辦法解讀-文庫(kù)吧資料
2025-02-22 13:14本頁(yè)面
【正文】 、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等多種方式；以退市為目的的全面要約和證監(jiān)會(huì)強(qiáng)制全面要約，收購(gòu)人必須采取現(xiàn)金方式；以證券作為支付手段的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)提供現(xiàn)金方式供投資者選擇。 一致行動(dòng)人 21 收購(gòu)人的主體資格（第 6條 ) ? 禁止收購(gòu)上市公司的情形： 1. 收購(gòu)人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)、到期不能清償、且處于持續(xù)狀態(tài) 2. 最近三年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為：例如被證監(jiān)會(huì)處罰 3. 最近三年有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信行為：例如被交易所公開譴責(zé) 22 收購(gòu)人的主體資格（第 6條 ) 4. 收購(gòu)人為自然人，存在《公司法》第 147條規(guī)定情形： 1) 無(wú)民事行為能力或者限制民事行為能力； 2) 因貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾 5年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾 5年； 3) 擔(dān)任破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長(zhǎng)、經(jīng)理，對(duì)該 公司、企業(yè)的破產(chǎn)負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾 3年； 4) 擔(dān)任因違法被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉的公司、企業(yè)的法定代表人，并負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)被吊銷執(zhí)照之日起未逾 3年； 5) 個(gè)人所負(fù)數(shù)額較大的債務(wù)到期未清償。 ? 舉證責(zé)任 ：投資者認(rèn)為其與他人不應(yīng)被視為一致行動(dòng)人的 ， 可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提供相反證據(jù) 。 ? 合并計(jì)算原則 ：一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其所持有的股份 。 《上市公司收購(gòu)管理辦法》解讀 （ 2023年修訂） 1 上市公司收購(gòu)中存在的主要問(wèn)題 ? 收購(gòu)人不誠(chéng)信 、 無(wú)實(shí)力 、 甚至掏空上市公司 ? 公司控制權(quán)變化的透明度低 ， 通過(guò)一致行動(dòng)規(guī)避監(jiān)管的現(xiàn)象嚴(yán)重 ? 上市公司收購(gòu)的支付工具和手段缺乏 ? 中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)不規(guī)范 ， 未做到勤勉盡責(zé) ， 缺乏有效的市場(chǎng)約束機(jī)制 ? 利用并購(gòu)重組操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易問(wèn)題較為嚴(yán)重 ? 監(jiān)管手段不足，缺乏足夠的威懾力 2 法律 行政法規(guī) 部門規(guī)章 配套 特殊規(guī)定 自律規(guī)則 《公司法》 《證券法》 《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》 《 上市公司收購(gòu) 管理辦法》 《 上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》 股份回購(gòu)、吸收合并、分立等管理辦法 《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》等 披露內(nèi)容格式與準(zhǔn)則 交易所業(yè)務(wù)規(guī)則 《上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》 披露內(nèi)容格式與準(zhǔn)則 上市公司收購(gòu)的法規(guī)體系 3 《收購(gòu)辦法》修訂的主要內(nèi)容 4 整體框架 ? 將原《上市公司收購(gòu)管理辦法》和《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》合二為一，按照重要性原則，對(duì)不同的持股比例采取不同的監(jiān)管方式： ? 持股 5%－ 20%非為大股東或?qū)嶋H控制人：簡(jiǎn)式披露 ? 持股 5％－ 20％但為大股東或?qū)嶋H控制人：詳式披露 ? 持股 20%－ 30%：詳式披露；若為大股東或?qū)嶋H控制人， 聘財(cái)務(wù)顧問(wèn) ? 持股 30%以上：采取要約方式或者申請(qǐng)豁免，要約報(bào)告書或收購(gòu)報(bào)告書，聘財(cái)務(wù)顧問(wèn) ? 間接收購(gòu)和實(shí)際控制人的變化：一并納入監(jiān)管 ? 管理層收購(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管：不鼓勵(lì)，在公司治理、批準(zhǔn)程序、信息披露、公司估值等方面作出特別要求 5 整體框架 ? 共 10章 90條 ? 總則 ? 權(quán)益披露 ? 要約收購(gòu) ? 協(xié)議收購(gòu) ? 間接收購(gòu) ? 豁免申請(qǐng) ? 財(cái)務(wù)顧問(wèn) ? 持續(xù)監(jiān)管 ? 監(jiān)管措施與法律責(zé)任 ? 附則 6 （一）重要概念 ? 收購(gòu)人 ? 一致行動(dòng)人 ? 信息披露義務(wù)人 ? 控股股東和實(shí)際控制人 ? 公司控制權(quán) 7 收購(gòu)人：投資者及其一致行動(dòng)人 (第 5條 ) ? 收購(gòu)的含義： 《證券法》采用廣義收購(gòu)的立法，將 5%的權(quán)益變動(dòng)納入收購(gòu)管理中 《收購(gòu)辦法》：收購(gòu)是指取得和鞏固公司控制權(quán)（ change in control consolidation of control) ? 收購(gòu)人 ： ? 通過(guò) 直接 持股成為公司控股股東； ? 通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議和其他安排的 間接 收購(gòu)方式成為公司實(shí)際控制人； ? 通過(guò) 直接和間接 方式取得公司控制權(quán)。 8 一致行動(dòng)人 (第 83條 )： 概括法與列舉法相結(jié)合 ? 投資者通過(guò)協(xié)議、其他安排，與其他投資者共同擴(kuò)大其所能夠支配的一個(gè)上市公司股份表決權(quán)數(shù)量的行為或者事實(shí)。 投資者計(jì)算其所持有的股份 ， 應(yīng)當(dāng)包括登記在其名下的股份 ， 也包括登記在其一致行動(dòng)人名下的股份 。 9 一致行動(dòng)人 ? 推定一致行動(dòng)的 12種情形： （ 1） 投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系； 6％ 目標(biāo)公司 5％ 投資者甲 51％ 投資者乙 10 一致行動(dòng)人 （ 2）投資者受同一主體控制； X公司 X甲公司 X乙公司 目標(biāo)公司 60％ 51％ 5％ 21％
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1