國際金融第三章課件-文庫吧資料
2025-02-20 19:25本頁面
【正文】 到倫敦，用 再到加拿大， *= （ 2）從加拿大匯市進(jìn)入， 1CAD可換1/= 再到倫敦，換 *4= SGD 再到新加坡，換 ， 獲利 。 如果乘積 =1，則無套利機會；如果 ≠1，可套利 。 （ 2）在法蘭克福買入歐元，高價在紐約賣出 假設(shè)買入 10萬歐元，成本 ； 將 10萬歐元在紐約賣出，可得 ； 獲利 = ? 練習(xí)： 某日同一時點上，各外匯市場行情如下： 紐約匯市 USD/SGD 新加坡匯市 USD/SGD 則，是否存在套匯機會？如果投資者該如何套匯獲利？ （以 100萬美元為交易額） 美元在紐約便宜，在新加坡貴，則應(yīng)在紐約買美元，在新加坡賣出美元 在紐約買入 100萬美元，需支付 SGD 在新加坡賣出 100萬美元，獲得 SGD 獲利： = SGD 間接套匯（三角套匯） 間接套匯涉及三個市場、三種貨幣的交叉匯率，因此比直接套匯復(fù)雜些。 例： 若同一時間紐約與法蘭克福外匯市場歐元對美元的匯率分別是： —— 紐約 EUR/USD —— 法蘭克福 EUR/USD 在紐約，歐元貴，美元便宜； 在法蘭克福，歐元便宜，美元貴。 （ 2）地點套匯： 利用不同外匯市場之間匯率的差別，同時在不同的地點進(jìn)行外匯買賣，以賺取匯率差額的一種套匯方式。 套匯的結(jié)果：使不同外匯市場上的匯率差異消失 。 如果預(yù)期某種貨幣將大幅升值，就應(yīng)該先買（遠(yuǎn)期） 后賣（即期），這種操作稱之為買空（ buy long）。 例： 當(dāng)前 4月 16日，市場行情如下： EUR/USD （即期） （ 3個月遠(yuǎn)期） 如果預(yù)期 3個月后歐元將大幅貶值，如何進(jìn)行期匯投機？ 現(xiàn)在按照 10萬歐元的 3個月遠(yuǎn)期交易合同 如果三個月后，即 7月 16日辦理歐元遠(yuǎn)期交割的當(dāng)日，即期匯率為 （歐元貶值） 則可在即期市場上買入 10萬歐元，成本 萬美元 用買入的 10萬歐元辦理遠(yuǎn)期合同的交割，可以換回 ，獲利 1萬美元。 ? 利用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行投機： 外匯投機一般分為： （ 1）現(xiàn)匯投機：即預(yù)期未來某一時點的現(xiàn)匯匯率與當(dāng)前的現(xiàn)匯匯率之間存在差異，進(jìn)行的投機。 ②按照當(dāng)前的即期匯率 5萬英鎊 —— 占壓資金 ③簽訂合同的同時，買入 3個月英鎊遠(yuǎn)期。 則，該進(jìn)口商有以下幾種選擇： ①等三個月到期后，按照當(dāng)時的即期匯率買入 5萬英鎊，對外付款 如果 3個月后的匯率為 ，則該美國進(jìn)口商需支付 5*=8萬美元 而簽定合同時，進(jìn)口成本為 5*= 如果 3個月后的匯率為 ，則該美國進(jìn)口商需支付 5*=7萬美元 進(jìn)口商節(jié)約了進(jìn)口成本。 練習(xí) 4： 某日，外匯市場行情如下： 即期匯率 1個月掉期率 USD/CAD USD/SGD 試計算 1個月的 CAD/SGD遠(yuǎn)期匯率 1個月遠(yuǎn)期匯率： USD/CAD USD/SGD 則： CAD/SGD （ ） /（ ） 遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用 第一，進(jìn)出口商和資金借貸者應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避外匯風(fēng)險； 第二，外匯銀行可以用遠(yuǎn)期外匯交易來軋平其外匯頭寸； 第三，可以用來進(jìn)行外匯投機操作。 直接標(biāo)價法下 F=S+升水 F=S貼水 間接標(biāo)價法下 F=S升水 F=S+貼水 例： 中國匯市某日行情： USD/CNY 1個月遠(yuǎn)期匯率升水 25點，則 1個月遠(yuǎn)期匯率是？ += 例： 即期 3個月掉期率 USD/CAD USD/SGD 請分別計算 USD/CAD和 USD/SGD的 3個月遠(yuǎn)期匯率。 報價 （ 1）完整的匯率報價法（直接報價法） 直接將各種不同期限的遠(yuǎn)期外匯買入價和賣出價報出。 （ 2）類型： ①按照交割期限不同，分為標(biāo)準(zhǔn)期交易、不規(guī)則日期交易、超長期交易。 1 EUR= USD （買入 EUR，賣出＄） 1 EUR= USD （賣出 EUR ，買入＄ ） 1 USD= CAD （買入＄，賣出 CA＄） 1 USD= CAD （賣出＄，買入 CA＄） 計算 EUR/CAD EUR買入價 EUR賣出價 CAD賣出價 CAD買入價 1 EUR=* CAD= CAD 1 EUR=* CAD= CAD EUR/USD USD/CAD EUR/CAD 報價貨幣與被報價貨幣均不同，同邊相乘 —— 計算套算匯率。 1 USD= CNY （買入＄，賣出￥） 1 USD= CNY （賣出＄，買入￥ ） 1 SGD= CNY （買入 SG＄，賣出￥ ） 1 SGD= CNY （賣出 SG＄，買入￥ ） 計算 USD/SGD USD買入價 USD賣出價 SGD賣出價
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