【正文】 ? 企業(yè)收購不否會導(dǎo)致契約的終止 、 失去主要客戶或合同雇員的辭職 36 并購調(diào)查清單 ? 目標(biāo)企業(yè)的基本情況 …… 10. 企業(yè)及其所在產(chǎn)業(yè)的最新發(fā)展和變化趨勢 11. 企業(yè)將來的計劃 ， 取得公司過去幾年的會議記錄 、 經(jīng)營計劃 、預(yù)測報告和預(yù)算報告 12. 對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響的 “ 關(guān)系戶 ” 業(yè)務(wù) 13. 主要的訴訟 ， 未決的或潛在的 14. 政府的限制和管制 15. 對企業(yè)產(chǎn)生影響的周期性因素 16. 信貸和證券的信用等級 17. 影響企業(yè)發(fā)展的主要外部力量 18. 其他說明 37 并購調(diào)查清單 ? 產(chǎn)業(yè)分析 1. 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) ? 按規(guī)模劃分的企業(yè)數(shù)量和地區(qū)布局 ? 產(chǎn)業(yè)集中度及一體化程度 ? 兼并與收購趨勢 ? 產(chǎn)品線和分配渠道 ? 新公司的進(jìn)入壁壘 2. 產(chǎn)業(yè)增長 ? 過去的年增長率 （ 銷售 、 利潤 、 市場占有率 ） ? 預(yù)計將來的年增長率 （ 銷售 、 利潤 、 市場占有率 ） ? 影響增長的因素 （ 人口變動趨勢 、 總體經(jīng)濟(jì)趨勢 、 可支配收入 、 利息率 、 產(chǎn)業(yè)構(gòu)成和趨勢 、 市場規(guī)模 、 市場占有率 、 技術(shù)創(chuàng)新 、 生產(chǎn)設(shè)計 、規(guī)模經(jīng)濟(jì) 、 產(chǎn)品定價和差別化 、 進(jìn)出口 、 廣告和營銷 、 政府因素 、 顧客購買力 、 環(huán)境考慮等 ） 38 并購調(diào)查清單 ? 產(chǎn)業(yè)分析 ?? 3. 競爭 ? 同一行業(yè)中其他企業(yè)的競爭及其競爭戰(zhàn)略 ? 影響成功的關(guān)鍵因素 ? 進(jìn)入壁壘 ? 對成功的主要威脅 4. 產(chǎn)業(yè)中的主要客戶和供應(yīng)商 ? 列出向其提供產(chǎn)品的主要產(chǎn)業(yè) ? 在最近 5年是否存在較大增長的新的客戶和供應(yīng)商 ? 是否存在前向一體化的供應(yīng)商和后向一體化的客戶的發(fā)展趨勢 ? 是否依賴于少數(shù)客戶或供應(yīng)商 39 并購調(diào)查清單 ? 產(chǎn)業(yè)分析 …… 5. 勞動力 ? 是否有完善的社區(qū)服務(wù)的充足的熟練勞動力的供給 ? 地區(qū)工資率是否有產(chǎn)業(yè)競爭力 ? 最近是否發(fā)生過工會談判或勞動協(xié)議的修改 ? 產(chǎn)業(yè)中的工會化程度 6. 政府管制程度 。 5. 外部顧問人員的有關(guān)情況 （ 包括律師 、 會計師 、 開戶銀行等 ） 。 3. 所有權(quán)結(jié)構(gòu) （ 主要股東和持股比例 ） 。如 ， 律師要考慮到購買公司的權(quán)利和義務(wù)比購買財產(chǎn)的權(quán)利和義務(wù)要復(fù)雜得多 ， 但購買公司的所得稅要比購買財產(chǎn)的所得稅低得多 33 并購的第一步 ? 并購的第一步是成功并購的開始 ?? 3. 投資者與并購班子參與談判 、 審查并購協(xié)議并代理辦理相關(guān)過戶手續(xù) ? 律師應(yīng)著重審查雙方主體 ， 釋義條款 ， 有無違反法律 、 法規(guī)的規(guī)定或國家利益及社會公共利益的條款 ? 相關(guān)過戶手續(xù)的辦成與否往往是一個兼并協(xié)議的先決條件或保證條件 ， 同時也直接影響到新企業(yè)的生存和發(fā)展 ? 審查程序 ,如授權(quán)書 ， 公告內(nèi)容和期限 ? 國有資產(chǎn)的評估 ， 產(chǎn)權(quán)界定按財產(chǎn)隸屬關(guān)系報同級國有資產(chǎn)管理部門認(rèn)定 ，并按規(guī)定辦理產(chǎn)權(quán)登記等有關(guān)手續(xù) 4. 由律師代理協(xié)商 、 申請 （ 復(fù)議 ） 、 仲裁或訴訟解決 5. 協(xié)助新企業(yè)的正常運(yùn)行 6. 協(xié)助制定企業(yè)內(nèi)部規(guī)章制度 ， 辦理企業(yè)納稅申報 ， 勞動合同的簽署 ， 辦理相關(guān)保險 ， 理順各種行政關(guān)系 34 并購調(diào)查清單 ? 目標(biāo)企業(yè)的基本情況 1. 企業(yè)的名稱 、 法定住址和日常經(jīng)營地址以及經(jīng)營范圍 、 各主要加工 、 銷售及其他部門的分布 。 4. 全面性原則 要切實處理好中國企業(yè)的九大關(guān)系 黨 、 政 、 群 、 人 、 財 、 物 、 產(chǎn) 、供 、 銷 ， 才能確保并購整合的順利進(jìn)行 32 并購的第一步 ? 并購的第一步是成功并購的開始 1. 尋找牽頭專家 ， 最好是專業(yè)的并購律師 ， 讓他 （ 們 ） 做你的并購總軍師 2. 由專業(yè)并購律師組織并購注冊會計師 、 并購經(jīng)營專家 、 并購金融家甚至當(dāng)?shù)卣{(diào)查律師組成 ? 整合 并購班子 ， 調(diào)查有關(guān)信息 、 并購方案的可行性研究及設(shè)計 、 和審查整體兼并方案 、 分析企業(yè)的內(nèi) 、 外部市場和法律環(huán)境 ， 審查并購方式的法律效益和風(fēng)險 ， 建議公司合法化存在的內(nèi) 、 外法律結(jié)構(gòu) ， 審查被兼并企業(yè)債務(wù)的處置方案 ， 審查人員的安置方案 ， 審查雙重任職問題 ， 調(diào)查相關(guān)的公司法 、 稅法 、 證券法 、 反不正當(dāng)競爭法 、 國有資產(chǎn)管理法等法律 、 法規(guī)等 ? 對并購的賣方來說 ， 如何按照國際慣例進(jìn)行法律語言和會計準(zhǔn)則的包裝 ， 是吸引投資者包括外商青睞的首要問題 。 注意各要素的有機(jī)組合 ， 達(dá)到互補(bǔ)的效果 。 ? 在政府方面 ， 由于情況的變化 ， 會有不同程度的干擾；工商 、 稅收 、土地 、 環(huán)保等各種行政機(jī)關(guān)的規(guī)費和稅收都冒了出來 ? 企業(yè)原來欠的水費 、 電費 、 煤氣費 、 電話費等 （ 可能帳上都沒有的 ）也會出現(xiàn) 2. 建議 ? 和當(dāng)?shù)卣挠嘘P(guān)負(fù)責(zé)人搞好關(guān)系 ? 專家在調(diào)查中注意全面清查有關(guān)部門 ? 專業(yè)律師在設(shè)計并購方案時采用非關(guān)聯(lián)性剝離法是最有效的 29 并購整合 并購整合是指當(dāng)一方獲得另一方的資產(chǎn)所有權(quán) 、 股權(quán)或經(jīng)營控制權(quán)之后進(jìn)行的資產(chǎn) 、 人員等企業(yè)要素的整體系統(tǒng)性安排 ， 從而使并購后的企業(yè)按照一定的并購目標(biāo) 、 方針和戰(zhàn)略組織營運(yùn) 并購整合的必要性在于并購本身所必然帶來的各種風(fēng)險；如果想滿足你對并購動因與效應(yīng)的期望 ， 避免并購陷阱 ，進(jìn)行并購整合是必須的 并購整合的出發(fā)點是對并購動因和風(fēng)險的深刻了解；企業(yè)并購不是兩個企業(yè)簡單地合在一起，也不是簡單地將一個企業(yè)的經(jīng)營要素注入另一個企業(yè)就算完事 30 并購整合 ? 并購整合必須遵循的原則 1. 合法性原則 涉及所有權(quán) 、 使用權(quán) 、 經(jīng)營權(quán) 、 抵押權(quán) 、 質(zhì)權(quán)和其他物權(quán) ， 專利 、 商標(biāo) 、 著作權(quán) 、發(fā)明權(quán) 、 發(fā)現(xiàn)權(quán) 、 其他科技成果權(quán)等知識產(chǎn)權(quán) ， 以及購銷 、 租賃 、 承包 、 借貸 、運(yùn)輸 、 委托 、 雇傭 、 技術(shù) 、 保險等各種債權(quán)的設(shè)立 、 變更和終止時；只有合法 ，才能得到法律的保護(hù) ， 才能避免風(fēng)險 。 III. 被并方企業(yè)的高級管理人員不得兼任或辭職后一定年限內(nèi)擔(dān)任其同業(yè)公司的高級職員 。 IX.（ 可選 ） 多個賣方的連帶責(zé)任條款 26 并購陷阱 ? 陷阱二：經(jīng)營不善 1. 經(jīng)營不善的體現(xiàn) ? 不能象管理原來的企業(yè)那樣管理新的并購后企業(yè) ? 沒有足夠的現(xiàn)金開展隨后的計劃 ， 因為總有意想不到的開銷 ， 如被購企業(yè)的種種或然負(fù)債等 ? 不了解你將進(jìn)入的市場中的競爭對手 ， 尤其是外資并購時不僅僅是要了解中國對手 ， 還要了解已經(jīng)或?qū)⒁M(jìn)入該市場的外國對手 ? 國際經(jīng)濟(jì)形勢變化對原先經(jīng)營計劃的沖擊；不能解決企業(yè)和地區(qū)文化差異問題 ? 被購企業(yè)的職員將有關(guān)技術(shù)和市場的商業(yè)秘密外瀉 ? 被購企業(yè)的衛(wèi)星廠或未并部門同行競業(yè) ， 瓜分市場等 2. 建議 ? 在重要崗位設(shè)置你的管理人才 27 并購陷阱 ? 陷阱二：經(jīng)營不善 2. 建議 ? ?? ? 建立有效制度 ， 進(jìn)行管理重組 ， 精簡機(jī)構(gòu)增強(qiáng)科研實力以符合知識經(jīng)濟(jì)的要求 ? 如果現(xiàn)金不寬裕 ， 在并購方法的選擇上注意采用現(xiàn)金流量少的方式 ? 聘請有關(guān)專家對市場進(jìn)行專項調(diào)研和提供管理咨詢 ? 聯(lián)合被并方對商業(yè)秘密作出法律安排 I. 被并方授權(quán)新設(shè)公司擇期收購被并方的股份等 ， 并使被并方股東在形式上放棄對兼并方的禁止同業(yè)競爭的請求 。 。 V. 最低損害數(shù)額 。 。 24 并購陷阱 ? 陷阱一：信息錯誤 1. 這是目前國內(nèi)實施并購的最大陷阱 ? 連企業(yè)的老總也搞不清有的資產(chǎn)在法律上是否存在 ? 賣方在并購前不講實話是常有的事 ? 其他關(guān)鍵信息錯誤 I. 交易主體無資格『中國的國有企業(yè)并購時往往發(fā)生這種情況』 II. 產(chǎn)權(quán)交易客體不明確『搞不清你買的資產(chǎn)和債權(quán)、債務(wù)到底有多少，有的財務(wù)報表是萬萬不能相信的』 『除了程序以外什么都對，但搞了半天沒有用』 2. 建