上海財(cái)大國(guó)際金融-文庫(kù)吧資料
2025-01-27 19:41本頁(yè)面
【正文】 一國(guó)貨幣當(dāng)局所實(shí)際持有的、不以本幣標(biāo)價(jià)的、流動(dòng)性較好的、可直接或通過(guò)有保證的同其他資產(chǎn)的兌換而在對(duì)外支付時(shí)為各國(guó)所普遍接受的金融資產(chǎn)。 可能引發(fā)競(jìng)相貶值。 內(nèi)外均衡易于協(xié)調(diào)。f (Y, i) ?R = － ?D 第五節(jié) 國(guó)際收支的政策配合論 一、政策配合論的基本思想 二、斯旺模型 三、蒙代爾模型 第六章 匯率制度 第一節(jié) 匯率制度的類型 一、固定匯率制度 （一）固定匯率制度概述 （二）貨幣局制度 香港的聯(lián)系匯率制 （三）美元化 二、浮動(dòng)匯率制度 1．自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng) 2．單獨(dú)浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng) 三、中間匯率制度 （一）匯率目標(biāo)區(qū) （二）爬行釘住 （三）爬行帶內(nèi)浮動(dòng) （四） BBC規(guī)則 四、匯率制度的具體分類 第二節(jié) 不同匯率制度評(píng)析 一、貨幣局制度評(píng)析 （一）貨幣局制度的主要特征 （二）貨幣局制度的優(yōu)劣 二、對(duì)美元化的評(píng)析 三、浮動(dòng)匯率制度的利弊 浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)勢(shì) 有助于發(fā)揮匯率對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。(D+R) ? 美國(guó)的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率與投資率 %%%%%%%1973 1978 1983 1988 1993 1998 2023國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率 國(guó)內(nèi)投資率第四節(jié) 貨幣論 Ms=Md Md=P換言之，一國(guó)的超額儲(chǔ)蓄造成的超額供應(yīng)可以通過(guò)等量的出口凈額得到消化，反之，一國(guó)的儲(chǔ)蓄不足形成的超額需求則可憑借進(jìn)口凈額得到維持。 結(jié)論： 馬歇爾 — 勒 訥 條件在短期里不存在。 P* e = E ── P 第四節(jié) 利率平價(jià)論 一、利率平價(jià)論的形成背景 二、利率平價(jià)的兩種形式 （一）抵補(bǔ)利率平價(jià) (遠(yuǎn)期匯率 /即期匯率 ) =1+美元利率 /1+英鎊利率 =美元到期本利 /英鎊到期本利 即書上的等式（ 49） 利率平價(jià)論的另一個(gè)表達(dá)式： 本幣利率 外幣利率 = 遠(yuǎn)期匯率 即期匯率 ————————— 即期匯率 （二）無(wú)抵補(bǔ)利率平價(jià) 三、實(shí)際利率平價(jià) 四、對(duì)利率平價(jià)論的檢驗(yàn)與評(píng)價(jià) 第五節(jié) 匯率決定的貨幣分析法 一、貨幣分析法概述 二、靈活價(jià)格貨幣模型 三、粘性價(jià)格貨幣模型 四、對(duì)貨幣分析法的檢驗(yàn)與評(píng)價(jià) 第六節(jié) 匯率的資產(chǎn)組合分析法 一、資產(chǎn)組合分析法概述 二、資產(chǎn)組合分析法的基本模型 三、對(duì)資產(chǎn)組合分析法的檢驗(yàn)與評(píng)價(jià) 第七節(jié) 新開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的匯率理論 一、新開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的創(chuàng)新點(diǎn) 二、新開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的匯率理論創(chuàng)新 三、新開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)面臨的主要問(wèn)題 第八節(jié) 匯率的微觀分析 一、宏觀匯率理論的缺憾 ⊙ “完全信息” 和共識(shí)信息； ⊙ 信息融入?yún)R率的過(guò)程是 “黑箱” ； ⊙ “交易量謎團(tuán)” ⊙ “匯率制度謎團(tuán)”，又稱“過(guò)度波動(dòng)謎團(tuán)”； ⊙ 假設(shè)無(wú)抵補(bǔ)利率平價(jià)成立，遠(yuǎn)期匯率無(wú)偏性； ⊙ 遠(yuǎn)期差價(jià)謎團(tuán)、遠(yuǎn)期匯率無(wú)偏性謎團(tuán)、遠(yuǎn)期升水謎團(tuán)或遠(yuǎn)期貼水謎團(tuán)、“ Fama謎團(tuán)” 二、微觀分析的基本思路 （一）外匯市場(chǎng)的層次 （二）指令流 （三）三回合交易模型 （四）信息融入即期匯率的機(jī)制 三、微觀分析方法評(píng)析 第五章 國(guó)際收支理論與學(xué)說(shuō) 第一節(jié) 彈性論 一、馬歇爾－勒訥條件 彈性分析法示例 假定： 本幣貶值 10%； 進(jìn)出口價(jià)格均以本幣計(jì)值； EM表示進(jìn)口需求的價(jià)格彈性； Ex表示出口需求的價(jià)格彈性 。 有效匯率： 加權(quán)平均的多邊匯率 名義有效匯率： 不考慮價(jià)格對(duì)比的多邊匯率 實(shí)際有效匯率： 納入了相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素 綜合衡量一國(guó)貨幣匯率的指標(biāo)是實(shí)際有效匯率（ real effective exchange rate, REER） 第三節(jié) 匯率變動(dòng) 一、 影響匯率變動(dòng)的主要因素 （一）利率 （二）國(guó)際收支 （三）價(jià)格水平 （四）貨幣當(dāng)局的直接干預(yù) （五）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況 （六）政局變動(dòng) 二、本幣貶值的“惡性循環(huán)”效應(yīng) 惡性循環(huán)（ vicious circle）： 本幣貶值對(duì)價(jià)格水平的影響 本幣貶值 出口減少 進(jìn)口增加 出口增加， 進(jìn)口減少 價(jià)格上升 第四節(jié) 外匯管制 一、外匯管制的含義 二、外匯管制的內(nèi)容 （一）經(jīng)常項(xiàng)目交易的外匯管制（二）資本管制 （三）匯率管制 1973年智利曾實(shí)行的 混合復(fù)匯率制度 進(jìn)口匯率 出口匯率 非貿(mào)易匯率 機(jī)械品 礦產(chǎn)品 外交使團(tuán) 旅游 非必需品 農(nóng)牧工業(yè)品 贍家匯款 高級(jí)消費(fèi)品 銅制品 投資收入 三、外匯管制的利弊 ?有利方面 ?(1)改善國(guó)際收支和穩(wěn)定匯率的 ? 效果比較明顯； ?(2)能充分利用供求價(jià)格彈性； ?(3)保護(hù)本國(guó)嬰幼行業(yè)“ Infant Industry” ? 不利方面 (1)匯率、稅收和補(bǔ)貼的最優(yōu)值難以 確定； (2)形成額外的行政管理費(fèi)用； (3)容易產(chǎn)生腐敗、濫用權(quán)利和不負(fù) 責(zé)任等官僚主義； (4)引起貿(mào)易伙伴國(guó)的報(bào)復(fù)； (5)市場(chǎng)機(jī)制扭曲； (6)不公平競(jìng)爭(zhēng)。 （三）按銀行買賣外匯的角度分類 （四）按外匯的到賬速度分類 （五）按外匯交割的時(shí)間分類 （六）按政府在匯率確定中的作用分類 （七）按匯率的統(tǒng)一性分類 （
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