企業(yè)利潤及利潤分配管理講義(ppt113)-文庫吧資料
2025-01-26 06:29本頁面
【正文】 160萬元 ? 分割后的未分配利潤＝ 840萬元 ? ** 一般情況，只有在公司股價劇漲并且預期難以下降時，才采取股票分割來降低股價；而在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價維持在理想的范圍之內。 ? ? 對于 公司 來講，實行股票分割的 主要目的： ? 通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。例如，有的國家證券交易機構規(guī)定，發(fā)放 25%以上的股票股利即屬于股票分割。 ? 股票分割所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似，故而在此一并介紹。 ? ? 3．發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。 ? 在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得 (價值增值部分 )稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅率低，這 ? ? 1．發(fā)放股票股利可使股東分享公司的利潤而無須分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展。 ? 發(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認為發(fā)放股票股利預示著公司將會有較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響。 ? 事實上，有時公司發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降；一般在發(fā)放少量股票股利 (如 2%至 3%)后，大體不會引起股價的立即變化 。 ? 例題：某公司發(fā)放股票股利前的每股利潤為 ，市價為 ，該公司發(fā)放 10%的股票股利。 ? 股票股利對每股收益的影響： ? 發(fā)放股票股利后的每股收益 =E0/（ 1+DS） ? 式中： E0為發(fā)放股票股利前的每股收益；DS為股票股利發(fā)放率。 ? 計算完成這一分配方案后的股東權益各項目數(shù)額。 ? 如果股票股利按面值計算：股票股利為1000萬元 ? 賬務處理： ? 借：利潤分配 —未分配利潤 1000 ? 貸：股本 1000 ? 如果股票股利按市價計算：股票股利為10000萬元 ? 賬務處理： ? 借：利潤分配 —未分配利潤 10000 ? 貸：股本 1000 ? 資本公積 9000 ? ? *例題：某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下： ? 普通股（每股面值２元， 200萬股） 400萬元 ? 資本公積 160萬元 ? 未分配利潤 840萬元 ? 所有者權益合計 1400萬元 ? 公司股票的每股現(xiàn)行市價為 35元。前種方法為很多西方國家采用，我國采用后一種方法。 ? ? （一）定義 ? 股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。這兩種股利方式目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止。 ? 2 ? 財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票作為股利支付給股東。 ? 例：某公司于 2023年 4月 3日舉行股東大會并通過 2023年股利分配方案，并于當日宣布其方案：每 10股派現(xiàn) 5元，股權登記日為2023年 4月 13日，除權除息日為 2023年 4月14日，股利支付日為 2023年 4月 25日。 ? (4)股利支付日。因此，除息日的股價會明顯下跌。 （ 3）除權除息日。即有權領取股利的股東資格登記截止日期，也稱為除權日。公告中將宣布每股支付的股利、股權登記期限和股利支付日期。 ? ? 三、 ? ? (1)股利宣告日。 ? 缺點： ? 股利發(fā)放不穩(wěn)定，對穩(wěn)定股價有不利影響。 ? ②這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低、但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引這部分股東。 ? 4 ? （ 1 ? 一般情況下，公司每年只支付一固定的、數(shù)額較低的股利；在利潤較多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。 ? 這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營的好壞而 上下波動 ，獲得較多盈余的年份股利額高； ? （ 2）優(yōu)缺點 ? ? 能使股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，能真正公平地對待每一位股東；不會有較大的財務負擔。增發(fā)股份時，每股面值 1元，預計發(fā)行價格每股 2元，假設增發(fā)當年不需要支付股利，下一年開始發(fā)放股利。預計未來 1年的稅后利潤和需要追加的資本性支出分別為 200萬元和 200萬元 . ? ? 假設公司目前沒有借款并希望逐步增加負債的比重，但資產(chǎn)負債率不能超過 30%。 ? 缺點 ： ? 在于股利的支付與盈余相脫節(jié)，當盈余較低時仍要支付固定的股利，這可能導致資金短缺，財務狀況惡化；同時不能像剩 ? 例題 :某公司正在研究其股利分配政策。 ? ② 穩(wěn)定的股利有利于樹立公司良好的形象，從而增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定和提高股票的價格。 ? ? 2 ? （ 1 ? 這一股利政策，是將每年發(fā)放的股利（每股）固定在一固定的水平上并在較長的時期內不變，只有當公司認為未來利潤將會顯著地、不可逆轉地增長時，才提高年度的股利（每股）發(fā)放額。若公司采取剩余股利政策，可供分配的股利有多少？ ? 投資項目所需的權益資本額：1200 50%=600萬元 ? 可供分配的股利： 1000600=400萬元 ? （ 2）優(yōu)缺點 ? 采用本政策的 理由 （ 優(yōu)點 ） ? 根本理由（優(yōu)點）：在于保持理想的資本結構，使綜合資本成本最低。 ? ④在滿足投資方案所需后的剩余利潤用于向股東分配股利。 ? 采用剩余股利政策時，應遵循 4 ? ①設定目標資本結構，即確定權益資本與債務資本的比率。所以，股利決策也就是內部融資決策。 ? 五、股利分配政策 P533 ? 支付給股東的
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