中國(guó)企業(yè)海外并購總體情況及典型案例-文庫吧資料
2025-01-23 01:43本頁面
【正文】 業(yè)的專業(yè)人才。 缺乏足夠的海外并購經(jīng)驗(yàn)與整合能力 02 ? 跨國(guó)并購是一種復(fù)雜的投資活動(dòng) ,且并購過程中涉及方方面面的專業(yè)知識(shí)。加之缺乏完善的社會(huì)保障體系 ,后遺癥很多。 ? 國(guó)內(nèi)發(fā)生的一些并購 ,大部分帶有國(guó)有企業(yè)的性質(zhì) ,公司的管理層并不都是擅長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)管理的專家 ,即使是優(yōu)秀的中國(guó)經(jīng)理人也只是擅長(zhǎng)以中國(guó)方式管理企業(yè) ,并不熟悉西方的管理模式。他們實(shí)施跨國(guó)并購的過程中過分注重媒體和資本市場(chǎng)對(duì)自身并購活動(dòng)的反應(yīng) , 或者通過跨國(guó)并購來謀求企業(yè)在資產(chǎn)交易方面的特別收益 ,這樣的跨國(guó)并購是很盲目的，因此失敗風(fēng)險(xiǎn)較大。 ? 評(píng)估體系不健全 （缺乏海外并購的專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)） ? 融資風(fēng)險(xiǎn) ? 支付風(fēng)險(xiǎn) ? 匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ? 財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 分析 —— 存在問題 缺乏整體的戰(zhàn)略規(guī)劃 01 缺乏足夠的海外并購經(jīng)驗(yàn)與整合能力 02 缺乏非政府的中介組織系統(tǒng) 03 ? 并購失敗的企業(yè)通常把國(guó)際化當(dāng)成目的而不是手段 ,跨國(guó)并購實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的國(guó)際化 ,但是忽略了跨國(guó)并購的根本目的在于培育和增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 ? 信息不對(duì)稱 由于并購雙方市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)文化等的差異 ,中國(guó)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)缺乏全面系統(tǒng)的了解 ,加之目標(biāo)企業(yè)為了提高自身的評(píng)估價(jià)格 ,有可能會(huì)塑造虛假的企業(yè)形象 ,隱瞞企業(yè)的負(fù)債 ,夸大專利技術(shù)和品牌的價(jià)值 ,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果只報(bào)喜不報(bào)憂 ,甚至提供虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表。 法律風(fēng)險(xiǎn) ● 不熟悉東道國(guó)相關(guān)法律法規(guī)（知識(shí)產(chǎn)權(quán)法、勞工法等） ● 我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)不健全（債權(quán)保護(hù)、反壟斷、反欺詐） 政治與法律風(fēng)險(xiǎn) ? 定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。 ● 國(guó)家安全審查風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)企業(yè)海外并購主體多是國(guó)有大型企業(yè) ,而且并購行業(yè)多集中于能源和礦產(chǎn)等戰(zhàn)略性資源行業(yè)。部分國(guó)家投資保護(hù)主義盛行 ,出于本國(guó)自身利益和國(guó)家安全考慮 ,經(jīng)常以檢查偷稅漏稅、走私、衛(wèi)生、安全等為名 ,頻繁針對(duì)中國(guó)企業(yè) ,動(dòng)輒處以高額罰款 ,課以重稅 ,干擾其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 政治風(fēng)險(xiǎn) ● 政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) (主要是指東道國(guó)改變有關(guān)國(guó)內(nèi)外政策而可能給外國(guó)投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。這時(shí)企業(yè)需要在一個(gè)全新的國(guó)外市場(chǎng)上進(jìn)行管理和運(yùn)營(yíng) ,國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈性和復(fù)雜性都會(huì)增加的企業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 而對(duì)于我國(guó)企業(yè)由于缺乏國(guó)際化運(yùn)營(yíng)和管理的經(jīng)驗(yàn) ,則會(huì)面臨更大的外部風(fēng)險(xiǎn)。收購?fù)瓿珊笊虾ｋ姎鈱?duì)秋山國(guó)際采用日本本土化管理 ,保留 R本秋山原有的企業(yè)傳統(tǒng)和企業(yè)文化 ,尊重每一位員工 ,成功的留住了原日本秋山的所有關(guān)鍵技術(shù)人才 ,人力資源整合的成功使上海電氣取得了很好的技術(shù)協(xié)同效應(yīng)和管理協(xié)同效應(yīng)。整合是對(duì)新企業(yè)的有形資源和無形資源的整合 ,包括對(duì)資產(chǎn)的整合、財(cái)務(wù)的整合、業(yè)務(wù)流程的整合、組織結(jié)構(gòu)的整合以及對(duì)人力資源的整合 ,在對(duì)人和物整合的過程中要始終貫穿著對(duì)文化的整合 ,每一個(gè)環(huán)節(jié)的整合的成功與否都影響著并購目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。 ? 并購交易結(jié)束后 ,僅僅是完成了并購的第一步 ,還不能實(shí)現(xiàn)企業(yè)實(shí)施并購的最終目的。 文化風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)并購的最終目的是為了獲得管理協(xié)同效應(yīng)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模協(xié)同效應(yīng) ,以提升企業(yè)的價(jià)值。 ? 目標(biāo)企業(yè)往往會(huì)在本民族的文化背景下形成自己特有的價(jià)值觀、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣以及思維和行為方式 ,目標(biāo)企業(yè)員工往往對(duì)自己企業(yè)的文化有著高度的認(rèn)同感。 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) ? 文化風(fēng)險(xiǎn)是指在并購后的整合中并購雙方由于在文化上的差異 ,而產(chǎn)生文化沖突的可能性。 ? 但是 ,TCL并購后卻問題迭出。 ? TCL在 2023年收購了法國(guó)湯姆遜的電視機(jī)業(yè)務(wù) ,認(rèn)為電視機(jī)行業(yè)的技術(shù)和制造在中國(guó)具有很大的優(yōu)勢(shì) ,全球的電視大都產(chǎn)自于中國(guó)。 并購失敗率 —— 指被撤回、拒絕或過期失效的交易占全部己公告跨國(guó)并購交場(chǎng)的比率。 典型代表： 金融服務(wù)業(yè) 分析 海外并購的成功率低 ? 根據(jù) 《 全球并購交易分析庫 》 從 1998年 1月 日至 2023年 9 月 30 日間共計(jì)有 1056起由中國(guó)企業(yè)發(fā)起的跨國(guó)并購交易 ,排除了屬于傳言的 355起 ,正式公布的 701起交易中成功完成交易的有 375起 ,成功率為 53. 50%； ? 也就是中國(guó)企業(yè)發(fā)起的跨國(guó)并購有接近一半的交易會(huì)失敗 ,低于全球跨國(guó)并購平均失敗率。 服務(wù)管理型 中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)龐大，消費(fèi)者在金融、電信、交通運(yùn)輸?shù)确?wù)性行業(yè)內(nèi)，形成了龐大的跨境服務(wù)需求，促使中國(guó)本土服務(wù)型企業(yè)盡快完善全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這成為了中國(guó)本土服務(wù)型企業(yè)拓展全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的驅(qū)動(dòng)力。 典型代表： “三桶油”（中石油、中石化、中海油）的海外并購 風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)貶值 對(duì)其他國(guó)家能源經(jīng)濟(jì)的威脅 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移型 企業(yè)市場(chǎng)已有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)延伸至國(guó)外市場(chǎng)，此時(shí)供應(yīng)鏈的整合、全球價(jià)值鏈的布局對(duì)企業(yè)發(fā)展尤為重要 并購目標(biāo)：同行業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)正在萎縮的企業(yè) 技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出 典型代表： 中國(guó)大型制造業(yè)收購歐洲傳統(tǒng)制造企業(yè) 外引內(nèi)聯(lián)型 在中國(guó)企業(yè)海外并購案例中，有一類企業(yè)在海外并購中獲取了品牌、海外渠道甚至生產(chǎn)體系等資源，但它們的戰(zhàn)略重
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