【正文】 年折舊 60萬(wàn) 凈利潤(rùn)率 銷售收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤(rùn) /銷售 1000萬(wàn) 銷售 /資產(chǎn) =1 = 10% 圖 1： ABC公司的第一經(jīng)營(yíng)周期（ 1998/12/311999/12/31） 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 新投入：留存收益 50萬(wàn)，借債 50萬(wàn) 資本（ 99/12/31） 留存收益比 借債： 550萬(wàn) 資本結(jié)構(gòu) 留存收益 /凈利潤(rùn) 權(quán)益： 550萬(wàn) 借債 /權(quán)益 =1 = 50% 合計(jì)： 1100萬(wàn) 凈利潤(rùn) 資產(chǎn) 股利 55萬(wàn) 110萬(wàn) 留存收益 00/12/31 1100萬(wàn) 00/12/31 55萬(wàn) 凈利潤(rùn)率 銷售收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤(rùn) /銷售 1100萬(wàn) 銷售 /資產(chǎn) =1 = 10% 圖 2： ABC公司的第二經(jīng)營(yíng)周期（ 1999/12/312023/12/31） 廈門大學(xué)吳世農(nóng) ABC公司的財(cái)務(wù)報(bào)表 —— 損益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表 ABC公司 1999年度和 2023年度損益表 項(xiàng) 目 1999 2023 銷售收入 1000 1100 經(jīng)營(yíng)成本（含折舊） 760 836 息稅前利潤(rùn)（ EBIT） 240 264 利息 （ 8%） 40 44 稅前利潤(rùn)（ EBT） 200 220 稅后利潤(rùn)（ EAT， T=50%） 100 110 留存收益 50 55 支付股利 50 55 廈門大學(xué)吳世農(nóng) ABC公司管理資產(chǎn)負(fù)債表 項(xiàng) 目 資 產(chǎn) 項(xiàng) 目 負(fù)債和所有者權(quán)益 98/12/31 99/12/31 00/12/31 98/12/31 99/12/31 00/12/31 現(xiàn)金 1000 100 110 短期借債 200 200 220 WCR 350 385 長(zhǎng)期負(fù)債 300 300 330 固定資產(chǎn)凈值 600 660 所有者權(quán)益 500 550 505 合 計(jì) 1000 1050 1155 合 計(jì) 1000 1050 1155 ABC公司營(yíng)運(yùn)資本需求（ WCR=應(yīng)收款 +存貨 應(yīng)付款）情況 99/12/31 00/12/31 99/12/31 00/12/31 應(yīng)收款 150 165 應(yīng)付款 50 55 存貨 250 275 WCR 350 385 廈門大學(xué)吳世農(nóng) ABC公司標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表 項(xiàng) 目 資 產(chǎn) 項(xiàng) 目 負(fù)債和所有者權(quán)益 98/21/31 99/12/31 00/12/31 98/12/31 99/12/31 00/12/31 現(xiàn)金 1000 1000 1100 短期借債 200 200 220 應(yīng)收賬款 150 165 應(yīng)付賬款 50 55 存貨 250 275 長(zhǎng)期負(fù)債 300 300 330 固定資產(chǎn)凈值 600 660 所有者權(quán)益 500 550 605 合 計(jì) 1000 1100 1210 合 計(jì) 1000 1100 1210 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 由資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，我們知道： ABC公司 2023年總凈現(xiàn)金流入（現(xiàn)金凈增加） =110100=10萬(wàn)，其中： — 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入 = EAT+利息 +折舊 WCR增加額 = 110+44+7235=191萬(wàn)元 — 投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入 = 投資收入 資本支出 = 0固定資產(chǎn)原值 固定資產(chǎn)凈值 = 0(660+132)(540+120)=132萬(wàn)元 — 籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入 = 籌資流入 +籌資流出 = 5099=49萬(wàn)元 籌資流入 =長(zhǎng)期負(fù)債增加 +短期負(fù)債增加 =（ 330300） +（ 220200） =50萬(wàn)元 籌資流出 =支付利息 +支付股利 =44+55=99萬(wàn)元 所以，總凈現(xiàn)金流入 =19113249=10萬(wàn)元 廈門大學(xué)吳世農(nóng) ABC公司 1999年末和 2023年末的現(xiàn)金流量表（萬(wàn)元） 項(xiàng) 目 1999 2023 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 銷售收入 1000 1100 減：經(jīng)營(yíng)成本（不含折舊） 700 764 稅收支出 100 110 WCR增加所支付的現(xiàn)金 350 35 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量小計(jì) 150 191 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 投資或處置資產(chǎn)收入 0 0 減：資本支出 660 132 投資凈現(xiàn)金流量小計(jì) 660 132 廈門大學(xué)吳世