【正文】 。 不同權(quán)益投資人比例決定各投資人在公司中的作用，承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)、收益分配。 根據(jù)不同類型企業(yè)的特點，平衡股東和債權(quán)人各種利益關(guān)系，合理搭配公司經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，確定的權(quán)益資金比例。 ? 針對不同的融資渠道，選擇不同的融資方式，如股權(quán)融資、債權(quán)融資、項目融資、貿(mào)易融資、租賃融資、政策融資等。 （七）項目論證，融資策劃 ? 1．項目分析論證 ? 項目論證是投資者（及發(fā)審委）關(guān)注的重點，要避免為圈錢而拼湊項目的情況，合理控制籌資金額，要從技術(shù)來源于知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、新增產(chǎn)能與市場需求的匹配、市場未來前景與存在風(fēng)險、新市場拓展措施、市場變化與預(yù)期收益、實施的可行性等方面加強(qiáng)分析論證。中小板和創(chuàng)業(yè)板且對資產(chǎn)質(zhì)量、盈利狀況要求都有一定的要求， ? 2．增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力 ? 增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，提高公司核心競爭能力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α? ? 3．借力專業(yè)機(jī)構(gòu) ? 從經(jīng)濟(jì)效益、專業(yè)水平及經(jīng)驗、客觀立場等方面考慮，適當(dāng)?shù)慕柚鷮I(yè)咨詢機(jī)構(gòu)的智力，彌補(bǔ)自身的不足。 ? 唯才是舉，用其之長；制度選聘人才，制度培養(yǎng)人才，制度使用人才，制度留住人才。 ? 7．外部環(huán)境 ? 目前資本市場宏觀環(huán)境（含國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融財政政策、利率水平、資本市場的資金供求等等）、行業(yè)狀況（行業(yè)發(fā)展前景，行業(yè)競爭狀況、行業(yè)風(fēng)險因素分析、產(chǎn)業(yè)政策等等）及同類可比上市公司的估值水平。增資擴(kuò)股涉及外商投資者的，應(yīng)按相關(guān)法規(guī)及商務(wù)部的有關(guān)規(guī)定處理。 （二）股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計 ? 5．增資擴(kuò)股及股權(quán)激勵 ? 增資擴(kuò)股及股權(quán)激勵應(yīng)考慮實際控制人是否發(fā)生變化。 ? 2．董事會現(xiàn)有結(jié)構(gòu)及未來董事會結(jié)構(gòu)的安排（含獨立董事） ? 3．公司增資擴(kuò)股涉及的各種稅收政策 ? 股東權(quán)益轉(zhuǎn)增資本、非貨幣性資產(chǎn)及債務(wù)重組增資擴(kuò)股涉及的稅收問題比較復(fù)雜，應(yīng)提前進(jìn)行稅務(wù)策劃，在政策允許和政府鼓勵措施的扶持下，減少不必要的支出。 （二）股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計 ? 1．財務(wù)預(yù)測及財務(wù)政策 ? 未來 3年的預(yù)計總資產(chǎn)（含擬投資項目資金），資本結(jié)構(gòu)（股東權(quán)益和債務(wù)），資本成本（債務(wù)成本、股權(quán)成本及加權(quán)成本），盈利預(yù)測。 三、中小企業(yè)發(fā)展、上市融資典型問題整合對策 ? （一）資產(chǎn)整合 ? （二）股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計 ? （三）資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、財務(wù)、人員重組 ? （四）完善公司治理并規(guī)范運作 ? （五）人力資源管理 ? （六）加強(qiáng)經(jīng)營管理 ? （七）項目論證，融資策劃 ? （八）引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 ? （九）戰(zhàn)略管理 （一）資產(chǎn)整合 ? 1．確保資產(chǎn)的獨立性 ? 確保擬上市公司的資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)財產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，其他非貨幣性交易、債務(wù)重組等方式取得的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，不存在法律風(fēng)險。 二、中小企業(yè)發(fā)展、融資過程中存在的典型問題分析 ? （七）發(fā)展戰(zhàn)略問題 ? 一般的中小企業(yè)都缺乏戰(zhàn)略管理，或者沒有制定發(fā)展戰(zhàn)略，在企業(yè)發(fā)展的日常運作中完全憑感覺或個人經(jīng)驗，外部環(huán)境良好時尚能順利運作，但是隨著市場競爭的日益加劇，企業(yè)面臨虧損甚至債務(wù)纏身時就束手無策。 二、中小企業(yè)發(fā)展、融資過程中存在的典型問題分析 ? （六）投資項目問題 ? 大多數(shù)中小企業(yè)對擬投資項目沒有進(jìn)行詳細(xì)深入的論證分析、評估。 （五）人力資源管理問題 ? 3．缺乏資本運作經(jīng)驗 ? 因中小企業(yè)的發(fā)展及歷史背景，形成大多數(shù)中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人產(chǎn)品運作能力強(qiáng)，資本運作能力差；經(jīng)營決策能力強(qiáng)，投資決策能力差；資金運用能力強(qiáng)，資金籌措能力差。 ? 部分企業(yè)老板總認(rèn)為“外來的和尚好念經(jīng)”，不斷更換“空降兵”，忽視企業(yè)內(nèi)部人才的培養(yǎng)。 ? 5．誠信不足 ? 部分企業(yè)誠信度不足，特別是設(shè)備進(jìn)口、出口退稅、原材料采購、資產(chǎn)抵押擔(dān)保、產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證等重要方面誠信度不足，對銀行及其他債權(quán)人的債務(wù)存在逃避現(xiàn)象，融資難度大、成本高。 ? 3．環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、安全生產(chǎn)實施不力 ? 部分企業(yè)只注重企業(yè)的短期利益或?qū)Νh(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、安全生產(chǎn)設(shè)施不愿多投入，或雖有投入但在其他方面，如制度、措施等方面不到位。 （四）法人治理結(jié)構(gòu)和規(guī)范運作問題 ? 1．法人治理結(jié)構(gòu)不健全 ? 沒有建立健全的股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營班子運作制度等法人治理結(jié)構(gòu)，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)及歷史的原因，即使按照公司法建立相應(yīng)的法人治理結(jié)構(gòu)，也有相應(yīng)的規(guī)章文本，但是不能夠有效的運行（執(zhí)行力不夠）。 （三）業(yè)務(wù)和技術(shù)問題 ? 3．盲目多元化，主業(yè)不突出 ? 部分中小企業(yè)主業(yè)不突出，看什么掙錢做什么，沒有整體規(guī)劃及形成自己的拳頭產(chǎn)品，市場競爭力不強(qiáng)。中小企業(yè)的技術(shù)開發(fā)能力普遍較弱， 80%以上的中小企業(yè)沒有任何發(fā)明專利，也無技術(shù)研發(fā)部門及相應(yīng)團(tuán)隊，創(chuàng)新能力弱，缺乏核心競爭力。 ? 4．股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，無機(jī)構(gòu)投資者 ? 由于企業(yè)運作的規(guī)范程度及誠信經(jīng)營等方面的問題，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，引進(jìn)外部機(jī)構(gòu)投資者或戰(zhàn)略投資者的公司極少，不能充分發(fā)揮外部機(jī)構(gòu)在公司治理中的積極作用。 ? （ 2）股權(quán)過分分散 ? 多數(shù)改制后企業(yè)，股權(quán)過分分散，數(shù)百甚至上千的出資人，第一大股東的股權(quán)不超過 10%，也同樣影響公司的決策效率。 （二）注冊資本及股權(quán)問題 ? 1．股權(quán)權(quán)屬糾紛 ? 目前，有的企業(yè)由夫妻雙方注冊登記，有的借錢登記而又未明確雙方權(quán)利義務(wù)，有的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)而沒有履行相應(yīng)的法律手續(xù)，有的股權(quán)期權(quán)激勵方式不合規(guī)不合法，有的工商登記或公司章程的投資人與實施控制人不一致且又無相應(yīng)法律委托手續(xù)，等等這些都股權(quán)不清晰，存在權(quán)屬糾紛。 （一）法人財產(chǎn)問題 ? 3．資產(chǎn)不完整 ? 個別企業(yè)與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的土地、廠房及其設(shè)備、專利、非專利技術(shù)的使用權(quán)或者所有權(quán)不明晰，或者與配套生產(chǎn)相關(guān)的主要資產(chǎn)屬于關(guān)聯(lián)企業(yè)或其他企業(yè)控制。如汽車、房產(chǎn)等資產(chǎn)掛靠在董事長或總經(jīng)理等個人名下，還有部分高新技術(shù)企業(yè)的專利技術(shù)等知識產(chǎn)權(quán)掛靠在個人名下，有的土地等無形資產(chǎn)掛靠在子公司或