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6創(chuàng)造價值的財務(wù)理念-文庫吧資料

2025-01-19 02:28本頁面
  

【正文】 產(chǎn)利潤率標(biāo)準(zhǔn) A公司資產(chǎn)利潤率 = 2% B公司資產(chǎn)利潤率 =2% ? 投資利潤率標(biāo)準(zhǔn) (凈資產(chǎn)利潤率標(biāo)準(zhǔn) ) A公司凈資產(chǎn)利潤率 = % B公司凈資產(chǎn)利潤率 = 10 % 5 股東價值標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)市場價值標(biāo)準(zhǔn) ? 股東價值標(biāo)準(zhǔn) (ShareholderValue) 股東的收益由兩部分組成 : 紅利所得 利潤 資本所得 股票的買入賣出差價 不僅考慮利潤 ,還考慮股票的市場價值 ,使股東收益極大化 ? 企業(yè)市場價值標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)市場價值 =股票市價 ?發(fā)行股數(shù) 6 結(jié)論 ? 對于大多數(shù)企業(yè)來說 ,價值取向是凈資產(chǎn)收益率 ,也就是股東每投資一元錢 ,可以獲得多少錢利潤 . 7 二 .凈資產(chǎn)收益率的高低受哪些因素的影響 ? A公司和 B公司同處在昆山 ,幾乎相同的廠房和設(shè)備 ,生產(chǎn)相同的電子元件 ,銷售的價格和數(shù)量也相同 , 但 A公司股東的紅利幾乎是 B公司的兩倍 ,怎么會造成這種現(xiàn)象的呢 ? 可能有哪些原因呢 ? 8 凈資產(chǎn)利潤率 =利潤 /凈資產(chǎn) 利潤 銷售收入 資產(chǎn) 銷售收入 資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 9 凈資產(chǎn)利潤率 銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益比率 盈利能力 資產(chǎn)管理能力 資本結(jié)構(gòu) 10 1. 盈利能力 ? 利潤 =收入 成本 ? 擴大利潤的兩種途徑 擴大收入 市場營銷 降低成本 人力資源 物流 成本控制 …… 11 ? 經(jīng)營杠桿 情況一 (衰退 ) 情況二 (正常 ) 情況三 (繁榮 ) 銷售收入 20萬元 25萬元 30萬元 成本 變動成本 (收入的 60%) 12萬元 15萬元 18萬元 固定成本 5萬元 5萬元 5萬元 成本合計 17萬元 20萬元 23萬元 息稅前利潤 (EBIT) 3萬元 5萬元 7萬元 出現(xiàn)情況一 (衰退 ): 銷售量變動 =(8 10 )/10 = 20% 利潤變動 =(3 5 ) / 5 = 40 % 出現(xiàn)情況二 (繁榮 ): 銷售量變動 =(1210 )/10 = + 20% 利潤變動 =(7 5 ) / 5 = + 40 % 12 情況一 (衰退 ) 情況二 (正常 ) 情況三 (繁榮 ) 銷售收入 20萬元 25萬元 30萬元 成本 變動成本 (收入的 60%) 12萬元 15萬元 18萬元 固定成本 9萬元 9萬元 9萬元 成本合計 21萬元 24萬元 27萬元 息稅前利潤 (EBIT) 1萬元 1萬元 3萬元 如出現(xiàn)情況一 (衰退 ): 銷售量變動 =(8 10 )/10 = 20% 利潤變動 =(1 1 ) / 1 = 200 % 如出現(xiàn)情況二 (繁榮 ): 銷售量變動 =(1210 )/10 = + 20% 利潤變動 =(3 1 ) / 1 = + 200 % 13 銷售量的變動和利潤的變動呈不同比例原因 : 固定成本的存在 經(jīng)營杠桿 = 息稅前利潤的相對變動 /銷售量的變動 記為 DOL = (?EBIT / EBIT ) / (?Q / Q ) = Q ( P V ) / [ Q ( P V ) FC ] = ( S VC )/( S VC FC ) 14 完全成本法的不足 ? 完全成本法 :能夠保證當(dāng)期所收有發(fā)生的費用都被直接歸集和分配給所有的產(chǎn)品 ? 完全成本法被廣泛的使用于制造業(yè) . ? 完全成本法由兩個缺陷 : (1) 刺激過渡生產(chǎn) (2) 產(chǎn)品成本計算不準(zhǔn)確 ? 值得注意的是 : 成本系統(tǒng)的功能由許多種 ,包括決策、控制和對外提供報告。 因此,只能在 3種功能之間權(quán)衡,計算方法不斷得到修正,并隨著技術(shù)和組織結(jié)構(gòu)的變化變得更先進。 15 完全成本法的刺激過度生產(chǎn)的效應(yīng)和變動成本法 ? 案例: 某企業(yè)固定成本為 10000元,單位變動成本為 5元。 公司的銷售為,價格為 12元,產(chǎn)量有 2023件, 2200件和 2400件的 3種可能。 16 為什么固定成本會變化呢?因為總的固定成本是不變的,但記入當(dāng)期損益的固定成本和計入存貨的固定成本是變動的。 存貨中的固定成本和變動成本 產(chǎn)量 2023件 2200件 2400件 存貨數(shù)量 0件 200件 400件 存貨中的固定成本 0元 909元 1667元 記入損益的固定成本 10000元 9091元 8333元 總固定成本 10000元 10000元 10000元 存貨成本 變動成本 0 1000元 2023元 固定成本 0 909元 1667元 存貨總成本 0 1909元 3667元 17 結(jié)論 如果以完全成本下的利潤總額作為決定經(jīng)理人員的報酬的依據(jù),促使經(jīng)理人員不斷擴大產(chǎn)量,以增加利潤總額。 當(dāng)然,如果單位變動成本也隨著產(chǎn)量增加而上升的話,邊際成本的遞增將減少經(jīng)理人員過度生產(chǎn)的積極性。 19 (JIT) 控制存貨水平 在 JIT中,生產(chǎn)過程不是按照客戶訂單分段進行的,而是連續(xù)不斷的從一個生產(chǎn)階段到另一個生產(chǎn)階段,中間沒有停滯,沒有在產(chǎn)品。 3. 徹底改變成本計算體系 變動成本法 在變動成本法 ,也稱直接成本法下 ,本期實際發(fā)生的固定成本直接轉(zhuǎn)銷當(dāng)期利潤 ,而不在產(chǎn)品之間分配 ,從而也不會進入存貨成本 . 例 : 某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品 ,預(yù)算產(chǎn)量等于實際產(chǎn)量 ,變動成本不隨產(chǎn)量變 動 , 第一年期初無存貨 產(chǎn)品價格 11元 /件 , 直接材料和人工 2元 /件 ,制造費用彈性預(yù)算 40000元 +3元 /件 銷量 產(chǎn)量 制造費用 第一年 10000件 10000件 70000元 第二年 10000件 11000件 73000元 20 完全成本法下和變動成本法下的損益表 A. 完全成本法 第一年 第二年 銷售收入 110000 110000 直接材料和人工 ( 20230) ( 20230) 制造費用 ( 70000) ( 66364) 利潤 20230 23636 B. 變動成本法 銷售收入 110000 110000 直接材料和人工 ( 20230) ( 20230) 變動制造費用 ( 30000) ( 30000) 固定制造費用 ( 40000) ( 40000) 利潤 20230 20230 (存貨 1000件,記價為; 直接材料和人工 2023元 變動制造費用 3000元) 21 完全成本的產(chǎn)品成本計算不準(zhǔn)確性和作業(yè)成本法 例:寶潔公司( PG)生產(chǎn)多種洗衣粉(汰漬,碧浪和熊貓)。每月除了幾天生產(chǎn)汰漬以外,其他時間都用來生產(chǎn)其他產(chǎn)品。為了簡化計算,假定每種品牌的原材料成本相同,每生產(chǎn)一噸洗衣粉的直接人工和機時也相等,這兩者的和為 340元。 現(xiàn)在我們用完全成本發(fā)來計算一下兩個公司的產(chǎn)品成本: 22 每公斤洗衣粉的成本 A廠 B廠 直接人工與材料 制造費用
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