【正文】 產(chǎn)利潤率標(biāo)準(zhǔn) A公司資產(chǎn)利潤率 = 2% B公司資產(chǎn)利潤率 =2% ? 投資利潤率標(biāo)準(zhǔn) (凈資產(chǎn)利潤率標(biāo)準(zhǔn) ) A公司凈資產(chǎn)利潤率 = % B公司凈資產(chǎn)利潤率 = 10 % 5 股東價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)市場價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) ? 股東價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) (ShareholderValue) 股東的收益由兩部分組成 : 紅利所得 利潤 資本所得 股票的買入賣出差價(jià) 不僅考慮利潤 ,還考慮股票的市場價(jià)值 ,使股東收益極大化 ? 企業(yè)市場價(jià)值標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)市場價(jià)值 =股票市價(jià) ?發(fā)行股數(shù) 6 結(jié)論 ? 對于大多數(shù)企業(yè)來說 ,價(jià)值取向是凈資產(chǎn)收益率 ,也就是股東每投資一元錢 ,可以獲得多少錢利潤 . 7 二 .凈資產(chǎn)收益率的高低受哪些因素的影響 ? A公司和 B公司同處在昆山 ,幾乎相同的廠房和設(shè)備 ,生產(chǎn)相同的電子元件 ,銷售的價(jià)格和數(shù)量也相同 , 但 A公司股東的紅利幾乎是 B公司的兩倍 ,怎么會(huì)造成這種現(xiàn)象的呢 ? 可能有哪些原因呢 ? 8 凈資產(chǎn)利潤率 =利潤 /凈資產(chǎn) 利潤 銷售收入 資產(chǎn) 銷售收入 資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 9 凈資產(chǎn)利潤率 銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益比率 盈利能力 資產(chǎn)管理能力 資本結(jié)構(gòu) 10 1. 盈利能力 ? 利潤 =收入 成本 ? 擴(kuò)大利潤的兩種途徑 擴(kuò)大收入 市場營銷 降低成本 人力資源 物流 成本控制 …… 11 ? 經(jīng)營杠桿 情況一 (衰退 ) 情況二 (正常 ) 情況三 (繁榮 ) 銷售收入 20萬元 25萬元 30萬元 成本 變動(dòng)成本 (收入的 60%) 12萬元 15萬元 18萬元 固定成本 5萬元 5萬元 5萬元 成本合計(jì) 17萬元 20萬元 23萬元 息稅前利潤 (EBIT) 3萬元 5萬元 7萬元 出現(xiàn)情況一 (衰退 ): 銷售量變動(dòng) =(8 10 )/10 = 20% 利潤變動(dòng) =(3 5 ) / 5 = 40 % 出現(xiàn)情況二 (繁榮 ): 銷售量變動(dòng) =(1210 )/10 = + 20% 利潤變動(dòng) =(7 5 ) / 5 = + 40 % 12 情況一 (衰退 ) 情況二 (正常 ) 情況三 (繁榮 ) 銷售收入 20萬元 25萬元 30萬元 成本 變動(dòng)成本 (收入的 60%) 12萬元 15萬元 18萬元 固定成本 9萬元 9萬元 9萬元 成本合計(jì) 21萬元 24萬元 27萬元 息稅前利潤 (EBIT) 1萬元 1萬元 3萬元 如出現(xiàn)情況一 (衰退 ): 銷售量變動(dòng) =(8 10 )/10 = 20% 利潤變動(dòng) =(1 1 ) / 1 = 200 % 如出現(xiàn)情況二 (繁榮 ): 銷售量變動(dòng) =(1210 )/10 = + 20% 利潤變動(dòng) =(3 1 ) / 1 = + 200 % 13 銷售量的變動(dòng)和利潤的變動(dòng)呈不同比例原因 : 固定成本的存在 經(jīng)營杠桿 = 息稅前利潤的相對變動(dòng) /銷售量的變動(dòng) 記為 DOL = (?EBIT / EBIT ) / (?Q / Q ) = Q ( P V ) / [ Q ( P V ) FC ] = ( S VC )/( S VC FC ) 14 完全成本法的不足 ? 完全成本法 :能夠保證當(dāng)期所收有發(fā)生的費(fèi)用都被直接歸集和分配給所有的產(chǎn)品 ? 完全成本法被廣泛的使用于制造業(yè) . ? 完全成本法由兩個(gè)缺陷 : (1) 刺激過渡生產(chǎn) (2) 產(chǎn)品成本計(jì)算不準(zhǔn)確 ? 值得注意的是 : 成本系統(tǒng)的功能由許多種 ,包括決策、控制和對外提供報(bào)告。 因此，只能在 3種功能之間權(quán)衡，計(jì)算方法不斷得到修正，并隨著技術(shù)和組織結(jié)構(gòu)的變化變得更先進(jìn)。 15 完全成本法的刺激過度生產(chǎn)的效應(yīng)和變動(dòng)成本法 ? 案例： 某企業(yè)固定成本為 10000元，單位變動(dòng)成本為 5元。 公司的銷售為，價(jià)格為 12元，產(chǎn)量有 2023件， 2200件和 2400件的 3種可能。 16 為什么固定成本會(huì)變化呢？因?yàn)榭偟墓潭ǔ杀臼遣蛔兊?，但記入?dāng)期損益的固定成本和計(jì)入存貨的固定成本是變動(dòng)的。 存貨中的固定成本和變動(dòng)成本 產(chǎn)量 2023件 2200件 2400件 存貨數(shù)量 0件 200件 400件 存貨中的固定成本 0元 909元 1667元 記入損益的固定成本 10000元 9091元 8333元 總固定成本 10000元 10000元 10000元 存貨成本 變動(dòng)成本 0 1000元 2023元 固定成本 0 909元 1667元 存貨總成本 0 1909元 3667元 17 結(jié)論 如果以完全成本下的利潤總額作為決定經(jīng)理人員的報(bào)酬的依據(jù)，促使經(jīng)理人員不斷擴(kuò)大產(chǎn)量，以增加利潤總額。 當(dāng)然，如果單位變動(dòng)成本也隨著產(chǎn)量增加而上升的話，邊際成本的遞增將減少經(jīng)理人員過度生產(chǎn)的積極性。 19 (JIT) 控制存貨水平 在 JIT中，生產(chǎn)過程不是按照客戶訂單分段進(jìn)行的，而是連續(xù)不斷的從一個(gè)生產(chǎn)階段到另一個(gè)生產(chǎn)階段，中間沒有停滯，沒有在產(chǎn)品。 3. 徹底改變成本計(jì)算體系 變動(dòng)成本法 在變動(dòng)成本法 ,也稱直接成本法下 ,本期實(shí)際發(fā)生的固定成本直接轉(zhuǎn)銷當(dāng)期利潤 ,而不在產(chǎn)品之間分配 ,從而也不會(huì)進(jìn)入存貨成本 . 例 : 某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品 ,預(yù)算產(chǎn)量等于實(shí)際產(chǎn)量 ,變動(dòng)成本不隨產(chǎn)量變 動(dòng) , 第一年期初無存貨 產(chǎn)品價(jià)格 11元 /件 , 直接材料和人工 2元 /件 ,制造費(fèi)用彈性預(yù)算 40000元 +3元 /件 銷量 產(chǎn)量 制造費(fèi)用 第一年 10000件 10000件 70000元 第二年 10000件 11000件 73000元 20 完全成本法下和變動(dòng)成本法下的損益表 A. 完全成本法 第一年 第二年 銷售收入 110000 110000 直接材料和人工 （ 20230） （ 20230） 制造費(fèi)用 （ 70000） （ 66364） 利潤 20230 23636 B. 變動(dòng)成本法 銷售收入 110000 110000 直接材料和人工 （ 20230） （ 20230） 變動(dòng)制造費(fèi)用 （ 30000） （ 30000） 固定制造費(fèi)用 （ 40000） （ 40000） 利潤 20230 20230 （存貨 1000件，記價(jià)為； 直接材料和人工 2023元 變動(dòng)制造費(fèi)用 3000元） 21 完全成本的產(chǎn)品成本計(jì)算不準(zhǔn)確性和作業(yè)成本法 例：寶潔公司（ PG）生產(chǎn)多種洗衣粉（汰漬，碧浪和熊貓）。每月除了幾天生產(chǎn)汰漬以外，其他時(shí)間都用來生產(chǎn)其他產(chǎn)品。為了簡化計(jì)算，假定每種品牌的原材料成本相同，每生產(chǎn)一噸洗衣粉的直接人工和機(jī)時(shí)也相等，這兩者的和為 340元。 現(xiàn)在我們用完全成本發(fā)來計(jì)算一下兩個(gè)公司的產(chǎn)品成本： 22 每公斤洗衣粉的成本 A廠 B廠 直接人工與材料 制造費(fèi)用