j4投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)方法-文庫吧資料
2025-01-16 15:24本頁面
【正文】 ttNCFiNPV ? ? ? ? %155022 ????? ???tttNCFiNPV ? ? %%12%%12 ??????IRR 內(nèi)部收益率的使用范圍和局限性 IRR值域是（－ 1， ∞），大多數(shù)方案， 0＜IRR ＜ ∞。 該方案的動(dòng)態(tài)投資回收期等于方案的計(jì)算期。在項(xiàng)目壽命期內(nèi)項(xiàng)目?jī)?nèi)部未收回投資每年的凈收益率。 ? ? ? ? ???? ?????? iIR RiCOCInttt 01 0若0iIR R ? 0iIR ?內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義 是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率，反映的是 項(xiàng)目投資 所能達(dá)到的收益率水平，其大小完全取決于方案本身，因而稱為內(nèi)部收益率。即凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。但由于 B/C計(jì)算復(fù)雜，因此， NPV指標(biāo)更常用。 /1N PV B CN PVBCC???? 如果 B/C≥1，則必有 NPV≥0；反之亦然。 例： NPV PVI 方案 A 45 300 方案 B 53 650 NPVIA= NPVIB= 效益費(fèi)用比 (率 ) ? 效益費(fèi)用比是指一個(gè)技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)年收益 (bt)的現(xiàn)值之和 (B)與年費(fèi)用 (ct)的現(xiàn)值之和 (C)之比。凈現(xiàn)值大的方案，其凈現(xiàn)值率不一定大。 ? 式中 PVI 是項(xiàng)目的全部投資現(xiàn)值 ? 公式： ? 單方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)， NPVR≥0，方案可接受；多方案評(píng)選中， NPVR是一個(gè)重要的評(píng)價(jià)指標(biāo)。 投資利潤率 R/K T/K ? 項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或生產(chǎn)期內(nèi)各年平均利稅總額與總投資之比。靜態(tài)指標(biāo)。 第四章 投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)方法 ? 第一節(jié) 時(shí)間型評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 第二節(jié) 價(jià)值型評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 第三節(jié) 效率型評(píng)價(jià)指標(biāo) ? 項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與初始投資的比值。每年可增加相應(yīng)地段收入 6萬元，但管理費(fèi)用需 1萬元。 ? 第一年： 總收入 =5,000， 應(yīng)稅所得 =總收入 –經(jīng)營成本 –折舊 =5,000 – 800 –3,000=$1,200 所得稅 =應(yīng)稅所得所得稅率 =1,200 =$336 NCF=總收入 –經(jīng)營成本 –所得稅 =5,000 –800 –336=$3,864 ? 凈利潤＝ 1200（ 1－ 28％）＝ 864 ? NCF＝凈利潤 +折舊＝ 864+3000＝ 3864 依此，可算出各年的應(yīng)稅所得、所得稅、凈收入 年份 總收入 應(yīng)稅所得 稅收 凈收入 0 15,0 00 15,0 00 1 5,00 0 1,20 0 336 3,86 4 2 5,00 0 1,20 0 33 6 3,86 4 3 5,00 0 1,20 0 3 3 6 3,86 4 4 5,00 0 1,20 0 3 3 6 3,86 4 5 5,00 0 1,20 0 3 3 6 3,86 4 23453 , 864 3 , 864 3 , 86415 , 000( 1 ) ( 1 ) ( 1 )3 , 864 3 , 864$2 , 047( 1 ) ( 1 )N PV = + + + ++ + ++ = ++凈現(xiàn)值為負(fù) ， 該項(xiàng)目不可行 。進(jìn)一步假設(shè)采用直線折舊法按五年計(jì)提折舊。由于這臺(tái)設(shè)備的使用，公司可節(jié)省外部計(jì)算成本 5,000美元。 計(jì)算折現(xiàn)率 i0 從代價(jià)補(bǔ)償?shù)慕嵌扔?jì)算折現(xiàn)率： i0=i01+i02+i03 式中： i0— 計(jì)算折現(xiàn)率 i01— 考慮時(shí)間因素應(yīng)補(bǔ)償?shù)氖找媛剩? MARR= max{Kd， K*， K0} i02— 考慮社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)補(bǔ)償?shù)氖找媛剩? i03— 考慮通貨膨脹因素應(yīng)補(bǔ)償?shù)氖找媛省? 采用行業(yè)（或部門）基準(zhǔn)折現(xiàn)率的局限性： ：技術(shù)與市場(chǎng)會(huì)發(fā)生變化 —— 誰會(huì)賺錢？ ？ 基準(zhǔn)折現(xiàn)率的選取 ? 社會(huì)折現(xiàn)率 is 通常只有當(dāng)選取行業(yè)折現(xiàn)率和計(jì)算折現(xiàn)率困難時(shí)，才采用這種方法。 ? 隱含假定：備選方案可以無限多次重復(fù)實(shí)施。 ? 費(fèi)用年值（ AC） ? 可以直接比較壽命不同的方案 ? ?????? nttt iCOPC001? ?niPAPCAC , ,/ 0＝現(xiàn)值與年值 ? 凈年值或費(fèi)用年值可直接用于壽命不等方案間的比選，凈年值大或費(fèi)用年值小的方案好。 ? 參考方案產(chǎn)出相同，或者諸方案同樣滿足需要，但無法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)計(jì)量，可以通過費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值來比較。 判斷準(zhǔn)則： 項(xiàng)目可以接受；
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