某公司企業(yè)價值評估案例分析-文庫吧資料
2025-01-11 11:21本頁面
【正文】 ）確定預(yù)測結(jié)果 NS公司銷售收入預(yù)測匯總 2023 2023 2023 2023 2023 按品種及價格 按市場占有率 按發(fā)電量 按變電設(shè)備容量 按 GDP 按 NS管理層 按員工發(fā)展規(guī)劃 全距 Min Max 平均值 1/24/2023 34 對銷售預(yù)測的統(tǒng)計分析 樣本平均值 樣本數(shù)據(jù)個數(shù) 7 7 7 7 7 樣本標準差 樣本平均誤差 置信水平 自由度 6 6 6 6 6 T值 誤差范圍 置信下限 1/24/2023 35 （ 1） NS公司 1998— 2023年各項財務(wù)比率見下表 1998 1999 2023 2023 2023 平均值 一、商品銷售收入 商品銷售成本（直接成本率） % % % % % % 商品銷售稅金及附加率 % % % % % % % 二、商品銷售利潤（毛利率） 26% 20% 22% 25% 26% 24% 加：代銷代購收入 1/24/2023 36 1998 1999 2023 2023 2023 平均值 三、主營業(yè)務(wù)利潤率 26% 20% 22% % % 23% 加：其他業(yè)務(wù)利潤率 % % % % % 2% 減：經(jīng)營費用率 7% 6% 6% % 6% % 管理費用率 3% 3% 4% 2% 4% % 財務(wù)費用率 % % % % % % 匯兌損失 四、營業(yè)利潤率 EBT% 17% 16% 13% 15% 14% 15% 五、利潤率（稅前） 17% 16% 13% 15% 14% 15% 所得稅率 8% 7% 11% 10% 11% 9% 凈利潤率 16% 15% 12% 14% 13% 14% NS公司 1998—2023年各項財務(wù)比率見下表（續(xù)） 1/24/2023 37 （ 2）綜合毛利率取 25%。其中 NS公司的市場占有率按預(yù)測期前 3年年增加 %，后兩年分別增加 %和 %為假設(shè)。 1/24/2023 16 （三）模型與有關(guān)參數(shù) ? 模型：分段的現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，即 5+X ? 有關(guān)參數(shù)： 權(quán)益價值：企業(yè)整體價值 — 付息債務(wù)價值 折現(xiàn)率： WACC 權(quán)益資本報酬率： CAPM 永續(xù)期價值：按增長模型估算 1/24/2023 17 三、評估技術(shù)說明 （一）公司價值測算 （ 1）按 NS公司提供的 2023— 2023年合同明細表，分 L、 M、 N、 NS及貿(mào)易，統(tǒng)計分析各電壓等級下的合同 數(shù)量和合同價格，經(jīng)統(tǒng)計推斷和分析確定合同（訂 單）在未來預(yù)測期的預(yù)測值。 1/24/2023 13 （二）評估假設(shè) 本評估的測算有如下假設(shè)和前提： （ 1）基于 NS公司的歷史表現(xiàn)的分析，并按盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的情況 予以必要調(diào)整。理由： ● NS公司近 5年來一直處于持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營狀態(tài)，處于高速發(fā)展 階段，財務(wù)狀況良好，財務(wù)紀錄完整，其經(jīng)營業(yè)績和收益是可以預(yù) 測的。 ? 除市場因素外，要保持 NS公司持續(xù)盈利能力，以下幾個方面是需特別關(guān)注的： 市場擴張能力 成本控制 管理 1/24/2023 12 二、評估方法的選擇 本次資產(chǎn)評估以持續(xù)經(jīng)營和公開市場原則為前提，主要采用收 益法對 NS公司的價值進行評估。 1/24/2023 10 選擇一定的可比較指標進行比較 1/24/2023 11 （六）基本結(jié)論 ? NS公司的業(yè)務(wù)是隨中國電力市場的增長而增長。公司還有提供配件和備品備件貿(mào)易類業(yè)務(wù)。 1/24/2023 3 一、基本情況 （一）公司概況 NS公司近 5年的資產(chǎn)和財務(wù)狀況（萬元） 1997 1998 1999 2023 2023 2023 總資產(chǎn) 1220 2809 3144 4934 8447 9208 凈資產(chǎn) 240 772 1329 1978 3011 4651 負債 980 2037 1815 2955 5436 4556 銷售收入 1594 3532 4004 5961 8760 11983 凈利潤 97 565 585 705 1189 1617 1/24/2023 4 （二）主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù)模式 NS公司的主要產(chǎn)品為 10KV— 220KV變電站自動 化系統(tǒng)、監(jiān)控和保護系統(tǒng)以及 500KV變電站的保護系 統(tǒng)。 本次評估目的便是評估 NS公司經(jīng)營性凈資產(chǎn)的市場價 值 ， 為 NS系統(tǒng)有限公司的資產(chǎn)交易提供價值參考依據(jù) 。企業(yè)價值評估案例分析 1/24/2023 1 案例一： ? 某中外合作企業(yè)股權(quán)
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