雙鶴藥業(yè)(600062)-文庫吧資料
2025-01-03 22:25本頁面
【正文】 76198813498834雙鶴藥業(yè)22平均資本資本成本率從企業(yè)的角度來看，投資者預(yù)期應(yīng)達(dá)到的收益率就是企業(yè)權(quán)益資本的成本：?為了估計企業(yè)的權(quán)益資本成本，我們需要用道三個變量：1. 無風(fēng)險的收益率 ： RF2. 市場的風(fēng)險溢價：3. 公司的倍它系數(shù) ：根據(jù) Exel表的 “9 valuation”中的計算可以得到 Rs 股本資本成本率=%，由于權(quán)益資本有風(fēng)險，所以它的收益率也會高于無風(fēng)險收益率 %雙鶴藥業(yè)23? 通過長期債務(wù)和短期債務(wù)的比例和他們的成本來計算出 Rb 債務(wù)資本成本率項 目 數(shù)額 權(quán)重 稅前成本 分?jǐn)傤~短期借款 68, % % %一年內(nèi)到期的長期負(fù)債 20, % % %長期借款 % % %合 計 88, % %可以計算 Rb 債務(wù)資本成本率為 %根據(jù)債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例和對應(yīng)的資本成本加權(quán)計算出平均資本成本（ WACC)=%項 目 數(shù)額 權(quán)重 債務(wù)資本 88, % 股本資本（市值） 1,848,107, %總市值 1,848,196, %雙鶴藥業(yè)24公司價值評估 利用前面計算的自由現(xiàn)金流量和有風(fēng)險的貼現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)可以 計算出公司的價值（見表 4FFCF） 244， 并計算出對應(yīng)的 EVA=43,513, MVA=356,304, COV=2,002,439, FGA=154,243, WACC加權(quán)平均資本成本率為 % 并根據(jù)企業(yè)價值和股份總額可以計算出每股價值為 雙鶴藥業(yè)25敏感性分析使用 Excel，可以觀測到平均加權(quán)資本成本的變化對股價的影響：雙鶴藥業(yè)wacc對股價的影響 股價% % % % % % % % % % % % % % % % % 26綜合評價? （ 1） 根據(jù)計算出的公司歷年自由現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)可以看出，很多數(shù)據(jù)為負(fù)，說明并企業(yè)并沒有為股東創(chuàng)造價值，還有計算出的經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA）也為負(fù)值 = 43,513,，就更加說明了這一點，企業(yè)的經(jīng)營狀況不太好，股票的實際價值為 ,而股價卻達(dá)到了，說明股價被高估雙鶴藥業(yè)27（ 2)當(dāng)期損益過于依賴非常損益? 國內(nèi)上市公司利用非常損益粉飾業(yè)績是一個相當(dāng)普遍而且久拖的問題。在資本資產(chǎn)定價模型中， b測量一種證券的收益率對某一具體的風(fēng)險因素 市場組合的收益率 的反映性 。? 通過這些比率可以看出公司的經(jīng)營狀況，規(guī)模擴(kuò)大，主營業(yè)務(wù)增加，但由于成本和費用的提高，使凈利潤的增加速度放慢，股東權(quán)益增加速度也比較慢。企業(yè)的長期償債能力比較強(qiáng)，短期償債能力稍微有點欠缺，因為流動比率低于 2雙鶴藥業(yè)
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