工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件第4章第1-2節(jié)-文庫(kù)吧資料
2024-09-24 21:01本頁(yè)面
【正文】 )(3170 )3%,15,/)](3%,15,/(500)3%,15,/(20223000[)(元元???????PAAPBACPAFPAPAAC機(jī)床Ｂ為較好的方案 。 五、費(fèi)用年值（ AC） 法 56 計(jì)算 ? ?niPAPCAC ,/ 0?判別準(zhǔn)則 用于比較方案的 相對(duì) 經(jīng)濟(jì)效果。 ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?萬(wàn)元萬(wàn)元8 3 6 2 7 10%,10,/85,/1 4 3 1 4 0 015%,10,/1 0 0,/00????????????PAniPAN P VN A VPAniPAN P VN A VBBAA例題 B方案優(yōu)于 A方案。 （萬(wàn)）＝）＝（ 6 3 0 4 55,/ ?? PAN P VN A V54 有 A、 B兩個(gè)方案， A方案的壽命期為 15年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為 100萬(wàn)元； B方案的壽命期為10年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為 85萬(wàn)元。 試計(jì)算投資方案的凈現(xiàn)值和凈年值 。 0 1 2 3 450002022400010007000)1 3 1 1 (, 1 0 % , 4 )0 % , 4 ) ] ( A / P7 0 0 0 ( P/ F, 1)3%,10,/(1000)2%,10,/(4000)1%,10,/(20225000[萬(wàn)元用現(xiàn)值求：???????FPFPFPN A V)1311()( A / F, 1 0 % , 4 7000] )1%,10,/(1000)2%,10,/(4000)3%,10,/(2022)4%,10,/(5000[萬(wàn)元用終值求：???????PFPFPFPFN A V52 特點(diǎn) 1）與凈現(xiàn)值 NPV成比例關(guān)系，評(píng)價(jià)結(jié)論等效； 2） NAV是項(xiàng)目在 壽命期內(nèi)，每年的超額收益年值 3）特別適用于 壽命期不等的方案 之間的評(píng)價(jià)、比較和選擇。 四、凈年值（ NAV） 法 49 計(jì)算公式 ? ? （定義式）niPAN P VN A V ,/ 0?? ? ? ? ? ?niPAtiFPCOCIN A V ntt ,/,/ 000 ?????? ?? ??? ? ? ? ? ? ?????????????? ??? ??? niFAtniPFCOCInttn ,/,/ 000四、凈年值（ NAV） 法 50 判別準(zhǔn)則 ?獨(dú)立方案或單一方案 : NAV≥0， 可以接受方案（可行） ?多方案比較：凈年值越大方案的經(jīng)濟(jì)效果越好。 A 200 60 B 240 50 C 300 35 方案 總投資( 第 0 年末 ) 年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用( 第 1 年到第 10 年 ))()10%,10,/(35300)()10%.10,/(50240)()10%,10,/(60200萬(wàn)元萬(wàn)元萬(wàn)元?????????APPCAPPCAPPCCBA根據(jù)費(fèi)用最小的選優(yōu)原則，方案Ｃ最優(yōu)，Ｂ次之，Ａ最差。其費(fèi)用數(shù)據(jù)如右表。 ?只用于判別方案優(yōu)劣， 不能判斷方案是否可行 。 三、費(fèi)用現(xiàn)值（ PC） 法 44 計(jì)算 ? ?? ?tvtnttWSCKCOtiFPCOPC?????? ??式中00,/投資額 年經(jīng)營(yíng)成本 回收的流動(dòng)資金 回收的固定資產(chǎn)余值 三、費(fèi)用現(xiàn)值（ PC） 法 45 判別準(zhǔn)則 在多個(gè)方案中若產(chǎn)出相同或滿足需要相同， 用費(fèi)用最小的選優(yōu)原則 選擇最優(yōu)方案，即滿足 min{PCj}的方案是最優(yōu)方案。 費(fèi)用現(xiàn)值 就是將項(xiàng)目壽命期內(nèi)所有現(xiàn)金流出按基準(zhǔn)折現(xiàn)率換算成基準(zhǔn)年的現(xiàn)值的累加值。 二、凈現(xiàn)值率 (NPVR)法 42 例題 某工程有 A、 B兩種方案可行，現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，試用 凈現(xiàn)值 法和 凈現(xiàn)值率 法擇優(yōu)。當(dāng)投資有限制時(shí)，更要追求單位投資效率，輔以凈現(xiàn)值率指標(biāo)。 ?多方案比選時(shí)， max{NPVRj≥0}的方案最好。凈現(xiàn)值率的最大化，有利于實(shí)現(xiàn)有限投資取得凈貢獻(xiàn)的最大化。 二、凈現(xiàn)值率（ NPVR） 法 計(jì)算 PKN P VN P V R ?總投資現(xiàn)值 40 二、凈現(xiàn)值率 (NPVR)法 單位投資現(xiàn)值所取得的凈現(xiàn)值，或單位投資現(xiàn)值所取得的超額收益現(xiàn)值。由 NPVA＞ NPVB， 所以有“ A優(yōu)于 B”的結(jié)論。這一現(xiàn)象對(duì)投資決策具有重要意義。 必然存在 i 的 某一數(shù)值 i* ，使 NPV（ i* ） = 0。在 NCFt和 n 確定的情況下，有 ? ?0 ifN P V ＝概念 ? ?0 , , inNCFfN P V t＝NCFt： 凈現(xiàn)金流量 29 舉例分析 當(dāng)凈現(xiàn)金流量和項(xiàng)目壽命期一定時(shí)，有 年份 0 1 2 3 4 凈現(xiàn)金流量 1000 400 400 400 400 折現(xiàn)率 i(％ ) 0 10 20 22 30 40 50 ∞ NPV(i) 600 268 35 0 133 260 358 1000 現(xiàn) 金 流 量 折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值的變化關(guān)系 ??? N P Vi30 300 600 NPV 300 10 20 30 40 50 i(%) i*=22% 凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 NPV= 1000+400（ P/A， i， 4） 31 若 i 連續(xù)變化，可得到右圖所示的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線。 用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷投資方案的經(jīng)濟(jì)效果分析法即為 凈現(xiàn)值法 。 (３ )沒有引入資金的時(shí)間因素 ， 當(dāng)項(xiàng)目運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng)時(shí) ， 不宜用這種方法進(jìn)行評(píng)價(jià) 。 ? 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法也有一些 缺點(diǎn) ： (１ )不能直觀反映項(xiàng)目的總體盈利能力 ， 因?yàn)樗荒苡?jì)算償還完投資以后的盈利情況 。 ? 靜態(tài)投資回收期 、 投資收益率等指標(biāo)都 要與相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)值比較 ， 由此形成評(píng)價(jià)方案的約束條件 。 某項(xiàng)目的投資及年凈收入表（單位：萬(wàn)元） 年份 0 l 2 3 4 5 6 7 8 9( 1 ) 建設(shè)投資 180 240 80( 2 ) 流動(dòng)資金 250( 3 ) 總投資 180 240 330( 4 ) 收入 300 400 500 500 500 500 500( 5 ) 總成本 250 300 350 350 350 350 350( 6 ) 折舊 50 50 50 50 50 50 50( 7 ) 凈收入 100 150 200 200 200 200 200( 8 ) 累積凈現(xiàn)金流 180 420 750 650 500 300 100 100 300 500由表中數(shù)據(jù)可得： Ｒ＝ 200/750==27% 由于Ｒ ?Ｒ b， 故
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