工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第四章ppt課件-文庫(kù)吧資料
2024-09-05 00:27本頁(yè)面
【正文】 方案占用資金的恢復(fù)能力或可承受的最大投資貸款利率。試計(jì)算內(nèi)部收益率指標(biāo)。 內(nèi)部收益率的計(jì)算步驟： ① 首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，選定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率 io； ②計(jì)算方案的凈現(xiàn)值 NPV(i0) ； ③若 NPV(i0)0 ，則適當(dāng)增大 i0；若 NPV(i0)0 ，則適當(dāng)減小 i0 ； ④重復(fù)步驟③，直到找到的兩個(gè)折現(xiàn)率 i i2，其所對(duì)應(yīng)求出的凈現(xiàn)值滿足： NPV(i1)0， NPV(i2)0 ， 其中：（ i1i2 ）一般不超過(guò)２％～５％。 若 IRR＜ ic,則 NPV (ic) ＜ 0,應(yīng)該放棄此項(xiàng)目。 ? ? ? ???? ???? nttt I R RCOCII R RN P V001)(“凈現(xiàn)值指標(biāo)”是在給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率的情況下，所計(jì)算出的方案能夠負(fù)擔(dān)資本成本后的盈利；“內(nèi)部收益率”指標(biāo)則是倒過(guò)來(lái)，用來(lái)計(jì)算投資方案對(duì)所只用的資金所能支付的最高成本。 非政府投資項(xiàng)目 ，由投資者自行確定，應(yīng)考慮以下風(fēng)素： 4. 凈現(xiàn)值（ NPV— Net Present Value ） 5．內(nèi)部收益率（ IRR－ Internal Rate of Return） 定義： 內(nèi)部收益率是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率，表示對(duì)初始投資的恢復(fù)能力。 ⑤資金限制。 在通貨膨脹影響下，項(xiàng)目投入物的價(jià)格都會(huì)上升。所以在確定基準(zhǔn)收益率時(shí)，僅考慮資金成本、機(jī)會(huì)成本因素是不夠的，還應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，通常，以一個(gè)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 ，來(lái)提高基準(zhǔn)折現(xiàn)率。 ③投資風(fēng)險(xiǎn)。 投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益不僅應(yīng)能回收資金和支付利息，而且應(yīng)能獲得一定的利潤(rùn)額。顯然，基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本?；鶞?zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。 對(duì)于政府投資項(xiàng)目 ，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)使用的基準(zhǔn)收益率是由國(guó)家組織測(cè)定并發(fā)布的行業(yè)基準(zhǔn)收益率； 非政府投資項(xiàng)目 ，由投資者自行確定，應(yīng)考慮以下風(fēng)素： ① 資金成本和機(jī)會(huì)成本。 基準(zhǔn)折現(xiàn)率定的太高，可能會(huì)使許多經(jīng)濟(jì)效益好的方案被拒絕； 如果定的太低，則可能會(huì)使一些經(jīng)濟(jì)效益不好的方案被采納。 基準(zhǔn)收益率確定得合理與否，對(duì)投資方案的評(píng)價(jià)結(jié)果有直接影響，定得過(guò)高或過(guò)低都會(huì)導(dǎo)致投資決策的失誤。即凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的（遞減）函數(shù)。 考慮到了資金時(shí)間價(jià)值和方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的費(fèi)用和收益情況，它以金額表示投資收益的大小，比較直觀。產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)壽命期為 10年，在 10年末，還能回收資金 200萬(wàn)元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 12%，求計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)值。 ? ? ? ??????? nttctc iCOCIiN P V01)(評(píng)價(jià) 準(zhǔn)則： 0?NPV說(shuō)明方案能達(dá)到滿足基準(zhǔn)折現(xiàn)率要 求的盈利水平，故該方案可行； 0?NPV說(shuō)明方案不能達(dá)到滿足基準(zhǔn)折現(xiàn)率 要求的盈利水平，故該方案不可行。投資方案的凈現(xiàn)值是指用基準(zhǔn)的折現(xiàn)率 ic，分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到建設(shè)期初（第０年即第１年年初）的現(xiàn)值的代數(shù)和。 投資收益率指標(biāo)未考慮資金的時(shí)間價(jià)值，而且舍棄了項(xiàng)目建設(shè)期、壽命期等眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，故一般僅用于技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚不完整的項(xiàng)目 初步研究階段 。若行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率 Rb=15% ,判斷項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性。 全部投資額潤(rùn)總額年利潤(rùn)總額或年平均利投資利潤(rùn)率 ?判別準(zhǔn)則為： bRR?bRR?則項(xiàng)目可以考慮接受； 則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕。 3. 投資利潤(rùn)率 R 定義： 指工程項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時(shí)的一個(gè)正常年份的利潤(rùn)總額（或年平均利潤(rùn)總額）與項(xiàng)目投入的總資金之比。 年?????tP動(dòng)態(tài)投資回收期為 ，較靜態(tài)投資回收期 。 盈利能力分析指標(biāo) 【 例 】 方案有關(guān)數(shù)據(jù)同例 ，計(jì)算該方案動(dòng)態(tài)投資回收期。 ? ? ? ? 010??????tPttct iCOCI ：為基準(zhǔn)收益率 ci在實(shí)際應(yīng)用中根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表，用下列近似公式計(jì)算： 量的折算值出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流流量的絕對(duì)值上年份累計(jì)折算凈現(xiàn)金＋）出現(xiàn)正值的年份－累計(jì)折算的凈現(xiàn)金流量 1(39。 ? 但是，一般認(rèn)為靜態(tài)投資回收期只能作為一種輔助指標(biāo)，而不能單獨(dú)使用，其原因是： 第一，沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值； 第二，僅以投資的回收快慢作為決策的依據(jù)，沒(méi)有考慮回收以后的情況。 盈利能力分析指標(biāo) ? 靜態(tài)投資回收期經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了方案經(jīng)濟(jì)效果的優(yōu)劣。 第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 投資方案評(píng)價(jià)的內(nèi)容與方法概述 投資收益率 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 靜態(tài)投資回收期 借款償還期 償債能力 利息備付率 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 償債備付率 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 凈現(xiàn)值率 凈年值 動(dòng)態(tài)投資回收期 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系 第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)是否考慮資金時(shí)間價(jià)值劃分： 項(xiàng)目 評(píng)價(jià) 指標(biāo) 靜態(tài) 評(píng)價(jià) 指標(biāo) 投資收益率 全部投資收益率和利潤(rùn)率、自有資金收
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