pe與vc基礎(chǔ)知識介紹-文庫吧資料
2024-08-18 00:33本頁面
【正文】 短期投資尋找機會將股權(quán)進行出售。 ， PE由于投資對象的特點，單個項目投資規(guī)模一般較大。 19 VC的特點 (startup)的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)； 35年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè) 30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔?；虻盅?； ； ( venture capitalist )一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，提供增值服務(wù)；除了種子期 (seed)融資外，風險投資人一般也對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足； ，當被投資企業(yè)增值后，風險投資人會通過上市、收購兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實現(xiàn)增值。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。 ? 在 19952022年這 10年的時間里，華平成功地將 5000萬美元變成了 億美元。華平負責投資的 Bill Janeway說： “ 因為這一計劃是我與 BEA三位創(chuàng)始人一起工作幾個月之后做出來的，此間我對他們的判斷能力、經(jīng)驗、知識等各個方面有了更深的了解，并更增加了信心 ” 。 ? 1995年，歷來注重投資管理團隊的華平非但提供了 5000萬美元的種子基金，并且和 BEA一起，制定了短期經(jīng)營計劃和長期發(fā)展戰(zhàn)略。 ? 中國創(chuàng)業(yè)投資公司：與政府關(guān)系良好，熟悉國內(nèi)投資環(huán)境 ? 美國忠誠創(chuàng)投公司：熟悉證券市場和上市 17 案例二： 華平對 BEA的經(jīng)典投資 ? 1995年 1月，來自太陽微系統(tǒng)公司的 Bill Coleman、 Ed Scott和 Alfred Chuang（莊思浩）創(chuàng)建了 BEA系統(tǒng)有限公司。 階段 種子期 啟動期 發(fā)展期 擴張期 成熟期 風險企業(yè)狀態(tài) 概念、計劃 生產(chǎn)、運作 銷售 贏利 增速放慢 風險大小 極大 很高 高 一般 低 風險資金用途 開發(fā)、試產(chǎn) 市場營銷 擴產(chǎn)促銷 增長利潤 上市并購 投資年限 7~10 5~10 3~7 1~3 1~3 投資工具 自籌、天使 優(yōu)先股 優(yōu)先股、債權(quán) 普通股、債權(quán) 過渡性 預(yù)期收益率 60%以上 40%~60% 30%~50% 25%~40% 25%左右 回報倍數(shù) 10~15 6~12 4~8 3~6 2~4 PE與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的比較 ? PE ? 權(quán)益資本 ? 高風險，高利潤 ? 無形資產(chǎn) ? 低流動性 ? 長期 ? 考核重點：未來 ? 無抵押擔保要求 ? 收益渠道：通過管理增值，賺取利潤 10 ? 銀行貸款 ? 借貸資本 ? 低風險，安全保值 ? 有形資產(chǎn) ? 高流動性 ? 短期 ? 考核重點：現(xiàn)狀 ? 一般要求抵押擔保 ? 收益渠道：提供服務(wù)，賺取服務(wù)費 PE投資獲得高額回報 11 高盛 ，目前市值約 79億美金，帳面增值 200％ 凱雷年均回報率高達 34% KKR平均年回報率 27% 軟銀 4000萬美元投資盛大網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，獲得 10余倍回報 黑石企業(yè)股權(quán)投資年回報率 23%，房地產(chǎn)投資年回報率 29% CDH 摩根士丹利、鼎暉、英聯(lián)投資蒙牛，上市套現(xiàn)金額達 億港元，投資回報率約 500% 中國成功案例 凱雷投資攜程網(wǎng) 800萬美元，退出 1億美元，獲取 15倍的回報 紅杉資本 6號基金的年化內(nèi)部回報率為 110%， 7號基金的內(nèi)部回報率為 174% 國外成功案例 PE的意義不僅僅是帶來金錢 ? 幫助企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立激勵機制 ? 幫助企業(yè)拓展?jié)撛跇I(yè)務(wù)，增加股東價值 ? 幫助企業(yè)吸引優(yōu)秀人才 ， 完善管理團隊 ?? ? 提高企業(yè)在市場上的國際化知名度與公信力 ?? ? 上市過程的全程參與，為最終實現(xiàn)股東價值創(chuàng)造條件 ? 私募股權(quán)投資基金的價值更多的將是 “ 雪中送炭 ” ，而不是 “ 錦上添花 ” 12 中國 PE市場的格局 中國市場 PE的
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