【正文】 第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計償還借款所支付的現(xiàn)金會計利潤（）（）加：應(yīng)付帳款增加額折舊攤銷財物費用減：應(yīng)收帳款增加額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（）（）二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量表單位：萬元注：公司成立的前四年免征所得稅，第五年所得稅率為15%現(xiàn) 金 流 量 表 注：公司成立的前四年免征所得稅，第五年所得稅率為15% 單位：萬元第一年第二年第三年第四年第五年一、產(chǎn)品銷售收入 減:銷售成本二、產(chǎn)品銷售利潤 減:銷售費用 管理費用 財務(wù)費用三、利潤總額 減:所得稅四、凈利潤損益表公司自盈利之年起以凈利潤的30%分紅。第十章 經(jīng)營預(yù)測 第一年第二年第三年第四年第五年白卡紙95113123145193雙膠紙89105119135188銅板紙8895111140170書寫紙102114127139162新聞紙110123140151177啞粉紙9099128138153瀧膠紙8191112132167合計65573586010201170單位：萬張第一年第二年第三年第四年第五年白卡紙雙膠紙銅板紙書寫紙新聞紙啞粉紙瀧膠紙合計單位：萬元第一年第二年第三年第四年第五年毛利率（%）第一年第二年第三年第四年第五年成長率（%）第一年第二年第三年第四年第五年投資報酬率（%）1923第十一章 財務(wù)分析 財務(wù)分析說明：考慮到目前通貨膨脹的經(jīng)濟形勢，公司的存貨控制采用后進先出的方法。 （2）、做好員工人事檔案材料的收集、整理建檔工作，保證檔案的完整性、齊全性、保密性；（3）、嚴(yán)格按照公司規(guī)章制度，認(rèn)真辦理員工的辭職、辭退、除名、開除退廠手續(xù)。按照勞動部門要求，做好職業(yè)資格證書年審工作，同時根據(jù)實際適時做好職業(yè)資格證的申報及辦理。 （1）、做好年度公司員工申報職稱工作的辦理，重點做好申報初級及中級職稱人員的手續(xù)辦理。擬在2005年招聘應(yīng)屆大學(xué)本科生10名左右，專業(yè)主要有：熱能與動力專業(yè)57人，電氣專業(yè)23人，化學(xué)專業(yè)23人。對有違反勞動紀(jì)律，經(jīng)常遲到、早退，曠工；完不成生產(chǎn)任務(wù)或工作任務(wù)的；不服從工作分配和調(diào)動、指揮，或者無理取鬧，聚眾鬧事，打架斗毆影響生產(chǎn)秩序、工作秩序和社會秩序等情況的員工，分別給予行政處分或經(jīng)濟處罰。對不合格人員實行在崗試用、待崗培訓(xùn)或轉(zhuǎn)崗，以保證員工隊伍的高效率、高素質(zhì)。 人事考核評價 為進一步加強對員工在一定時期內(nèi)工作能力等方面的評價，正確把握每位員工的工作狀況，建立公司正常、合理的人事考核評價制度，從而為員工的獎懲、晉升、調(diào)整等提供客觀依據(jù)。本年度重點做好2005年6月30日194人勞動合同到期員工的續(xù)訂工作。及時、準(zhǔn)確下達人事調(diào)令和人事指令，力爭使人力資源達到最佳合理配置。第八章 管理 一、 公司組織結(jié)構(gòu) 第九章 人事計劃 根據(jù)公司新的體制設(shè)置及人員定編，抽調(diào)部分優(yōu)秀管理人員及生產(chǎn)骨干到工業(yè)園工作，使技改項目投運后，能夠正常的安全經(jīng)濟運行。以目前技術(shù)條件來說，造紙行業(yè)的發(fā)展對環(huán)境造成較大破壞，未來環(huán)境的可承受能力越來越弱，造紙行業(yè)的環(huán)境保護風(fēng)險越來越大。小草漿淘汰后，缺乏治污投資、沒有治污成本的小企業(yè)也將被淘汰。為了有效控制造紙企業(yè)對于水環(huán)境的污染狀況，近年來全國各地對環(huán)保不達標(biāo)的中小型紙廠關(guān)閉的力度大為加強，山東、河南、安徽、江蘇、浙江、河北等對規(guī)模在2萬噸，甚至3萬噸以下紙廠、漿廠實行強行關(guān)閉，從數(shù)量上來看，關(guān)閉的紙廠數(shù)量占當(dāng)?shù)丶垙S數(shù)量的80%以上。%。因此，雖然紙產(chǎn)品具有良好的消費市場前景，但國有造紙企業(yè)整體經(jīng)營效益較差，各項財務(wù)指標(biāo)的比較表明國有造紙企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險相對較高。 　　3．國有造紙企業(yè)經(jīng)營欠佳，財務(wù)風(fēng)險相對較高 　　我國造紙行業(yè)中國有企業(yè)整體經(jīng)營狀況欠佳。從絕對值來看，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)處于偏高的水平。在造紙業(yè)公司中，競爭力強的企業(yè)將脫穎而出，強者更強，一些競爭力弱的企業(yè)將被淘汰出局。 財務(wù)風(fēng)險分析 　　1．行業(yè)內(nèi)部效益分化嚴(yán)重 　　造紙業(yè)效益分化嚴(yán)重，銷售收入和利潤主要集中在大型企業(yè)。此外，紙張與紙板的出口退稅被取消，對銅版、輕涂、雙膠紙等大宗出口品種造成一定的沖擊。此外，隨著我國紙業(yè)對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中高檔產(chǎn)品比例不斷加大，對木漿和廢紙的需求量日益加大，在增加了原材料供給壓力的同時，直接拉動了國際市場原料價格的上漲，進而提升了國內(nèi)造紙企業(yè)的原料成本。從長期發(fā)展趨勢看，木漿和廢紙漿將逐漸替代草漿。出于歷史原因和成本考慮，我國造紙原料木漿所占比例一直較低，2003年僅為21%，而廢紙漿占比高達49%，草漿等非木漿占比30%。 　　2．原材料供應(yīng)短缺風(fēng)險 　　原材料短缺是制約我國造紙業(yè)發(fā)展的主要因素之一。而低檔產(chǎn)品（如書寫紙、普通生活用紙）的市場供需則基本平衡。第七章 風(fēng)險分析 　市場風(fēng)險分析 　　1．市場供求結(jié)構(gòu)失衡風(fēng)險 　　從1995年開始，中國紙制品需求的增長開始放緩，但是中高質(zhì)量產(chǎn)品的需求量仍然飛速增加。 金額項目籌集金額數(shù)目發(fā)行普通股30，0000發(fā)行優(yōu)先股10，0000短期借款40，0000發(fā)行債券20，0000% 注： 普通股面值二十元，優(yōu)先股面值二十五元，短期借款利率5%，公司債券利率8% 單位：元 購置固定資產(chǎn)50，0000采購原材料30，0000水電費8，0000職工薪金20，0000科研支出30，0000市場調(diào)研32，0000流動資金70，0000單位：元 籌資方式金額長期債券40，0000優(yōu)先股30，0000普通股60，0000資本公積110，0000單位：元籌資方式原資金結(jié)構(gòu)增加籌資后結(jié)構(gòu)增發(fā)優(yōu)先股增發(fā)普通股增發(fā)公司債公司債40，000020，000040，00035，0000優(yōu)先股30，000020，0000普通股60，000030，000050，000020，0000資本公積110，000040，000060，000054，0000留存收益40，000020，000020，000026，0000資金總額270，0000130，0000170，0000135，0000普通股股數(shù)20，000015，000023，000030，0000注：發(fā)行新股票時，每股發(fā)行價格為三十元?！?第六章 投資說明：公司成立初期共籌集資金100萬。結(jié)算時考慮因素為回款額、鋪貨量及鋪貨行為(是否竄貨等)，通常采用一票否決制，即三者有其一沒達到則取消返利，目的是控制商家交易行為。　 　　。　 　　方法：不同產(chǎn)品、不同級別客戶，賬齡有所不同。　 　　例：A級為先貨后款，D級為先款后貨?！?　　方法：等級分為A、B、C、D等?！?　　(二)常用政策：　 　　1. 常用回款方式：　 　　先款后貨；先貨后款(貨到即刻匯款、貨到按契約規(guī)定回款)；　 　　貨到付款(先款后卸、先卸后款)。為實現(xiàn)以近養(yǎng)遠，維持良好秩序，可采用整體市場統(tǒng)一送到價或局部區(qū)域統(tǒng)一送到價政策，不鼓勵自提。商家完成的銷售目標(biāo)對應(yīng)有一定的價格，銷售目標(biāo)越大，享受價格折讓越大。不同規(guī)格、品種的產(chǎn)品對經(jīng)銷商標(biāo)有不同的進價、出價及建議零售價。　 　　。第五章 市場營銷 一、價格政策　 　　(一)制訂價格政策的原則：　 　　。我們認(rèn)為這既有成本推動的原因，同時也可能是企業(yè)試探市場反應(yīng)的舉措。美國新聞紙價格的上漲將促進我國新聞紙出口的數(shù)量和價格。◎新聞紙價格受華泰、晨鳴兩臺80萬噸生產(chǎn)線06年下半年投產(chǎn)的影響，市場依然表現(xiàn)為供大于求，價格始終在低位運行。07年我國包裝業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，市場對包裝紙的需求大幅增長，包裝紙的價格普遍上漲。我們預(yù)計價格在短期內(nèi)難以上漲?！蜚~版紙在06年10月份出口受美國反補貼立案調(diào)查，價格有小幅的回落。多數(shù)紙品價格上升市場逐漸回暖在紙品方面，06年除新聞紙受產(chǎn)能增長導(dǎo)致價格下滑較大之外，其他紙品價格基本穩(wěn)定，甚至在06年下半年有小幅的回升。隨著人民幣升值，國內(nèi)紙廠購漿成本實際上是有所降低的。07年的14月，國際市場上木漿價格依然保持著上升態(tài)勢，但各個品種之間卻表現(xiàn)各異。這兩條生產(chǎn)線將成為公司今明兩年的盈利增長點。隨著該項目的投產(chǎn)，產(chǎn)品銷售對象也將向具有較高盈利水平的高檔卷煙生產(chǎn)廠家轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品產(chǎn)量將在今年進一步放大。 該公司是我國最大的卷煙配套系列用紙制造商之一，公司業(yè)績逐年穩(wěn)步增長，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，各樣財務(wù)指標(biāo)狀況良好。近期公司與世界500強龍紅公司的戰(zhàn)略合作更加使其未來發(fā)展空間拓寬，而且有利于其技術(shù)、管理、設(shè)備、銷售通道等全面改善。新的生產(chǎn)線3600紙機在報告期內(nèi)已全面投產(chǎn)，公司新開發(fā)的輕型印刷紙、彩色高檔雙膠印刷紙和超疏水、自潔凈納米結(jié)構(gòu)表面紙正在試機階段，成為公司利益新的利潤增長點。 公司經(jīng)營業(yè)績連續(xù)大幅度回升，新管理團隊效率較高。公司是我國生產(chǎn)規(guī)模最大、盈利能力最強、技術(shù)裝備最先進、產(chǎn)品科技含量較高的造紙企業(yè)，30萬噸白紙板、江西晨鳴20萬噸低定量涂布紙、25萬噸熱磨化機漿等三個可轉(zhuǎn)債募集資金投資項目將是公司2005年主要的利潤增長點。 公司是我國生產(chǎn)規(guī)模最大、盈利能力最強、技術(shù)裝備最先進、產(chǎn)品科技含量較高的造紙企業(yè)，公司的主要經(jīng)濟指標(biāo)在全國同行業(yè)長期保持絕對領(lǐng)先地位，堪稱全國造紙業(yè)的“旗艦”。此外公司與我國最大油田勝利油田、香港協(xié)發(fā)紙業(yè)貿(mào)易公司等合資建廠，形成以造紙為主，與化工、印刷首尾相連的產(chǎn)業(yè)鏈，又與山東大眾報業(yè)集團聯(lián)合，成立印務(wù)有限公司，組建成中國第一支“紙報聯(lián)合艦隊”。我國商務(wù)部公布了新聞紙反傾銷措施期終復(fù)審裁定——繼續(xù)延長5年反傾銷時間。公司財務(wù)狀況優(yōu)良，現(xiàn)金流充裕，同比增長414%。而對華泰等大型紙廠而言，則是擴大市場份額的良機。據(jù)此我們認(rèn)為，07年新聞紙價格很難顯著回升，多余產(chǎn)能將不得不尋求海外市場，在此，人民幣升值成為負(fù)面因素。這主要是因為新聞紙005年新上馬產(chǎn)能06年集中釋放導(dǎo)致。，美國新聞紙價格06年有所有降，歐洲新聞紙價格則相對平穩(wěn)。盡管林漿紙一體化是中國造紙工業(yè)解決原木漿供應(yīng)瓶頸，改善紙品檔次和競爭力的根本出路，但是由于人口壓力，林地資源有限，一體化工程投入資本較高，原木供應(yīng)周期較長等等諸多不利因素，中國的林紙一體化工程未來幾年很難達到在加拿大、芬蘭等國相應(yīng)行業(yè)貢獻度的水平，挑起中國造紙業(yè)發(fā)展重?fù)?dān)的責(zé)任短期內(nèi)難以實現(xiàn)，有待時日。對優(yōu)質(zhì)木漿纖維原料的需求，以及居高不下的進口原木漿價格，促使國內(nèi)主要造紙企業(yè)紛紛響應(yīng)國家號召，爭相上馬林漿紙一體化工程。中國造紙業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須走林漿紙一體化道路。因此，可以預(yù)見的，全球木材的價格長期來看，在森林覆蓋率扭減為增之前，持續(xù)走高的趨勢顯著。而造紙用纖維的需求由于廣大發(fā)展中國家，特別是中國的紙與紙板消費量的不斷增長，將維持現(xiàn)有的增長態(tài)勢。 全球森林面積的1/3主要用于生產(chǎn)木材、纖維和非木制品。然而，在過去的５０年中，印尼森林面積減少了四分之一。亞洲由于中國的大面積造林，每年平均增長100萬公頃。但是，可以預(yù)見的，廣大發(fā)展中國家工業(yè)化進程中面臨的短期經(jīng)濟效益和長期可持續(xù)發(fā)展的博弈在相當(dāng)長一段時間內(nèi)前者將處于上風(fēng)。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織測算，19902000年全球每年消失890萬公頃森林，20002005年全球每年消失730萬公頃森林（%），略有下降。從這幾年的國際木漿供應(yīng)狀況來看，主要供應(yīng)地區(qū)有從北美、北歐逐漸向俄羅斯（針葉漿）和拉美（闊葉漿）轉(zhuǎn)移的趨勢，隨著新興木漿供應(yīng)地的崛起，盡管老牌木漿供應(yīng)國（主要是加拿大）產(chǎn)量由不斷縮減的趨勢，但空白的不斷填補，使得木漿價格07年很難再維持近一年這樣的高速增長，我們判斷應(yīng)當(dāng)是平穩(wěn)中略有回調(diào)，在07年下半年開始回落。其中，加拿大為全球長纖維化學(xué)木漿主要出口國，主要出產(chǎn)地分為東部和西部兩個大區(qū)，由于加元對美元大幅升值，加拿大東部很多漿廠成本增高，面臨關(guān)閉的困境，西部則由于前期天牛蟲害迫使?jié){廠大量砍伐林木，增加了庫存，暫時維繼經(jīng)營。一方面，我國原木漿進口依賴度很高，另一方面世界原木漿的可供進口量相對有限，很難有大幅增長。國際紙漿價格自去年10月份起出現(xiàn)反彈，06年以來從640美元/噸一路上揚。由于紙品需求呈現(xiàn)高檔化趨勢，能否獲得大量高質(zhì)低價的優(yōu)質(zhì)木漿