【正文】 所有者權(quán)益：負(fù)債及權(quán)益貨幣資金應(yīng)收賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)：第一年第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)償還借款所支付的現(xiàn)金會(huì)計(jì)利潤(rùn)（）（）加：應(yīng)付帳款增加額折舊攤銷(xiāo)財(cái)物費(fèi)用減：應(yīng)收帳款增加額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（）（）二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元注：公司成立的前四年免征所得稅，第五年所得稅率為15%現(xiàn) 金 流 量 表 注：公司成立的前四年免征所得稅，第五年所得稅率為15% 單位：萬(wàn)元第一年第二年第三年第四年第五年一、產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 減:銷(xiāo)售成本二、產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn) 減:銷(xiāo)售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用三、利潤(rùn)總額 減:所得稅四、凈利潤(rùn)損益表公司自盈利之年起以?xún)衾麧?rùn)的30%分紅。第十章 經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè) 第一年第二年第三年第四年第五年白卡紙95113123145193雙膠紙89105119135188銅板紙8895111140170書(shū)寫(xiě)紙102114127139162新聞紙110123140151177啞粉紙9099128138153瀧膠紙8191112132167合計(jì)65573586010201170單位：萬(wàn)張第一年第二年第三年第四年第五年白卡紙雙膠紙銅板紙書(shū)寫(xiě)紙新聞紙啞粉紙瀧膠紙合計(jì)單位：萬(wàn)元第一年第二年第三年第四年第五年毛利率（%）第一年第二年第三年第四年第五年成長(zhǎng)率（%）第一年第二年第三年第四年第五年投資報(bào)酬率（%）1923第十一章 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)分析說(shuō)明：考慮到目前通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，公司的存貨控制采用后進(jìn)先出的方法。 （2）、做好員工人事檔案材料的收集、整理建檔工作，保證檔案的完整性、齊全性、保密性；（3）、嚴(yán)格按照公司規(guī)章制度，認(rèn)真辦理員工的辭職、辭退、除名、開(kāi)除退廠手續(xù)。按照勞動(dòng)部門(mén)要求，做好職業(yè)資格證書(shū)年審工作，同時(shí)根據(jù)實(shí)際適時(shí)做好職業(yè)資格證的申報(bào)及辦理。 （1）、做好年度公司員工申報(bào)職稱(chēng)工作的辦理，重點(diǎn)做好申報(bào)初級(jí)及中級(jí)職稱(chēng)人員的手續(xù)辦理。擬在2005年招聘應(yīng)屆大學(xué)本科生10名左右，專(zhuān)業(yè)主要有：熱能與動(dòng)力專(zhuān)業(yè)57人，電氣專(zhuān)業(yè)23人，化學(xué)專(zhuān)業(yè)23人。對(duì)有違反勞動(dòng)紀(jì)律，經(jīng)常遲到、早退，曠工；完不成生產(chǎn)任務(wù)或工作任務(wù)的；不服從工作分配和調(diào)動(dòng)、指揮，或者無(wú)理取鬧，聚眾鬧事，打架斗毆影響生產(chǎn)秩序、工作秩序和社會(huì)秩序等情況的員工，分別給予行政處分或經(jīng)濟(jì)處罰。對(duì)不合格人員實(shí)行在崗試用、待崗培訓(xùn)或轉(zhuǎn)崗，以保證員工隊(duì)伍的高效率、高素質(zhì)。 人事考核評(píng)價(jià) 為進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)員工在一定時(shí)期內(nèi)工作能力等方面的評(píng)價(jià)，正確把握每位員工的工作狀況，建立公司正常、合理的人事考核評(píng)價(jià)制度，從而為員工的獎(jiǎng)懲、晉升、調(diào)整等提供客觀依據(jù)。本年度重點(diǎn)做好2005年6月30日194人勞動(dòng)合同到期員工的續(xù)訂工作。及時(shí)、準(zhǔn)確下達(dá)人事調(diào)令和人事指令，力爭(zhēng)使人力資源達(dá)到最佳合理配置。第八章 管理 一、 公司組織結(jié)構(gòu) 第九章 人事計(jì)劃 根據(jù)公司新的體制設(shè)置及人員定編，抽調(diào)部分優(yōu)秀管理人員及生產(chǎn)骨干到工業(yè)園工作，使技改項(xiàng)目投運(yùn)后，能夠正常的安全經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。以目前技術(shù)條件來(lái)說(shuō)，造紙行業(yè)的發(fā)展對(duì)環(huán)境造成較大破壞，未來(lái)環(huán)境的可承受能力越來(lái)越弱，造紙行業(yè)的環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。小草漿淘汰后，缺乏治污投資、沒(méi)有治污成本的小企業(yè)也將被淘汰。為了有效控制造紙企業(yè)對(duì)于水環(huán)境的污染狀況，近年來(lái)全國(guó)各地對(duì)環(huán)保不達(dá)標(biāo)的中小型紙廠關(guān)閉的力度大為加強(qiáng)，山東、河南、安徽、江蘇、浙江、河北等對(duì)規(guī)模在2萬(wàn)噸，甚至3萬(wàn)噸以下紙廠、漿廠實(shí)行強(qiáng)行關(guān)閉，從數(shù)量上來(lái)看，關(guān)閉的紙廠數(shù)量占當(dāng)?shù)丶垙S數(shù)量的80%以上。%。因此，雖然紙產(chǎn)品具有良好的消費(fèi)市場(chǎng)前景，但國(guó)有造紙企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效益較差，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較表明國(guó)有造紙企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。 　　3．國(guó)有造紙企業(yè)經(jīng)營(yíng)欠佳，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高 　　我國(guó)造紙行業(yè)中國(guó)有企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況欠佳。從絕對(duì)值來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)處于偏高的水平。在造紙業(yè)公司中，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)將脫穎而出，強(qiáng)者更強(qiáng)，一些競(jìng)爭(zhēng)力弱的企業(yè)將被淘汰出局。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 　　1．行業(yè)內(nèi)部效益分化嚴(yán)重 　　造紙業(yè)效益分化嚴(yán)重，銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)主要集中在大型企業(yè)。此外，紙張與紙板的出口退稅被取消，對(duì)銅版、輕涂、雙膠紙等大宗出口品種造成一定的沖擊。此外，隨著我國(guó)紙業(yè)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中高檔產(chǎn)品比例不斷加大，對(duì)木漿和廢紙的需求量日益加大，在增加了原材料供給壓力的同時(shí)，直接拉動(dòng)了國(guó)際市場(chǎng)原料價(jià)格的上漲，進(jìn)而提升了國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)的原料成本。從長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看，木漿和廢紙漿將逐漸替代草漿。出于歷史原因和成本考慮，我國(guó)造紙?jiān)夏緷{所占比例一直較低，2003年僅為21%，而廢紙漿占比高達(dá)49%，草漿等非木漿占比30%。 　　2．原材料供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn) 　　原材料短缺是制約我國(guó)造紙業(yè)發(fā)展的主要因素之一。而低檔產(chǎn)品（如書(shū)寫(xiě)紙、普通生活用紙）的市場(chǎng)供需則基本平衡。第七章 風(fēng)險(xiǎn)分析 　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析 　　1．市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)失衡風(fēng)險(xiǎn) 　　從1995年開(kāi)始，中國(guó)紙制品需求的增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，但是中高質(zhì)量產(chǎn)品的需求量仍然飛速增加。 金額項(xiàng)目籌集金額數(shù)目發(fā)行普通股30，0000發(fā)行優(yōu)先股10，0000短期借款40，0000發(fā)行債券20，0000% 注： 普通股面值二十元，優(yōu)先股面值二十五元，短期借款利率5%，公司債券利率8% 單位：元 購(gòu)置固定資產(chǎn)50，0000采購(gòu)原材料30，0000水電費(fèi)8，0000職工薪金20，0000科研支出30，0000市場(chǎng)調(diào)研32，0000流動(dòng)資金70，0000單位：元 籌資方式金額長(zhǎng)期債券40，0000優(yōu)先股30，0000普通股60，0000資本公積110，0000單位：元籌資方式原資金結(jié)構(gòu)增加籌資后結(jié)構(gòu)增發(fā)優(yōu)先股增發(fā)普通股增發(fā)公司債公司債40，000020，000040，00035，0000優(yōu)先股30，000020，0000普通股60，000030，000050，000020，0000資本公積110，000040，000060，000054，0000留存收益40，000020，000020，000026，0000資金總額270，0000130，0000170，0000135，0000普通股股數(shù)20，000015，000023，000030，0000注：發(fā)行新股票時(shí)，每股發(fā)行價(jià)格為三十元?！?第六章 投資說(shuō)明：公司成立初期共籌集資金100萬(wàn)。結(jié)算時(shí)考慮因素為回款額、鋪貨量及鋪貨行為(是否竄貨等)，通常采用一票否決制，即三者有其一沒(méi)達(dá)到則取消返利，目的是控制商家交易行為?！?　　?！?　　方法：不同產(chǎn)品、不同級(jí)別客戶(hù)，賬齡有所不同。　 　　例：A級(jí)為先貨后款，D級(jí)為先款后貨?！?　　方法：等級(jí)分為A、B、C、D等。　 　　(二)常用政策：　 　　1. 常用回款方式：　 　　先款后貨；先貨后款(貨到即刻匯款、貨到按契約規(guī)定回款)；　 　　貨到付款(先款后卸、先卸后款)。為實(shí)現(xiàn)以近養(yǎng)遠(yuǎn)，維持良好秩序，可采用整體市場(chǎng)統(tǒng)一送到價(jià)或局部區(qū)域統(tǒng)一送到價(jià)政策，不鼓勵(lì)自提。商家完成的銷(xiāo)售目標(biāo)對(duì)應(yīng)有一定的價(jià)格，銷(xiāo)售目標(biāo)越大，享受價(jià)格折讓越大。不同規(guī)格、品種的產(chǎn)品對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商標(biāo)有不同的進(jìn)價(jià)、出價(jià)及建議零售價(jià)?！?　　。第五章 市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo) 一、價(jià)格政策　 　　(一)制訂價(jià)格政策的原則：　 　　。我們認(rèn)為這既有成本推動(dòng)的原因，同時(shí)也可能是企業(yè)試探市場(chǎng)反應(yīng)的舉措。美國(guó)新聞紙價(jià)格的上漲將促進(jìn)我國(guó)新聞紙出口的數(shù)量和價(jià)格?！蛐侣劶垉r(jià)格受華泰、晨鳴兩臺(tái)80萬(wàn)噸生產(chǎn)線06年下半年投產(chǎn)的影響，市場(chǎng)依然表現(xiàn)為供大于求，價(jià)格始終在低位運(yùn)行。07年我國(guó)包裝業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，市場(chǎng)對(duì)包裝紙的需求大幅增長(zhǎng)，包裝紙的價(jià)格普遍上漲。我們預(yù)計(jì)價(jià)格在短期內(nèi)難以上漲?！蜚~版紙?jiān)?6年10月份出口受美國(guó)反補(bǔ)貼立案調(diào)查，價(jià)格有小幅的回落。多數(shù)紙品價(jià)格上升市場(chǎng)逐漸回暖在紙品方面，06年除新聞紙受產(chǎn)能增長(zhǎng)導(dǎo)致價(jià)格下滑較大之外，其他紙品價(jià)格基本穩(wěn)定，甚至在06年下半年有小幅的回升。隨著人民幣升值，國(guó)內(nèi)紙廠購(gòu)漿成本實(shí)際上是有所降低的。07年的14月，國(guó)際市場(chǎng)上木漿價(jià)格依然保持著上升態(tài)勢(shì)，但各個(gè)品種之間卻表現(xiàn)各異。這兩條生產(chǎn)線將成為公司今明兩年的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著該項(xiàng)目的投產(chǎn)，產(chǎn)品銷(xiāo)售對(duì)象也將向具有較高盈利水平的高檔卷煙生產(chǎn)廠家轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品產(chǎn)量將在今年進(jìn)一步放大。 該公司是我國(guó)最大的卷煙配套系列用紙制造商之一，公司業(yè)績(jī)逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，各樣財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況良好。近期公司與世界500強(qiáng)龍紅公司的戰(zhàn)略合作更加使其未來(lái)發(fā)展空間拓寬，而且有利于其技術(shù)、管理、設(shè)備、銷(xiāo)售通道等全面改善。新的生產(chǎn)線3600紙機(jī)在報(bào)告期內(nèi)已全面投產(chǎn)，公司新開(kāi)發(fā)的輕型印刷紙、彩色高檔雙膠印刷紙和超疏水、自潔凈納米結(jié)構(gòu)表面紙正在試機(jī)階段，成為公司利益新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)大幅度回升，新管理團(tuán)隊(duì)效率較高。公司是我國(guó)生產(chǎn)規(guī)模最大、盈利能力最強(qiáng)、技術(shù)裝備最先進(jìn)、產(chǎn)品科技含量較高的造紙企業(yè)，30萬(wàn)噸白紙板、江西晨鳴20萬(wàn)噸低定量涂布紙、25萬(wàn)噸熱磨化機(jī)漿等三個(gè)可轉(zhuǎn)債募集資金投資項(xiàng)目將是公司2005年主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 公司是我國(guó)生產(chǎn)規(guī)模最大、盈利能力最強(qiáng)、技術(shù)裝備最先進(jìn)、產(chǎn)品科技含量較高的造紙企業(yè)，公司的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在全國(guó)同行業(yè)長(zhǎng)期保持絕對(duì)領(lǐng)先地位，堪稱(chēng)全國(guó)造紙業(yè)的“旗艦”。此外公司與我國(guó)最大油田勝利油田、香港協(xié)發(fā)紙業(yè)貿(mào)易公司等合資建廠，形成以造紙為主，與化工、印刷首尾相連的產(chǎn)業(yè)鏈，又與山東大眾報(bào)業(yè)集團(tuán)聯(lián)合，成立印務(wù)有限公司，組建成中國(guó)第一支“紙報(bào)聯(lián)合艦隊(duì)”。我國(guó)商務(wù)部公布了新聞紙反傾銷(xiāo)措施期終復(fù)審裁定——繼續(xù)延長(zhǎng)5年反傾銷(xiāo)時(shí)間。公司財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良，現(xiàn)金流充裕，同比增長(zhǎng)414%。而對(duì)華泰等大型紙廠而言，則是擴(kuò)大市場(chǎng)份額的良機(jī)。據(jù)此我們認(rèn)為，07年新聞紙價(jià)格很難顯著回升，多余產(chǎn)能將不得不尋求海外市場(chǎng)，在此，人民幣升值成為負(fù)面因素。這主要是因?yàn)樾侣劶?05年新上馬產(chǎn)能06年集中釋放導(dǎo)致。，美國(guó)新聞紙價(jià)格06年有所有降，歐洲新聞紙價(jià)格則相對(duì)平穩(wěn)。盡管林漿紙一體化是中國(guó)造紙工業(yè)解決原木漿供應(yīng)瓶頸，改善紙品檔次和競(jìng)爭(zhēng)力的根本出路，但是由于人口壓力，林地資源有限，一體化工程投入資本較高，原木供應(yīng)周期較長(zhǎng)等等諸多不利因素，中國(guó)的林紙一體化工程未來(lái)幾年很難達(dá)到在加拿大、芬蘭等國(guó)相應(yīng)行業(yè)貢獻(xiàn)度的水平，挑起中國(guó)造紙業(yè)發(fā)展重?fù)?dān)的責(zé)任短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，有待時(shí)日。對(duì)優(yōu)質(zhì)木漿纖維原料的需求，以及居高不下的進(jìn)口原木漿價(jià)格，促使國(guó)內(nèi)主要造紙企業(yè)紛紛響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，爭(zhēng)相上馬林漿紙一體化工程。中國(guó)造紙業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須走林漿紙一體化道路。因此，可以預(yù)見(jiàn)的，全球木材的價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看，在森林覆蓋率扭減為增之前，持續(xù)走高的趨勢(shì)顯著。而造紙用纖維的需求由于廣大發(fā)展中國(guó)家，特別是中國(guó)的紙與紙板消費(fèi)量的不斷增長(zhǎng)，將維持現(xiàn)有的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 全球森林面積的1/3主要用于生產(chǎn)木材、纖維和非木制品。然而，在過(guò)去的５０年中，印尼森林面積減少了四分之一。亞洲由于中國(guó)的大面積造林，每年平均增長(zhǎng)100萬(wàn)公頃。但是，可以預(yù)見(jiàn)的，廣大發(fā)展中國(guó)家工業(yè)化進(jìn)程中面臨的短期經(jīng)濟(jì)效益和長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的博弈在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)前者將處于上風(fēng)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織測(cè)算，19902000年全球每年消失890萬(wàn)公頃森林，20002005年全球每年消失730萬(wàn)公頃森林（%），略有下降。從這幾年的國(guó)際木漿供應(yīng)狀況來(lái)看，主要供應(yīng)地區(qū)有從北美、北歐逐漸向俄羅斯（針葉漿）和拉美（闊葉漿）轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，隨著新興木漿供應(yīng)地的崛起，盡管老牌木漿供應(yīng)國(guó)（主要是加拿大）產(chǎn)量由不斷縮減的趨勢(shì)，但空白的不斷填補(bǔ)，使得木漿價(jià)格07年很難再維持近一年這樣的高速增長(zhǎng)，我們判斷應(yīng)當(dāng)是平