【正文】 總量看，已經(jīng)創(chuàng)出歷史性新高。 (3)效益增長(zhǎng)創(chuàng) 出新高。 按此趨勢(shì)判斷，2022 年全年醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)以快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭創(chuàng)出歷史性新高，各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將實(shí)現(xiàn)新的突破，工業(yè)總產(chǎn)值(不變價(jià))、增加值、銷(xiāo)售產(chǎn)值、出口交貨值將分別達(dá)到 4000 億元、1100 億元、3000 億元、370 億元。 (2)主要生產(chǎn)經(jīng)濟(jì) 指標(biāo)增速加快。 2022 年 1～11 月，我國(guó)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)共完成化學(xué)原料藥 萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng) %；完成中成藥產(chǎn)量 萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng) %。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥工業(yè)各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均創(chuàng)近年來(lái)的新高，超額完成既定目標(biāo)已成定局。但他表示，總的來(lái)看，非典是一次巨大的商機(jī)。 另一位民營(yíng)醫(yī)藥流通企業(yè)負(fù)責(zé)人透漏，三四月份他們每天的藥品銷(xiāo)售額有一千多萬(wàn)元，銷(xiāo)得最好的是清熱解毒的中成藥，再就是抗生素，生意紅火，20 年不遇。原因有兩個(gè)，一是大批量銷(xiāo)售非典藥液，一瓶虧損 1 元多，估計(jì)這一塊的損失就要達(dá)到上百萬(wàn)元；二是該公司主要以銷(xiāo)售處方藥為主，而 4 月份到醫(yī)院就診的病人減少，致使處方藥的銷(xiāo)售也大受影響。但一些藥材批發(fā)商早已狠發(fā)了一筆。 政府有關(guān)部門(mén)曾就此下發(fā)文件，對(duì)藥材、藥品價(jià)格實(shí)行控制，但由于供求過(guò)于懸殊，藥材批發(fā)價(jià)依然居高不下。這位業(yè)務(wù)員說(shuō)，銀花即使?jié)q到 320 元一公斤，依然是有價(jià)無(wú)市，他們不多的銀花都是到陜西、河南等地以 10 塊錢(qián)一小包抓來(lái)的。 從 2022 年 2 月中旬，廣州的中藥材價(jià)格就開(kāi)始飆升。 還有一類(lèi)企業(yè)并不生產(chǎn)銷(xiāo)售與非典有關(guān)的藥品，但卻因?yàn)榉堑涓拍疃构蓛r(jià)一路走高。麗珠集團(tuán)剛剛公布的一季度報(bào)表顯示：該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比2022 年同期增加 億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比 2022 年同期增長(zhǎng)8526 萬(wàn)元。 另外一些生產(chǎn)銷(xiāo)售清熱解毒類(lèi)及抗病毒藥品的醫(yī)藥企業(yè)在其中也22 / 112獲利不菲。 廣州白云山制藥廠的板藍(lán)根銷(xiāo)量占到了全國(guó)市場(chǎng)的 60%，在非典肆虐的 3 月曾經(jīng)一天銷(xiāo)售各類(lèi)板藍(lán)根藥物 600 余萬(wàn)元，創(chuàng)下了該廠最高日銷(xiāo)售記錄。據(jù)了解，在這場(chǎng)非典戰(zhàn)役中，醫(yī)藥領(lǐng)域的不同環(huán)節(jié)、不同企業(yè)由于在醫(yī)藥流通所處的位置、生產(chǎn)銷(xiāo)售藥品的種類(lèi)不同，其受益程度也各有差異。綜合來(lái)看，東盛集團(tuán)擊敗麗珠集團(tuán)成功收購(gòu)潛江制藥物有所值，意義重大，犬其是在 2022 年和太太藥業(yè)在“麗珠爭(zhēng)奪戰(zhàn)”中失利之后。 2022 年 6 月 21 日潛江制藥發(fā)布公告稱(chēng)，公司將向東盛集團(tuán)、西安風(fēng)華醫(yī)藥科技投資有限公司分別轉(zhuǎn)讓其所持有公司國(guó)有法人股20 / 1122，150 萬(wàn)股、 萬(wàn)股。2022 年底，白加黑受惠于 PPA 事件，銷(xiāo)量達(dá) 億元，為國(guó)內(nèi)感冒藥銷(xiāo)量第一。1999 年 11 月，東盛集團(tuán)受讓青海同仁鋁業(yè)股份有限公司國(guó)家股股權(quán)，以 %的股權(quán)成為該公司第一大股東，2022 年 3 月，同仁鋁業(yè)更名為東盛科技。1996 年 12 月，東盛集團(tuán)兼并陜西衛(wèi)東制藥廠，正式切入醫(yī)藥行業(yè)。 東盛系。而麗珠在消化道用藥、心腦血管用藥和抗感染用藥上有一定優(yōu)勢(shì)，并具有較為完善的處方藥銷(xiāo)售渠道，這與太太藥業(yè)較為成熟的 0TC 渠道形成有效互補(bǔ)。而太太藥業(yè)花 億元巨資收購(gòu)健康藥業(yè)及麗珠集團(tuán)是實(shí)施其“大醫(yī)藥”發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步。 太太系。主要由于醫(yī)藥資產(chǎn)蜀陽(yáng)藥業(yè)的功勞，如意集團(tuán)的每股收益由 2022 年的 元上升至 2022 年的 元，再到 2022 年的 元，并推出了 10 配 3 的再融資方案。 2022 年 11 月遠(yuǎn)大集團(tuán)先后與遠(yuǎn)大(連云港)海洋集團(tuán)有限公司、連云港興農(nóng)農(nóng)業(yè)有限公司、珠海生興貿(mào)易發(fā)展有限公司簽定了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以抵債方式受讓各方所持如意集團(tuán)法人股共計(jì) 5， 萬(wàn)股，以 %股份控股如意集團(tuán)。但是 20 世紀(jì) 80 年代后，遠(yuǎn)大在國(guó)際貿(mào)易、房地產(chǎn)、科技、制藥等領(lǐng)域發(fā)展勢(shì)頭迅猛。遠(yuǎn)大系的核心中國(guó)遠(yuǎn)大集團(tuán)屬于國(guó)務(wù)院扶貧辦下面的大型國(guó)家計(jì)劃單列企業(yè)，注冊(cè)資本 1 億元，以資本為紐帶形成了 40 億元的實(shí)業(yè)體系。華立已經(jīng)將該行業(yè)內(nèi)從上游到中游、下游的實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)收購(gòu)控股，著力打造從種植、培育、提煉、制藥、研發(fā)一直到國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈。而昆明制藥公司的主營(yíng)產(chǎn)品主要有高甲醚系列、三七系列、天麻素系列藥品等。根據(jù)世界衛(wèi)生組織的報(bào)告，未來(lái) 5～10 年，青蒿素類(lèi)產(chǎn)品將在全球市場(chǎng)上形成 15～20 億美元的銷(xiāo)售額，而我國(guó)目前所占份額很小。華立集團(tuán)近期從紅塔集團(tuán)收購(gòu)了昆明制藥，為公司植物藥的成藥制造、研發(fā)和銷(xiāo)售提供了一個(gè)重要平臺(tái)，是華立打造生物制藥產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。此舉奠定了復(fù)星在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥連鎖方面的優(yōu)勢(shì)地位。根據(jù)協(xié)議，中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)以旗下固定資產(chǎn)投資，擁有合資公司 51%的股份，而復(fù)星集團(tuán)以資金進(jìn)入，擁有 49%的股份。一系列的收購(gòu)令復(fù)星實(shí)業(yè)成為一個(gè)龐大的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)綜合體，而在醫(yī)藥商業(yè)渠道上的擴(kuò)張目前已經(jīng)成為公司的投資重點(diǎn)。復(fù)星對(duì)羚銳制藥有類(lèi)似的間接參股。2022 年 6月 18 日，天藥股份在上海證券交易所上市，天津藥業(yè)集團(tuán)為第一大股東。 17 / 112復(fù)星系。2022年 8 月初，華源集團(tuán)出資 11 億元人民幣，占有上藥集團(tuán)總股本的40%，成為上藥集團(tuán)第一大股東。華源集團(tuán)首先重組浙江鳳凰為華源制藥，然后由華源制藥重組遼寧本溪三藥，收購(gòu)安徽廣生制藥，確立了華源制藥在中藥領(lǐng)域的發(fā)展方向。以紡織業(yè)起家的中央直屬企業(yè)華源集團(tuán)不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，最終定位于以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為核心的“大生命產(chǎn)業(yè)” ，涵蓋醫(yī)藥研究、制造、流通和醫(yī)療保健等。此次收購(gòu)將使太極集團(tuán)旗下 3 家上市公司的運(yùn)作思路更加明晰：以后太極股份只負(fù)責(zé)中成藥生產(chǎn)；西南藥業(yè)主攻西藥和生物制藥；桐君閣則發(fā)揮醫(yī)藥流通作用。 2022 年 2 月太極托管本地區(qū)的另一家上市公司西南藥業(yè)，并不擁有其產(chǎn)權(quán)，只是負(fù)責(zé)向西南藥業(yè)提供新藥報(bào)批的支持，同時(shí)委托西南藥業(yè)加工曲美、睡寶等產(chǎn)品。1999 年，太極集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá) 10 余億元，凈利潤(rùn)7，500 多萬(wàn)元，總資產(chǎn)逾 20 億元。 太極系。醫(yī)藥行業(yè)和證券市場(chǎng)上，一家大的集團(tuán)公司控股和參股數(shù)京公司，我們往往稱(chēng)這些母公司及控股參股公司為一個(gè)醫(yī)藥系。中醫(yī)藥、保健品、生物工程、化學(xué)制劑、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域近幾年相繼成為國(guó)內(nèi)民營(yíng)資本的投資熱點(diǎn)。近幾年，整個(gè)世界醫(yī)藥市場(chǎng)形勢(shì)正在發(fā)生著巨大的變化，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)當(dāng)然面臨著前所未有的壓力，洗牌不可避免，以資本為動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)整合開(kāi)始出現(xiàn)，外資由于種種原因暫時(shí)還難以大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)藥業(yè)，這就為民營(yíng)資本躍上并購(gòu)舞臺(tái)提供了很好的機(jī)會(huì)。而 2022 年，貴州神奇收購(gòu)永生數(shù)據(jù)，西安步長(zhǎng)入主紅河光明，東盛與太太對(duì)決潛江制藥……這一次輪到羽翼初豐的民營(yíng)資本大顯身手。13 / 112V 龍頭/重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)分析一、龍頭/重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)業(yè)內(nèi)按銷(xiāo)售收入排名前十位企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)單位：千元/人排名 銷(xiāo)售收入 資產(chǎn) 利潤(rùn) 從業(yè)人數(shù)1 6902496 7145441 458933 202262 6159451 15423270 385415 175123 5500598 2776007 544327 11794 4322912 6714518 634451 132925 3235238 8064288 306514 53716 3106826 3081549 92902 88427 2562421 1885565 616076 13248 2207411 3621507 97498 66859 2026549 2165088 136934 480310 1944075 748608 74981 4698二、企業(yè)在全國(guó)各地的分布地區(qū) 企業(yè)數(shù) 虧損企業(yè)數(shù) 虧損企業(yè)比重全國(guó) 4063 990 %北京市 156 37 %天津市 95 21 %河北省 170 48 %山西省 84 30 %內(nèi)蒙 51 15 %遼寧省 127 46 %14 / 112吉林省 196 52 %黑龍江省 86 21 %上海市 188 32 %江蘇省 333 64 %浙江省 320 44 %安徽省 113 36 %福建省 79 19 %江西省 109 30 %山東省 261 40 %河南省 193 41 %湖北省 249 58 %湖南省 143 35 %廣東省 294 81 %廣西 119 39 %海南省 38 10 %重慶市 51 13 %四川省 189 39 %貴州省 96 37 %云南省 81 25 %陜西省 151 61 %甘肅省 50 6 %青海省 12 1 %寧夏 7 3 %新疆 22 6 %詳細(xì)分規(guī)模企業(yè)分布情況參見(jiàn)下篇企業(yè)分析部分15 / 112VI 資本市場(chǎng)及同業(yè)動(dòng)態(tài)在“國(guó)退民進(jìn)”政策指導(dǎo)下，國(guó)有資本的集中急促退出，要在國(guó)企退出中拔得頭籌，資本成為首當(dāng)其沖的要素。雖然我國(guó)傳統(tǒng)中藥出12 / 112口量在不斷增長(zhǎng)，但由于一些產(chǎn)品尚不符合國(guó)際醫(yī)藥市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)和要求，銷(xiāo)售份額只有百分之幾。這些因素對(duì)中藥的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇和條件。入世后，中藥在綠色健康產(chǎn)品市場(chǎng)將有更大的潛力。由于生存環(huán)境的不斷提高， “回歸大自然”的思潮會(huì)更加強(qiáng)勁；人們生活水平的提高，對(duì)醫(yī)療保健體系也就有更高和多樣化的要求。：多數(shù)企業(yè)未通過(guò) GMP(藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范)、GSP(藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范)認(rèn)證，但在上市公司中，此情況相對(duì)較好。形成“多、小、散、低、亂的局面，許多產(chǎn)品低水平重復(fù)生產(chǎn)。需求較快增長(zhǎng)。二、行業(yè)強(qiáng)勢(shì)、弱勢(shì)、機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)（SWOT）強(qiáng)勢(shì)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)年均增長(zhǎng) %，已成為當(dāng)今世界上發(fā)展最快的醫(yī)藥市場(chǎng)之一?！罢?qǐng)進(jìn)來(lái)、走出去”的方針。業(yè)內(nèi)對(duì)策建議，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持走特色發(fā)展道路。商業(yè)效益下滑，兩極分化加劇。進(jìn)口繼續(xù)高幅增長(zhǎng)。11 / 112潛力巨大。透皮吸收控釋藥物制劑前景廣闊。2.醫(yī)藥貿(mào)易國(guó)際一體化進(jìn)程加速。D 投入持續(xù)上升，蓬勃?jiǎng)蓊^不減。不斷出現(xiàn)。技術(shù)進(jìn)步變動(dòng)，形成全新的投資開(kāi)發(fā)熱點(diǎn)。程度在不斷加強(qiáng)。式上被打破，藥品零售企業(yè)可以在全國(guó)跨省連鎖。上下游變動(dòng)，打破了原醫(yī)藥站、醫(yī)院分別對(duì)醫(yī)藥批發(fā)、零售市場(chǎng)的壟斷。少，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足。存在問(wèn)題、規(guī)模小。主要產(chǎn)品變動(dòng)2022 年 1～11 月，我國(guó)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)共完成化學(xué)原料藥 萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng) %；完成中成藥產(chǎn)量 萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng) %。IV 行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤分析評(píng)價(jià)一、行業(yè)運(yùn)行情況運(yùn)行特點(diǎn) 。再加上進(jìn)入 WTO 后，制劑藥品的關(guān)稅將在 10 年內(nèi)逐步減到 %的水平，這就意味著我國(guó)的藥品將喪失關(guān)稅政策保護(hù)下的市場(chǎng)價(jià)格優(yōu)勢(shì)；五是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的禁錮。這就必然誘導(dǎo)眾多醫(yī)藥企業(yè)、甚至是一些非制藥企業(yè)紛紛投資生物醫(yī)藥項(xiàng)目，造成了同一產(chǎn)品多家生產(chǎn)的重負(fù)現(xiàn)象；四是企業(yè)規(guī)模小，缺乏參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力。雖然我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始了對(duì)藥品制造企業(yè)實(shí)施 GMP 管理，要求按照國(guó)際規(guī)則實(shí)施 GMP 認(rèn)證，但我國(guó)的醫(yī)藥制造企業(yè)尚欠競(jìng)爭(zhēng)能力；二是研制開(kāi)發(fā)的力量薄弱，經(jīng)費(fèi)投入嚴(yán)重不足；三是急功近利的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)使我國(guó)醫(yī)藥制造企業(yè)內(nèi)耗嚴(yán)重。邊振甲透露說(shuō)，目前國(guó)家正在研究并建立國(guó)家藥品不良反應(yīng)的損害求助機(jī)制，探索設(shè)立賠償或補(bǔ)償基金會(huì)。到 2022 年底，全國(guó)所有省、自治區(qū)、直轄市均組建了 ADR(藥品不良反應(yīng))中心，全國(guó)ADR 監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)形成。實(shí)施 GMP 不但加強(qiáng)了藥品生產(chǎn)的監(jiān)督管理，同時(shí)也有效地遏制亂辦藥廠造成的低水平重復(fù)現(xiàn)象。GMP 是國(guó)際9 / 112通用的藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)。1998 年我國(guó)只有 87 家藥品生產(chǎn)企業(yè)通過(guò) GMP 認(rèn)證，到 2022 年 11 月底，全國(guó) 4979 家藥品生產(chǎn)企業(yè)中，有 2230 家通過(guò)了認(rèn)證。這些措施包括：完善國(guó)家藥物政策，加強(qiáng)合理用藥，保證人民用藥安全；進(jìn)一步完善藥品安全監(jiān)督法規(guī)體系；完善和落實(shí)藥品不良反應(yīng)監(jiān)測(cè)工作；建立預(yù)防麻醉藥品和精神藥品濫用的應(yīng)對(duì)機(jī)制。四是產(chǎn)品質(zhì)量、性能有待提高；五是外貿(mào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理。二是技術(shù)創(chuàng)新體系尚未形成，多數(shù)企業(yè)專(zhuān)業(yè)化程度低，缺少具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品，重復(fù)生產(chǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重。同時(shí)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將愈趨激烈。2022 年，醫(yī)藥企業(yè)之間的兼并行動(dòng)將進(jìn)一步升溫。幾年后龐大的中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)將吸引外國(guó)大公司巨資的不斷投入，中國(guó)將成為全球主要的原料藥及制劑生產(chǎn)基地，藥品進(jìn)出口貿(mào)易將急劇增長(zhǎng)，藥品價(jià)格懸殊的現(xiàn)象將蕩然無(wú)存，醫(yī)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈化。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展和我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)成為一個(gè)國(guó)際性的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)已勿庸質(zhì)疑?！N(xiāo)售收入——利潤(rùn)比較2022 年 1～11 月 去年同期 同比增減(%)成本費(fèi)用 其中：銷(xiāo)售成本 銷(xiāo)售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 銷(xiāo)售收入 利潤(rùn) ——銷(xiāo)售收入——利潤(rùn)比例關(guān)系本行業(yè) A 全部工業(yè)企業(yè) B 與全部工業(yè)企業(yè)比較 a/b(%)成本費(fèi)用/利潤(rùn) 成本費(fèi)用/銷(xiāo)售收入 利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入 十、貸款建議行業(yè)資金流向 流入利潤(rùn)水平可接受度 較高區(qū)域 上海、北京、廣州等建議開(kāi)發(fā)熱點(diǎn)產(chǎn)品 生物制藥、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造業(yè)7 / 112企業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)2022 年 10 月份國(guó)務(wù)院發(fā)布了從 2022 年 1 月 1日開(kāi)始，中國(guó)出口企業(yè)的出口退稅率平均下調(diào) 3 個(gè)百分點(diǎn)的決定，其中涉及到西藥原料和醫(yī)用敷料，品種面較廣：這次調(diào)整后退稅率拉開(kāi)了檔次，分為17%、13%、11%、8%和 5%五檔，即不同的出口商品會(huì)面臨不同的調(diào)減退稅幅度。3 / 112II 行業(yè)進(jìn)入／退出指標(biāo)分析一、行業(yè)