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公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容相關(guān)-文庫(kù)吧資料

2024-08-11 17:32本頁(yè)面
  

【正文】 賒銷凈額應(yīng)收賬款平均余額測(cè)算從賒銷客戶處收回現(xiàn)金的能力5應(yīng)收賬款的回收天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額一天的銷售額說(shuō)明應(yīng)收賬款平均余額包含多少天的銷售額——收回應(yīng)收賬款平均余額所花費(fèi)的天數(shù)測(cè)算公司的長(zhǎng)期償債能力6負(fù)債比率負(fù)債總額資產(chǎn)總額說(shuō)明資產(chǎn)中用負(fù)債融資的百分比7已獲利息倍數(shù)經(jīng)營(yíng)收益利息費(fèi)用測(cè)算經(jīng)營(yíng)收益能償付利息的倍數(shù)測(cè)算公司的盈利能力8銷售利潤(rùn)率凈收益銷售凈額說(shuō)明每銷售1美元可賺得的凈收益9總資產(chǎn)報(bào)酬率凈收益+利息費(fèi)用總資產(chǎn)的平均余額測(cè)算公司使用其資產(chǎn)的盈利能力10普通股權(quán)益報(bào)酬率凈收益―優(yōu)先股股利普通股權(quán)益平均余額測(cè)算普通股股東投資能賺得多少收益11普通股每股收益凈收益―優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)給出公司普通股每股的凈收益數(shù)字分析公司股票投資12市盈率普通股每股市價(jià)每股盈利說(shuō)明$1收益的市價(jià)13股息率普通(優(yōu)先)股每股股利普通(優(yōu)先)股每股市價(jià)說(shuō)明股東每期收到的股利收益占股票市價(jià)的百分比14普通股每股凈資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債說(shuō)明發(fā)行在外的普通股的每股賬面價(jià)值接下來(lái)的章節(jié)將講述這些比率,通過(guò)做本章結(jié)束時(shí)的Excel應(yīng)用問(wèn)題,以可以應(yīng)用這些新技能。根據(jù)這些比率,計(jì)算機(jī)可以向你提供表現(xiàn)最好的20家(或者任意數(shù)目)公司的名稱。假設(shè)你想比較各公司最近的收益情況。在線財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù),例如Lexis/Nexis和道再乘以你打算根據(jù)這項(xiàng)比率進(jìn)行比較的公司個(gè)數(shù),比方說(shuō)100。圖表1310 Rubbermaid公司的合并財(cái)務(wù)概述(除每股金額外,單位:千)年度止于12月31日19X819X719X619X5經(jīng)營(yíng)成果凈收益…………………………$211413$164095$162650$143520普通股每股收益………………$$$$占銷售總額的百分比…………%%%%平均股東權(quán)益收益率…………%%%%財(cái)務(wù)狀況流動(dòng)資產(chǎn)………………………$829744$699650$663999$602697流動(dòng)負(fù)債………………………$259314$223246$245500$235300營(yíng)運(yùn)資本………………………$570430$476404$418499$367397流動(dòng)比率………………………決策規(guī)則專欄總結(jié)了被廣泛使用的財(cái)務(wù)比率,我們都將在本章中進(jìn)行討論。投資服務(wù)機(jī)構(gòu)——穆迪(Moody)、標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard amp。Rubbermaid公司——一家知名的塑料產(chǎn)品制造商——在其年報(bào)的合并財(cái)務(wù)概述部分列示了比率數(shù)據(jù)。一個(gè)管理人員、貸款人或者分析師都可能使用與其特定決策相關(guān)的財(cái)務(wù)比率??紤]比率$175000∶$165000。這樣,比率4/1可以簡(jiǎn)單的寫(xiě)成4?!弊詈笠环N表達(dá)方式是最常用的。我們可以將這個(gè)比率表示為4比1,或者4∶1,或者4/1。比率表達(dá)一個(gè)數(shù)據(jù)和另一個(gè)數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系。TRE公司比較收益表的縱向分析月度止于12月31日,20X3年和20X2年20X320X2金額百分比金額百分比收入總額……………………………………$275000%$225000%費(fèi)用:已售商品成本……………………………$194000$165000設(shè)計(jì)、推銷和行政管理費(fèi)用……………5400048000利息費(fèi)用…………………………………50005000所得稅費(fèi)用………………………………90003000*其他費(fèi)用(收益)…………………………1000(1000)()費(fèi)用總額………………………………263000220000凈收益………………………………………$12000%$ 5000%*四舍五入。%,%??v向分析表明已售商品成本(%%)和設(shè)計(jì)、推銷和行政管理費(fèi)用(%%)占銷售凈額的百分比都有所下降。TRE公司比較收益表月度止于12月31日,20X3年和20X2年20X320X2收入總額…………………………………………………………$275000$225000費(fèi)用:已售商品成本…………………………………………………$194000$165000設(shè)計(jì)、推銷和行政管理費(fèi)用…………………………………5400048000利息費(fèi)用………………………………………………………50005000所得稅費(fèi)用……………………………………………………90003000其他費(fèi)用(收益)……………………………………………1000(1000)費(fèi)用總額……………………………………………………263000220000凈收益……………………………………………………………$12000$ 5000答案%。 章節(jié)中趁熱打鐵對(duì)TRE公司的比較收益表進(jìn)行橫向和縱向分析,該公司生產(chǎn)金屬探測(cè)器。成功的公司如General Mills,杜邦公司和英特爾公司的現(xiàn)金大部分都是從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得,而不是依靠出售固定資產(chǎn)或借款。DeMaris公司最終還是要償還這些債券的。還要注意到發(fā)行應(yīng)付債券借款取得了$72000。首先,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金凈流入為$42000,原少于出售固定資產(chǎn)所得的$91000。圖表139 現(xiàn)金流量表DeMaris公司現(xiàn)金流量表年度止于19X9年12月31日經(jīng)營(yíng)活動(dòng):經(jīng)營(yíng)收益………………………………………………………$35000加(減)非現(xiàn)金項(xiàng)目:折舊………………………………………………………$14000非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)的凈增加額……………………………(15000)流動(dòng)負(fù)債的凈增加額……………………………………80007000經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量………………………………42000投資活動(dòng):出售地產(chǎn)、廠房和設(shè)備………………………………………$91000投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量………………………………91000籌資活動(dòng):發(fā)行應(yīng)付債券…………………………………………………$72000支付長(zhǎng)期債務(wù)…………………………………………………(170000)購(gòu)買(mǎi)庫(kù)藏股……………………………………………………(9000)支付股利………………………………………………………(33000)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量………………………………(140000)現(xiàn)金的增加(減少)額…………………………………………$ (7000)一些分析師察看現(xiàn)金流量以便識(shí)別出有關(guān)公司財(cái)務(wù)狀況的危險(xiǎn)信號(hào)。在第12章中,我們討論了如何編制該表?!獧z查點(diǎn)134 在決策中使用現(xiàn)金流量表本章到目前為止已集中研究了收益表和資產(chǎn)負(fù)債表。寶潔公司可以作為一個(gè)非常好的比較基準(zhǔn),因?yàn)樗拇蠖鄶?shù)產(chǎn)品都在市場(chǎng)上處于領(lǐng)先位置。但是,你可以將兩家公司的收益表轉(zhuǎn)化為共同比報(bào)表,比較百分?jǐn)?shù)。你正考慮向一家保健行業(yè)的公司進(jìn)行股票投資,并且是在BristolMyers Squibb公司和寶潔公司之間進(jìn)行選擇。假設(shè)你是Baeramp。公司在控制費(fèi)用總額方面做得很好,因此,凈收益的百分比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。圖表137表明,BristolMyers Squibb公司和同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)相比占有優(yōu)勢(shì)。例如,向美林公司這樣的財(cái)務(wù)服務(wù)公司擁有保健、航天、還有其他一些行業(yè)的專家。行業(yè)平均水平從羅伯特?莫里斯協(xié)會(huì)(Robert Morris Associates)的《年度報(bào)表分析》改編而來(lái)。圖表137 和行業(yè)平均水平相比較的共同比收益表BristolMyers Squibb公司和行業(yè)平均水平相比較的共同比收益表年度止于1998年12月31日 BristolMyers Squibb公司行業(yè)平均水平銷售凈額…………………………………………………………%%已售商品成本……………………………………………………銷售毛利…………………………………………………………經(jīng)營(yíng)費(fèi)用…………………………………………………………所得稅前持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益…………………………………………所得稅費(fèi)用………………………………………………………持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益……………………………………………………特殊項(xiàng)目(非持續(xù)經(jīng)營(yíng)、非常利得和損失、會(huì)計(jì)變動(dòng)的影響)—凈收益……………………………………………………………%%占銷售凈額的百分比BristolMyers Squibb公司行業(yè)平均水平圖表137 給出了BristolMyers Squibb公司和制藥(保?。┬袠I(yè)平均水平比較的共同比收益表。同行業(yè)的其他公司是否盈利更多呢?管理人員、投資者、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者需要知道一家公司和同行業(yè)其他公司相比較的結(jié)果如何。我們可能得知一家公司毛利下降,并且凈收益在過(guò)去十年內(nèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)。同行業(yè)平均水平的基準(zhǔn)比較我們研究一家公司以洞察其過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果和將來(lái)可能的表現(xiàn)。$150000)凈收益…………………………………………23%(=$35000247。$150000)經(jīng)營(yíng)收益………………………………………33(=$50000247。$150000)銷售毛利………………………………………60(=$90000247。止步思考計(jì)算下列收益表的共同比百分比:銷售凈額………………………………………$150000已售商品成本…………………………………60000銷售毛利………………………………………90000經(jīng)營(yíng)費(fèi)用………………………………………40000經(jīng)營(yíng)收益………………………………………50000所得稅…………………………………………15000凈收益…………………………………………$35000答案:銷售凈額………………………………………100%(=$150000247。公司通過(guò)調(diào)控現(xiàn)金頭寸和應(yīng)收賬款的收款可以避免現(xiàn)金短缺。什么會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加呢?BristolMyers Squibb公司可能了放松對(duì)應(yīng)收賬款的收款,該政策會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金短缺。圖表136表明現(xiàn)金在每年年底都占資產(chǎn)總額的一個(gè)相當(dāng)高的比例。共同比報(bào)表可能會(huì)指出你需要采取的正確措施。在資產(chǎn)負(fù)債表中,資產(chǎn)總額或者說(shuō)負(fù)債和股東權(quán)益總額作為共同比。在共同比收益表上,各個(gè)項(xiàng)目被表示成其與銷售凈額相比較所得的百分比。 共同比報(bào)表圖表134和135中的百分比可以拿出來(lái)作為一張只報(bào)告百分比(沒(méi)有美元金額)的報(bào)表單獨(dú)列示。例如,()。唯一的壞消息是產(chǎn)品責(zé)任負(fù)債的增加。圖表134 比較收益表——縱向分析BristolMyers Squibb公司比較收益表(已改動(dòng))年度止于12月31日,1998年和1997年19981997(美元單位:百萬(wàn))金額百分比金額百分比銷售凈額…………………………………………$18284%$16701%已售商品成本……………………………………48564464銷售毛利…………………………………………1342812237經(jīng)營(yíng)費(fèi)用:營(yíng)銷、推銷和行政管理………………………44184173廣告和產(chǎn)品促銷………………………………23122241研究和開(kāi)發(fā)……………………………………15771385專項(xiàng)費(fèi)用………………………………………800——重組準(zhǔn)備………………………………………201225其他……………………………………………(148)()(269)()所得稅前收益……………………………………42684482預(yù)提所得稅………………………………………11271277凈收益……………………………………………$3141%$3205%對(duì)BristolMyers Squibb公司資產(chǎn)負(fù)債表的縱向分析(圖表135)也沒(méi)有得出令人驚奇的發(fā)現(xiàn)?!獧z查點(diǎn)133對(duì)BristolMyers Squibb公司收益表的縱向分析(圖表134)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)不尋常的關(guān)系。在這種情況下,縱向分析%=收益表各項(xiàng)目銷售凈額所以,例如,%($4856/$18284=)。管理當(dāng)局、投資者和債權(quán)人在看到銷售毛利下降時(shí),都會(huì)非常警惕。假設(shè)在通常條件下,一家公司的銷售毛利是銷售凈額的70%。這樣該報(bào)表的其他各項(xiàng)目值以其與基準(zhǔn)項(xiàng)目值相比較所得的百分比表示。另外一種分析企業(yè)的方法是縱向分析。 縱向分析橫向分析強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)項(xiàng)目在一段時(shí)間內(nèi)的變化。計(jì)算銷售毛利的趨勢(shì)百分比時(shí)。計(jì)算銷售凈額的趨勢(shì)百分比時(shí),用每年的銷售凈額除以1993年的金額。在計(jì)算趨勢(shì)百分比時(shí),用以后年度的每個(gè)項(xiàng)目的數(shù)值除以基準(zhǔn)年度相應(yīng)項(xiàng)目的數(shù)值:趨勢(shì)%=任一年$基準(zhǔn)年$BristolMyers Squibb公司在下面列示了過(guò)去六個(gè)年度的銷售額、已售商品成本和銷售毛利:(單
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