財務(wù)會計分析及預(yù)算管理匯粹5-文庫吧資料
2025-08-03 08:39本頁面
【正文】 (二)優(yōu)化長短期資金結(jié)構(gòu)的策略。一、長期資金和短期資金結(jié)構(gòu)(一)影響企業(yè)長短期資金結(jié)構(gòu)的因素。②廣義的資金結(jié)構(gòu)包括長期資金和短期資金的結(jié)構(gòu)、權(quán)益資金和負(fù)債資金的結(jié)構(gòu)、長期資金內(nèi)部的結(jié)構(gòu)、各種不同籌資方式所籌集資金的結(jié)構(gòu)等；③狹義的資金結(jié)構(gòu)是指長期資金內(nèi)部的結(jié)構(gòu),即通常所說的資本結(jié)構(gòu)。綜合資本成本是由個別資本成本和加權(quán)平均數(shù)兩個因素決定的。為使各種以不同方式籌集的資金得到最佳組合,就要計算企業(yè)全部長期資金的總成本,即綜合資本成本。③保留盈余資本成本率的計算方法與普通股資本成本率的計算方法基本相同,只不過不用考慮籌資費用。公式中:K——普通股資本成本率D——普通股當(dāng)前預(yù)計每股年勝利P——普通股當(dāng)前預(yù)計每股市價F——普通股籌資費用率g——普通股股利年增長率(四)保留盈余資本成本①保留盈余資本成本是一種機(jī)會成本。企業(yè)普通股股利率越高,它的股利和市價也越高。③支付股利不會減少企業(yè)上交國家的所得稅額。公式中:K——優(yōu)先股資本成本率D——優(yōu)先股年股利P——優(yōu)先股籌資額F——優(yōu)先股籌資費用率(三)普通股資本成本①普通股資本成本是企業(yè)以普通股方式籌集資金所支付的各項費用。②企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股籌集資金要支付籌資費用和固定股息。公式中:K——債券成本率B——債券籌資額I——債券年利息T——所得稅率F——債券籌資費用率長期銀行借款資本成本率的計算方法與債券資本成本率的計算方法基本相同。②利息計入財務(wù)費用意味著會計期間費用增加、利潤減少,這就會相應(yīng)減少上交國家的所得稅額。(三)資本成本率的計算資本成本率是資金使用者由于使用資金所支付的報酬與所取得資金實有額的比率,其計算公式如下:(四)資本成本的意義。(二)資本成本的表示方法資本成本可用絕對數(shù)表示,也可用相對數(shù)表示。第四節(jié) 資本成本一、 資本成本的意義(一)資本成本的概念①資本成本是指資金使用者為獲得資金使用權(quán)所支付的費用,它包括資金的使用費用和籌集費用。(五) 票據(jù)貼現(xiàn)概念特點①票據(jù)貼現(xiàn)這種信用形式能把一定日期以后的現(xiàn)金收入轉(zhuǎn)化為即日的現(xiàn)金收入,以緩解企業(yè)當(dāng)前資金緊缺的矛盾。支付的租金比設(shè)備價值高(四) 商業(yè)信用概念商業(yè)信用是商品交易中以延期付款或預(yù)收貸款方式進(jìn)行購銷活動所發(fā)生的信用形式。有利于企業(yè)擇新租賃,及時選用技術(shù)先進(jìn)的設(shè)備,從而加速技術(shù)進(jìn)步和避免設(shè)備投資風(fēng)險。優(yōu)點(1)及時獲得所需設(shè)備。(2)租賃期內(nèi)承租方應(yīng)將租賃物視同企業(yè)固定資產(chǎn)管理并進(jìn)行折舊、負(fù)責(zé)維修保養(yǎng),但不得單方解除合同。(5)租賃費的支付方式。(3)利息。影響因素(1)租賃設(shè)備的購買價款、運雜費用和運輸途中保險費用。(3)售后回租。分類(1)直接租賃。(3)租賃期較短,租賃物可反復(fù)租賃給不同的承租人使用。概念特點(1)租賃物一般為通用設(shè)備。(三) 租賃資產(chǎn)企業(yè)租賃資產(chǎn)的形式一般有經(jīng)營租賃和融資租賃。②限制性條件較多。缺點①籌資風(fēng)險較高。③款項使用靈活。②資本成本較低。(1)概念(2)分類(3)長期借款的條件(4)長期借款的程序(5)長期借款的利率(6)長期借款籌資方式的利與弊(與股票和債券籌資相比)優(yōu)點①籌資速度快。(3)短期借款籌資方式的利與弊短期借款籌集資金具有以下優(yōu)點:①借款手續(xù)簡便,籌資速度較快。④借款抵押。②周轉(zhuǎn)信用協(xié)議。概念及分類(1)短期借款的信用條件。另外,⑦企業(yè)發(fā)行債券所籌集的資金必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途,不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出；⑧前一次發(fā)行債券尚未募足的,對債務(wù)有違約或延遲支付本息呈持續(xù)狀態(tài)的,不得再發(fā)行新債券。(2)限制條件較多。運用債券籌集資金,企業(yè)要按規(guī)定的時間償還本金和支付固定的利息。債權(quán)人無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理,因此,債券籌資不會影響所有者對企業(yè)的控制權(quán)。當(dāng)企業(yè)息稅利潤增加時,債券利息不會增加,而所有者的收益會有更大提高,從而獲得財務(wù)杠桿利益。①債券投資的風(fēng)險小,籌資企業(yè)支付的利息少；②債券利息在稅前收益列支,企業(yè)可以得到抵減稅款的利益。AAA級為最高級,C級為最低級。債券信用等級表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣,反映發(fā)行公司還本付息能力的強弱和債券投資風(fēng)險的大小。①債券票面利率高于市場利率時——溢價發(fā)行。(3)市場利率。(1)債券面值。企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券或公司債券。,包括①向金融機(jī)構(gòu)借入的短期資金、②向社會發(fā)行短期債券籌集的資金以及③企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中形成的各種應(yīng)付、應(yīng)交款項；①企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借入的長期資金、②向社會發(fā)行長期債券籌集的資金以及③通過融資租賃資產(chǎn)形成的長期應(yīng)付款項等。債務(wù)人必須對債務(wù)資金必須按時還本付息。由債務(wù)企業(yè)按規(guī)定的時間償還本金和支付利息,債權(quán)人不享有所有者參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的權(quán)力,也不能參與企業(yè)利潤分配獲取利益,對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動也不承擔(dān)責(zé)任。第三節(jié) 債務(wù)資金的籌集一、 債務(wù)資金的特點與內(nèi)容概念債務(wù)資金又稱借入資金,是企業(yè)債權(quán)人投入企業(yè)和在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中形成并應(yīng)由企業(yè)償付的資金。這部分資金可用來轉(zhuǎn)增企業(yè)資本金、彌補企業(yè)虧損,在未安排使用以前可直接用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。(三) 企業(yè)積累企業(yè)積累是通過利潤分配籌集企業(yè)權(quán)益資金的一種籌資方式。①普通股的投資者眾多,不利于公司控制。缺點(1)資本成本高①對投資者來說,投資風(fēng)險很大,要求得到的收益率較高,增加了籌資公司的資本成本；②普通股股利由凈利潤支付,籌資公司得不到抵減稅款的好處；③普通股票的發(fā)行手續(xù)多,發(fā)行費用一般比其他籌資方式要高。(2)沒有固定的利息負(fù)擔(dān)。5． 普通股籌資方式的利與弊。③公司以募集方式設(shè)立首次發(fā)行股票時,股票價格由發(fā)起人決定；公司增資發(fā)行新股時,股票價格由股東大會或董事會決定。4． 股票的發(fā)行價格①股票的發(fā)行價
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