我國證券公司融資渠道分析-文庫吧資料
2025-08-02 17:45本頁面
【正文】 融機構(gòu)及同行都保持良好的借貸關(guān)系,獲得無抵押信貸。（七）無抵押信貸協(xié)議無抵押信貸協(xié)議是指證券公司向銀行或其他金融機構(gòu)達成協(xié)議:如果某一時期證券公司需要資金,有權(quán)在信貸額中支取,而不必再向債權(quán)人重新申請。商業(yè)票據(jù)的期限可為幾個月或更短些,但是平均期限一般為20~45天。證券公司一般用所擁有的短期政府債券或商業(yè)票據(jù)作抵押,向商業(yè)銀行拆借,拆借期限由雙方商訂,但在合約中一定約定:如果商業(yè)銀行臨時需要增加他們的準備金,則有權(quán)向證券公司要求歸還貸款,證券公司必須在接到還款通知后24小時內(nèi)向其他商業(yè)銀行尋求貸款,歸還原有貸款。愛德華的融資中,最主要的一塊就是向客戶融券,%%。1997年,以從事股票經(jīng)紀為主的潘（四）向客戶融券在美國,沽空股票是允許的,證券公司在沽空股票時由于自己并不擁有這只股票,只有向別的經(jīng)紀人借入股票,以完成沽空的第一階段拋售股票。（三）回購協(xié)議回購協(xié)議主要是債務(wù)人同債權(quán)人所簽訂的“借貸合同”。另一種是信譽債券,是以發(fā)債人的信譽為后盾而發(fā)行,沒有任何形式的資產(chǎn)抵押。1997年,美國排名前１０位的大證券公司中,除了高盛公司和所羅門公司外,其余８家均為上市公司。概括起來,主要包括:（一）發(fā)行股票證券公司自有資本的籌集主要靠向證券市場發(fā)行股票,包括不具投票權(quán)的優(yōu)先股和有投票權(quán)的普通股。愛德華70%君安%申萬%華夏%美國大證券公司對資產(chǎn)負債率一般持這樣的觀點:沒有必要人為訂立一個資產(chǎn)負債率的安全線,最重要的是如何保持充分的流動性和較強的融資能力,以獲得信譽評級機構(gòu)（穆迪和標準普爾）的高信用評級。韋伯96%ＤＬＪ97%雷曼兄弟97%查爾斯斯坦利95%貝爾（各原因分析見下圖）個人和機構(gòu)投資者保護證券法難吸收收益小風險大券商銀行資本金少股市內(nèi)部融資能力差限制債市三、 國外證券公司融資渠道研究美國大部分證券公司都采取高負債運作方式（與中國證券公司對比情況見下表）。中國證券業(yè)經(jīng)過多年的快速發(fā)展,已積累了相當大的金融風險，其主要表現(xiàn)為大量不良債權(quán)和高利率的債務(wù)負責?？梢钥闯鲋皇菍ψC券公司非法的資金來源做了界定,至于證券公司有哪些合法的資金來源并未述及,這就給證券公司實際操作帶來困惑,因為法律上講,證券公司現(xiàn)在占用的一些資金來源是介于非法于合法之間,邊界很模糊。 “禁止銀行資金違規(guī)流入股市”。 “證券公司對外負債不得超過其凈資產(chǎn)額的規(guī)定倍數(shù),其流動負債總額不得超過其流動資產(chǎn)總額的一定比例”?！蹲C券法》規(guī)定:“證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動”。而國內(nèi)證券公司本身資產(chǎn)規(guī)模較小，同時，又沒有相應(yīng)的配套金融產(chǎn)品和保險制度來規(guī)避風險，去年下半年以來大部分券商收益率大跌甚至虧損的情形，難以吸引個人和機構(gòu)投資者。 （三） 證券公司收益下降、風險加大，對個人和機構(gòu)投資人缺乏吸引力。在第一百三十三條規(guī)定:“禁止銀
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