【正文】 年交易量標(biāo)準(zhǔn)差1(算術(shù))18662年交易量標(biāo)準(zhǔn)差2(加權(quán))年交易量 穩(wěn)定系數(shù)1(算術(shù))年交易量 穩(wěn)定系數(shù)2(加權(quán))資金年均換手率資料來(lái)源：深圳證券交易所2001年年報(bào) 注意：加權(quán)系數(shù)用直線求和法求得交易量穩(wěn)定性系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與加權(quán)平均值的比，是一個(gè)衡量市場(chǎng)交易量穩(wěn)定性的指標(biāo)資金年換手率是市場(chǎng)交易量與流通市值的比值 注：因?yàn)?994年以前的市場(chǎng)規(guī)模較小，其走勢(shì)非常的不規(guī)范，而自1995年以來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷了兩個(gè)完整的運(yùn)行及行情周期作為統(tǒng)計(jì)樣本量的選取更有實(shí)際意義。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)育不良的情況有望改善，債券市場(chǎng)面臨巨大的發(fā)展空間，公司可抓住機(jī)遇，積極拓展國(guó)債承銷(xiāo)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取成為國(guó)債承銷(xiāo)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的行業(yè)排頭兵。（3） 國(guó)債業(yè)務(wù)：在國(guó)外成熟的證券市場(chǎng)上，債券市場(chǎng)交易占據(jù)了整個(gè)證券市場(chǎng)交易的半壁江山。（2） 在取得經(jīng)營(yíng)外資股業(yè)務(wù)資格后，公司以境內(nèi)證券商資格即可申請(qǐng)和獲得深滬交易所B股席位。公司在承銷(xiāo)業(yè)務(wù)取得一定經(jīng)驗(yàn)后，逐步過(guò)渡到以付主承銷(xiāo)身份參與證券發(fā)行承銷(xiāo)，公司爭(zhēng)取一年參與付主承銷(xiāo)2至3家上市公司，3年后獲取主承銷(xiāo)商資格。 （一） 公司在取得承銷(xiāo)商資格后,先以承銷(xiāo)團(tuán)成員身份參與證券分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。（3） 公司具備承銷(xiāo)資格后，可利用與上市公司的有機(jī)聯(lián)系，為上市公司提供品種更多的服務(wù)項(xiàng)目，如為上市公司提供財(cái)務(wù)咨詢業(yè)務(wù)和企業(yè)兼并策劃，進(jìn)一步加強(qiáng)雙方在各領(lǐng)域的合作，企業(yè)謀取了更大的發(fā)展，本公司獲取了良好的收益，形成了雙贏的結(jié)局。（1） 部門(mén)之間的配合和交流，形成公司內(nèi)部的資源共享。四．完成增資擴(kuò)股后，金牛證券公司構(gòu)架。(3)外資股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的取得境內(nèi)證券公司申請(qǐng)外資股經(jīng)紀(jì)商資格應(yīng)具備的條件：　　具有不少于5000萬(wàn)元人民幣的凈資產(chǎn)； 　　具有國(guó)家外匯管理部門(mén)批準(zhǔn)的外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)權(quán)； 　　具有5名以上能夠從事涉外證券業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)人員； 　　具有必要的技術(shù)手段，包括通訊設(shè)施、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、設(shè)備等； 　　遵守有關(guān)法律法規(guī)，最近兩年未受到吊銷(xiāo)資格證書(shū)的處罰； 　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他條件。證監(jiān)會(huì)自收到完整申請(qǐng)資料后的三十個(gè)工作日內(nèi)對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行審查。(2) 自營(yíng)業(yè)務(wù)資格的取得 我公司申請(qǐng)取得從事證券自營(yíng)業(yè)務(wù)資格須向證監(jiān)會(huì)報(bào)送下列文件：1． 證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一印制的《經(jīng)營(yíng)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)表》；2． 機(jī)構(gòu)批設(shè)機(jī)關(guān)頒發(fā)的《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證(副本)》；3． 工商行政管理部門(mén)頒發(fā)的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照(副本)》；4． 由機(jī)構(gòu)批設(shè)機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的公司章程；5． 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理制度情況說(shuō)明；6． 由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的上一年度末凈資產(chǎn)或證券營(yíng)運(yùn)資金驗(yàn)資證明；7． 由具備從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上一年度末資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表；8． 法定代表人、主要負(fù)責(zé)人及主要業(yè)務(wù)人員的《證券業(yè)從業(yè)人員資格證書(shū)》或簡(jiǎn)歷、專(zhuān)業(yè)證書(shū)等；9． 上一年度經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)情況說(shuō)明。證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)依據(jù)有關(guān)規(guī)定和本通知對(duì)本轄區(qū)內(nèi)證券公司股票業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)材料進(jìn)行初審，初審?fù)ㄟ^(guò)的，將申請(qǐng)材料和初審意見(jiàn)報(bào)證監(jiān)會(huì)復(fù)審。7．最近三年證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)情況的說(shuō)明。5．具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上年末會(huì)計(jì)報(bào)表。3．工商行政管理部門(mén)頒發(fā)的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照(副本)》復(fù)印件。我公司申請(qǐng)取得股票承銷(xiāo)資格，應(yīng)當(dāng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)送下列材料：1．證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一印制的《經(jīng)營(yíng)股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)表》。我公司在獲準(zhǔn)中國(guó)證監(jiān)會(huì)增資擴(kuò)股后，仍應(yīng)努力達(dá)到設(shè)立綜合類(lèi)證券公司的必備條件，從而獲得確認(rèn)為綜合類(lèi)證券公司。在過(guò)渡期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)范圍比照綜合類(lèi)證券公司執(zhí)行?！　?五)中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)申請(qǐng)人提交的材料，對(duì)申請(qǐng)人增資擴(kuò)股方案的落實(shí)情況進(jìn)行復(fù)審。(四) 復(fù)審程序我證券公司應(yīng)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)增資擴(kuò)股方案之日起三個(gè)月內(nèi)完成方案的落實(shí)工作，報(bào)送材料包括1．有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的驗(yàn)資報(bào)告；2．?dāng)M變更公司章程(草案)；3．?dāng)M變更的高級(jí)管理人員申請(qǐng)材料。審查未通過(guò)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將在書(shū)面通知中注明理由，并在一年內(nèi)不再受理增資擴(kuò)股申請(qǐng)。 （二）向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)鲑Y擴(kuò)股我證券公司申請(qǐng)?jiān)鲑Y擴(kuò)股，應(yīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)報(bào)告，并提交下列材料：　1．股東大會(huì)決議；　2．增資方案及可行性報(bào)告；　3．新增股東名冊(cè)、工商執(zhí)照副本(復(fù)印件)及其擬出資額、出資方式、背景材料及經(jīng) 審計(jì)的連續(xù)三年的財(cái)務(wù)報(bào)表；　4．增資后股權(quán)比例。一． 增資擴(kuò)股的程序　　(一) 增資擴(kuò)股的準(zhǔn)備工作1． 經(jīng)過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)的充分調(diào)研和論證，撰寫(xiě)并完成公司增資擴(kuò)股方案及可行性報(bào)告。第三章 金牛證券增資擴(kuò)股的途徑與程序金牛證券經(jīng)紀(jì)公司注冊(cè)資本擴(kuò)大到五億元,吸收部分有實(shí)力、有資源和有背景的大公司和大機(jī)構(gòu)成為公司股東。加入WTO后，國(guó)外的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)憑借其雄厚的資金實(shí)力和優(yōu)厚的待遇，大量吸引國(guó)內(nèi)的金融證券人才。 重視國(guó)際型人才開(kāi)發(fā)，培育優(yōu)良的企業(yè)文化。國(guó)內(nèi)的證券公司只有通過(guò)增資擴(kuò)股擴(kuò)大規(guī)模；或者通過(guò)收購(gòu)兼并通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。券商邁向金融控股公司是我國(guó)證券業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的一條可選之路。同時(shí)，在證券公司內(nèi)部建立獨(dú)立董事制度，加強(qiáng)對(duì)公司的監(jiān)督。我國(guó)證券公司國(guó)有性質(zhì)未得到根本性的改變，即便增資擴(kuò)股，引入的戰(zhàn)略投資者也多是國(guó)有企業(yè)或國(guó)有控股公司，由此導(dǎo)致的所有者缺位的問(wèn)題始終未能得到有效解決。世界著名的券商，盡管經(jīng)營(yíng)廣泛，但都有一項(xiàng)或幾項(xiàng)獨(dú)具特色的業(yè)務(wù)，在業(yè)內(nèi)有非常大的影響力，他們靠自己的品牌贏得了客戶的信賴，獲得了良好的經(jīng)營(yíng)效益。一個(gè)企業(yè)要持續(xù)發(fā)展，并在行業(yè)中保持領(lǐng)先地位，必須擁有核心業(yè)務(wù)，即品牌優(yōu)勢(shì)，而且要不斷對(duì)其品牌賦予新的內(nèi)容。以開(kāi)拓業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，建立起覆蓋全國(guó)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，并堅(jiān)定的步入海外市場(chǎng)。大規(guī)模并實(shí)行集約化經(jīng)營(yíng)。隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的縱深發(fā)展，券商走多元化經(jīng)營(yíng)之路是大勢(shì)所趨。深圳是我國(guó)的深圳證券交易所的所在地，也是未來(lái)中國(guó)高科技板、二板市場(chǎng)的所在地，深圳是全國(guó)高科技企業(yè)最集中的地區(qū)之一，擁有許多具備上二板的高科技企業(yè)，可隨時(shí)了解公司的動(dòng)態(tài)信息。雖然目前我國(guó)券商的實(shí)力尚不能與國(guó)際知名券商相比，但券商走向世界將是一種趨勢(shì)。6．深圳毗鄰香港，地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，隨著我國(guó)加入WTO，深港合作進(jìn)一步加強(qiáng)，深圳將利用香港國(guó)際金融中心的資金、人才、信息優(yōu)勢(shì)。此外，在深圳證券行業(yè)較高的收入水平和良好的工作生活環(huán)境也吸引了一大批內(nèi)地優(yōu)秀證券從業(yè)人員在深就業(yè)。金融產(chǎn)業(yè)是深圳市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要產(chǎn)業(yè)高度透明的證券市場(chǎng)監(jiān)管和良好的證券市場(chǎng)秩序是深圳的證券機(jī)構(gòu)獲得充分發(fā)展的保證。深圳2000年全市實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值1665．24億元，按現(xiàn)行匯率計(jì)算，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值突破200億美元，早已超過(guò)廣州市的水平。相對(duì)于內(nèi)地地區(qū)33%的所得稅率而言，15%的特區(qū)所得稅率使得我國(guó)不少證券機(jī)構(gòu)趨之若騖。深圳是我國(guó)重要的區(qū)域性金融中心。C．與眾多的有色金屬行業(yè)公司有著密切的聯(lián)系，有利于公司增資擴(kuò)股后開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù),有色金屬行業(yè)上市公司 家,該行業(yè)科技含量較高,包括新材料等高新技術(shù),存在著大量的二板市場(chǎng)上市機(jī)會(huì)。股指的頻繁波動(dòng)是開(kāi)展股指期貨進(jìn)行套期保值的市場(chǎng)基礎(chǔ)，股指期貨開(kāi)發(fā)的主要目的是為了回避證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。成交金額、上市公司數(shù)量、市場(chǎng)換手率等已超過(guò)香港、新加坡、韓國(guó)等亞洲國(guó)家與地區(qū)，已成為亞洲地區(qū)最活躍的股市之一。我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，已具備一定的規(guī)模。（二）證券業(yè)是目前利潤(rùn)最高的行業(yè)三大券商2000年贏利能力分析 單位:億元 營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)總資產(chǎn)凈資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)收益率國(guó)泰君安49 4714728%%國(guó)信證券14 132 3465%%國(guó)通證券14 101 29 58%%從目前各大公司的贏利能力較強(qiáng),如果公司的注冊(cè)資本能有較大的增加,管理和運(yùn)用的資產(chǎn)規(guī)模能進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)證券公司的規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)占用率的提高有積極的影響.（三）金牛證券目前擁有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)A. 金牛集團(tuán)在歷史上近10年的期貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)的鍛煉，儲(chǔ)備了大量的經(jīng)營(yíng)管理，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控以及宏觀經(jīng)濟(jì)分析的優(yōu)秀人才?！豆芾磙k法》的出臺(tái),不僅將從體系上完備對(duì)證券公司的管理制度,還將從組織機(jī)構(gòu)的設(shè)立和投資領(lǐng)域上給證券公司更大的發(fā)展空間。二、金牛證券增資擴(kuò)股的可行性分析（一）國(guó)家大力扶持證券公司的增資擴(kuò)股《證券公司管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）,對(duì)證券公司的設(shè)立和組織結(jié)構(gòu)、籌建與開(kāi)業(yè)、變更與終止、日常監(jiān)管等方面做了詳細(xì)規(guī)定。隨著中國(guó)加入WTO，金融市場(chǎng)的開(kāi)放對(duì)公司的沖擊很大，已到了生存的危急關(guān)頭。因此有專(zhuān)家預(yù)測(cè)：在明后年市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩后，兩三年內(nèi)將會(huì)出現(xiàn)第一次大規(guī)模的市場(chǎng)整合，券商競(jìng)爭(zhēng)將從群雄并起的春秋時(shí)代通過(guò)兼并重組步入霸主對(duì)峙的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代（三） 金牛證券的現(xiàn)狀金牛證券目前擁有員工40多人,其中博士3人,碩士生8人,大專(zhuān)以上學(xué)歷的員工占90%以上,平均年齡不到30歲,，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少目前只有兩個(gè)營(yíng)業(yè)部和一個(gè)服務(wù)部，在券商增資擴(kuò)股的浪潮中被遠(yuǎn)遠(yuǎn)的拋在了后面，屬于袖珍型小券商。美國(guó)、臺(tái)灣等地的經(jīng)驗(yàn)證明：任何一次大的市場(chǎng)調(diào)整和金融危機(jī)，都會(huì)引發(fā)券商間的兼并重組。隨著機(jī)構(gòu)投資者的大舉入市,改變了市場(chǎng)的交易節(jié)奏,有研究顯示,自1999年以來(lái),市場(chǎng)換手率呈逐年下降態(tài)勢(shì)。券商的營(yíng)業(yè)部如果不能有效的控制成本將被網(wǎng)上交易經(jīng)紀(jì)公司淘汰。公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與自身的經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、公司的治理結(jié)構(gòu)關(guān)系不大，與證券市場(chǎng)的大環(huán)境關(guān)系密切，行業(yè)的壟斷巨頭尚未形成，兼并重組很少。我國(guó)的經(jīng)紀(jì)費(fèi)用與國(guó)外的對(duì)比(單邊)印花稅傭金合計(jì)中國(guó)大陸%%%香港%%%注:%加入了印花稅中我國(guó)的交易費(fèi)用存在較大的下降空間,下調(diào)是必然的趨勢(shì),傭金的下調(diào)將直接減少券商的收入,而人員的工資、房租長(zhǎng)期內(nèi)將保持穩(wěn)步上漲的勢(shì)頭，這對(duì)經(jīng)紀(jì)類(lèi)券商是致命的打擊。從利潤(rùn)來(lái)源上看,各家券商無(wú)外乎這個(gè)模式———約40%至60%左右的利潤(rùn)來(lái)自于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)和自營(yíng)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)則基本上占據(jù)余下40%至60%的份額。另一方面，多數(shù)券商習(xí)慣于多年來(lái)養(yǎng)成的坐莊思維，不擅長(zhǎng)組合投資以避風(fēng)險(xiǎn)從各家券商開(kāi)展的業(yè)務(wù)來(lái)看,均高度集中經(jīng)紀(jì)、投行、自營(yíng)三個(gè)領(lǐng)域內(nèi),業(yè)務(wù)的高度趨同性,