196-投資之基本概念-文庫吧資料
2025-07-27 23:32本頁面
【正文】 (3 ) 當(dāng)相關(guān)係數(shù)為 時，多角化投資可獲取最大利益 (4 ) 當(dāng)投資組合中的證券數(shù)目逐漸增加時，可降低的風(fēng)險部份稱為非系統(tǒng) / 個別風(fēng)險，但增加證券數(shù)目並無法使投資組合的風(fēng)險降為零，保留在投資組合中的風(fēng)險部份稱為系統(tǒng)風(fēng)險 風(fēng)險之衡量 9(a) ? 貝他 (β)係數(shù)之計算 證券總風(fēng)險 =市場風(fēng)險 +公司本身特定之風(fēng)險 =系統(tǒng)風(fēng)險 +非系統(tǒng)風(fēng)險 ? β衡量特定股票對全體股票平均值之 相對變動性 ，而全體股票則以股票市場指數(shù)為代表 ? β 是一數(shù)字；是指股價指數(shù)之報酬上升一單位時，某一證券之報酬率平均上升或下降之單位數(shù)，所以它是一個 相對性的風(fēng)險指標(biāo) 風(fēng)險之衡量 9(b) ? β 越小，則代表此證券之市場風(fēng)險越??； β 越大，則在證券市場指數(shù)上升 (或下跌 )時，此證券之價格上升 (或下跌 )更大 ? β 越大之證券，通常是投機(jī)性較強的股票 風(fēng)險之衡量 9(c) ? β 可為正值、負(fù)值或為零 ? β是類似經(jīng)濟(jì)學(xué)彈性係數(shù)的概念 ? 市場投資組合的 β係數(shù)值為 1 ? 充分分散風(fēng)險的投資組合之報酬率僅受市場因素的影響，其 β係數(shù)值為 1 ? 隨著投資組合中包含的證券種類數(shù)目增加，投資組合之非系統(tǒng)風(fēng)險將趨近於零 ? 一個無風(fēng)險性資產(chǎn)的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差為 證券數(shù)目及風(fēng)險 投資組合風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險?10 20 30 證券數(shù)目0增加證券數(shù)目可降低風(fēng)險，但無法降為0 風(fēng)險之衡量 9(d) ? 描述 (預(yù)期 )報酬率與系統(tǒng)風(fēng)險之 間關(guān)係的直線稱為證券市場線 (security market line) 0貝他? ? ?( B e t a )XY目前股價被低估目前股價被高估期望報酬率E ( Rm )= 8 %= 1 2 %RfS M L= ?j][Rf+ RfE ( Rj ) E ( Rm ) ?1 2 . 8 %證券市場線投資、投機(jī)與賭博之差異 投資 投機(jī) 賭博 長 短 最短 小 大 最大 重長期現(xiàn)金收益與資本利得 重短期資本利得 運氣機(jī)率收入及資本利得 基本分析 技術(shù)分析 直覺迷信 多且詳細(xì) 少且不完全 極少、謠言 保守性 積極性 極積極、膽大 實現(xiàn)之時間 慢 快 極快 投資趨勢 ? 國際化 ? 商品多樣化 ? 證券化：以「證券化」募集資金來解決資產(chǎn)無法分割的問題。 ? 算術(shù)平均數(shù) ： R－= (2 5%+( 20 %))/2 = % 。幾何平均數(shù)報酬率的計算 ? X 股票 8 月初的股價為 $40， 8 月底的股價上漲為 $50，但 9 月底股價又跌回 $40。幾何平均數(shù)報酬率的計算 ? A 君以每個月底的股價指數(shù)計算半年來大盤的報酬率，計算算術(shù)與幾何平均數(shù)報酬率。試問張君買入該股票三個月期間的報酬率為何？ Solution: 忽略稅負(fù)及手續(xù)費 R t = $55 ? $50 + $1 $50 = 12 % 。求 各公司之期望報酬率、變異數(shù)、變異係數(shù)。 風(fēng)險之衡量 4 ? 風(fēng)險之分類 固定收益的證券風(fēng)險 ?
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1