上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以七天連鎖酒店為例-文庫(kù)吧資料
2025-07-06 17:07本頁(yè)面
【正文】 型酒店將會(huì)供過(guò)于求。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2 0 0 7 年1 月至今，經(jīng)濟(jì)型酒店呈現(xiàn)強(qiáng)勁擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。酒店增加速度太快。目前的經(jīng)濟(jì)型酒店數(shù)量非常多，國(guó)外連鎖的有宜必思、格林豪泰、速8 等，國(guó)內(nèi)其他城市進(jìn)入的有莫泰167 天、錦江之星、如家快捷等。波特所提出的影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的五種力量的互動(dòng)關(guān)系決定了整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)能力。如，計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)步使得管理的效率提高，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使得連鎖酒店的統(tǒng)一采購(gòu)更加便捷，外包等管理理論和技術(shù)的出現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)型酒店降低成本提供了新的途徑，新材料的發(fā)明和運(yùn)用使得酒店的環(huán)境效果匠心獨(dú)運(yùn)，凸顯了差異化。尤其很多公司規(guī)定了2 0 0 元之內(nèi)的住宿標(biāo)準(zhǔn)，使得他們?cè)诼眯谢蛏虅?wù)途中基本上會(huì)選擇經(jīng)濟(jì)型酒店。 B ”(bed amp。社會(huì)環(huán)境勤儉節(jié)約是中國(guó)人從小接受的教育，這種教育會(huì)直接影響到其長(zhǎng)大后的消費(fèi)觀(guān)念。與此同時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)型酒店房?jī)r(jià)通常不過(guò)150到250元，因此有更多理由保持樂(lè)觀(guān)。2008年底的全球金融風(fēng)暴，使得酒店業(yè)也在經(jīng)歷一個(gè)艱難時(shí)期。國(guó)內(nèi)旅游收入從3878億元將增長(zhǎng)到6820億元，年均增長(zhǎng)12%。近年來(lái)中國(guó)旅游業(yè)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速發(fā)展。經(jīng)濟(jì)環(huán)境自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，一直保持著很高的發(fā)展速度。有的說(shuō)需要新增五星級(jí)飯店700多家，有的說(shuō)需要500多家，總之是500—700家。其中需要新增1萬(wàn)多家星級(jí)飯店。年均增長(zhǎng)15%。我國(guó)目前正處于十一五期間，極其重視對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是企業(yè)發(fā)展的機(jī)遇所在。3 7天連鎖酒店外部環(huán)境及其競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀 一般外部環(huán)境分析政治環(huán)境改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)文化持續(xù)穩(wěn)定繁榮發(fā)展，大力發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，努力完善市場(chǎng)機(jī)制，吸納外資，學(xué)習(xí)世界先進(jìn)技術(shù)，通過(guò)不懈的努力取得了良好的效果。投資產(chǎn)生的資金在2011年猛增表示2011年的投資項(xiàng)目增多，融資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的增多則表示2011年融資活動(dòng)更加頻繁和更有效果。由宏觀(guān)上看，經(jīng)濟(jì)型酒店入行要求更低，發(fā)展形勢(shì)更好，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，也是七天連鎖酒店凈利潤(rùn)減少的原因之一。由此可知，2013年由于酒店主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加，導(dǎo)致雖然營(yíng)業(yè)收入有所增加，然而凈利潤(rùn)大幅減少。 ()。 ——?dú)w屬于股東的凈利潤(rùn)：本季度歸屬于股東的凈收益為人民幣540萬(wàn)元(約合90萬(wàn)美元)。%，%。 ——(約1,710萬(wàn)美元)，%?！ 獱I(yíng)業(yè)利潤(rùn)：本季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為人民幣1,370萬(wàn)元(約合220萬(wàn)美元)?！ N(xiāo)售費(fèi)用：本季度銷(xiāo)售費(fèi)用為人民幣1,610萬(wàn)元(約合260萬(wàn)美元)，%，%?！ 频杲?jīng)營(yíng)成本：(約合8,970萬(wàn)美元)，%，%?！ 芾淼陿I(yè)務(wù)相關(guān)收入：由于新增大量管理店，本季度管理店業(yè)務(wù)相關(guān)收入達(dá)到人民幣8,120萬(wàn)元(約合1,310萬(wàn)美元)，%?！ ?013年第一季度未審計(jì)的財(cái)務(wù)結(jié)果 ——營(yíng)業(yè)收入總額：()，%?！ 刂?013年3月31日，7天共有223家酒店處于籌建期。下面是七天連鎖酒店2013年第一季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)摘要： ——本季度凈增8家直營(yíng)店和74家管理店。由此表可知，%。為了正確評(píng)價(jià)酒店經(jīng)濟(jì)效益的高低，挖掘提高利潤(rùn)水平的潛力，可以用該項(xiàng)指標(biāo)與本酒店前期、與計(jì)劃、與同行業(yè)市場(chǎng)水平和同行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比較，分析形成差異的原因。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，酒店的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。資產(chǎn)凈利率這一指標(biāo)表明酒店資產(chǎn)利用的綜合效果。由此數(shù)據(jù)可看出七天連鎖酒店自2012年3月開(kāi)始至2012年9月，其營(yíng)業(yè)收入都以直線(xiàn)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售凈利率增長(zhǎng)明顯，說(shuō)明七天連鎖酒店在此期間擴(kuò)大銷(xiāo)售，經(jīng)營(yíng)狀況良好。，%。，%。通過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率的變動(dòng)，可以促使酒店在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。從銷(xiāo)售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，銷(xiāo)售凈利率與凈利潤(rùn)成正比，而與銷(xiāo)售收入額成反比。2012年12月—2013年3月，資產(chǎn)總額減少，債務(wù)總額減少，長(zhǎng)期債務(wù)減少，說(shuō)明長(zhǎng)期償債能力的提高，而資產(chǎn)總額的減少和債務(wù)總額的減少說(shuō)明了七天連鎖酒店的發(fā)展活力繼續(xù)降低，逐漸進(jìn)入保守型經(jīng)營(yíng)模式，在增強(qiáng)企業(yè)活力方面略顯不足。2012年9月—12月，資產(chǎn)總額增加，債務(wù)總額也相應(yīng)增長(zhǎng)，說(shuō)明酒店的發(fā)展逐漸進(jìn)入正軌，也說(shuō)明酒店短期償債能力的降低。而2012年6月—9月，由于流動(dòng)資產(chǎn)的減少，資產(chǎn)總額也有所減少，長(zhǎng)期債務(wù)繼續(xù)增多說(shuō)明酒店仍在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，舉債經(jīng)營(yíng)。七天連鎖酒店的資產(chǎn)負(fù)債率并不高，因而該酒店在舉債經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，開(kāi)拓市場(chǎng)，借此增強(qiáng)企業(yè)活力方面有所欠缺，對(duì)未來(lái)局勢(shì)持守成態(tài)度。從財(cái)務(wù)管理的角度看，酒店應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。如果酒店不舉債，或負(fù)債比率很小，說(shuō)明酒店畏縮不前，對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。因此，從投資者的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比率是越大越好，否則反之。由于酒店通過(guò)舉債籌措的資金與投資者投入的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮著相同的作用，所以，投資者所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利率。因此，他們希望這一比率越低越好。它有以下幾個(gè)方面的含義：（1）從債權(quán)人的角度來(lái)看，這一比率越低越好。，由計(jì)算公式可得至2013年3月31日止，%。，由計(jì)算公式可得至2012年9月30日止，%。其計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%由上表可知，由計(jì)算公式可得至2012年3月31日止，%。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。 2013年七天連鎖酒店資產(chǎn)負(fù)債表分析圖1 七天連鎖酒店資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)人民幣至20130331至20121231至20120930至20120630至20120331流動(dòng)資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額流動(dòng)債務(wù)總額債務(wù)總額流動(dòng)比率0．78資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)以上公式所得，2012年春季該酒店流動(dòng)比率= 2012年夏季該酒店流動(dòng)比率= 2012年秋季該酒店流動(dòng)比率= 2012年冬季該酒店流動(dòng)比率= 2013年春季該酒店流動(dòng)比率=流動(dòng)比率可以反映短期償債能力，酒店能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)以及有多少可變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。盡管不斷擴(kuò)大的規(guī)模為三大酒店集團(tuán)帶來(lái)了營(yíng)收的快速增長(zhǎng)，但利潤(rùn)等其他關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)指標(biāo)并沒(méi)有什么起色。這造成加盟店的數(shù)量遠(yuǎn)大于直營(yíng)店，同時(shí)服務(wù)、衛(wèi)生、安全等指標(biāo)也大幅下降，最終的結(jié)果是顧客流失、利潤(rùn)下降?！ I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市的經(jīng)濟(jì)型酒店開(kāi)始不以盈利為目的，而是拼命門(mén)店擴(kuò)張，以在資本市場(chǎng)上獲得高額回報(bào)?！ ?jù)一位深圳創(chuàng)投圈人士介紹，A股市場(chǎng)現(xiàn)在并不是沒(méi)有連鎖酒店概念股，比如ST慶豐、錦江股份等，只是他們的概念并不如7天、如家這么純粹?！绷硪患颐绹?guó)上市的中國(guó)概念股公司副總裁稱(chēng)，不排除7天會(huì)通過(guò)借殼的方式，盡快登陸A股。通常要上市的企業(yè)首先需要券商先輔導(dǎo)，7天酒店退市后，屬于還沒(méi)輔導(dǎo)的，因此上市的時(shí)間起碼要5年。目前A股排隊(duì)的很多。記者向7天酒店官方進(jìn)行求證時(shí)，得到的回應(yīng)均是“公司并無(wú)此消息”。不過(guò)，目前這些擬退市的美股，多數(shù)并未傳出重新包裝上市的消息?！ ∈芩接谢绊?，7天股價(jià)在去年9月底開(kāi)始一路上揚(yáng)。除了降至“冰點(diǎn)
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