【正文】 機(jī)器公司的新審計(jì)員，有人問(wèn)你：在盈虧平衡點(diǎn)為預(yù)算銷(xiāo)售額５００萬(wàn)美元的５０％情況下，要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)目標(biāo)，你估計(jì)必須減少多少固定開(kāi)支和可變開(kāi)支。 ３．增加一切產(chǎn)品或者增加Ｐ／Ｖ比率最高的產(chǎn)品的銷(xiāo)售量。 總之，通過(guò)下列方法是可以增加利潤(rùn)的： １．減少開(kāi)支：（ａ）固定的開(kāi)支；（ｂ）可變的開(kāi)支。用前一種方法，安全界限的百分比等于１－ＢＥＰ，即１－０．７０４＝０．２９６。用預(yù)算上銷(xiāo)售額的百分比來(lái)表達(dá)，“安全界限”就是１－ＢＥＰ。 通過(guò)相似的三角＝預(yù)算銷(xiāo)售額的０．７０４，即７０．４％盈虧平衡點(diǎn)上的美元銷(xiāo)售額，只要用Ｐ／Ｖ比率去除固定開(kāi)支就可求得，即８００?。埃埃懊涝埃玻玻罚剑常担玻啊。埃埃懊涝?。這個(gè)“利潤(rùn)率”（即利潤(rùn)與銷(xiāo)售額的比率Ｐ／Ｖ）也可以用下列方程式來(lái)解釋?zhuān)? Ｐ／Ｖ＝（固定的開(kāi)支＋利潤(rùn)）／銷(xiāo)售額＝（銷(xiāo)售額－可變的開(kāi)支）／銷(xiāo)售額填進(jìn)安德魯斯公司前管理部門(mén)編制預(yù)算中的數(shù)據(jù)： Ｐ／Ｖ＝（＄８００＋３３６）／５０００＝５０００－３８６４／５０００＝０．２２７，即２２．７％盈虧平衡點(diǎn)是在邊際收入總額等于固定開(kāi)支總額時(shí)達(dá)到的。描述任何企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本方程式是： Ｓ銷(xiāo)售額＝Ｓ固定開(kāi)支＋Ｓ可變資本＋Ｓ利潤(rùn) 在能夠獲得利潤(rùn)之前銷(xiāo)售所得必須首先償付固定開(kāi)支（包括經(jīng)營(yíng)的賬面費(fèi)用和現(xiàn)金費(fèi)用），邊際收入等于銷(xiāo)售所得減去可變的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。＃3 表３—７ 安德魯斯機(jī)器公司編制的利潤(rùn)和虧損預(yù)算報(bào)告 （新管理部門(mén)準(zhǔn)備）__________________________________________ 　　　　　產(chǎn)品Ａ 產(chǎn)品Ｂ 產(chǎn)品Ｃ 總數(shù)純銷(xiāo)售額　　$2000 $2700　 $300　　$5000扣除：原料費(fèi)用　　　200 540　　 70　　　810勞工費(fèi)用　　　400　　810　　 70　　 1280一般管理費(fèi)用可變的　　　　320　　648　　 56　　 1024　　固定的　　　　　　　　　　　350　　 3464毛利潤(rùn)總額扣除：銷(xiāo)售開(kāi)支可變的　　　 200　　270　　　30　　　500固定的　　　　　　　　　　　　　　　　200行政開(kāi)支可變的　　　　100　　135　　　15　　　250固定的　　　　　　　　　　　 150　　 1100純經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)　　　　　　　　　　　　　　436扣除利息開(kāi)支　　　　　　　　　　　　 100純利潤(rùn)（納稅前）　　　　　　　　　　　336扣除所得稅（５０％）　　　　　　　　　168純利潤(rùn)（納稅后）　　　　　　　　　　 $168—————————————————————＃4 由于生產(chǎn)與分配的設(shè)施可供三種基本產(chǎn)品的交替使用，新的管理部門(mén)就便于利用盈虧平衡表來(lái)制訂利潤(rùn)的計(jì)劃。為了確定這份預(yù)算的經(jīng)營(yíng)報(bào)告同董事會(huì)所規(guī)定的最低利潤(rùn)目標(biāo)有多大差距，新的管理部門(mén)作了如下的計(jì)算： 納稅后令人滿(mǎn)意的利潤(rùn)——資本凈值總數(shù)的８％，即０．０８ｘ５２０００００美元＝４１６０００美元。＃2 為了簡(jiǎn)明起見(jiàn)，新的管理人員假設(shè)聯(lián)邦所得稅率占納稅前純利潤(rùn)的５０％。表３—５ 安德魯斯機(jī)器公司去年的經(jīng)營(yíng)報(bào)告（前管理部門(mén)作）　　純銷(xiāo)售額　　　　　　　＄４０００　０００　　銷(xiāo)售費(fèi)用　　　　　　　?。玻梗埃啊。埃埃啊　∶傤I(lǐng)　　　　　　　?。保保埃啊。埃埃啊　p經(jīng)營(yíng)開(kāi)支　　　　　　?。保埃埃啊。埃埃啊　〗?jīng)營(yíng)利潤(rùn)　　　　　　　　?。保埃啊。埃埃啊　p利息　　　　　　　　　　１００?。埃埃啊　〖{稅前的純利潤(rùn) ０ 表３—６是新管理部門(mén)就任時(shí)關(guān)于公司的資本凈值的報(bào)告表３—６ 安德魯斯機(jī)器公司資本凈值報(bào)告優(yōu)先股票　　　　　　＄１０００　０００普通股票　　　　　　?。矗埃埃啊。埃埃坝噘Y本　　　　　　　?。玻埃啊。埃埃翱? 計(jì)　　　　　　＄５２００?。埃埃? 安德魯斯公司的利潤(rùn)目標(biāo)是資本凈值的８％。預(yù)期今年的采購(gòu)原料費(fèi)用和勞工費(fèi)用也在圖表中作了簡(jiǎn)要說(shuō)明。 該公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售三種基本產(chǎn)品。3%————————————————————————＃0 生產(chǎn)計(jì)劃 安德魯斯機(jī)器公司的股票持有者，對(duì)該公司投資所得的利潤(rùn)很不滿(mǎn)意。1其他收入/費(fèi)用 7332 8798 08折舊前利潤(rùn) $193349 $232019 105其他 10212 12254 04電話(huà)費(fèi) 13362 16034 05%＃13表: KRH公司1993年實(shí)際和預(yù)計(jì)收益表________________________________________________ 1993年前10月實(shí)際數(shù) 1993年計(jì)劃數(shù) 銷(xiāo)售額%————————————————————————辦公費(fèi)用人工 $274574 $329489 153其他 20655 24786 14毛利 764198 918258 429 $549651 $658361 309廠房維護(hù) 17768 21322 18物料 26794 32153 18%制造費(fèi)用人工 421438 505726 23估計(jì)效字反映1990年1月l日KRH共同資產(chǎn)狀況。估計(jì)的數(shù)字被調(diào)整 ，反映里德特和哈夫公司全年的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。b表：考茲曼，里德特和哈夫公司(KRH)收益表______________________________________ 12 月 31 日——————————————————— 1990a 1991b 1992銷(xiāo)售收入 $1566924 $1358590 $1779470銷(xiāo)售成本 935994 911870 1332260 毛利 630930 446720 447210銷(xiāo)售管理費(fèi)用629042 456554 396808營(yíng)業(yè)損益 1888 (9834) 50402其他收入(費(fèi)用 ) 0 24738 (1347)資產(chǎn)銷(xiāo)售損益 0 24738 (1347)利息收入 3635 3283 721利息費(fèi)用 (9782) (7717) (11511) 稅前利潤(rùn) (4259) 10470 38165 稅金準(zhǔn)備 456 456 456 凈利潤(rùn) $(4714) $10014 $37709———————————————————a＃8然而，在營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量之外融通這些資本性支出的資金，將會(huì)延緩這一策略的充分實(shí)現(xiàn)。他們預(yù)測(cè)，為潛在客戶(hù)提供一木小冊(cè)子和一盤(pán)促銷(xiāo)錄像帶可能需花銷(xiāo)＄４００００。另外，公司預(yù)計(jì)每年繼續(xù)投資＄２５０００－＄３００００以保證其計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的先進(jìn)性。另外一個(gè)是連結(jié)用于設(shè)計(jì)櫥具的ＣＡＤ系統(tǒng)和生成制造一標(biāo)準(zhǔn)廚房必須的２５００個(gè)零部件的數(shù)據(jù)庫(kù)。 ＫＲＨ合伙人想要進(jìn)行的計(jì)算機(jī)投資涉及他們現(xiàn)有自動(dòng)化生產(chǎn)系統(tǒng)的兩個(gè)重要擴(kuò)充?？傮w來(lái)講，公司空間及設(shè)備的增加將需要３０多萬(wàn)資本性投資，但卻能夠提高大約５０％的生產(chǎn)能力，同時(shí)每年可節(jié)省＄１７００００的人工成本。另外，ＫＲＨ合伙人想要的木工機(jī)器也需大量空間。為使設(shè)備利用最大化，１９９２年該公司開(kāi)始采用交錯(cuò)輪班制（為此必須再雇一監(jiān)工）。＃7既然櫥具的尺寸變化較多，加工系統(tǒng)將不得不利用復(fù)雜的機(jī)器人，它們擁有專(zhuān)門(mén)的控制機(jī)械，能夠?yàn)槊恳粰痪呱沙浞值募庸ぶ笇?dǎo)。 ＫＲＨ尋求的主要木工機(jī)器是一自動(dòng)化完成系統(tǒng)。相反，他們想力求通過(guò)繼續(xù)提高生產(chǎn)程序的自動(dòng)化水平來(lái)降低成本。五、資本性支出和未來(lái)增長(zhǎng) ＫＲＨ的合伙人認(rèn)為，高質(zhì)量的產(chǎn)品要求略高于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的價(jià)格是合理的。這些投資，尤其是購(gòu)置使櫥具門(mén)生產(chǎn)部部分自動(dòng)化的設(shè)備，有望提高ＫＲＨ的生產(chǎn)能力。在１９９３年的前１０個(gè)月內(nèi)，ＫＲＨ的利潤(rùn)約為＄１５００００，預(yù)計(jì)本年度達(dá)到＄１８００００。盡管１９９３年價(jià)格約上升了１０％，顧客折扣也被取消，但１９９２年和１９９３年的每批產(chǎn)品的平均價(jià)格（不含１９９２年貝克圖書(shū)館和其他兩項(xiàng)大批產(chǎn)品）約為＄２００００。＃6 考慮到１９９３年經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，公司合伙人想借提高價(jià)格和增加工作量，實(shí)現(xiàn)收入的大幅增長(zhǎng)。１９９２年的單位平方英尺的收入為＄２７４，且預(yù)計(jì)１９９３年達(dá)到＄３３１。１９９３年，ＫＲＨ的工人人均銷(xiāo)售額計(jì)劃上升到＄１０２５０５，明顯高于１９９２年行業(yè)平均的＄９１６７８。（附表：ＫＲＨ１９９１年和１９９２年的現(xiàn)金流量表）四、１９９３年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 盡管銷(xiāo)售成本的上升，ＫＲＨ的生產(chǎn)按行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)仍是有效率的。為了滿(mǎn)足１９９２年對(duì)現(xiàn)金的需要，ＫＲＨ的一合伙人向公司提供了＄３５０００的私人貸款。比邊際利潤(rùn)更令人擔(dān)憂(yōu)的是ＫＲＨ的現(xiàn)金流量。１９９２年，銷(xiāo)售額的大幅度增長(zhǎng)被生產(chǎn)成本的增長(zhǎng)大大抵消。 因此，該公司１９９１年和１９９２年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是令人失望的。在預(yù)計(jì)合并的基礎(chǔ)上，１９９０年ＫＲＨ的銷(xiāo)售成本估計(jì)為銷(xiāo)售額的６０％?？计澛竟す镜淖詣?dòng)化生產(chǎn)程序難以適應(yīng)里德特和哈夫引入的復(fù)雜樣式，更多的生產(chǎn)程序必須通過(guò)手工完成，所以生產(chǎn)成本大幅上升。）（附表：ＫＲＨ同期的資產(chǎn)負(fù)債表）。在１９９１年和１９９２年之間，收入增長(zhǎng)了大約３１％，約達(dá)到了＄１８０萬(wàn)。里德特和哈夫的生產(chǎn)從波士頓轉(zhuǎn)移到了考茲曼在馬薩諸塞州斯道頓的自動(dòng)化車(chē)間。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐漸恢復(fù)，家居建筑也會(huì)同家居裝修一樣呈增長(zhǎng)趨勢(shì)?，F(xiàn)貨櫥具的銷(xiāo)售大大得益于這一增長(zhǎng)，呈現(xiàn)１１％的增長(zhǎng)率。這一增長(zhǎng)主要是由于第一季度季節(jié)性的用于家居裝修的花費(fèi)增長(zhǎng)了１８％。＃4已銷(xiāo)售的櫥具大約６３％et 于家居改型。盡管在９０年代早期，新家居建筑出現(xiàn)了大幅度下降，但櫥具業(yè)在家居改型業(yè)務(wù)方面卻呈現(xiàn)上升勢(shì)頭。小型公司的生產(chǎn)率１９９２年也在下降，人均收入為＄８００００，和１９９１年相比，下降了２％。１９９２年，大公司工人人均銷(xiāo)售額約為＄１２００００，和１９９１年相比，增長(zhǎng)了９％。自１９８３年以來(lái)收入一直集中于大生產(chǎn)廠家，而當(dāng)時(shí)這１２家頂頭公司的市場(chǎng)份額僅為１１％。銷(xiāo)售額超過(guò)＄１５００萬(wàn)的公司占了行業(yè)銷(xiāo)售額的８０％其中有１２個(gè)最大的公司幾乎占了總額的６０％。ＫＲＨ的大部分、主要的工作是為顧客提供指導(dǎo)。然而，ＫＲＨ未通過(guò)販賣(mài)商銷(xiāo)售過(guò)其任務(wù)產(chǎn)品，也未采用過(guò)該行業(yè)其他的優(yōu)先銷(xiāo)售渠道，例如家居改進(jìn)中心（行業(yè)銷(xiāo)售額的１９％）和建造商（行業(yè)銷(xiāo)售額的１８％）。櫥具販賣(mài)商和經(jīng)銷(xiāo)商是該行業(yè)與消費(fèi)者相聯(lián)的優(yōu)先渠道，此兩類(lèi)銷(xiāo)售分別占銷(xiāo)售總額的３１％和３０％。對(duì)于每一項(xiàng)工作，ＫＲＨ都與客戶(hù)形成一種工作關(guān)系，用于決定特定需要和口味，同時(shí)解決任何潛在的設(shè)計(jì)問(wèn)題。由于上述這些現(xiàn)貨櫥具的不利條件，ＫＲＨ的合伙人相信，定制櫥具的生產(chǎn)，通過(guò)自動(dòng)化形成有競(jìng)爭(zhēng)力的成本，將是市場(chǎng)上有吸引力的選擇品?，F(xiàn)貨櫥具僅按標(biāo)準(zhǔn)尺寸生產(chǎn)，這樣為了充分利用家居可用空間安裝現(xiàn)有的櫥具，普通的改型／替換設(shè)計(jì)將是對(duì)消費(fèi)者的挑戰(zhàn)。由于１９８９年到１９９２年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)欠佳，消費(fèi)者越來(lái)越重視產(chǎn)品的價(jià)值，定制櫥具相對(duì)較高的價(jià)格自然引起其市場(chǎng)份額的下降。二、行業(yè) 在$３２億的美國(guó)櫥具行業(yè)中，ＫＲＨ的生產(chǎn)和銷(xiāo)售方式與標(biāo)準(zhǔn)的操作截然不同。＃2利用計(jì)算機(jī)不同風(fēng)格櫥具的模型，ＫＲＨ的軟件將生成一系列生產(chǎn)指南，用以指導(dǎo)和控制櫥具的切、鉆和組裝。這些設(shè)計(jì)融入了多種風(fēng)格、材料和建筑方法，從傳統(tǒng)的具有插銷(xiāo)的正面框架櫥具到較現(xiàn)代的全包門(mén)的歐洲風(fēng)格的櫥具，樣樣俱全，櫥具的設(shè)計(jì)和安裝是根據(jù)每一消費(fèi)者的家居空間進(jìn)行的，因此不受預(yù)先制定尺寸的限制?！? 為實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，ＫＲＨ開(kāi)始在櫥具的初始設(shè)計(jì)尋求生產(chǎn)程序的廣泛自動(dòng)化。它的生產(chǎn)程序被設(shè)計(jì)用來(lái)生產(chǎn)獨(dú)特的櫥具，但成本卻與同質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)尺寸的現(xiàn)貨櫥具可以比較。兩公司合并的目的，一方面為了共享和改進(jìn)他們的計(jì)算機(jī)設(shè)計(jì)技能和自動(dòng)化生產(chǎn)技術(shù)，另一方面在于拓寬風(fēng)格式樣和擴(kuò)大消費(fèi)者數(shù)量。生產(chǎn)過(guò)程重大部分的自動(dòng)化導(dǎo)致了生產(chǎn)成本降低，形成了較低成本，同時(shí)使得公司有了大規(guī)模生產(chǎn)的潛力?？计澛臋痪呋诤?jiǎn)單的設(shè)計(jì)風(fēng)格，而里德特和哈夫公司櫥具的特征是更為復(fù)雜的設(shè)計(jì)。一、背景 ?。耍遥裙臼怯稍瓉?lái)的考茲曼木工公司與里德特和哈夫公司于１９９１年合并后成立的。這一長(zhǎng)期計(jì)劃與提高ＫＲＨ獲利能力的即時(shí)需要緊密相聯(lián)。然而，過(guò)去幾年中欠佳的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)限制了用于擴(kuò)展業(yè)務(wù)的現(xiàn)金投放數(shù)量，現(xiàn)公司處于發(fā)展道路的交叉口。 為充分發(fā)展ＫＲＨ的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，ＫＲＨ需完成一項(xiàng)雄心勃勃的資本投資項(xiàng)目。計(jì)算機(jī)控制設(shè)備的使用使得ＫＲＨ能夠大幅度降低人工和其他生產(chǎn)成本，同時(shí)又提高了生產(chǎn)效率。 來(lái)自不同背景的ＫＲＨ合伙人設(shè)計(jì)了獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)策略，以低成本生產(chǎn)出了高質(zhì)量的定制櫥具。ＫＲＨ業(yè)務(wù)的１０％是商業(yè)項(xiàng)目。ＫＲＨ的主要業(yè)務(wù)是為新英格蘭地區(qū)的新家和裝修的家進(jìn)行家居建筑。對(duì)長(zhǎng)虹公司的綜合財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行分析，寫(xiě)出分析評(píng)價(jià)報(bào)告。這反映長(zhǎng)虹公司經(jīng)營(yíng)決策層一種什么樣的經(jīng)營(yíng)思想？ ２、綜合收益和風(fēng)險(xiǎn)性要素，分析四川長(zhǎng)虹股票今后的投資價(jià)值。 [思考題] １四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司董事會(huì) １９９６年４月２