【正文】 性資產(chǎn)，哪些是敏感性負(fù)債，這是計(jì)算資金量需要進(jìn)一步考慮的問題。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理當(dāng)中可以根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)或歷史資料來判斷。敏感性負(fù)債如應(yīng)付賬款，銷售增加的時(shí)候企業(yè)需要采購的東西多，可能欠別人的錢就要增加了，應(yīng)付賬款就要增加。非敏感性資產(chǎn)跟銷售量沒有關(guān)系，不需要計(jì)算。敏感性資產(chǎn)是有比例的，可以根據(jù)歷史資料計(jì)算，過去這一類資產(chǎn)占銷售收入的比例，稱為資產(chǎn)銷售百分比。外部融資需求=資產(chǎn)增加－負(fù)債自然增加－留存收益增加(3)資金的來源資金來源的預(yù)測(cè)是指從資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益三個(gè)角度來分析資金的需要量和資金的來源。(2)資金預(yù)測(cè)的方法：銷售百分比法目前資金需要量預(yù)測(cè)的方法普遍采用的是銷售百分比法，根據(jù)企業(yè)的銷售量預(yù)測(cè)資金的需要量。③估計(jì)收入、費(fèi)用和保留盈余。 ②估計(jì)需要的資產(chǎn)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)。通常所說的資金預(yù)測(cè)很大程度上就是指財(cái)務(wù)的預(yù)測(cè)，當(dāng)然這種說法有點(diǎn)片面，因?yàn)樨?cái)務(wù)預(yù)測(cè)不僅僅是資金需要量的問題，但從另外一個(gè)角度也體現(xiàn)出資金需要量預(yù)測(cè)在整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中的地位。 (2)定量分析多數(shù)是根據(jù)過去歷史的資料預(yù)測(cè)未來一年的情況。通常是利用企業(yè)過去的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析，并根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)能力和政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)未來的市場(chǎng)進(jìn)行估計(jì)，從而做出銷售量預(yù)測(cè)。因此，銷售量預(yù)測(cè)是企業(yè)制訂財(cái)務(wù)計(jì)劃的基礎(chǔ)。企業(yè)的一切財(cái)務(wù)需求可以看作是銷售引起的，只有對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查以后，才能根據(jù)銷售量的多少，決定原材料的采購量、產(chǎn)品的生產(chǎn)量和所需要的資金。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（一）3：事后的管理 主要是幾種能力的分析，根據(jù)已經(jīng)形成的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。2：事中的管理 我們要進(jìn)行決策并執(zhí)行這個(gè)決策，包括對(duì)整個(gè)規(guī)劃預(yù)算進(jìn)行控制，檢查它執(zhí)行的情況，會(huì)計(jì)的核算內(nèi)容也屬于事中的管理內(nèi)容，一邊發(fā)生業(yè)務(wù)，一邊核算，反映差異，會(huì)計(jì)核算是整個(gè)管理的基礎(chǔ)。引言財(cái)務(wù)管理分三個(gè)階段來認(rèn)識(shí)，更有利于我們的理解：1：事前的管理 規(guī)劃，預(yù)測(cè)以及預(yù)算都屬于事前的管理。②總資產(chǎn)收益率(4)盈利能力比率①資產(chǎn)負(fù)債率④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率②應(yīng)收賬款平均回收期(2)資產(chǎn)管理比率①流動(dòng)比率 請(qǐng)你根據(jù)當(dāng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率，并把這些比率與行業(yè)的平均水平作比較，并綜合所有的數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出綜合評(píng)價(jià)?！咀詸z】企業(yè)的財(cái)務(wù)比率很多，都從不同側(cè)面描述了公司的財(cái)務(wù)狀況，但用單項(xiàng)財(cái)務(wù)比率說明公司目前的狀況，顯然是沒有意義的。此外，還有每股股利、市凈率等指標(biāo)也是上市公司經(jīng)常用到的。股數(shù)所對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)際上就是這個(gè)股票的內(nèi)在價(jià)值，所以每股凈資產(chǎn)叫做股票的內(nèi)在價(jià)值，一般來說價(jià)格是圍繞著內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)的，如果股票的價(jià)格大大脫離于價(jià)值，那就要進(jìn)行具體分析了。所以當(dāng)市盈率比較高的時(shí)候,我們?nèi)ネ顿Y,符合投資規(guī)律，當(dāng)市盈率高到一定的程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了市場(chǎng)規(guī)律，市盈率非常高再去買股票風(fēng)險(xiǎn)就是很大的。它是一個(gè)比較特殊的指標(biāo)。因?yàn)槊抗墒找姹容^高，但是收益若是通過關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，做了大量的營業(yè)外收入，或者說通過關(guān)聯(lián)方的關(guān)系增加了很多投資收益那都是不正常的，所以現(xiàn)在要求既要提供一個(gè)基本的每股收益指標(biāo)，還要提供一個(gè)扣除非經(jīng)營收益的每股收益指標(biāo)，這樣對(duì)企業(yè)的衡量更準(zhǔn)確一些。我國現(xiàn)在要求上市公司，一方面要用凈利潤除以普通股的股數(shù)，還要提供攤薄后的每股收益。它之所以特殊就是因?yàn)樯鲜泄景l(fā)行股票，股份是等額的，所以就有每股盈余、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)。以上的分析可以用于不同的企業(yè)。所以，該指標(biāo)不僅是企業(yè)獲利能力指標(biāo)的核心，而且也是整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心。凈資產(chǎn)收益率反映的是所有者的投資可能獲得的報(bào)酬。它是一個(gè)綜合指標(biāo)，為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低，可用該項(xiàng)指標(biāo)與本企業(yè)前期、本行業(yè)平均水平、本行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行對(duì)比，分析形成差異的原因。平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)247。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。銷售凈利率越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。盈利能力的大小反映企業(yè)追求資金增值能力水平的高低。息稅前利潤=利潤總額＋利息已獲利息倍數(shù)反映的是獲取的利潤是利息的多少倍。(3)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)即息稅前利潤除以利息費(fèi)用的比率。(2)權(quán)益乘數(shù)任何一個(gè)投資者，都希望他的投資有一個(gè)比較大的權(quán)益乘數(shù)，有比較大的資產(chǎn)可以利用。一個(gè)敢于冒風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)理人，他希望承受一個(gè)比較高的資產(chǎn)負(fù)債率，而一個(gè)不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)理人員，他希望這個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)低一點(diǎn)好。債權(quán)人希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，企業(yè)償債有保證。(2)債權(quán)人債權(quán)人通常是希望這個(gè)比率越低越好。 但是，如果這一比率過大，則企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng)，企業(yè)有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。(1)股東股東的利益是財(cái)富最大化，財(cái)富最大化就要求利用負(fù)債去獲取更高的報(bào)酬。 企業(yè)到底是資產(chǎn)負(fù)債率高好還是低好呢？ 這要從企業(yè)不同的財(cái)務(wù)關(guān)系人(股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員)的角度來看資產(chǎn)負(fù)債率的高低，而不能簡單的說資產(chǎn)負(fù)債率越高企業(yè)就越好，或者說資產(chǎn)負(fù)債率越低企業(yè)就越好。資產(chǎn)負(fù)債率反映了負(fù)債償還的物質(zhì)保證程度。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢直接決定了企業(yè)資金使用的效率和資產(chǎn)管理的水平。2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，這個(gè)比率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快。2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高就說明流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)得越快，周轉(zhuǎn)的越快，資產(chǎn)管理的效率就越高。從貨幣資金到下一次貨幣資金必須要經(jīng)過兩個(gè)過程，一個(gè)是存貨的周轉(zhuǎn)，第二個(gè)是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)，這兩個(gè)周轉(zhuǎn)越快，從一個(gè)貨幣資金到一個(gè)增大的貨幣資金的過程也就越快。如果直接收到了現(xiàn)金，企業(yè)的營業(yè)周期就已經(jīng)完成了。 根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以計(jì)算企業(yè)的營業(yè)周期： 首先，購買原材料，把貨幣資金轉(zhuǎn)成生產(chǎn)資金，即存貨。通過存貨周轉(zhuǎn)分析，有利于找出存貨管理存在的問題，盡可能降低資金占用水平。2存貨周轉(zhuǎn)率實(shí)際上就是一定時(shí)間內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多說明管理越有效。資產(chǎn)管理比率包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。資產(chǎn)管理比率分析這就要購買設(shè)備、建廠房、進(jìn)行項(xiàng)目投資。 所以企業(yè)很矛盾，如果保持大量的流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)的償債能力會(huì)很強(qiáng)，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，但銀行存款的利率很低。但是應(yīng)該注意：一項(xiàng)資產(chǎn)，它的流動(dòng)性越強(qiáng)，報(bào)酬率通常就越低。這些比率都是越高越好，越高表明這個(gè)企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小。所以財(cái)務(wù)不可能很規(guī)范化，只能是在大量具體情況的分析基礎(chǔ)上進(jìn)行決策?！咎崾尽窟@些比率都不能說比較科學(xué)的數(shù)據(jù)是什么，比較科學(xué)的比率是什么?，F(xiàn)金債務(wù)總額比也可以計(jì)算現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，即用經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量除以流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)資產(chǎn)減存貨以后，里面還有大量的應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)，償還能力也是要打折扣的，所以在這個(gè)基礎(chǔ)上可以結(jié)合現(xiàn)金流量表來進(jìn)行分析。速動(dòng)資產(chǎn)就是可以立即用來償還債務(wù)的資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)中相當(dāng)大的一部分是存貨，包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，甚至包括低值易耗品、包裝物、委托代銷加工的物資等等。因?yàn)椴煌袠I(yè)、不同時(shí)期的企業(yè)，甚至處在不同國家和不同地區(qū)的企業(yè)，這個(gè)比率都可以不一樣，不能用單一的標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)。公式表示為：一般情況下，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。衡量短期償債能力的指標(biāo)有三項(xiàng)：流動(dòng)性分析財(cái)務(wù)分析的依據(jù)是企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)報(bào)表。第4講 財(cái)務(wù)管理的職能(一)【本講重點(diǎn)】財(cái)務(wù)分析在能夠正常生存的前提下謀取企業(yè)的發(fā)展，在發(fā)展的前提下再去獲利，這是企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括：籌資管理、投資管理、經(jīng)營管理和分配管理?！咀詸z】請(qǐng)分析你所在的企業(yè)的具體目標(biāo)是什么？【小結(jié)】以上主要是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、內(nèi)容、職能及財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理關(guān)系的闡述。因此，在正常的生存前提下謀求企業(yè)的發(fā)展，在發(fā)展的前提下再去獲利，這才是企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。企業(yè)在生存的和發(fā)展的基礎(chǔ)上才能盈利，盈利才有可能持續(xù)發(fā)展。所以企業(yè)的發(fā)展就要求在財(cái)務(wù)上能夠及時(shí)足額地籌集到發(fā)展所需要的資金。企業(yè)不僅要生存，還要不斷地發(fā)展，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。也就是說要做好償債的管理，要做好收支的管理，要非常關(guān)注現(xiàn)金的流動(dòng)。影響企業(yè)生存的兩個(gè)因素：(1)到期能不能還債這是影響企業(yè)生存的最直接的因素，也就是說任何一個(gè)企業(yè)破產(chǎn)最直接的原因就是到期的債務(wù)償還不了，債權(quán)人申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)。財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理的關(guān)系企業(yè)的目標(biāo)是盈利，但是不能把盈利作為企業(yè)第一位的目標(biāo)。財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)控制是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理非常重要的思想。財(cái)務(wù)計(jì)劃制訂出來就要執(zhí)行，所以執(zhí)行計(jì)劃的手段就是財(cái)務(wù)控制。通過各種會(huì)計(jì)核算進(jìn)行定量定性分析、計(jì)算出各種比率，或根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)財(cái)務(wù)狀況、獲利能力、發(fā)展趨勢(shì)做出判斷。財(cái)務(wù)規(guī)劃包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和本量利的分析；財(cái)務(wù)預(yù)算是計(jì)劃和控制的主要手段。財(cái)務(wù)計(jì)劃就是財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算。財(cái)務(wù)決策正確與否，取決于財(cái)務(wù)信息情報(bào)的收集、財(cái)務(wù)決策方案的設(shè)計(jì)、抉擇和審查。圖3－2 財(cái)務(wù)決策程序財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心職能。 財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是有關(guān)資金籌集和使用的決策，它分為四個(gè)階段：情報(bào)活動(dòng)、設(shè)計(jì)活動(dòng)、抉擇活動(dòng)、審查活動(dòng)。 財(cái)務(wù)管理的職能因此有的學(xué)者認(rèn)為分配應(yīng)屬于籌資管理，分配決策屬于籌資決策，并且據(jù)此提出財(cái)務(wù)管理包括三個(gè)部分內(nèi)容，這也是有一定道理的。它研究的是：如何在所有者當(dāng)中進(jìn)行分配，分什么股利，分多少等等。包括現(xiàn)金管理、存貨管理和應(yīng)收賬款的管理。投資活動(dòng)的管理就是側(cè)重于資金的投向、規(guī)模、構(gòu)成的管理。投資活動(dòng)的管理是指對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表左邊內(nèi)容的管理。企業(yè)到底通過哪幾種渠道來籌集資金，每一種渠道籌集的資金各占多大的比重？籌資管理就是側(cè)重于資金的來源渠道、所需的數(shù)額、項(xiàng)目構(gòu)成及成本的管理。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的資金是上級(jí)單位下?lián)艿?。圖3－1 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容市價(jià)是衡量企業(yè)價(jià)值高低的一個(gè)很客觀的標(biāo)準(zhǔn)。 (3)有利于克服管理上的片面性和短期行為。 以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有以下優(yōu)點(diǎn)： (1)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。所以每股盈余最大化只是完善了利潤最大化當(dāng)中的利潤和投資的比例關(guān)系，其他的弊端依然存在。所以不能夠把利潤最大化簡單地界定為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。(2)沒有考慮利潤和投資之間的關(guān)系。利潤越大企業(yè)就越好。產(chǎn)品積壓越多，企業(yè)的損失也就越大，所以產(chǎn)值最大化不科學(xué)，不可取。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是追求產(chǎn)值最大化。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)公司理財(cái)?shù)牧?chǎng)決定了財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，企業(yè)在不同階段追求不同的目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、內(nèi)容和職能會(huì)計(jì)科目是對(duì)會(huì)計(jì)要素的分類。會(huì)計(jì)對(duì)象就是資金的運(yùn)動(dòng)。(13)人工成本□高□適中□低(11)采購期□過長□適中□短(9)生產(chǎn)效率□高□中□低(7)應(yīng)收票據(jù)□票期過長□適中□支票甚少(5)銷售量□供不應(yīng)求□供求平衡□銷售差(3)設(shè)備投資□過多未充分利用□可充分利用□不足□陳舊項(xiàng)次檢查項(xiàng)目檢查評(píng)核良中差(1)投入資本□自有資本不足□投資項(xiàng)目過多□資本充足籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量－籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量現(xiàn)金凈流量增加總額=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量【提示】我國的現(xiàn)金流量表是一張年報(bào)表，就是一年編一張。投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量－投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量③籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量籌資活動(dòng)包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款等等。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量－經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量②投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量一個(gè)成長中的企業(yè)要不斷擴(kuò)大投資規(guī)模，其結(jié)果通常就是投資活動(dòng)的流出量大于流量。(3)現(xiàn)金流量表的內(nèi)容所以在分析報(bào)表的時(shí)候，一定要把利潤表和現(xiàn)金流量表結(jié)合起來，不能只看利潤表上企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤，還要看現(xiàn)金流量表上企業(yè)賺取的現(xiàn)金。因此現(xiàn)金流量表是一個(gè)非常真實(shí)、非?？陀^的衡量現(xiàn)金流動(dòng)的報(bào)表。②現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)——收付實(shí)現(xiàn)制權(quán)責(zé)發(fā)生制的弊端要求在會(huì)計(jì)核算上要通過現(xiàn)金流量表來彌補(bǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制的局限性。權(quán)責(zé)發(fā)生制把沒有收到的現(xiàn)金確認(rèn)為收入，而確認(rèn)收入就要結(jié)轉(zhuǎn)為成本，這樣，利潤表上就要反映企業(yè)會(huì)實(shí)現(xiàn)更多的利潤；企業(yè)還可能會(huì)由于沒有足夠的現(xiàn)金來還債而導(dǎo)致破產(chǎn)，因?yàn)閼?yīng)收帳款未到期還不了債。企業(yè)并沒有收到現(xiàn)金，但是稅務(wù)局要求企業(yè)出現(xiàn)了收入就要交稅，這就造成企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)不合理，即企業(yè)沒有收到現(xiàn)金，卻要拿現(xiàn)金去交稅。反之，不屬于本期的收入，即使拿到錢，也不確認(rèn)為本期的收入；凡不屬于本期的費(fèi)用，即使已經(jīng)付出錢，也不能作為本期費(fèi)用。借：銀行存款100萬元貸：銷售收入100萬元①企業(yè)會(huì)計(jì)核算的原則——權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制就是按照權(quán)責(zé)關(guān)系來確定收入和費(fèi)用，也稱為應(yīng)收應(yīng)付制。100萬元到底是記在6月份的收入當(dāng)中還是記在12月份的收入當(dāng)中？ ◆如果把收入記在6月份當(dāng)中，就叫權(quán)責(zé)發(fā)生制。 ①狹義的現(xiàn)金，就是庫存現(xiàn)金； ②銀行存款； ③其他貨幣資金。會(huì)計(jì)等式：現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金。1998年開始改為“現(xiàn)金流量表”。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，叫成本報(bào)表?，F(xiàn)金流量表是反映公司在一定時(shí)期內(nèi)(如年度)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的會(huì)計(jì)報(bào)表?！颈局v重點(diǎn)】會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)知識(shí)(三)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、內(nèi)容和職能任何一個(gè)業(yè)務(wù)在會(huì)計(jì)核算時(shí)只能記在一