我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析畢業(yè)論文-文庫吧資料
2025-07-04 18:06本頁面
【正文】 務(wù)比率分析時，可能得到相互矛盾的預(yù)測結(jié)果。 單變量判定模型由于指標較少，相互聯(lián)系不大，所以比較容易掌握和應(yīng)用，但它也存在著一些不足。 分析模型評價 定量分析的方法可以通過定量模型計算，而定性模型更大程度的帶有主觀因素，并且可操作性不強，現(xiàn)存的理論也較少介紹，企業(yè)在選擇時可采取適當(dāng)定量分析，并以定性分析作為輔助。 (4)流程圖分析 流程圖對識別企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)活動的關(guān)鍵點特別有用。債務(wù)到期違約不支付，自有資本不足，過分依賴外部資金、利息負擔(dān)重國缺乏會計的預(yù)警作用國債務(wù)拖延償還財務(wù)危機實現(xiàn)期 (3)三個月資金周轉(zhuǎn)分析法 這種方法的判斷標準，①如果企業(yè)制訂不出三個月的資金周轉(zhuǎn)表，這本身就己經(jīng)是個問題：②倘若己經(jīng)制好了表，就要查明轉(zhuǎn)入下一個月的結(jié)轉(zhuǎn)額是否占總收入的2096以上，付款票據(jù)的支付額是否在銷售額的6096以下(批發(fā)商)或40％下(制造業(yè))。 (2)四階段癥狀分析法 一般而言企業(yè)財務(wù)運營情況不佳，甚至出現(xiàn)危機有特定的癥狀，可以認為企業(yè)財務(wù)運營病癥大體可以分為四個階段，財務(wù)危機潛伏期財務(wù)危機發(fā)作期：盲目擴張無效市場營銷，疏于風(fēng)險管理缺乏有效的管理制度，無視環(huán)境的重大變化財務(wù)危機惡化期經(jīng)營者無心經(jīng)營業(yè)務(wù)，專心于財務(wù)周轉(zhuǎn)。 定性預(yù)警分析模型 (1)標準化調(diào)查法 標準化調(diào)查法又稱風(fēng)險分析調(diào)查法，即通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細調(diào)查與分析，形成報告文件供企業(yè)經(jīng)營者參考的方法。在外國，Salchenberger等(1992)使用這一方法對金融企業(yè)的財務(wù)失敗進行判斷，Altman，Marco和Varetto(1994)意大利的企業(yè)進行了財務(wù)失敗的分析預(yù)測。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析方法(NN)是一種可行分散處理模式，具有動態(tài)性，它可以克服統(tǒng)計方法的限制?；诮y(tǒng)計方法的模型具有很多缺點：第一，模式對錯誤資料的輸入不具有容錯性，無法自我學(xué)習(xí)與調(diào)整；第二，所運用的統(tǒng)計方法是靜態(tài)方法。 (5)多元概率比Probit回歸模型 Probit模型和Logic模型的思路很相似，但在具體的計算方法和假設(shè)前提上又有一定差異，主要體現(xiàn)在三個方面：一是假設(shè)前提不同，Logic不需要嚴格的假設(shè)條件，而Probi t則假設(shè)企業(yè)樣本服從標準正態(tài)分布，其概率函數(shù)的P分位數(shù)可以用財務(wù)指標線性解釋；二是參數(shù)a，b的求解方法不同，Logic采用線性回歸方法求解，而Probit采用極大似然函數(shù)求極值的方法求解：三是求破產(chǎn)概率的方法不同，Logic采用取對數(shù)方法，而Probit采用積分的方法。Logic模型的最大優(yōu)點是，不需要嚴格的假設(shè)條件，克服了線性方程受統(tǒng)計假設(shè)約束的局限性，具有了更廣泛的適用范圍。這一模型建立在累計概率函數(shù)的基礎(chǔ)上，不需要自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的條件。除了傳統(tǒng)z分數(shù)模型以外，還有奧特曼改進的第二代模型——ZETA模型，日本開發(fā)銀行的多變量預(yù)測模型，中國臺灣陳肇榮的多元預(yù)測模型，中國學(xué)者張愛民的主成分預(yù)測模型(以z分數(shù)模型的思路結(jié)合中國上市公司的具體情況后改進的z分數(shù)模型)、中國學(xué)者周首華、楊濟華的F分數(shù)模型，以及其他國外學(xué)者研究的考慮現(xiàn)金流量因素的預(yù)警模型和考慮產(chǎn)業(yè)因素的預(yù)警模型等。奧特曼(Altman，1968)使用了22個財務(wù)比率來分析潛在的失敗危機，利用逐步多元鑒別分析(MDA)逐步取5種最具共同預(yù)測能力的財務(wù)比率，建立起一個類似于回歸方程式的鑒別函數(shù)——z分數(shù)模型。 (3)Z分數(shù)模型 z分數(shù)模型是運用多種財務(wù)比率指標加權(quán)匯總而構(gòu)成的多元線性函數(shù)公式來預(yù)測財務(wù)危機的模型。例如：資產(chǎn)負債表上的現(xiàn)金和銀行存款可用賬面金額，應(yīng)收款項除扣除壞賬準備外，還需要扣除一些催收賬款費用：存貨則須把賬面金額減掉一些呆滯及其他損失：房屋及土地則可用市場同類可比價格。在計算資金安全率時，所謂的“資產(chǎn)變現(xiàn)金額”，就是企業(yè)立即處置其所有資產(chǎn)后可以變成現(xiàn)金的總數(shù)。企業(yè)安全率是由兩個因素交集而成：一是經(jīng)營安全率；一是資金安全率。按照這一模型，當(dāng)企業(yè)模型中所涉及的幾個財務(wù)比率趨于惡化時，通常是企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的先兆。A 公式(2—2)資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100％ 公式(2—3) 美國的威廉他認為按照綜合性和預(yù)測能力的大小，預(yù)測企業(yè)財務(wù)失敗的指標主要有：債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額*100％ 公式(2—1) 資產(chǎn)收益率=凈資產(chǎn)/資產(chǎn)總額該模式最早是山威廉 ②分別采用我們的模型對行業(yè)內(nèi)有典型(成功、失敗)的幾家企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行計算得到幾家企業(yè)歷史財務(wù)風(fēng)險得平均值，然后利用3sigma或者級差等級法找出風(fēng)險閾值，然后利用閥值對企業(yè)的風(fēng)險狀況進行評估。 (1)企業(yè)縱向數(shù)據(jù)分析法 一般來說，從一個長期的時期來說風(fēng)險平均值可以代表企業(yè)正常的經(jīng)營狀況，而企業(yè)的高風(fēng)險和安全狀況應(yīng)該是分散在企業(yè)正常狀況的兩邊。 財務(wù)風(fēng)險評估 下面闡述了兩種評估方式：企業(yè)縱向數(shù)據(jù)分析法和橫向行業(yè)數(shù)據(jù)法，用于設(shè)置分割點，確定財務(wù)風(fēng)險閥值。也叫凈資產(chǎn)收益或權(quán)益報酬率。 (3)銷售凈利率，指的是凈利潤與銷售收入的百分比。 盈利能力指標 (1)盈利能力，就是指企業(yè)賺取利潤的能力。 (3)凈利增長率，是指企業(yè)本年凈利潤增長額同上年凈利潤總額的比率。 (2)銷售增長率，是指企業(yè)本年主營業(yè)務(wù)收入增長額同上年主營業(yè)務(wù)收入總額的比率。 (5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。反之，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)少，說明企業(yè)組織回收應(yīng)收賬款的速度慢，壞賬損失的風(fēng)險大，流動資產(chǎn)流動性差，短期償債能力弱。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)應(yīng)收賬款的應(yīng)變能力和管理效率的財務(wù)比率。應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)或服務(wù)的單位收取的款項。 (2)存貨周轉(zhuǎn)率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。 (2)資本結(jié)構(gòu)比率 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指股票融資、債券融資等不同融資在企業(yè)總資本中的比例關(guān)系，具體包括總股本金與總負債的比率、不同股東持有的股本之間的比率、不同債務(wù)之間的比率。減弱變現(xiàn)能力的其他因素或有負債時有可能發(fā)生的負債。 ②準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，由于種種原因，企業(yè)可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強償債能力。它主要通過變現(xiàn)能力，即流動比率和速動比率大小來反映。 財務(wù)適應(yīng)能力指標 (1)償債能力 償債能力包括短期償債能力，以及長期償債能力。(3)層次性，即每個指標應(yīng)該是相互統(tǒng)一的，同時又不會存在抵觸的現(xiàn)象。對企業(yè)生存風(fēng)險的預(yù)測是一個較復(fù)雜的問題，這是因為使企業(yè)出現(xiàn)危機的因素有企業(yè)外部的也有企業(yè)內(nèi)部的，同時，這些風(fēng)險因素又交互作用，交互影響。預(yù)警指標體系的系統(tǒng)性要求它必須符合以下要求：(1)完整性，即強調(diào)該體系體現(xiàn)的整體功能。指標的系統(tǒng)性強調(diào)各個指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，每個指標之間不能雜亂無章。(3)獨創(chuàng)性 由于企業(yè)所處行業(yè)的特殊性決定了我們不能采
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1