【正文】 擇，華誼兄弟實(shí)現(xiàn)了自己的融資夢(mèng)，也為眾多中小企業(yè)解決融資難問(wèn)題起到了很好的示范作用。點(diǎn)評(píng):盡管相對(duì)冷靜的財(cái)經(jīng)媒體，同比增長(zhǎng)了74%，但凈利潤(rùn)6806萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)僅為16%、經(jīng)營(yíng)成本在大幅增加以及2009年上半年華誼兄弟的凈利潤(rùn)還不及2008年的一半為由，指責(zé)華誼兄弟利用明星股東制造噓頭，掩蓋業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的事實(shí)。%，位列第一。2008年2月，華誼兄弟大面積增資擴(kuò)股，而出資對(duì)象清一色為公司員工及簽約明星。成功登陸創(chuàng)業(yè)板首發(fā)2006年6月，華誼兄弟開始引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資者，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云的入股引人注目。國(guó)內(nèi)這種操作方式的特點(diǎn)，與我國(guó)缺少專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)和責(zé)任機(jī)構(gòu)、影視融資體系不健全有關(guān)。此外，還有專門的票款保管公司，作為管理票房收入款項(xiàng)的第三方機(jī)構(gòu)，保證所得票房要優(yōu)先用于還款。國(guó)際上，很少有公司法人代表或相關(guān)人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任這種做法。點(diǎn)評(píng):信任關(guān)系是合作關(guān)鍵。此外，該行5000萬(wàn)貸款以每筆1000萬(wàn)元的方式發(fā)放五次，且華誼兄弟只有在用完其自有資金后，才能動(dòng)用銀行貸款。這是國(guó)內(nèi)銀行首次為國(guó)產(chǎn)電影提供商業(yè)貸款。深發(fā)展為該片提供貸款，條件是華誼兄弟必須請(qǐng)第三方(中國(guó)進(jìn)出口保險(xiǎn)公司)作擔(dān)保，而且華誼老總王中軍將個(gè)人名下所有資產(chǎn)作為連帶擔(dān)保。l、從需要第三方擔(dān)保，到版權(quán)質(zhì)押、版權(quán)質(zhì)押打包，從5000萬(wàn)到1億，華誼兄弟傳媒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱華誼兄弟)作為內(nèi)地民營(yíng)影視制作企業(yè)的“大哥”，與銀行的資本合作經(jīng)歷了從難到易的過(guò)程。目前為止，還沒有一部完整的有關(guān)中小企業(yè)的法律法規(guī)，尤其相關(guān)于如何有效融資資的法規(guī)還是一項(xiàng)空白，法律法規(guī)還不能很好的為中小企業(yè)發(fā)展、保障中小企業(yè)融資順暢提供有效服務(wù)。盡管各地都出臺(tái)了《關(guān)于小企業(yè)貸款信用擔(dān)保管理的若干規(guī)定》，并規(guī)定了小企業(yè)貸款信用擔(dān)保資金，但該規(guī)定對(duì)擔(dān)保人資產(chǎn)抵押與企業(yè)自身信用擔(dān)保的條件都有一定的約束，使許多中小企業(yè)無(wú)法真正使用到優(yōu)惠的政策。而且針對(duì)中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)的“二板市場(chǎng)”缺失，其他途徑的融資尚在初始發(fā)展階段，使中小企業(yè)直接融資渠道不暢。在美國(guó)，股權(quán)投資體系包括風(fēng)險(xiǎn)投資、店頭交易市場(chǎng)及二板市場(chǎng)等，這些形成了制度完備程度不等的近乎連續(xù)的體系。民生銀行就是很好的例子，民生銀行建立的初衷是為民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)服務(wù)的，現(xiàn)在它己經(jīng)和其他股份制商業(yè)銀行沒有什么區(qū)別了。中小金融機(jī)構(gòu)建立的初衷就是為支持包括中小企業(yè)在內(nèi)的非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。謝傅陳志娟，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資困難問(wèn)題的思考《經(jīng)濟(jì)師》，2006年第1期健全的國(guó)家金融體系不僅需要一個(gè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的間接融資市場(chǎng)(銀行系統(tǒng)為主)，也離不開一個(gè)完善的，有結(jié)構(gòu)，有層次的直接融資市場(chǎng)。首先是企業(yè)盈利能力，中小企很大一部分從事的是勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，處于產(chǎn)業(yè)鏈下端，盈利能力不佳。廣義的融資信用包括及時(shí)履行還款的愿望、擁有的還款能力、及時(shí)還款的行動(dòng)。中小企業(yè)要獲得貸款必須有可靠的擔(dān)保單位和抵押物，而大部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，有限的資金主要用于維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，廠房、設(shè)備投入并不多，不能提供有效的抵押式擔(dān)保。大多數(shù)中小企業(yè)屬于“家族式管理”，甚至采用“獨(dú)裁”的家長(zhǎng)決策方式，雖然有些民營(yíng)企業(yè)家已經(jīng)開始實(shí)踐現(xiàn)代企業(yè)管理制度的建設(shè)，引進(jìn)了現(xiàn)代化的管理模式，但由于管理者素質(zhì)無(wú)法跟上這種進(jìn)步，使得該設(shè)想沒有很好的收效。目前我國(guó)中小企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)非常落后。最后就融資結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，過(guò)于依賴內(nèi)源融資與外源融資相對(duì)不足的矛盾。.而在欠發(fā)達(dá)地區(qū)，企業(yè)內(nèi)部管理不健全、信用等級(jí)不高的中小企業(yè)融資難問(wèn)題亟待解決。中小企業(yè)向非正式的金融機(jī)構(gòu)如基金會(huì)、臺(tái)會(huì)乃至私人錢莊借貸，雖然在一定程度上緩解了企業(yè)的資金困境，但民間借貸的高利率的特點(diǎn)，使企業(yè)承擔(dān)高額的借貸成本，至陷入財(cái)務(wù)困境。第四，風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)同樣不能滿足中小企業(yè)的融資需求。第二，資本市場(chǎng)的規(guī)模歧視。下表統(tǒng)計(jì)了我國(guó)六所城市的不同規(guī)模大小的企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款被拒絕概率：轉(zhuǎn)引自楊思群《中小企業(yè)融資》，民主與建設(shè)出版社2002年版，第16頁(yè)按企業(yè)規(guī)模分布拒絕數(shù)量比例拒絕次數(shù)比例50人51100人101500人500人合計(jì)（3）融資渠道狹窄單一我國(guó)中小企業(yè)的融資困境，不僅僅是從銀行貸款困難，更表現(xiàn)在了債券、股票的融資渠道失靈:第一，公司債發(fā)行準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)債券市場(chǎng)公開籌集資金。最后，大型銀行對(duì)中小銀行實(shí)施收購(gòu)兼并，惡化了中小企業(yè)金觸服務(wù)環(huán)境。流動(dòng)性管理困難是因?yàn)橹行∑髽I(yè)融資需求頻率高，時(shí)間短。(2)獲得銀行貸款難首先，中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高，收益低，流動(dòng)性管理困難。二來(lái)是折舊的數(shù)額，在中小企業(yè)發(fā)展的初始階段，固定資產(chǎn)的低平狀態(tài)難以有大額折舊提取。具體說(shuō)來(lái)，目前中小企業(yè)融資困境表現(xiàn)在以下方面:(1)內(nèi)源性融資能力低內(nèi)源融資作為企業(yè)留存盈利、折舊轉(zhuǎn)化的投資以及向原股東增資配股籌集的資金，歸根到底具有局限性。行業(yè)名稱指標(biāo)名稱大型中型小型工業(yè)企業(yè)從業(yè)人員2000人及以上3002000人300人以下銷售額30000萬(wàn)元及以上300030000萬(wàn)元3000萬(wàn)元以下資產(chǎn)總額40000萬(wàn)元及以上400040000萬(wàn)元4000萬(wàn)元以下零售業(yè)企業(yè)從業(yè)人員500人及以上100500人100人以下銷售額15000萬(wàn)元及以上100015000萬(wàn)元1000萬(wàn)元以下建筑業(yè)企業(yè)從業(yè)人員3000人及以上6003000人600人以下銷售額30000萬(wàn)元及以上300030000萬(wàn)元3000萬(wàn)元以下批發(fā)企業(yè)從業(yè)人員200人及以上100200人100人以下銷售額30000萬(wàn)元及以上300030000萬(wàn)元3000萬(wàn)元以下20多年來(lái)，中小企業(yè)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，迅速發(fā)展的大批中小企業(yè)產(chǎn)生了極大的資金需求。下表是各種融資方式的比較:資金性質(zhì)融資方式特點(diǎn)來(lái)源自有資金注冊(cè)資本原始資金，是資金應(yīng)用的基礎(chǔ)內(nèi)源融資留存收益自主累計(jì)增加折舊無(wú)利息，循環(huán)使用股票進(jìn)入門檻高，低成本外部資金債券發(fā)行條件苛刻，成本高外源融資商業(yè)信用自發(fā)性，時(shí)間短民間借貸利息高，資金總額小風(fēng)險(xiǎn)投資改變企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)銀行貸款常用的外部融資方式典當(dāng)資產(chǎn)變現(xiàn)率低融資租賃大型設(shè)備，無(wú)法補(bǔ)充流動(dòng)資金2003年1月1日起實(shí)施的由九屆人代會(huì)常務(wù)委員會(huì)通過(guò)的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》中，中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)以①雇員人數(shù)②銷售額③總資產(chǎn)這三面的指標(biāo)為基礎(chǔ)，并結(jié)合行業(yè)差別因素作出規(guī)定，報(bào)有關(guān)部門核準(zhǔn)。