【正文】 下跌浪。 　?。ǎ矗┎ɡ死碚摰睦酥杏欣耍梢詿o(wú)限伸延，亦即是升市時(shí)可以無(wú)限上升，都是在上升浪之中，一個(gè)巨型浪，一百幾十年都可以。 　?。ǎ常┎ɡ死碚撚兴^伸展浪（Extension Waves）， 有時(shí)五個(gè)浪可以伸展成九個(gè)浪。但波浪理論家卻曲解說(shuō)有些升跌不應(yīng)該計(jì)算入浪里面。一套不能確定的理論用在風(fēng)險(xiǎn)奇高的股票市場(chǎng)，運(yùn)作錯(cuò)誤足以使人損失慘重。差之毫厘，失之千里。 ５．波浪理論的缺陷 　?。ǎ保┎ɡ死碚摷覍?duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。 　　（１１）波浪理論主要反映群眾心理。 　?。ǎ梗┑谒睦说牡撞豢梢缘陀诘谝焕说捻?。 　?。ǎ罚S金分割率奇異數(shù)字組合是波浪理論的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。 　　（５）假如三個(gè)推動(dòng)論中的任何一個(gè)浪成為延伸浪，其余兩個(gè)波浪的運(yùn)行時(shí)間及幅度會(huì)趨一致。 　?。ǎ常└S主流行走的波浪可以分割為低一級(jí)的五個(gè)小浪。 ４．波浪理論內(nèi)容的幾個(gè)基本的要點(diǎn) 　?。ǎ保┮粋€(gè)完整的循環(huán)包括八個(gè)波浪，五上三落。一個(gè)上升浪可以是上一次高點(diǎn)的１．６１８，另一個(gè)高點(diǎn)又再乘以１．６１８，以此類推。 　　從以上看來(lái)，波浪理論似乎頗為簡(jiǎn)單和容易運(yùn)用，實(shí)際上，由于其每一個(gè)上升/下跌的完整過(guò)程中均包含有一個(gè)八浪循環(huán)，大循環(huán)中有小循環(huán)，小循環(huán)中有更小的循環(huán)，即大浪中有小浪，小浪中有細(xì)浪，因此，使數(shù)浪變得相當(dāng)繁雜和難于把握，再加上其推劫浪和調(diào)整浪經(jīng)常出現(xiàn)延伸浪等變化型態(tài)和復(fù)雜型態(tài)，使得對(duì)浪的準(zhǔn)確劃分更加難以界定，這兩點(diǎn)構(gòu)成了波浪理論實(shí)際運(yùn)用的最大難點(diǎn)。 　　第Ｂ浪：Ｂ浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由于是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢(shì)，形成“多頭陷井”，許多人士在此期慘遭套牢。 　　第５浪：在股市中第５浪的漲勢(shì)通常小于第３浪，且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況，在第５浪中，二，三類股票通常是市場(chǎng)內(nèi)的主導(dǎo)力量，其漲幅常常大于一類股（績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股、大型股），即投資人士常說(shuō)的“雞犬升天”，此期市場(chǎng)情緒表現(xiàn)相當(dāng)樂(lè)觀。 　　第３浪：第３浪的漲勢(shì)往往是最大，最有爆發(fā)力的上升浪，這段行情持續(xù)的時(shí)間與幅度，經(jīng)常是最長(zhǎng)的，市場(chǎng)投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升，常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破訊號(hào)，例如裂口跳升等，這段行情走勢(shì)非常激烈，一些圖形上的關(guān)卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第１浪的高點(diǎn)時(shí)，是最強(qiáng)烈的買進(jìn)訊號(hào)，由于第３浪漲勢(shì)激烈，經(jīng)常出現(xiàn)“延長(zhǎng)波浪”的現(xiàn)象。 　　總之，波浪理論可以用一句話來(lái)概括：即“八浪循環(huán)” ２．波浪的形態(tài) 　　那么，如何來(lái)劃分上升五浪和下跌三浪呢？一般說(shuō)來(lái)，八個(gè)浪各有不同的表現(xiàn)和特性： 　　第１浪：（1）幾乎半數(shù)以上的第１浪，是屬于營(yíng)造底部型態(tài)的第一部分，第１浪是循環(huán)的開(kāi)始，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場(chǎng)跌勢(shì)后的反彈和反轉(zhuǎn)，買方力量并不強(qiáng)大，加上空頭繼續(xù)存在賣壓，因此，在此類第１浪上升之后出現(xiàn)第２浪調(diào)整回落時(shí)，其回檔的幅度往往很深；（2）另外半數(shù)的第１浪，出現(xiàn)在長(zhǎng)期盤(pán)整完成之后，在這類第１浪中，其行情上升幅度較大，經(jīng)驗(yàn)看來(lái)，第１浪的漲幅通常是５浪中最短的行情。 　?。ǎ常┰谏鲜霭藗€(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)循環(huán)即告完成，走勢(shì)將進(jìn)入下一個(gè)八波浪循環(huán)； 　　（４）時(shí)間的長(zhǎng)短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本型態(tài)發(fā)展。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)，在買賣策略上實(shí)施適用。Elliot）所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，它是一套完全靠而觀察得來(lái)的規(guī)律，可用以分析股市指數(shù)、價(jià)格的走勢(shì)，它也是世界股市分析上運(yùn)用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。艾略特（R第三節(jié)　波浪理論 　　波浪理論是技術(shù)分析大師 R至于股價(jià)的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價(jià)格向你購(gòu)買?？罩袠情w理論是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開(kāi)股票的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來(lái)的空中樓閣。 　　（４）道氏理論注重長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)中期趨勢(shì)，特別是在不知是牛還是熊的情況下，不能帶給投資者明確啟示。 　?。ǎ玻┑朗侠碚撁看味家獌煞N指數(shù)互相確認(rèn)，這樣做已經(jīng)慢了半拍，走失了最好的入貨和出貨機(jī)會(huì)。好像物理學(xué)里牛頓定律所說(shuō)，所有物體移動(dòng)時(shí)都會(huì)以直線發(fā)展，除非有額外因素力量加諸其上。 ３．道氏理論的缺陷 　?。ǎ保┑朗侠碚撝饕繕?biāo)乃探討股市的基本趨勢(shì)（Primary Trend）。股市指數(shù)代表了群眾心態(tài)，市場(chǎng)行為的總和。群眾悲觀，亦不論盲目恐懼，有實(shí)質(zhì)問(wèn)題也好，或者受其他人情緒影響而歇斯度里也好，都會(huì)反映在市場(chǎng)上指數(shù)下挫。不論甚么因素，股市指數(shù)的升跌變化都反映了群眾心態(tài)。相反，當(dāng)大家有不同恐懼因素時(shí)，有人以為沽空會(huì)獲大，有人以為政局動(dòng)蕩而恐慌，有人恐怕大蕭條來(lái)臨。再另外一部分人以為利率將會(huì)調(diào)低，值得在市場(chǎng)吸納股票。在股票市場(chǎng)，你可能覺(jué)得政治局勢(shì)穩(wěn)定，所以買股票。這條規(guī)則告訴人們：一個(gè)舊趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)可能發(fā)生在新趨勢(shì)被確認(rèn)后的任何時(shí)間，作為投資人，一旦作出委托后，必須隨時(shí)注意市場(chǎng)。多頭市場(chǎng)并不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，空頭市場(chǎng)總有到達(dá)底的一天。這條規(guī)則也并意味著在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)已經(jīng)明朗化以后，一個(gè)人還應(yīng)再遲延一下他的行動(dòng)，而是說(shuō)在經(jīng)驗(yàn)上，我們等到已經(jīng)確定了以后再行動(dòng)較為有利，以避免在還沒(méi)有成熟前買進(jìn)（或賣出）。當(dāng)天交易中高點(diǎn)的１５２．４５并不算數(shù)，如果下一次的上升的當(dāng)天高點(diǎn)達(dá)到１５２．６０，但收盤(pán)仍然低于１５０．７０主要的多頭趨勢(shì)仍然是不能確定的。這是又一個(gè)經(jīng)過(guò)時(shí)間考驗(yàn)的道氏理論規(guī)則。 　　（４）把收盤(pán)價(jià)放在首位 　　道氏理論并不注意一個(gè)交易日當(dāng)中的最高價(jià)、最低價(jià)、而只注意收盤(pán)價(jià)。很可能一種指數(shù)正在形成盤(pán)局，而另一種卻發(fā)展成典型的次級(jí)趨勢(shì)。 　　盤(pán)局常發(fā)展成重要的頂部和底部，分別代表著出貨和進(jìn)貨的階段，但是，它們更常出現(xiàn)在主要趨勢(shì)時(shí)的休息和整理的階段。相反價(jià)位往下跌破盤(pán)局的下限是空頭市場(chǎng)的征兆。另一種情況是，本來(lái)想要以盤(pán)局價(jià)位水準(zhǔn)出售的人發(fā)覺(jué)買進(jìn)的氣氛削弱了，結(jié)果他們必須削價(jià)來(lái)處理他們的股票。這種形狀顯示買進(jìn)和賣出兩者的力量是平衡。成產(chǎn)量?jī)H僅是在一些有疑問(wèn)的情況下提供解釋的參考。因此正確的結(jié)論只據(jù)幾天的成交量是很難下的，只有在持續(xù)一段時(shí)間的整個(gè)交易的分析中才能夠做出。在空頭市場(chǎng)，當(dāng)價(jià)格滑落時(shí)，成交量增加；在反彈時(shí)，成交量減少。因此，據(jù)成交量也可以對(duì)主要趨勢(shì)做出一個(gè)判斷。其中任何單純一種指數(shù)所顯示的變動(dòng)都不能作為斷定趨勢(shì)上有效反轉(zhuǎn)的信號(hào)。據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)，其中工業(yè)和鐵路兩種分類指數(shù)數(shù)據(jù)有代表性。潮汐，波浪，漣漪代表著市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，次級(jí)趨勢(shì)，短期變動(dòng)。漲潮（退潮）期的這些波浪就好比是次級(jí)趨勢(shì)。在漲潮期間，每個(gè)接下來(lái)的波浪其水位都比前一波漲升的多而退的卻比前一波要少，盡而使水位逐漸升高。而后逐漸退去。在股票市場(chǎng)里，主要趨勢(shì)就像海潮的每一次漲（落）的整個(gè)過(guò)程。而主要趨勢(shì)和次要趨勢(shì)卻是無(wú)法被操縱的。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)至錯(cuò)誤的方向。它們本身盡管是沒(méi)有什么意義，但是使得主要趨勢(shì)的發(fā)展全過(guò)程富于了神秘多變的色彩。 短期變動(dòng) 　　它們是短暫的波動(dòng)。 因此，我們有兩項(xiàng)判斷一個(gè)次級(jí)趨勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)，任何和主要趨勢(shì)相反方向的行情，通常情況下至少持續(xù)三個(gè)星期左右；回落主要趨勢(shì)漲升的１/３，然而，除了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)外， 次級(jí)趨勢(shì)通常是混淆不清的。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置。它只是機(jī)率的簡(jiǎn)單說(shuō)明。屬于調(diào)整行情可能是回落不少于１０點(diǎn)，下多于２０點(diǎn)。在多頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的下跌或“調(diào)整”行情；在空頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的上升或反彈行情。通常，在壞消息完全出盡之前，空頭市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)去了?？疹^市場(chǎng)在壞消息頻傳的情況下結(jié)束。業(yè)績(jī)較為優(yōu)良的股票持續(xù)下跌，因?yàn)檫@種股票的持有者是最后推動(dòng)信心的。在第三階段的進(jìn)行時(shí)，下跌趨勢(shì)并沒(méi)有加速。接著，第三階段來(lái)臨了。價(jià)格下跌的趨勢(shì)突然加速到幾乎是垂直的程度，此時(shí)成交量的比例差距達(dá)到最大。雖然在彈升時(shí)有逐漸減少的傾向，此時(shí)，大眾仍熱衷于交易，但是，開(kāi)始感覺(jué)到預(yù)期的獲利已逐漸地消逝。在這個(gè)階段，有遠(yuǎn)見(jiàn)的投資人覺(jué)察到企業(yè)的盈余到達(dá)了不正常的高點(diǎn)，而開(kāi)始加快出貨的步伐。第一階段是“出貨”期。但是，卻有越來(lái)越多的優(yōu)良股票，投資人拒絕跟進(jìn)。在這個(gè)階段的最后部分，隨著投機(jī)氣氛的高漲，成交量持續(xù)地上升。此時(shí)，整個(gè)交易沸騰了。在這個(gè)階段，使用技術(shù)性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤(rùn)。但是在彈升時(shí)短期變動(dòng)便開(kāi)始增大了。一般的群眾非常憎恨股票市場(chǎng)以至于完全離開(kāi)了股票市場(chǎng)。因此，買進(jìn)那些沒(méi)有信心，不顧血本拋售的股票，然后，在賣出數(shù)量減少時(shí)逐漸地提高買進(jìn)的價(jià)格。它可以分為三個(gè)階段， 第一個(gè)階段是進(jìn)貨期。當(dāng)然，對(duì)于那些作經(jīng)常性交易的人來(lái)說(shuō)，次級(jí)變動(dòng)是非常重要的機(jī)會(huì)。通常（至少理論上以此作為討論的對(duì)象）主要趨勢(shì)是長(zhǎng)期投資人在三種趨勢(shì)中唯一考慮的目標(biāo)，其做法是在多頭市場(chǎng)中盡早買進(jìn)股票，只要他可以確定多頭市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始發(fā)動(dòng)了，一直持有到確定空頭市場(chǎng)已經(jīng)形成了。這被稱為多頭市場(chǎng)。其中，只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過(guò)前一個(gè)高點(diǎn)。人們一般無(wú)法操縱股價(jià)的基本趨勢(shì)和修正趨勢(shì)，只有國(guó)家的財(cái)政部門才有可能進(jìn)行有限的調(diào)節(jié)。他們的目的是想從中獲取短期的利潤(rùn)。 　　在三種趨勢(shì)中，長(zhǎng)期投資者最關(guān)心的是股價(jià)的基本趨勢(shì)，其目的是想盡可能地在多頭市場(chǎng)上買入股票，而在空頭市場(chǎng)形成前及時(shí)地賣出股票。股價(jià)運(yùn)動(dòng)的第三種趨勢(shì)稱為短期趨勢(shì)，反映了股價(jià)在幾天之內(nèi)的變動(dòng)情況。因?yàn)榇渭?jí)趨勢(shì)經(jīng)常與基本趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)方向相反，并對(duì)其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價(jià)的修正趨勢(shì)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，基本趨勢(shì)持續(xù)上升就形成了多頭市場(chǎng)，持續(xù)下降就形成了空頭市場(chǎng)。 第二節(jié)　道氏股價(jià)波動(dòng)理論 　　根據(jù)道氏理論，股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)，其中最主要的是股票的基本趨勢(shì)，即股價(jià)廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情形。至于股價(jià)的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價(jià)格向你購(gòu)買?？罩袠情w理論是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開(kāi)股票的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來(lái)的空中樓閣。技術(shù)分析的基本觀點(diǎn)是：所有股票的實(shí)際供需量及其背后起引導(dǎo)作用的種種因素，包括股票市場(chǎng)上每個(gè)人對(duì)未來(lái)的希望、擔(dān)心、恐懼等等，都集中反映在股票的價(jià)格和交易量上。 　　股價(jià)技術(shù)分析和基本分析都認(rèn)為股價(jià)是由供求關(guān)系所決定。大多數(shù)成功的股票投資者都是把兩種分析方法結(jié)合起來(lái)加以運(yùn)用。通過(guò)基本分析我們可以了解應(yīng)購(gòu)買何種股票，而技術(shù)分析則讓我們把握具體購(gòu)買的時(shí)機(jī)。其依據(jù)的技術(shù)指標(biāo)的主要內(nèi)容是由股價(jià)、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得的，我們也由此可知──技術(shù)分析只關(guān)心證券市場(chǎng)本身的變化，而不考慮會(huì)對(duì)其產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟(jì)方面、政治方面的等各種外部的因素。正如上一部分所述，基本分析法著重于對(duì)一般經(jīng)濟(jì)情況以及各個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來(lái)研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低?，F(xiàn)在大多數(shù)人采用技術(shù)分析法或基本分析法預(yù)測(cè)股市的走勢(shì)。證券技術(shù)分析 　　第一章 技術(shù)分析的理論常識(shí) 　　　　第一節(jié) 技術(shù)分析的定義及特點(diǎn) 　　　　第二節(jié) 道氏股價(jià)波動(dòng)理論 　　　　第三節(jié) 波浪理論 　　　　第四節(jié) 股市發(fā)展階段與成長(zhǎng)周期理論 　　　　第五節(jié) 信心理論 　　　　第六節(jié) 股票價(jià)值理論 　　　　第七節(jié) 證券市場(chǎng)分析論 　　　　第八節(jié) 亞當(dāng)理論 　　　　第九節(jié) 隨機(jī)漫步理論 　　　　第十節(jié) 相反理論 　　　　第十一節(jié) 黃金分割率理論 　　　　第十二節(jié) 技術(shù)分析的操作原則 　　第二章 對(duì)Ｋ線圖的深入分析 　　　第一節(jié) Ｋ線圖分析法簡(jiǎn)介 　　　　第二節(jié) Ｋ線線勢(shì)型態(tài)分析 　　　　第三節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)——頭肩頂 　　　　第四節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)——頭肩底 　　　　第五節(jié) 反轉(zhuǎn)形態(tài)——復(fù)合頭肩型 　　　　第六節(jié) 反轉(zhuǎn)形態(tài)——單日（雙日）反轉(zhuǎn) 　　　　第七節(jié) 反轉(zhuǎn)形態(tài)——圓形頂 　　　　第八節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)——雙重頂（底） 　　　　第九節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)——三重頂（底） 　　　　第十節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)——潛伏底 　　　　第十一節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)——Ｖ型和伸延Ｖ型 　　　　第十二節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)——喇叭型 　　　　第十三節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)——菱型 　　　　第十四節(jié) 整理型態(tài)——對(duì)稱三角形 　　　　第十五節(jié) 整理型態(tài)——上升三角形和下降三角形 　　　　第十六節(jié) 整理型態(tài)——楔型 　　　　第十七節(jié) 整理型態(tài)——矩型 　　　　第十八節(jié) 整理型態(tài)——旗型 　　　　第十九節(jié) 整理型態(tài)——島型 　　　　第二十節(jié) 整理型態(tài)——碟型 　　　　第二十一節(jié) 整理型態(tài)——頭肩整理形態(tài) 　　　　第二十二節(jié) 缺口 　　　　第二十三節(jié) 趨勢(shì)線 　　第三章 其他的技術(shù)分析圖表 　　　　第一節(jié) ＯＸ圖 　　　　第二節(jié) 移動(dòng)平均線 　　　　第三節(jié) 平滑異同移動(dòng)平均線（ＭＡＣＤ） 　　　　第四節(jié) 相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（ＲＳＩ） 　　　　第五節(jié) 騰落指數(shù)（ＡＤＬ） 　　　　第六節(jié) 漲跌比率（ＡＤＲ） 　　　　第七節(jié) 超買超賣線（ＯＢＯＳ） 　　　　第八節(jié) ＯＢＶ線（成交量?jī)纛~法） 　　　　第九節(jié) 隨機(jī)指數(shù)（ＫＤ線） 　　　　第十節(jié) 乖離率（ＢＩＡＳ） 　　　　第十一節(jié) 動(dòng)向指數(shù)（ＤＭＩ） 　　　　第十二節(jié) 心理線（ＰＳＹ） 　　　　第十三節(jié) 人氣指標(biāo)（ＡＲ）與意愿指標(biāo)（ＢＲ） 　　　　第十四節(jié) 動(dòng)量指標(biāo)（ＭＴＭ） 　　　　第十五節(jié) 震蕩量指標(biāo)（ＯＳＣ） 　　　　第十六節(jié) 威廉指數(shù)（％Ｒ） 　　　　第十七節(jié) 成交量比率（ＶＲ） 　　　　第十八節(jié) 均量線 　　　　第十九節(jié) 拋物線轉(zhuǎn)向（ＳＡＲ） 　　　　第二十節(jié) 逆勢(shì)操作系統(tǒng)（ＣＤＰ） 　　　　第二十一節(jié) 成交筆數(shù) 　　　　第二十二節(jié) 指數(shù)點(diǎn)成交值（ＴＡＰＩ） 　　　　第二十三節(jié) 寶塔線 　　　　第二十四節(jié) 逆時(shí)鐘曲線第一節(jié)　技術(shù)分析的定義及特點(diǎn) 　　股票價(jià)格指數(shù)和平均數(shù)僅僅為人們提供了一種衡量股票價(jià)格變動(dòng)歷史的工具，然而，人們更關(guān)心的是如何預(yù)測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，以及買賣股票的適當(dāng)時(shí)機(jī)。它是開(kāi)市后每分鐘的平均成交量與過(guò)去5個(gè)交易日