【正文】 額年末資產(chǎn)總額2011 39,793,668,12,650,556,15,249,191,2010 32,787,252,10,446,985,12,650,556,2009 26,804,655,9,466,033,10,446,985,2008 24,047,486,7,612,107,9,466,033,圖 35 2008—2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度越快，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率高，資產(chǎn)的有效使用程度也越高，銷售能力也越強(qiáng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/(（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）/2)表34 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入期初固定資產(chǎn)凈值期末固定資產(chǎn)凈值2011 39,793,668,881,673,866,782,2010 32,787,252,912,378,881,673,2009 26,804,655,939,832,912,378,2008 24,047,486,1,079,524,939,832,圖 34 2008—2011年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度越快，說明企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率高，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)分布合理，營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。從上述計(jì)算結(jié)果來看，隨后2010年又有所提升。從上面的表計(jì)算結(jié)果和結(jié)合圖來看，可以知道存貨在2008年至2011年這四年間保持在每年20次的周轉(zhuǎn)速度上下變化，表明伊利集團(tuán)2008年至2011年四年來存貨周轉(zhuǎn)率變化不大，但2010年與2011年都比2008年至2009年有所上升，所以企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)存貨管理工作來盡可能的縮斷存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。從表的計(jì)算結(jié)果和圖可以看出，伊利集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年下降，說明企業(yè)可能會(huì)增加壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金多地呆滯，增強(qiáng)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度對(duì)企業(yè)來說越來越重要。從表可以看出，伊利3年的資產(chǎn)負(fù)債率在70%左右，這說明公司的長(zhǎng)期償債能力仍然不強(qiáng)，無法保障債權(quán)人的利益。雖然3年略有提升，但都低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。但從一直集團(tuán)來看，營(yíng)運(yùn)資金在這四年來一直為負(fù)數(shù)，且在逐漸下降，表明長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人的債權(quán)安全可能會(huì)得不到保障。非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率=非流動(dòng)負(fù)債/（流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債）表 210 非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率年度非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率非流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2011 91,853,8,634,290,10,172,096,2010 107,929,6,784,529,8,979,458,2009 44,873,5,698,808,7,487,692,2008 44,815,4,915,441,6,873,794,圖 211 2008—2011年非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率分析圖非流動(dòng)負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率越低，不僅表明企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)，而且還預(yù)示著企業(yè)未來償還長(zhǎng)期債務(wù)的保障程度也較強(qiáng)。 有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的計(jì)算有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）*100%表 29 有形凈值債務(wù)率年度有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額所有者權(quán)益無形資產(chǎn)凈值2011%10,263,950,4,985,241,95,598,2010%9,087,388,3,563,168,91,265,2009%7,532,565,2,914,419,37,250,2008%6,918,609,2,547,423,40,749,圖 210 2008—2011年有形凈值債務(wù)率分析圖該指標(biāo)越大，表明企業(yè)對(duì)債權(quán)人的保障程度降低，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大，長(zhǎng)期償債能力越弱。產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額/所有者權(quán)益)*100%表28 產(chǎn)權(quán)比率年度產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額所有者權(quán)益2011%10,263,950,4,985,241,2010%9,087,388,3,563,168,2009%7,532,565,2,914,419,2008%6,918,609,2,547,423,圖 29 2008年—2011年產(chǎn)權(quán)比率分析圖產(chǎn)權(quán)比率實(shí)際上是負(fù)債的另一種表現(xiàn)形式，反映了債權(quán)人所提供資金與股東所提供資金的對(duì)比關(guān)系，它揭示了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。圖 27 2008—2011年短期償債能力各指標(biāo)圖 資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%表27 資產(chǎn)負(fù)債率年度資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額2011%10,263,950,15,249,191,2010%9,087,388,12,650,556,2009%7,532,565,10,446,985,2008%6,918,609,9,466,033,圖 28 2008—2011年資產(chǎn)負(fù)債率分析圖從計(jì)算結(jié)果上看，伊利集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在60%~70%之間，從2008年到2011年間在逐年下降，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力有所增強(qiáng)?，F(xiàn)金負(fù)債總額比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/期末負(fù)債總額表26 現(xiàn)金負(fù)債總額比年度現(xiàn)金負(fù)債總額比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~期末負(fù)債總額2011 1,355,510,10,263,950,2010 300,207,9,087,388,2009 1,439,134,7,532,565,2008 871,704,6,918,609,圖 26 2008—2011年現(xiàn)金負(fù)債總額分析圖該指標(biāo)反映企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間每一元負(fù)債有多少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~來償還。從表中我們可以看出，伊利集團(tuán)的現(xiàn)金比率2008年至2011年呈現(xiàn)出先升后降的趨勢(shì)，反映出企業(yè)短期償債能力在2011年變得較弱，但這一比率仍然保持在公認(rèn)的20%水平上，說明企業(yè)即期的償債能力還是樂觀的。從表可知，2008年至2011年企業(yè)的速動(dòng)比率在漸漸提升，但仍小于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1，反映企業(yè)的短期償債能力有所好轉(zhuǎn)，但還是要有待提高。但對(duì)于伊利集團(tuán)來說，2008年至2011年略有提升，但都遠(yuǎn)低于公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，這反映出了企業(yè)的短期償債能力仍然較弱，表明短期債務(wù)的安全程度不高。此時(shí)，企業(yè)部分長(zhǎng)期資產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債的形式作為資金來源，企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。2010年，在國(guó)內(nèi)乳品行業(yè)市場(chǎng)占有率最高，品牌知名度、美譽(yù)度、忠誠(chéng)度最高；全面推進(jìn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，進(jìn)入世界乳業(yè)20強(qiáng)，成為中國(guó)最有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一。如今，伊利雪糕、冰淇淋產(chǎn)銷量已連續(xù)16年居全國(guó)第一，伊利超高溫滅菌奶產(chǎn)量連續(xù)多年在全國(guó)遙遙領(lǐng)先，伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量自2005年起即躍居全國(guó)第一位。其中，伊利金典有機(jī)奶、伊利營(yíng)養(yǎng)舒化奶、暢輕酸奶、金領(lǐng)冠嬰幼兒配方奶粉和巧樂茲冰淇淋等是目前市場(chǎng)中最受歡迎的“明星產(chǎn)品”。發(fā)展能力分析還有獲現(xiàn)能力，乃至資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表的水平及結(jié)構(gòu)分析，并采用杜邦分析法、沃爾分析、EVA指標(biāo)分析等分析方法對(duì)內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行一系列全面的分析。營(yíng)運(yùn)能力分析：著重分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。【摘要】財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告對(duì)內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)股份有限公司200200202011年報(bào)表分析單一指標(biāo)分析從十一方面展開。 目 錄第一部分公司概況 2 2 2 2 2 2 2 3第二部分內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告正文 41．內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表 4 4 6 72償債能力分析 9 9 13 同行業(yè)償債能力對(duì)比 16 17 17 17 18 19 19 21 21 21 22 23 資本保值增值率指標(biāo)的計(jì)算 23 成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)的計(jì)算 24 26 26 26 27 28 29 29 29 30 30 33 36 36 37 37 37 389．現(xiàn)金流量表水平及結(jié)構(gòu)分析 40 40 43 47 47 49 51 51 51 51 52 52 52 53 沃爾綜合評(píng)分法綜合比率分析 53 55 EVA稅收調(diào)整計(jì)算 55 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)計(jì)算 55 資本總額計(jì)算 55 EVA計(jì)算 56 58 58圖131 杜邦財(cái)務(wù)分析體系分解圖 58 59 63 63 63 個(gè)人心得 6465 / 67前言內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告是很據(jù)提有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其現(xiàn)金流動(dòng)方面的信息，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表提供的歷史數(shù)據(jù)運(yùn)用正確的方法進(jìn)一步加工、分析、比較、評(píng)價(jià)和解釋的一份報(bào)表分析，以便報(bào)表使用者做出正確的經(jīng)濟(jì)決策。財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，不僅是方法的使用問題，還應(yīng)把過去、現(xiàn)在和未來聯(lián)系在一起，分析當(dāng)今財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的需求及財(cái)務(wù)報(bào)告的未來發(fā)展趨勢(shì)。償債能力分析：著重分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。盈利能力分析：著重分析銷售凈利率、從資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率。關(guān)鍵字： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 資產(chǎn)負(fù)債 利潤(rùn) 盈利 營(yíng)運(yùn) 發(fā)展第一部分公司概況公司名稱內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司公司性質(zhì)上市公司總部地點(diǎn)內(nèi)蒙古呼和浩特董事長(zhǎng)潘剛經(jīng)營(yíng)范圍乳品企業(yè)資產(chǎn)總額股票種類股票上市交易所股票簡(jiǎn)稱股票代碼A股上海證券交易所*ST伊利600887公司選定的報(bào)紙披露名稱《中國(guó)證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》登載年度報(bào)告的中國(guó)證監(jiān)會(huì)指點(diǎn)的網(wǎng)址公司年度報(bào)告?zhèn)渲玫攸c(diǎn)董事會(huì)辦公室伊利集團(tuán)由液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部組成，全國(guó)所屬分公司及子公司130多個(gè)，旗下?lián)碛醒└?、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶、奶酪等1000多個(gè)產(chǎn)品品種。從2003年至今，伊利集團(tuán)始終以強(qiáng)勁的實(shí)力領(lǐng)跑中國(guó)乳業(yè)，并以極其穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)成為了持續(xù)發(fā)展的行業(yè)代表。2009年前三季度，%，%，再度摘得行業(yè)桂冠，繼續(xù)以穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)引領(lǐng)中國(guó)乳業(yè)健康發(fā)展。第二部分內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告正文1．內(nèi)蒙古伊利集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表1．1母公司合并資產(chǎn)負(fù)債表 母公司合并資產(chǎn)負(fù)債表 項(xiàng)目2011年2010年2009年2008年流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金2,617,966,2,638,955,3,498,638,2,427,663,交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)101,310,7,500,9800000應(yīng)收賬款4,164,061,2,769,052,1,125,981,1,066,635,預(yù)付款項(xiàng)104,184,174,619,86,779,122,564,應(yīng)收利息應(yīng)收股利147,761,其他應(yīng)收款211,273,63,167,59,911,51,694,存貨1,435,493,1,131,233,927,497,1,089,311,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8,634,290,6,784,529,5,698,808,4,915,441,非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)14,316,17,735,13,351,7,409,持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資5,067,176,4,535,532,3,577,973,3,290,647,投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)866,782,881,673,912,378,939,832,在建工程382,688,144,419,34,299,33,988,工程物資固