對(duì)我國(guó)私募基金法律監(jiān)管的探討-文庫(kù)吧資料
2025-07-01 00:36本頁(yè)面
【正文】 不無(wú)裨益。 加強(qiáng)對(duì)私募基金信息披露要求 監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)要求私募基金定期地不間斷地向投資者公開(kāi)其資產(chǎn)、負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)其經(jīng)營(yíng)透明度，并且，定期就其投資情況、資產(chǎn)組合和資產(chǎn)狀況向監(jiān)管部門(mén)備案 。從監(jiān)管的便利、及時(shí)出發(fā),私募基金的行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)為各級(jí)證券監(jiān)督管理委員會(huì)更為妥當(dāng)。為防止出現(xiàn)多個(gè)行政管理部門(mén)都管,結(jié)果都不管的情況,建議應(yīng)該明確由一家機(jī)構(gòu)作為行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在試點(diǎn)階段, 符合一定資產(chǎn)規(guī)模的, 規(guī)范運(yùn)作了規(guī)定年限的, 有成功管理基金業(yè)績(jī)的證券公司、資產(chǎn)管理公司、大型投資咨詢(xún)公司、信托投資公司以及投資顧問(wèn)公司可以作為發(fā)起人和管理人的首選。 (2)具有一定數(shù)量的專(zhuān)家型從業(yè)人員和固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所及必要的設(shè)施。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)著重強(qiáng)調(diào)以下幾個(gè)方面的內(nèi)容: 嚴(yán)格設(shè)立管理人與發(fā)起人條件 鑒于私募基金的高風(fēng)險(xiǎn)性, 基金管理人的資格應(yīng)該制訂得比公募基金更為嚴(yán)格。逐步規(guī)范私募基金，使其合法化是必然的趨勢(shì)。 4 我國(guó)私募基金監(jiān)管的立法選擇 我國(guó)的私募基金目前處于地下?tīng)顟B(tài)，并沒(méi)有得到法律的承認(rèn)，它完全是適應(yīng)資本市場(chǎng)的需求而自發(fā)產(chǎn)生的。二是對(duì)私募基金發(fā)行方法和信息傳播的限制。即便在最發(fā)達(dá)的美國(guó)其監(jiān)管也是很?chē)?yán)格的。 從以上私募基金監(jiān)管模式我們可以知道私募基金在國(guó)外是一種很普遍的現(xiàn)象。各個(gè)機(jī)構(gòu)都制定有一整套的行規(guī)和條例來(lái)進(jìn)行自我監(jiān)管。但總的說(shuō)來(lái),英國(guó)私募基金業(yè)管理宗旨是以行業(yè)自律為主,法律的監(jiān)管居于次要地位。 英國(guó)有關(guān)私募基金的法律規(guī)定也包含在證券和投資基金的法律法規(guī)體系中。在傳播過(guò)程, 其一般要求提供: 投資者的資格證明、投資者本人的聲明和傳播者在傳播過(guò)程中發(fā)出警告及有必要的防止其他非目標(biāo)人員參與的機(jī)制。 英國(guó)私募基金監(jiān)管模式 英國(guó)對(duì)“私募基金”的監(jiān)管原則主要體現(xiàn)在信息傳播方式上。而私募基金則不要求在監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記、報(bào)告或披露信息。根據(jù)美國(guó)的法律,公募基金必須定期向投資者通告經(jīng)營(yíng)狀況,包括凈資產(chǎn)報(bào)表、收入和支出報(bào)表等,不得少于每半年一次。因?yàn)榇蟊娡顿Y者不具備專(zhuān)業(yè)分析和自我保護(hù)能力,美國(guó)法律對(duì)私募基金投資者限定的原則,就是將他們嚴(yán)格控制在有自我判斷、自我保護(hù)和具備抗風(fēng)險(xiǎn)能力的人范圍,因此嚴(yán)格限制公開(kāi)發(fā)行。 (3)對(duì)私募基金公開(kāi)發(fā)行的限制。證券交易委員會(huì)從基金的投資資格、范圍、方法、手段等方面予以審查監(jiān)管?！ ?2)對(duì)私募基金設(shè)立的放寬。美國(guó)法律規(guī)定,投資于私募基金的投資者必須是“有資格的投資者”。 3 國(guó)外私募基金監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn) 目前各國(guó)對(duì)私募基金的規(guī)范可主要分為兩大類(lèi),一類(lèi)是以美國(guó)為代表的國(guó)家,對(duì)私募基金已形成一套完整的法律規(guī)范體系,第二類(lèi)是以英國(guó)為代表的,形成以行業(yè)自律為主,政府監(jiān)管為輔的私募基金監(jiān)管法律體系。但由于缺乏外部監(jiān)管，加上此類(lèi)業(yè)務(wù)本身就處于地下?tīng)顟B(tài)，使得基金管理人操縱市場(chǎng)、欺詐客戶(hù)行為時(shí)有發(fā)生。 (3)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 (2)到期無(wú)法兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)?！ ∫?yàn)樗侥蓟鹪诜缮线€沒(méi)有正式地位，所以它的投資者與管理者簽訂的契約合同在法律上是無(wú)效的，是得不到法律保障的。所以，如何加強(qiáng)對(duì)私募基金風(fēng)險(xiǎn)的控制和適度監(jiān)管越來(lái)越成為關(guān)注的焦點(diǎn)。在目前我國(guó)期權(quán)、期貨等金融衍生工具不完善甚至不存在基金管理人素質(zhì)不高的條件下，私募基金主要依靠在證券市場(chǎng)上做莊或跟莊獲取收益，既影響了證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性，也使其面臨的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。 首先，我國(guó)的私募基金一般以工作室、券商、公司型私募基金等名義存在，在組成形式上與受托理財(cái)、集資投資相似，基本上通過(guò)私下訂立契約而形成，建立在這種非法的契約上的委托代理關(guān)系是很脆弱的，無(wú)法控制受托者的道德風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生糾紛，投資者權(quán)益難以得到法律保障。至于監(jiān)管方面，這部分基金多讓大投資者做資金的監(jiān)管人，重大投資則須經(jīng)投資人本人同意，因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相當(dāng)不俗，這些基金在市場(chǎng)上頗受追捧。在出資額、使用期限、分配等方面都參照公募基金。 從1997年以來(lái)，更加接近于嚴(yán)格意義上的私募基金以公司的形式出現(xiàn)了，如投資咨詢(xún)公司，投資顧問(wèn)公司以及投資公司。目前，一些證券公司在開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中都有相同的承諾，如保證收回本金保證年收益率等。從 1999 年起 綜合類(lèi)券商經(jīng)批準(zhǔn)可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，受托管理現(xiàn)金、國(guó)債或者上市證券。 證券公司是
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