股票市場投資策略分析-文庫吧資料
2025-06-30 08:35本頁面
【正文】 們認(rèn)為以下股票具有較大的參與價值。代碼簡稱2003年度EPS2003年度每股凈資產(chǎn)市凈率2004年上半年EPS預(yù)測2004年度EPS預(yù)測2005年度EPS預(yù)測2006年度EPS市盈率II(2004)PEG(2005)68月?lián)Q手率4月8日以來的漲跌幅券商的重倉比例（所有券商持股數(shù)/流通股數(shù)）2005年盈利預(yù)測誤差年均現(xiàn)金分紅回報(bào)率2萬 科 Ａ%%%%%22深赤灣Ａ%%%%%60中金嶺南%%%%69華僑城Ａ%%%%401冀東水泥%%%%%402金 融 街%%%%%625長安汽車%%%%%726魯 泰Ａ%%%%%778新興鑄管%%%%%822山東海化%%%%949新鄉(xiāng)化纖%%%%%600002齊魯石化1%%%%%600016民生銀行%%%%%600019寶鋼股份%%%%%600123蘭花科創(chuàng)%%%%%600320振華港機(jī)%%%%%600386北京巴士%%%%%600688上海石化%%%%%基于市場面的股票池：2003年以后上市的次新股，基本面良好，估值合理，市場壓力較小。一旦市場在政策刺激下反彈，次新股很有可能取得較好的收益。此外，根據(jù)定性判斷提出有明顯負(fù)面影響的股票。證券公司迫于巨大的資金壓力，其重倉股票難以取得較好收益。l 目前的估值水平較低由于股價已基本反映2004年的業(yè)績預(yù)測，可以2004年的動態(tài)市盈率作為目前估值水平的衡量指標(biāo)。我們認(rèn)為，在目前投資者注重基本面研究的情況下，2004年的業(yè)績已被市場反映。自下而上的選股思路基于目前的宏觀環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為具有以下特征的股票將有可能獲得較好的收益。公司目前的存貨價值被嚴(yán)重低估，未來的升值潛力巨大。食品飲料貴州茅臺依托強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢，公司具有極強(qiáng)的定價能力。費(fèi)用率將有所提高，由于在新的會計(jì)方法下，公司在應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價、固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提將體現(xiàn)出更為謹(jǐn)慎的會計(jì)原則。通信設(shè)備中興通訊國內(nèi)外簽單的穩(wěn)定增長,使銷售收入增長迅速。電力設(shè)備許繼電器公司在高壓直流輸電領(lǐng)域具有很強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，預(yù)計(jì)國家直流輸變電項(xiàng)目的上馬將為公司帶來長期的利潤增長，據(jù)多家公司盈利分析，、。雖然近期在大盤創(chuàng)新低后有補(bǔ)跌跡象，但我們認(rèn)為其穩(wěn)定的業(yè)績增長預(yù)期，使公司股價具有較強(qiáng)的抗跌性。同時，作為日元貸款項(xiàng)目，在人民幣升值的預(yù)期下，公司有可能獲得額外的匯兌收益。預(yù)計(jì)2004年產(chǎn)量有約15%左右的增長，凈利潤同比增長70%左右。預(yù)計(jì)2004年產(chǎn)量有約79%左右的增長，凈利潤同比增長80%左右。 煤炭開采兗州煤業(yè)公司是國內(nèi)最大型煤炭企業(yè)之一，效益全行業(yè)第一，地處東部沿海需求旺盛地區(qū)，有一定溢價能力。8月5日新白云機(jī)場啟用，飛機(jī)起降、旅客吞吐以及貨物處理能力都有大幅度增長，為公司長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。南方航空南航集團(tuán)為中國規(guī)模最大的航空公司，在行業(yè)中居領(lǐng)先地位，擁有規(guī)模和品牌優(yōu)勢。公司抓住上海建立國際大空港的機(jī)遇，積極開拓國際航線，公司遵循構(gòu)建以上海基地為核心干線網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營理念。航空運(yùn)輸上海航空民航業(yè)整體運(yùn)行良好，公司是非民航直屬航空公司中的龍頭企業(yè)，募集資金所購買的波音飛機(jī)將在今明兩年陸續(xù)投入運(yùn)行并繼而產(chǎn)生良好的效益。公司預(yù)計(jì)呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢， 元，全年將達(dá)1 元以上。公司從2003年起，業(yè)績進(jìn)入快速成長期，預(yù)計(jì) 2004年主營業(yè)務(wù) 收入同比增長65 ％，凈利潤同比增長42 ％。公司熱軋薄板項(xiàng)目和2004年3 月冷軋項(xiàng)目的投產(chǎn)運(yùn)行標(biāo)志著公司正向著市場需求大， 檔次更高的薄板材領(lǐng)域進(jìn)軍。公司產(chǎn)量將逐年提高，2006年將比2002年增長60％左右。在中南地區(qū)擁有地域優(yōu)勢。2005年還有一些項(xiàng)目將投入運(yùn)行。鋼鐵武鋼股份公司從 2004年收購集團(tuán)資產(chǎn)后存在質(zhì)的飛越，減少關(guān)聯(lián)性交易，享受鋼鐵行業(yè)中上游利潤。招商銀行存貸款規(guī)模居股份制商業(yè)銀行第二位, 僅次于交通銀行。金融銀行招商銀行%，%，招行的競爭優(yōu)勢在于：1）銀行卡業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，在獲得大量的低成本存款的同時，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)收入的快速增長。預(yù)計(jì)2004年上海汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤26億左右，（按照現(xiàn)有股本估算）。特色化學(xué)原料藥海正藥業(yè)國際化背景下的受益者，具有良好的盈利模式，增張潛力十分明顯，04年、兼具低估值和成長性。子行業(yè)公司醫(yī)藥中藥行業(yè)同仁堂具有強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢，公司度過了營銷體制改革的陣痛期，2004年上半年的經(jīng)營形勢好轉(zhuǎn)。但由于行業(yè)內(nèi)公司的分化加劇，因此必須慎重選擇公司。選股思路及股票池見后文。選股思路及股票池見后文。基于目前的行業(yè)和上市公司發(fā)展態(tài)勢，市場投資者結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為可以從基本面和市場面兩個角度進(jìn)行選股?；?、QFII、社保等長期資金與證券公司的短期資金在投資思路上有很大差異。業(yè)績增長能否抵消估值下降是影響股票走勢的重要因素。 升息升息造成資金成本的上升，引起股票估值下降。因此，2004年將是上市公司整體業(yè)績增長速度的頂峰，對業(yè)績增速的大幅下滑的預(yù)期是A股估值達(dá)到歷史地點(diǎn)的重要原因。A股市場估值不斷下滑體現(xiàn)了三方面： 對業(yè)績增速下滑的預(yù)期2004年中報(bào)和2003年中報(bào)相比，主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、每股收益分別同比增長32％、43％和30％。2003年大盤藍(lán)籌股票上漲的因素來自業(yè)績的大幅增長，尤其是周期性行業(yè)的大幅增長，而股票估值（市盈率）反而大幅下滑?？紤]到業(yè)績增長的持續(xù)性，我們建議重點(diǎn)考慮業(yè)績有持續(xù)增長潛力的行業(yè)上市公司，我們認(rèn)為這類公司在升息有會更具優(yōu)勢。因此，從美國的經(jīng)驗(yàn)看，升息一般會同時帶來估值水平的降低和企業(yè)盈利能力的提升，股價的變化會受到這兩個因素的共同影響。比較1971 年以來美國利率變動和GDP 季度增長率，升息周期中，經(jīng)濟(jì)往往處于增長時期。表5 標(biāo)普500 指數(shù)市盈率在美國6次升息中的變化開始時間結(jié)束時間期初期末漲幅利率同期升幅45%136%28%321%19%38%22%64%30%100%12%37%另一方面，在多數(shù)情況下，升息和經(jīng)濟(jì)快速增長相聯(lián)系。（二）升息可能造成的估值變化越來越多的信息顯示，中國即將進(jìn)入升息周期。從橫向比較看，根
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