【正文】 且開發(fā)了一些昂貴的系統(tǒng)和工具來衡量它們的價(jià)值。舊有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則否認(rèn)在這種以緊密聯(lián)系為標(biāo)志的新經(jīng)濟(jì)中的無形資產(chǎn)的價(jià)值，會(huì)計(jì)人員經(jīng)常感到無所適從。高層管理人員更容易監(jiān)控人力資源投資的開支和效益。其結(jié)果是： 管理人員在雇用和提高員工素質(zhì)方面更樂于投資。但是，人力資源投資并不能在財(cái)務(wù)報(bào)表上得到充份合理的反映，經(jīng)濟(jì)增加值原理則會(huì)對(duì)此予以充份體現(xiàn)。傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)人的資本的處理也非常不合理。這種處理辦法應(yīng)適用于新經(jīng)濟(jì)條件下的所有無形資產(chǎn)，供研究、革新、培訓(xùn)和實(shí)驗(yàn)（包括營(yíng)銷失敗）的費(fèi)用，都應(yīng)被視為是公司重要的寶貴的資產(chǎn)。新型資本：新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的更緊密聯(lián)系不僅僅幫助公司去開發(fā)新的利潤(rùn)來源，也創(chuàng)造了許多新型資本。公司管理層可以用增加近期開支的辦法尋求商機(jī)。在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，有些開支可以有長(zhǎng)達(dá)十年的時(shí)間來進(jìn)行推銷。如果我們用經(jīng)濟(jì)增加值的原則來衡量企業(yè)效益，這種情況就不會(huì)發(fā)生?，F(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度對(duì)這些投資并不能很好的度量和反映，一些虧損的業(yè)務(wù)部門諸如新興的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，他們的會(huì)計(jì)利潤(rùn)不能夠準(zhǔn)確地反映他們的經(jīng)營(yíng)效益，其會(huì)計(jì)利潤(rùn)的降低伴隨著他們的忠誠(chéng)客戶源的增加。電子世界用戶的忠誠(chéng)度作者：Frederick F. Reicheld 、Phil Schefter哈佛商業(yè)期刊2000年78月刊，106頁這種網(wǎng)上零售的趨勢(shì)也從另一個(gè)方面證明了舊的會(huì)計(jì)制度的不實(shí)用性。在網(wǎng)上服裝銷售業(yè)中，純互聯(lián)網(wǎng)的銷售公司贏得新客戶的成本要比同時(shí)擁有實(shí)體及網(wǎng)上分銷渠道的傳統(tǒng)零售商的成本高出20%至40%。許多公司承受巨大的損失以換取上網(wǎng)瀏覽者的注意力。只有與消費(fèi)者建立廣泛聯(lián)系才有回報(bào)。新經(jīng)濟(jì)公司不僅僅為促銷刀片提供免費(fèi)刀架，而且推銷可下載的信息，諸如剃須技術(shù)、刀片與香水選擇的搭配、如何利用郵政快遞替換舊刀片、如何識(shí)別鈍了的刀片、當(dāng)新一代刀片推出后，廠商回購(gòu)未使用的舊型刀片的保證等等。但是隨著有形產(chǎn)品價(jià)值的普遍降低，服務(wù)可靠性、方便性、信息的價(jià)值越來越顯得重要。以損失換取市場(chǎng)份額的經(jīng)營(yíng)模式并不新奇。與用戶建立廣泛聯(lián)系的重要性相比，單一的產(chǎn)品銷售的利潤(rùn)并非如此重要。另一方面，顧客能夠購(gòu)買到系列化的產(chǎn)品和服務(wù)，使他們享受便利，降低風(fēng)險(xiǎn)。大批量數(shù)據(jù)處理使公司能夠提供個(gè)人化的產(chǎn)品和服務(wù)，從而減少浪費(fèi)，增加效用，創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增加值。合作伙伴的聯(lián)系提高了彼此的品牌知名度，增強(qiáng)了市場(chǎng)營(yíng)銷的效力和因合作而有能力制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)帶來的額外收益(英特爾和微軟就是很好的例子) 。供應(yīng)商的聯(lián)系加強(qiáng)了專業(yè)化分工、協(xié)作和信任。那些成功的企業(yè)在某種程度上象一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，它們和客戶、供應(yīng)商、雇員甚至競(jìng)爭(zhēng)者之間緊密相連，如此緊密的聯(lián)系在十年前是難以想象的，這些聯(lián)系帶來了許多機(jī)遇：內(nèi)部聯(lián)系加快了學(xué)習(xí)、知識(shí)分享的速度，縮短了對(duì)市場(chǎng)反映的時(shí)間。經(jīng)濟(jì)增加值方法通盤考慮了損益表中的費(fèi)用和資產(chǎn)負(fù)債表中的資金成本，從而讓管理人員在對(duì)外采購(gòu)與自身生產(chǎn)之間做出更好的抉擇。與自己生產(chǎn)相比，思科對(duì)外采購(gòu)降低了其損益表利潤(rùn)，但同時(shí)也降低了其資產(chǎn)負(fù)債表中所需要的支持這些裝配的資金。思科除了需要支付原材料成本和其他正常的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用外，合同生產(chǎn)商也會(huì)向思科收取因使用借貸資金和股東基金資本而產(chǎn)生的使用成本。思科受益于這種分工合作的生產(chǎn)模式。有趣的是，思科的產(chǎn)品使用了三十六個(gè)生產(chǎn)商，而其中只有兩個(gè)生產(chǎn)商為思科擁有，其他都是諸如索利(Solectron)和杰柏(Jabil)的合同生產(chǎn)商。通信技術(shù)的發(fā)展使得企業(yè)有可能進(jìn)一步地協(xié)調(diào)和合作，高度專業(yè)化分工對(duì)合作的企業(yè)而言能夠創(chuàng)造更多的價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值提供了正確的答案。在許多情況下，低利潤(rùn)率并不意味著差的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。如此而言，在今天，利潤(rùn)率到底有何意義？ 今天，許多成功企業(yè)都是低利潤(rùn)率的企業(yè)。亞馬遜的案例表明會(huì)計(jì)意義上的損失有可能轉(zhuǎn)化成正的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。像銀行一樣，亞馬遜擁有大量的在途閑置資金，從而形成負(fù)的流動(dòng)資金需要。銀行在提供支票的服務(wù)中是虧損的，但是銀行通過運(yùn)用在途閑置資金，所帶來的收益大于支票服務(wù)的開支，兩者相抵，銀行通過支票服務(wù)賺取了利潤(rùn)。在下面我們會(huì)討論到，當(dāng)衡量這些公司在創(chuàng)立之初的損失時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值方法將這些損失列入資產(chǎn)負(fù)債表而不計(jì)入損益表。像電子玩具公司(Etoys)，為了占領(lǐng)更大的市場(chǎng)份額，以低于成本的價(jià)格銷售。1981年，沃爾瑪百貨的銷售額僅僅為十六億美元，是K瑪百貨的十分之一，而如今，沃爾瑪百貨幾乎是世界上銷售額最大的公司。沃爾瑪百貨的低價(jià)促銷政策吸引了廣大客戶，加快其銷售運(yùn)轉(zhuǎn)速度，經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)此予以充份體現(xiàn)。按銷售額計(jì)算，沃爾瑪百貨的資金使用成本僅僅是K瑪百貨的一半，因而創(chuàng)造了更多的經(jīng)濟(jì)增加值，為股票投資者帶來了更多的財(cái)富。像戴爾電腦和辛伯利克拉克一樣，沃爾瑪百貨充份利用其獨(dú)道的采購(gòu)和供應(yīng)系統(tǒng)增加每元資金的銷售額。但在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，這些比率衡量標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)不能夠全面、準(zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。通過采用先進(jìn)的信息技術(shù)和采購(gòu)管理系統(tǒng)，沃爾瑪百貨成為零售業(yè)界最具效率的帶頭人。利潤(rùn)率不象以前一樣重要：會(huì)計(jì)利潤(rùn)不是唯一被新經(jīng)濟(jì)拋棄的衡量標(biāo)準(zhǔn)，利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)也同樣失去了其原有的重要性。辛伯利克拉克總裁維桑德(Wayne Sanders) 談到：信息時(shí)代技術(shù)為我們帶來了無限商機(jī) 。最近幾年來，辛伯利克拉克的嬰兒用品銷售量以兩倍于其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手寶潔公司的速度增長(zhǎng)。其結(jié)果之一是促使這些分銷商向辛伯利克拉克購(gòu)買更多的產(chǎn)品。辛伯利克拉克采用的新的信息管理系統(tǒng)不僅僅局限于供應(yīng)渠道效率的提高，信息技術(shù)也是促使該公司高速成長(zhǎng)的重要因素之一。簡(jiǎn)而言之，減少資金的占用就意味著創(chuàng)造了更多的經(jīng)濟(jì)增加值。經(jīng)濟(jì)增加值能夠非常精確地體現(xiàn)這些經(jīng)營(yíng)效率的提高，而會(huì)計(jì)利潤(rùn)則不能夠予以全面的體現(xiàn)。過去兩年以來，存貨額降低了百分之五十左右。而如今證明了它們能很快地補(bǔ)充存貨，科思托只需要保持其兩個(gè)星期銷售的存貨量。科思托不僅節(jié)省其存貨部門的人力，也節(jié)約了倉(cāng)儲(chǔ)空間?？扑纪邢蛐敛死思皶r(shí)傳送有關(guān)其三百多個(gè)分店的銷售和存貨情況，使得辛伯利克拉克能夠及時(shí)地準(zhǔn)備暢銷產(chǎn)品并補(bǔ)充存貨。信息換取投資 (I 4 I) 成為公司普遍采用的商業(yè)戰(zhàn)略。一句話，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、降低資金的使用會(huì)減少因使用資金而帶來的成本，從而增加經(jīng)濟(jì)增加值。戴爾電腦利用信息優(yōu)勢(shì)降低存貨投資，我們可以把這種商業(yè)戰(zhàn)略稱之為以信息換取投資，或者簡(jiǎn)稱I (Information, 信息) for (4) I (Investment, 投資) 戰(zhàn)略。他們利用互聯(lián)網(wǎng)傳輸實(shí)時(shí)信息、加快運(yùn)作速度。依照傳統(tǒng)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，六天或六十天存貨對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的影響幾乎是一致的，而事實(shí)上降低存貨能夠節(jié)省資金的使用，這正是新經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)模式為公司經(jīng)營(yíng)帶來的革新之一。原因之一是因?yàn)闀?huì)計(jì)利潤(rùn)大大低估了資金成本，會(huì)計(jì)師們通常不扣減因使用自由資金而產(chǎn)生的成本費(fèi)用，留存資本被認(rèn)為是可以無償使用的，使用借貸資金的成本也通常高于會(huì)計(jì)師們所度量的成本。本文主要討論新經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來的經(jīng)營(yíng)效益衡量、財(cái)務(wù)管理、價(jià)值估計(jì)及員工激勵(lì)機(jī)制的變化。對(duì)舊經(jīng)濟(jì)公司而言，最大的障礙在于它們不能放棄原有的管理模式。未來真正的贏家是那些能夠?qū)⑿碌募夹g(shù)和自己原有的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)融會(huì)貫通，能夠擅用互聯(lián)網(wǎng)、能夠和客戶、供應(yīng)商及合作伙伴建立緊密有效的合作的企業(yè)。真正的挑戰(zhàn)在于公司能不能抓住這些機(jī)會(huì)。有一點(diǎn)可以肯定，新經(jīng)濟(jì)不僅僅局限于那些剛剛起步的互聯(lián)網(wǎng)公司。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)大潮，希爾斯執(zhí)行董事長(zhǎng)委任前財(cái)務(wù)總監(jiān)皮爾森(AlicePeterson)創(chuàng)立了網(wǎng)上希爾斯公司。一方面，股票市場(chǎng)日益理性化，投資者們開始要求這些互聯(lián)網(wǎng)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，或者盡快實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)；另一方面，舊經(jīng)濟(jì)公司也進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)世界，它們聯(lián)入互聯(lián)網(wǎng)、與互聯(lián)網(wǎng)公司結(jié)盟、甚至收購(gòu)這些公司。一些大企業(yè)感受到了互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，認(rèn)識(shí)到這種看似虛幻的世界其實(shí)真實(shí)地存在著，并且義無反顧地加入了這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的淘金浪潮。它奇跡般地為凡是帶有互聯(lián)網(wǎng)字樣的公司的創(chuàng)始者們帶來了難以想象的財(cái)富。從1997年到1998年初，快速的傳輸速度使得文件下載成為容易的事情，從而出現(xiàn)了第一次用戶堵塞互聯(lián)網(wǎng)的現(xiàn)象。希爾斯(Sears)執(zhí)行董事長(zhǎng)阿瑟馬丁茲(Arthur C. Martinez) 這樣回憶到：對(duì)互聯(lián)網(wǎng)我一直持懷疑態(tài)度，我認(rèn)為那是一個(gè)狂想、癡迷的世界 ?；ヂ?lián)網(wǎng)當(dāng)時(shí)僅僅是在空閑之余的一個(gè)小小愛好，一個(gè)黑客和計(jì)算機(jī)超級(jí)迷熱愛的世界。今天家喻戶曉的企業(yè)：亞馬遜()、美國(guó)在線 (America Online)、雅虎(Yahoo) 、電子海岸(Ebay)那時(shí)剛剛起步。新經(jīng)濟(jì)的三個(gè)階段：我們的討論從新經(jīng)濟(jì)的定義及其重大事件的發(fā)生順序開始。經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)富創(chuàng)造的基本原理一如既往。經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA) 作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的衡量和財(cái)務(wù)管理的手段在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的應(yīng)用 新的聯(lián)系和新型資本孕育著新的機(jī)會(huì)概要：新經(jīng)濟(jì)有什么新穎之處呢？它會(huì)改變基本經(jīng)濟(jì)學(xué)原則嗎？經(jīng)濟(jì)增加值在今天的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中是不是過時(shí)了？新的電子世界的狂熱擁戴者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)可以改變一切，利潤(rùn)概念已經(jīng)不合時(shí)宜 ，我們應(yīng)該放棄原有的財(cái)務(wù)效益衡量標(biāo)準(zhǔn)和管理標(biāo)準(zhǔn)嗎？事實(shí)上是這樣的嗎？答案是否定的。企業(yè)管理者進(jìn)而還可以用EVA做為與投資者交流的最好語言。通過EVA管理系統(tǒng)可以設(shè)計(jì)一套真正有效的激勵(lì)機(jī)制，把企業(yè)經(jīng)營(yíng)者員工的利益和股東利益完全廣泛統(tǒng)一起來，也只有這樣，才可能把企業(yè)內(nèi)部人變成股東自己人?！　〉谌?、企業(yè)股東和管理層可以運(yùn)用EVA制定經(jīng)營(yíng)者和員工的激勵(lì)報(bào)酬體系。由于EVA綜合反映公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，管理者可以通過對(duì)EVA驅(qū)動(dòng)杠桿的分析和調(diào)節(jié)，有效地制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方案。公司的董事會(huì)和管理層可以將EVA增加做為核心的計(jì)劃工具。也就是說，企業(yè)應(yīng)當(dāng)應(yīng)用其籌集的資金創(chuàng)造高于資金成本的附加價(jià)值。EVA正是最好的手段?！　」局卫淼年P(guān)鍵是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的利益與所有者的利益統(tǒng)一起來，也就是說，是把企業(yè)的內(nèi)部人變成股東的自己人?！　∪绻f公司治理是企